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公司研究

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开源证券：苑东生物（688513）-公司信息更新报告：利润稳健增长，创新研发驱动成长

苑东生物(688513) 利润稳健增长，创新研发驱动成长，维持“买入”评级 2025年公司收入13.31亿元（同比-1.36%）；归母净利润2.84亿元（同比+19.24%）；扣非归母净利润2.0亿元（同比+19.02%）。2026Q1公司收入3.26亿元（同比+6.75%，环比+4.49%）；归母净利润0.51亿元（同比-16.11%，环比-20.45%）；扣非归母净利润0.38亿元（同比-17.81%，环比+9.11%）。基于公司当前持续加大创新管线投入力度，我们下调2026-2027年并新...

2026-04-24 0 832.52KB 4页
西南证券：金徽酒（603919）-2026年一季报点评：26Q1收入表现稳健，省外市场表现亮眼

金徽酒(603919) 投资要点事件：公司公布2026年一季报，26Q1公司实现营收10.9亿元（同比-1.5%）；实现归母净利润2.0亿元（同比-12.5%）。百元以下价格带增长亮眼，省外市场扩张态势良好。1、分产品看，26Q1公司300元以上/100-300元/100元以下价位产品分别实现营收2.2/5.8/2.7亿元，分别同比-8.2%/-7.5%/+21.9%。百元以上中高档26Q1有所承压，或系发货节奏影响；百元以下产品实现良好增长，主要系公司积极调整渠道策略，提升百元以下产品重视...

2026-04-24 0 1.08MB 5页
西南证券：康辰药业（603590）-2025年年报点评：业绩符合预期，聚焦创新研发

康辰药业(603590) 投资要点事件：公司发布2025年度报告，实现营业收入9.2亿元（+10.9%），归母净利润1.7亿元(+293.1%)。业绩符合预期。营销能力建设成效持续显现，核心产品市场竞争力持续提升。围绕“苏灵”、“密盖息”两大核心产品，公司以“抓客户，强覆盖，落学术，高合规”为关键抓手，不断深化产品差异化与数字化营销优势。2025年苏灵收入6.7亿元（+12.9%），密盖息收入2.5亿元（+5.7%），核心产品市场竞争力持续提升。聚焦创新研发，创新品种矩阵不断丰富。ZY53...

2026-04-24 0 1.1MB 6页
西南证券：重庆路桥（600106）-2025年年报点评：业绩有所承压，谋求新领域的发展机遇

重庆路桥(600106) 投资要点事件：2025年公司实现营业收入1.13亿元，同比下降0.13%；归母净利润1.14亿元，同比下降27.59%；基本每股收益0.09元。年度应收路桥通行费全额到账，稳固公司持续经营发展根基。公司第四季度归母净利润较第三季度下降228.67%主要系公司补缴了长寿湖旅游高速公路BOT项目回购涉及的税款及滞纳金所致。公司拥有重庆市主城区嘉陵江嘉华大桥的特许经营权，年度应收路桥通行费19,480万元已全额到账。截止报告期末，嘉陵江石门大桥相关资产尚未移交，仍由公司代...

2026-04-24 0 1.06MB 6页
国信证券：伟测科技（688372）-四季度收入创季度新高，持续加码产能建设

伟测科技(688372) 核心观点 2025年收入同比增长46%，4Q25续创季度新高。公司2025年实现收入15.75亿元(YoY+46.22%)，归母净利润3.03亿元(YoY+136%)，扣非归母净利润2.27亿元(YoY+110%)；毛利率提高2.3pct至39.37%，研发费用同比增长20.81%至1.72亿元，研发费率同比下降2.3pct至10.92%。其中4Q25实现收入4.92亿元(YoY+46%，QoQ+9.8%)，续创季度新高；归母净利润1.01亿元(YoY+52%，QoQ-...

2026-04-24 0 693.94KB 6页
国信证券：利民股份（002734）-杀菌剂景气度提升，与大客户合作深化

利民股份(002734) 核心观点主营产品量价齐升，业绩实现大幅增长。2025年，公司实现营业收入45.27亿元，同比增长6.83%；实现归母净利润4.80亿元，同比大幅增长489.70%；扣非后归母净利润4.54亿元，同比增长786.88%。公司业绩高增主要源于：1）核心产品量价齐升与成本优化，推动公司整体毛利率同比提升6.92pcts至26.40%；2）对联营企业新河公司（主营产品百菌清）的投资收益大幅增加，全年确认投资收益1.06亿元，其中对联营合营企业投资收益9666万元，同比增加83...

2026-04-24 0 374.99KB 6页
国信证券：江苏金租（600901）-提质量稳增长，经营韧性突出

江苏金租(600901) 核心观点公司2025年及2026Q1业绩实现稳健增长，核心财务指标表现亮眼。2025年公司实现营收61.09亿元、同比+15.75%，归母净利润32.41亿元、同比+10.13%，加权平均ROE达13.11%、同比-1.61pct；全年实现利息净收入62.83亿元，同比+20.63%，为业绩增长的核心驱动力。2026Q1单季度实现营业收入17.98亿元，同比+16.46%，归母净利润8.22亿元，同比+6.49%。截至Q1末，公司总资产规模达17,871亿元，较年初增...

