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公司研究

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华鑫证券：鸿富瀚（301086）-公司事件点评报告：消费电子稳健增长，把握液冷高景气机遇

鸿富瀚(301086) 事件鸿富瀚发布公告：2025年，公司实现营业收入9.11亿元，同比增长11.28%；归属于上市公司股东的净利润1.01亿元，同比下滑7.52%。2026年一季度，公司预计实现归母净利润3500-4000万元，预计同比增长87.25%-114.00%；扣非净利润预计为3200-3700万元，预计同比增长83.09%-111.70%。投资要点消费电子回暖，精密组件业务稳步增长精密功能性组件业务为公司核心主营业务，2025年实现营业收入6.92亿元，同比增长13.75%...

2026-04-23 0 312.35KB 5页
国金证券：安图生物（603658）-免疫业务短期承压，出海创新双驱动

安图生物(603658) 业绩简评 2026年4月22日，公司发布2025年度报告及2026年一季度报告：2025年公司实现收入42.26亿元，同比-5%；归母净利润10.68亿元，同比-11%；扣非归母净利润9.98亿元，同比-9%； 2025Q4公司实现收入10.99亿元，同比+1%；归母净利润2.09亿元，同比-12%；扣非归母净利润1.83亿元，同比+9%。 2026Q1公司实现收入9.92亿元，同比-0.4%；归母净利润2.36亿元，同比-12%；扣非归母净利润2.32亿元，同比-10...

2026-04-23 0 1MB 4页
国金证券：珀莱雅（603605）-调整期短期承压，第二曲线高速成长

珀莱雅(603605) 业绩简评 2026年4月21日公司披露2025年报及2026年一季报，公司2025年实现营收105.97亿元（同比-1.68%），归母净利润14.98亿元（同比-3.50%）。26Q1实现营收23.05亿元（同比-2.29%），归母净利润3.67亿元（同比-6.05%），扣非净利润3.41亿元（同比-9.97%）。经营分析第二曲线品牌高速放量，多品牌矩阵价值凸显。 ①珀莱雅主品牌调整蓄力，科技护肤定位深化。2025年主品牌实现营收76.89亿元（同比-10.39%），...

2026-04-23 0 1011.39KB 4页
国金证券：通策医疗（600763）-业绩平稳增长，营销改革有望贡献新增量

通策医疗(600763) 业绩简评 2026年4月17日，公司发布2025年年报及2026年第一季度报告。2025年公司实现营业收入29.13亿元（同比+1.37%），归母净利润5.02亿元（同比+0.19%），扣非归母净利润4.96亿元（同比-0.04%）。单季度来看，25Q4公司实现收入6.23亿元（同比-2.77%），归母净利润-0.12亿元，扣非归母净利润-0.13亿元。 26Q1公司实现营业收入7.55亿元（同比+1.43%），归母净利润1.87亿元（同比+1.66%），扣非归母净利润...

2026-04-23 0 971.51KB 4页
太平洋证券：东鹏饮料：多品类战略成效显现，平台化发展持续赋能

东鹏饮料(605499) 事件：2025年公司实现营收208.75亿元，同比+31.80%；归母净利润44.15亿元，同比+32.72%。其中2025Q4公司实现营收40.31亿元，同比+22.88%；归母净利润6.54亿元，同比+5.66%。公司拟向全体股东每10股派发末期现金红利25.00元（含税）并转增3股。拟以自有资金10-20亿元人民币回购A股股份，回购价格不超过248元/股，回购股份不低于90%拟用于减少注册资本，其余部分拟用于员工持股计划及/或股权激励。 “1+6”多品类战略成效显...

2026-04-23 0 606.24KB 5页
太平洋证券：华安证券2025年年报点评：自营弹性充足，集团协同深化

华安证券(600909) 事件：华安证券发布2025年年度报告。报告期内，公司实现营业收入50.68亿元，同比+31.11%；实现归母净利润21.08亿元，同比+41.92%；ROE（加权）为9.11%，同比+2.30pct。财富管理转型成效显著，投顾规模高增。报告期内，公司证券经纪业务收入为17.55亿元，同比+43.31%。公司聚焦客户资产配置需求，向“买方投顾”模式转型，带动非通道业务快速增长。报告期内，代销金融产品净收入1.25亿元，投资咨询业务收入1.22亿元。客户基础持续夯实，客户...

2026-04-23 0 417.71KB 3页
太平洋证券：工商银行2025年年报点评：非息驱动增长，盈利能力修复

工商银行(601398) 事件：工商银行发布2025年年度报告。报告期内，公司实现营业收入8382.70亿元，同比+2.0%；实现归母净利润3685.62亿元，同比+0.7%。单季营业收入同比+1.5%至1982.42亿元，归母净利润同比+1.9%至986.54亿元。规模稳健增长，信贷向实体倾斜。资产端，贷款总额30.51万亿元，较年初+7.5%。公司类贷款18.84万亿元，较年初+7.8%，是信贷增长的主力。信贷投放精准聚焦国家战略，相关领域贷款增速均高于全行平均水平。个人贷款9.00万亿...

