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公司研究

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东吴证券：广电计量（002967）-2026年一季报点评：营收同比+15%，计量校准业务修复、战略新兴板块成长

广电计量(002967) 投资要点传统+新兴业务均稳健增长，Q1营收+15% 2026年Q1公司实现营业收入7.1亿元，同比增长15%，归母净利润0.17亿元，同比增长251%。公司收入稳健增长，主要受益于计量校准增速修复，特殊行业、新能源、航空航天、集成电路等战略新兴板块持续成长。利润增速高于营收，主要系结构优化，以及规模效应下，盈利能力同比改善。毛利率稳中有升，费控能力继续增强 2026年Q1公司销售毛利率40.3%，同比增长1.6pct，销售净利率1.8%，同比增长1.7pct。同期期...

2026-04-24 0 485.59KB 3页
东吴证券：旭升集团（603305）-2025年年报点评：25年储能业务实现量利齐升，静待海外产能&新兴业务兑现业绩

旭升集团(603305) 投资要点事件：公司发布2025年年度报告。2025年公司实现营收44.50亿元，同比+0.93%；实现归母净利润3.65亿元，同比-12.28%。其中，公司全年汇兑损益对利润的负面影响同比多约3319万元。单季度来看：25Q4公司营收12.24亿元，同/环比分别+7.87%/+8.34%；归母净利润为0.65亿元，同/环比分别-30.02%/-34.20%。从下游客户角度看：特斯拉25Q4交付41.8万辆，同比-15.61%。盈利能力：1）2025Q4毛利率为1...

2026-04-24 0 470.15KB 3页
东吴证券：信德新材（301349）-2026年一季报点评：快充需求旺盛满产满销，业绩符合市场预期

信德新材(301349) 投资要点业绩符合市场预期。公司26Q1营收3.6亿元，同环比+48.7％/+13.3％，归母净利0.3亿元，同环比+330.3%/+296.5％，扣非净利0.2亿元，同环比+1224.3%/+1636.6％，毛利率16.6%，同环比+5/+4.2pct，公司非经主要系存款利息。我们预计公司Q1出货同环比增长、26年预计出货11万吨。我们预计公司26Q1出货2.6万吨，同环比+30%/+7%，其中中高端占比40%，产品结构改善明确；公司当前7万吨产能满产满销，公司产能...

2026-04-24 0 447.51KB 3页
东吴证券：乖宝宠物（301498）-2025年报&2026Q1点评：多因素扰动致短期承压，自有品牌仍星辰大海

乖宝宠物(301498) 投资要点 2025年营收增长约近30%，26Q1关税影响显现。2025全年营收67.7亿元（+29.1%，表同比，下同），归母净利润6.7亿元（+7.7%），扣非归母净利润6.6亿元（+10.8%）。25Q4营收20.3亿元（+29.1%），归母净利润1.6亿元（+3.8%）。26Q1营收16.4亿元（+11.1%），归母净利润1.2亿元（-39.5%），扣非归母净利润1.2亿元（-37.5%）。Q1收入增速放缓及利润大幅下滑，主因海外代工业务25Q1高基数，叠加汇率波...

2026-04-23 0 471.81KB 3页
东吴证券：方盛股份（920662）-2025年报点评：内销占比提升叠加减值影响致业绩下滑，26年有望恢复高增

方盛股份(920662) 投资要点事件：公司发布2025年年报，2025年全年实现营业收入3.86亿元，同比增长11.31%；实现归属于上市公司股东的净利润0.20亿元，同比下降33.47%。从单季度表现来看，2025Q4实现营业收入0.97亿元，同比下降4.58%，环比下降12.15%，2025Q4归母净利润0.0045亿元，同比下降91.29%，环比下降90.74%。风电、储能、余热回收等领域需求增加带动收入提升：2025年公司换热系统/板翅式换热器/槽铝、封条和其他业务分别实现收入1....

2026-04-23 0 458.39KB 3页
东海证券：恒力石化（600346）-公司简评报告：从韧性到弹性，全球炼化产能重构下的机遇

恒力石化(600346) 投资要点 2025年营收承压但盈利韧性凸显：公司2025年全年实现营业收入约2009.86亿元，同比下降14.93%；归母净利润约70.75亿元，同比增长0.44%；扣非净利润约59.49亿元，同比增长14.21%。2025年石化行业面临严峻经营环境，行业整体承压。2025年布伦特原油均价约69.2美元/桶，同比下跌14.4%。公司主要产品营收均出现不同程度下降。但公司盈利却实现正增长，除了原料成本利好，主要源于公司成本管控效果显著，且通过一体化平台降低系统性成本。其中...