2026-04-24 0 261.04KB 5页
山西证券：小商品城（600415）-经营表现亮眼，贸易服务成新增长极

小商品城(600415) 事件描述公司发布2026年一季报，实现营业收入45.93亿元，yoy+45.29%，实现归母净利润为9.9亿元，yoy+23.29%，公司毛利率为33.78%，净利率为21.63%。事件点评 26Q1收入增速较高，期间费用率略有提升。公司今年一季度的营业收入同比增长45.29%，主要源于全球数贸中心商位及配套商业街、写字楼收入结转，核心主业动能强劲。26Q1期间费用率为4.69%，同比+0.43pct，其中销售/管理/财务/研发费用率分别为1.8%/2.72%/-0...

2026-04-24 0 426.42KB 5页
国金证券：济川药业（600566）-业绩短期承压，继续高额分红

济川药业(600566) 业绩简评 2026年4月23日，公司发布2025年年报。2025年公司实现收入62.2亿元（同比-22.4%），实现归母净利润17.8亿元（同比-29.8%），实现扣非归母净利润15.6亿元（同比-31.1%）。其中，Q4公司实现收入22.87亿元（同比+3.4%），实现归母净利润7.55亿元（同比+20.1%），实现扣非归母净利润7.02亿元（同比+23.9%）公司同时发布2026年一季报。2026年Q1公司实现收入12.1亿元（同比-20.8%），实现归母净利润4...

2026-04-24 0 958.2KB 4页
开源证券：东材科技（601208）-公司信息更新报告：Q1扣非净利润高增，高速树脂、光学膜量利齐升

东材科技(601208) Q1营收、扣非净利润同比高增，高速电子树脂延续高增长公司2025年实现营收51.81亿元，同比+15.9%；归母净利润2.85亿元，同比+57.7%；扣非净利润2.32亿元，同比+86.6%。2026Q1实现营收14.44亿元，同比+27.24%、环比+4.75%；归母净利润1.87亿元，同比+103.35%、环比+7,386.62%；扣非净利润1.08亿元，同比+41.74%、环比+17,350.65%，非经常性损益主要是转让河南华佳股权实现投资收益7,769万元，...

2026-04-24 0 1.05MB 6页
国信证券：丽江股份（002033）-25年分红率延续超90%，26Q1业绩开门红

丽江股份(002033) 核心观点 2025年公司营收和利润均实现同比增长，顺利达成经营计划。2025年公司实现营业总收入8.60亿元，同比增长6.42%；归母净利润2.13亿元，同比增长1.24%；扣非净利润2.20亿元，同比增长0.99%；顺利达成全年经营计划（收入8.2亿，归母净利润2.0亿元）。分季度看，Q1-Q4归母净利润分别为0.34亿元、0.60亿元、0.97亿元、0.22亿元。索道业务受天气扰动，演艺业务稳健，酒店业务贡献增量。索道运输：2025年实现收入4.07亿元，同比下降...

2026-04-24 0 251.73KB 5页
国信证券：宝丰能源（600989）-一季度归母净利同环比提升，油煤价差强化成本优势

宝丰能源(600989) 核心观点公司一季度归母净利润同环比提升。2026年一季度营收132.4亿元（同比+22.9%，环比+6.0%），归母净利润36.6亿元（同比+50.2%，环比+52.5%），扣非归母净利润34.0亿元（同比+30.9%，环比+33.4%）。毛利率/净利率为37.4%/27.7%；期间费用率5.4%，费用管控持续优化。聚烯烃产能释放持续，价格环比走高。2026年一季度公司聚乙烯/聚丙烯销量为71.83/68.96万吨（同比+40%/+40%，环比+2%/+2%），受益...

2026-04-24 0 831.34KB 7页
国信证券：常熟银行（601128）-2025年报暨2026年一季报点评：延续加大核销处置力度，静待微贷需求复苏

常熟银行(601128) 核心观点净利润保持略超10%的增长。2025年实现营收116.2亿元，同比增长6.5%，实现归母净利润42.2亿元，同比增长10.6%。2026年一季度实现营收31.7亿元，同比增长6.7%，实现归母净利润12.0亿元，同比增长11.1%。净息差降幅收窄，持续调优存款结构。2025年净利息收入同比增长2.5%，2026年一季度增速提升至5.8%，主要来自于净息差同比降幅收窄。2025年净息差2.53%，同比收窄18bps，较前三季度下降4bps，四季度净息差降幅略有...

2026-04-24 0 186KB 5页
国信证券：杭州银行（600926）-2025年报暨2026年一季报点评：净利息收入高增，资产质量优质

杭州银行(600926) 核心观点一季度营收同比增速提升至4.3%，降拨备实现利润两位数增长。公司此前已经披露2025年业绩快报，全年实现营收387.99亿元，同比增长1.1%，实现归母净利润190.3亿元，同比增长12.1%。2026年一季度实现营收104.1亿元，同比增长4.3%，实现归母净利润66.3亿元，同比增长10.1%。2026年3月末拨备覆盖率481%，较年初下降了21个百分点。下半年净息差环比小幅上行，非息收入同比大幅下降。2025年净利息收入同比增长12.8%，2026年一...