2026-04-23 0 409.71KB 3页
太平洋证券：广东宏大（002683）-矿服民爆经营稳健，防务板块扭亏为盈

广东宏大(002683) 事件：公司发布2025年年报，实现营业收入203.69亿元，同比增长49.20%，归母净利润9.57亿元，同比增长6.62%。公司拟每10股派发现金红利4.5元（含税）。矿服、民爆业务经营稳健。根据2025年年报，公司实现营业收入203.69亿元，同比增长49.20%，归母净利润9.57亿元，同比增长6.62%。其中，公司第四季度实现营业收入58.17亿元，环比增长7.7%；实现归母净利润3.04亿元，环比大幅增长103.3%。分业务来看，2025年矿服板块实现收入1...

2026-04-23 0 377.92KB 4页
太平洋证券：恒立液压（601100）-主业稳健增长，线性驱动器项目进展顺利

恒立液压(601100) 事件：公司发布2025年年报，全年实现收入109.41亿元，同比增长16.52%，实现归母净利润27.34亿元，同比增长8.99%。工程机械行业景气向上，公司充分受益。根据中国工程机械工业协会数据统计，2025年全国共销售挖掘机23.53万台，延续2024年的复苏态势，实现同比增长17%；其中国内11.85万台，同比增长17.9%；出口11.67万台，同比增长16.1%。公司充分受益于行业复苏周期，挖掘机用液压产品销售额同比增长超20%，其中中大型挖掘机用液压泵阀同比...

2026-04-23 0 366.27KB 4页
太平洋证券：浙江鼎力（603338）-经营稳健增长，看好差异化产品竞争优势

浙江鼎力(603338) 事件：公司发布2025年年报，全年实现收入85.75亿元，同比增长9.96%，实现归母净利润18.99亿元，同比增长16.60%。坚定推进全球化战略，海外销售创新高。公司坚持推进全球化战略，加强海外子公司管理，持续提升服务质量，在稳固现有市场的同时积极寻找新兴市场合作机会，持续拓宽销售渠道，实现多点布局、协同发力。2025年，公司实现海外市场主营业务收入64.32亿元，同比增长16.45%，海外销售规模创历史新高。扩充产品储备，打造差异化竞争优势。公司产品矩阵完善，...

2026-04-23 0 372.1KB 4页
太平洋证券：黄山旅游年报点评：客流持续增长，新项目带来业绩弹性

黄山旅游(600054) 事件：公司发布2025年年报，报告期内公司实现营收21.09亿元/+9.23%，归母净利润2.92亿元/-7.15%，扣非净利润2.62亿元/-17.38%。其中，Q4单季实现营收5.74亿元/+10.52%，归母净利润0.39亿元/+29.49%，扣非净利润0.15亿元/-66.92%。点评：核心景区客流稳健。2025年黄山景区接待游客516.80万人（+4.99%），索道及缆车运送游客1043.38万人次（+6.31%），客流创历史新高，索道乘坐比例达到2.0...

2026-04-23 0 903.61KB 5页
开源证券：万华化学（600309）-公司信息更新报告：至暗时刻已过，看好聚氨酯巨头稳定供应全球

万华化学(600309) Q1业绩同环比增长，看好公司未来长期成长，维持“买入”评级 2025年，公司实现营收2,032.35亿元，同比+11.62%，归母净利润125.27亿元，同比-3.88%。2025Q4，公司实现营收590.09亿元，同比+71.21%，环比+10.66%；归母净利润33.70亿元，同比+73.73%，环比+11.05%。2026Q1，公司实现营收540.52亿元，同比+25.50%，环比-8.40%；归母净利润37.18亿元，同比+20.62%，环比+10.32%。随着...

2026-04-23 0 857.08KB 4页
开源证券：中新集团（601512）-公司信息更新报告：收入提升利润高增，产业投资多层次布局

中新集团(601512) 营收利润同比增长，园区运营规模持续提升，维持“买入”评级中新集团发布2025年报，公司收入提升利润高增。公司业务协同发展，园区运营质量提升，新兴业务有望增厚业绩，我们上调2026-2027并新增2028年盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别为10.9、11.5、12.2亿元（2026-2027年原值为9.0、10.2亿元），EPS分别为0.73、0.76、0.81元，当前股价对应PE分别为14.2、13.5、12.7倍，维持“买入”评级。收入提升利润...