2026-04-23 0 476.16KB 4页
东吴证券：瑞芯微（603893）-2026年一季报点评：业绩超市场预期，AIoT生态驱动高质量增长

瑞芯微(603893) 投资要点公司26Q1业绩超市场预期，利润端加速释放。2026年第一季度，瑞芯微实现营业收入12.05亿元，yoy+36.22%；归母净利润3.29亿元，yoy+57.15%，创公司一季度业绩新高；扣非归母净利润3.20亿元，yoy+53.84%；基本每股收益0.78元，yoy+56%；加权平均净资产收益率为7.23%，同比增长1.49个百分点。截至26Q1末，公司总资产57.46亿元，较年初增长2.88%，归母所有者权益47.20亿元，较年初增长7.70%。瑞芯微"S...

2026-04-23 0 473.93KB 3页
国信证券：达梦数据（688692）-25年业绩高增长，发布DM9面向AI时代

达梦数据(688692) 核心观点公司25年业绩持续高增长。公司发布2025年年报，公司全年实现收入13.06亿元（+25.03%），归母净利润5.17亿元（+42.76%），扣非归母净利润5.10亿元（+49.66%）。单Q4来看，公司实现收入4.76亿元（+14.62%），归母净利润1.87亿元（-0.33%），扣非归母净利润2.06亿元（+13.50%）。公司在多个行业保持较快增长。分业务来看，公司软件产品使用授权收入12.09亿元（+35.21%）；数据及行业解决方案收入0.23亿元（...

2026-04-23 0 384.33KB 6页
国信证券：迎驾贡酒（603198）-2025年释放经营压力，2026Q1收入同比+9%

迎驾贡酒(603198) 核心观点 2025年释放经营压力，2026Q1收入及净利润均同比增长。2025年公司实现营业总收入60.19亿元/同比-18.0%，归母净利润19.86亿元/同比-23.3%；2025Q4收入15.03亿元/同比-17.9%，归母净利润4.74亿元/同比-18.6%；2026Q1收入22.30亿元/同比+8.9%，归母净利润8.35亿元/同比+0.73%。结合2025Q4+2026Q1看，收入同比-3.7%/净利润同比-7.3%/收入+预收环比变化合计同比-3.8%，下...

2026-04-23 0 535.22KB 6页
中银证券：洽洽食品（002557）-成本压力缓解盈利修复，1Q26业绩表现亮眼

洽洽食品(002557) 洽洽食品发布2025年年报及2026年一季报。2025年公司实现营收及归母净利润分别为65.7、3.2亿元。同比分别-7.8%、-62.5%。1Q26公司营收及归母净利润分别为22.2、1.7亿元，同比分别+41.5%、+117.8%。2025年公司受核心原材料成本波动影响业绩承压，1Q26随着原料采购价格同比回落，经营显著修复。展望2026全年，随着新兴渠道覆盖持续提升、成本压力逐步释放，公司盈利改善趋势清晰，经营有望持续向好维持买入评级。支撑评级的要点渠道结构持...

2026-04-23 0 504.46KB 5页
东吴证券：苑东生物（688513）-2025年报及2026年一季报点评：研发高投入赋能管线突破，创新布局构筑核心竞争力

苑东生物(688513) 投资要点事件：公司近期发布2025年及2026年一季度财报，2025年实现营业收入13.31亿元（-1.36%，括号内为同比，下同），实现归母净利润2.84亿元（+19.24%），实现扣非归母净利润2.08亿元（+19.02%）。2026Q1单季度实现营业收入3.26亿元（+6.75%），实现归母净利润0.51亿元（-16.11%），实现扣非归母净利润0.38亿元（-17.81%），2026Q1利润的承压主要是创新药板块研发费用的增加，以及1-8批集采的降价。产品结...

2026-04-23 0 491.98KB 3页
信达证券：顾家家居：向外看、结构增长，向内求、系统优化

顾家家居(603816) 事件：公司发布2025年报。25全年实现收入200.56亿元（同比+8.5%），归母净利润17.90亿元（同比+26.4%），扣非归母净利润16.29亿元（同比+25.1%）；25Q4实现收入50.44亿元（同比+7.8%），归母净利润2.52亿元（同比+334.4%），扣非归母净利润2.40亿元（同比+191.4%）。利润波动较大主要系汇兑&减值等外部因素影响，根据我们测算，还原后公司25Q4净利润增速仍超30%。此外，公司分红比例为63.3%，对应2025年股息率约...

2026-04-23 0 823.96KB 5页
山西证券：乖宝宠物（301498）-自有品牌高增，研发打造核心壁垒

乖宝宠物(301498) 事件描述公司披露2025年报和2026一季报。2025年，公司实现收入67.69亿元/同比+29.06%，归母净利润6.73亿元/同比+7.75%，扣非归母净利润6.65亿元/同比+10.80%；其中25Q4实现营业收入20.32亿元/同比+29.11%，归母净利润1.60亿元/同比+3.78%，扣非归母净利润1.72亿元/同比+9.51%。26Q1公司实现营业收入16.44亿元/同比+11.08%，归母净利润1.24亿元/同比-39.50%，扣非归母净利润1.24亿...