2026-04-24 0 181.15KB 4页
群益证券：圆通速递（600233）-26Q1利润好于预期，维持“买进”的投资建议

圆通速递(600233) 业绩概要：公司公告2025年全年实现营收752.8亿元，YOY+9.0%；录得归母净利润43.2亿元，YOY+7.7%；扣非后归母净利润42.2亿元，YOY+9.7%。其中，4Q单季度实现营收211.2亿元，YOY+7.4%；录得归母净利润14.5亿元，YOY+33.6%；扣非后归母净利润14.4亿元，YOY+41.3%。此外，公司公告2026年一季度实现营收187.7亿元，YOY+10.0%；录得归母净利润13.8亿元，YOY+60.8%；扣非后归母净利润13.4...

2026-04-24 0 442.19KB 3页
东吴证券：永安期货（600927）-2025年年报及2026年一季报点评：低基数+核心业务向好，推动26Q1净利润大幅增长

永安期货(600927) 投资要点【事件】永安期货发布2025全年及2026Q1业绩：1）2025年营业收入18.5亿元，同比+17.3%。归母净利润6.5亿元，同比+15.1%。归母净资产较年初+3.5%，较Q3末+0.9%。2）全年每股分红0.14元，同比+17%，分红率约35%，同比提升4.7pct，4月23日收盘价对应股息率1.0%。3）2026Q1营业收入4.4亿元，同比+139%。归母净利润2.0亿元，同比+507%，主要受上年同期基数较低及核心业务向好等因素影响。Q1末归母净资产...

2026-04-24 0 522.21KB 4页
东吴证券：金盘科技（688676）-2026年一季报点评：业绩符合市场预期，数据中心市场迎来爆发

金盘科技(688676) 投资要点事件：公司发布26年一季报，26Q1营收15.2亿元，同环比+13.4%/-27.5%，归母净利润1.1亿元，同环比+4.8%/-35.3%，扣非净利润1.0亿元，同环比+1.3%/-34.8%，毛利率25.7%，同环比+0.8/+0.4pct；归母净利率7.4%，同环比-0.6/-0.9pct。考虑到0.14亿元股权激励费用+0.11亿元可转债利息计提+0.17亿元汇兑损失，经营性归母净利润约1.54亿元，同比+44%，Q1业绩符合市场预期。数据中心需求强...

2026-04-24 0 460.84KB 3页
开源证券：盛科通信（688702）-公司信息更新报告：营收增速符合预期，超节点龙头研发持续加速

盛科通信(688702) 超节点高速互联核心龙头，高强度研发持续投入，维持“买入”评级公司发布2025年年度报告及2026年一季度报告。公司2025年及2026年一季度实现营收规模稳健增长，归母净利润因高强度研发投入阶段性承压。公司作为国内领先的以太网交换芯片设计厂商，有望核心受益于AI带来的高速互联网络需求，我们维持2026-2027年并新增2028年盈利预测，预计2026-2028年归母净利润分别为0.46/1.16/1.85亿元，当前收盘价对应PS为75.9/73.3/70.6倍，公司自...

2026-04-24 0 835.33KB 4页
东吴证券：中科仪（920186）-半导体干式真空泵国产替代龙头，募投产能释放与技术迭代共驱成长

中科仪(920186) 投资要点中科仪：国内干式真空泵集成电路领域出货量最大，唯一实现先进制程批量应用的国产企业。中科仪作为中国科学院下属企业，长期专注于洁净与超高真空技术研发，是国内领先的半导体核心部件及真空科学仪器供应商。公司干式真空泵已满足14nm逻辑芯片及128层以上3DNAND工艺要求，在国内主流晶圆厂批量应用，出货量居国产厂商首位，并进入台积电、SK海力士等知名厂商供应链；同时为北京正负电子对撞机、上海光源等11项国家重大科技基础设施提供关键真空组件，在科研级MBE设备领域保持领先...

2026-04-24 0 2.59MB 22页
东吴证券：罗莱生活（002293）-2025年报及2026年一季报点评：经营向好，盈利提升，看好家纺市场扩容机遇

罗莱生活(002293) 投资要点公司公布25年报及26年一季报：1）25年：营收48.39亿元/yoy+6.13%、归母净利5.20亿元/yoy+20.10%。分季度看，25Q1-Q4收入分别同比+0.6%/+6.8%/+9.9%/+7.0%，归母净利分别同比+26.3%/+4.9%/+50.1%/+4.9%，Q4在高基数下（25Q4家纺国补）仍实现营收及净利的稳健增长。2）26Q1：营收11.58亿元/yoy+5.87%、归母净利润1.48亿元/yoy+30.54%，营收延续稳健增长，净利...

2026-04-24 0 470.16KB 3页

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