2026-04-23 0 850.9KB 4页
开源证券：珀莱雅（603605）-公司信息更新报告：2026Q1业绩小幅下滑，产品重磅推新有望贡献增量

珀莱雅(603605) 事件：2026Q1归母净利润同比-6.1%，利润端略有承压公司发布年报及一季报：2025年实现营收105.97亿元（同比-1.7%，下同）、归母净利润14.98亿元（-3.5%）；2026Q1实现营收23.05亿元（-2.3%）、归母净利润3.67亿元（-6.1%），利润端有所承压。考虑市场竞争加剧，我们下调2026-2027年并新增2028年盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润为15.95/17.27/18.97亿元（2026-2027年原值为19.85/...

2026-04-23 0 752.74KB 4页
开源证券：稳健医疗（300888）-公司信息更新报告：2025年营收实现双位数高增，2026Q1稳健开局

稳健医疗(300888) 2025年业绩稳增结构优化，2026Q1稳健开局，维持“买入”评级2025年公司实现营收109.49亿元，同比增长22.0%；归母净利润7.68亿元，同比增长10.4%；毛利率及净利率分别为47.6%/7.0%，同比分别提升0.3/0.7pct。2026Q1公司实现营收26.79亿元，同比增长2.8%；归母净利润2.51亿元，同比增长1.2%；毛利率48.9%，同比提升0.5pct；净利率9.4%，同比微降0.2pct。2026Q1净利润增速低于营收增速，主要系人民币升...

2026-04-23 0 845.79KB 5页
国金证券：中海油服（601808）-国际地缘政治与油价剧烈动荡，公司营收保持稳步提升

中海油服(601808) 2026年4月22日公司披露2026年一季报，2026Q1年公司实现营收112.96亿元，同比增加4.6%；实现归母净利润8.56亿元，同比减少3.6%。经营分析国际地缘政治动荡，公司钻井平台作业天数同比下降。26年一季度，受到美伊冲突带来的霍尔木兹海峡封锁等国际地缘政治剧烈动荡的影响，以及公司钻井平台作业计划及修理安排的影响，公司自升式平台作业3641天，同比减少192天；半潜式平台作业1125天，同比增加69天。26年Q1自升式平台日历天使用率87.3%，同比下...

2026-04-23 0 964.75KB 4页
国金证券：劲仔食品（003000）-渠道调整见效，26Q1收入大幅提速

劲仔食品(003000) 4月22日公司发布年报及一季报，25年实现营收24.43亿元，同比+1.28%；实现归母净利润2..43亿元，同比-16.68%；扣非归母净利润2.01亿元，同比-22.78%。26Q1实现营收7.39亿元，同比+24.16%；实现归母净利润0.71亿元，同比+5.48%；扣非净利润0.66亿元，同比+23.00%，业绩超预期。经营分析积极拥抱零食量贩，26Q1成效显著。25Q4+26Q1公司收入端同比+11.1%，主要系零食量贩盒装产品动销旺盛，传统商超稳步修复。...

2026-04-23 0 995.51KB 4页
国金证券：恒瑞医药（600276）-业绩稳健增长，研发成果密集兑现

恒瑞医药(600276) 2026年4月22日公司发布2026年一季报，实现收入、归母净利润、扣非归母净利润81.41亿、22.82亿、21.72亿元，同比+12.98%、+21.78%、+16.59%。经营分析创新转型成果斐然，驱动高速增长。公司26Q1实现创新药销售收入45.26亿元，同比+25.75%，占药品销售收入比重61.69%，其中肿瘤产品销售收入33.13亿元（同比+11.63%），非肿瘤产品销售收入12.13亿元（同比+92.13%）。随着新产品及新适应症的持续获批，以及已纳...

2026-04-23 0 1.03MB 4页
国金证券：杰克科技（603337）-主业继续保持强α，机器人年内落地

杰克科技(603337) 2026年4月22公司发布2025年报，25年公司实现营收65.87亿元，同比增长8.1%；实现归母净利润8.56亿元，同比增长5.38%。经营分析公司25年业绩显著好于行业水平，内销、出口均显著领先：根据缝制机械协会数据，25年中国工业缝纫机内销总量165万台左右，同比下降29.7%，回落至近年最低水平，而公司内销收入25年仅同比下降7.36%；25年中国工业缝纫机出口额16.89亿美元同比增长10.98%，而公司出口收入同比增长24.4%，无论是内销还是出口增速...

2026-04-23 0 975.27KB 4页
国金证券：联泓新科（003022）-新产品驱动业绩增长，新材料平台成长可期

联泓新科(003022) 4月22日公司披露2026年一季报，26Q1实现营收22.46亿元，同增46%、环增27%；实现归母净利润1.45亿元，同增103%、环增97%。经营分析新投装置放量、煤油相对优势凸显，利润同环比显著增长。报告期内公司主要装置稳定运行，收入及利润显著增长主要因UHMWPE、EVA二期、PO、PPG等新投产装置产能释放，新产品产销量增加贡献利润；此外，3月原油价格拉动公司部分产品价格快速上涨（据卓创资讯，3月末EVA报价较12月末上涨50%-60%），而公司主要原材料...

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