2026-04-23 0 437.18KB 5页
山西证券：温氏股份（300498）-养殖成本出色，财务结构稳健

温氏股份(300498) 公司披露2025年年报和2026年1季报。公司2025年实现营业总收入1038.62亿元，同比-1.69%，归母净利润52.66亿元，同比-43.25%，EPS0.79元，加权平均ROE12.57%，利润分配预案为：向全体股东每10股派发现金红利2元（含税）。公司2026年1季度实现营业收入245.26亿元，同比+0.34%，归母净利润-10.70亿元，同比-153.15%(2025Q1归母净利润20.13亿元)。公司优化资产结构，合理控制资产负债率，截止2026年1季...

2026-04-23 0 407.09KB 5页
东吴证券：威迈斯（688612）-2025年年报及2026年Q1季报点评：产品结构优化，业绩稳健增长

威迈斯(688612) 投资要点稳健增长、业绩符合预期：公司25年营收63.4亿元，同-0.5%，归母净利5.6亿元，同40%，扣非净利5.2亿元，同47%，毛利率20.9%，同3.4pct，归母净利率8.8%，同2.5pct；其中25Q3营收17.4亿元，同环比-13％/7％，归母净利1.3亿元，同环比28%/-13％，毛利率19.4%，同环比6.5/-3.6pct。26Q1营收13.6亿元，同环比+1％/-22％，归母净利1.3亿元，同环比30%/-1％，毛利率24%，同环比6.1/4.6...

2026-04-23 0 470.43KB 3页
东吴证券：迎驾贡酒（603198）-2025年报及2026年一季报点评：Q1率先恢复增长，洞藏韧性、省内强势

迎驾贡酒(603198) 投资要点事件：公司公告2025年年报及2026年一季报，2025年营收60.19亿元，同比-18.04%，归母净利润19.86亿元，同比-23.31%；其中25Q4营收15.03亿元，同比-17.89%，归母净利润4.74亿元，同比-18.63%。26Q1营收22.30亿元，同比+8.91%，归母净利润8.35亿元，同比+0.73%。 25年主动调整务实降速，动销仍保持良性。25年面对白酒行业调整带来的多重挑战，公司主动调整经营策略，务实降速确保渠道良性、立足长远发展...

2026-04-23 0 462.19KB 3页
中邮证券：维远股份（600955）-否极泰来，业绩进入修复通道

维远股份(600955) 事件 2026年4月18日，维远股份发布2025年报和2026年一季度预告，2025年公司实现营业收入87.68亿元，同比-7.91%，实现归母净利润-9.91亿元，同比转亏，实现扣非归母净利-9.34亿元，同比转亏。2026年第一季度预计实现归母净利润6600万到7300万元，实现扣非净利润11500万元到12500万元，与上年同期相比实现扭亏。点评 2025年公司重点产品中，苯酚销量34.80万吨，同比+21.54%；丙酮销量16.82万吨，同比+25.73%；双...

2026-04-23 0 522.8KB 4页
中邮证券：联芸科技（688449）-企业级SSD主控加速推进

联芸科技(688449) l投资要点业绩稳步提升，核心盈利能力实现大幅改善。公司披露2025年年度报告，实现营业总收入13.27亿元，同比增长13.06%；实现归母净利润1.42亿元，同比增长20.41%；实现扣非归母净利润1.02亿元，同比大幅增长130.43%。公司净利润及扣非净利润实现较快增长，核心源于行业景气度回升与自身经营拓展的双向共振。其一，存储行业景气度持续回升，为公司业务发展提供了有利的市场环境；其二，产品端放量成效显著，公司PC-OEM市场实现持续突破，PCIe3.0、PCI...

2026-04-23 0 492.39KB 5页
开源证券：蓝晓科技（300487）-公司信息更新报告：2025年业绩稳步增长，2026年Q1受汇兑损失拖累

蓝晓科技(300487) 2025年业绩稳步增长，2026年Q1受汇兑损失拖累，维持“买入”评级据公司公告，2025年，公司实现营业收入27.86亿元，同比+9.08%；实现归母净利润8.97亿元，同比+13.96%。Q4，公司实现营业收入8.52亿元，同比+28.71%、环比+24.26%；实现归母净利润2.45亿元，同比+28.6%、环比+18.43%。2026年Q1，公司实现营业收入6.07亿元，同比+5.24%、环比-28.79%；实现归母净利润1.82亿元，同比-5.81%、环比-25...

2026-04-23 0 857.44KB 4页
开源证券：洽洽食品（002557）-渠道+产品双点发力，2026Q1收入利润超预期

洽洽食品(002557) 公司披露2025年报及2026年一季报，2026Q1收入利润超预期公司披露2025年年报及2026年一季报。2025年营收/归母净利润分别为65.74/3.18亿元（同比-7.82%/-62.51%）；2026Q1营收/归母净利润分别为22.22/1.68亿元（同比+41.46%/+117.82%），2025年业绩仍有所承压，2026Q1收入利润超预期。考虑经营改善，我们上调2026-2027年盈利预测（归母净利润原值为5.8/6.4亿元），并新增2028年预测，预测...

2026-04-23 0 844.4KB 4页

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