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公司研究

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国元证券：天地数码（300743）-2025年年报及2026年一季报点评：业绩实现稳健增长，持续完善解决方案体系

天地数码(300743) 事件：公司于2026年4月20日收盘后发布《2025年年度报告》、《2026年第一季度报告》。点评： 2025年营业收入同比增长15.94%，扣非归母净利润同比增长4.90%2025年，公司实现营业收入8.85亿元，同比增长15.94%；实现归母净利润1.08亿元，同比增长17.17%；实现扣非归母净利润0.98亿元，同比增长4.90%；经营活动产生的现金流量净额为1.45亿元，同比增长47.25%。分产品来看，条码碳带实现收入7.79亿元，同比增长15.78%，毛...

2026-04-23 0 820.39KB 4页
国元证券：迪普科技（300768）-2025年年报及2026年一季报点评：业绩实现稳健增长，AI深度赋能全线产品

迪普科技(300768) 事件：公司于2026年4月13日收盘后发布《2025年年度报告》、《2026年第一季度报告》。点评： 2025年营业收入同比增长5.49%，扣非归母净利润同比增长8.61%2025年，公司持续实施有序扩张战略，践行高质量发展策略，以用户业务需求为导向，深耕价值行业。全年实现营业收入12.18亿元，同比增长5.49%；实现归母净利润1.81亿元，同比增长12.46%；实现扣非归母净利润1.60亿元，同比增长8.61%；经营活动产生的现金流量净额为1.53亿元。分产品来...

2026-04-23 0 784.75KB 4页
华金证券：新股覆盖研究：长裕集团

长裕集团(603407) 投资要点 4月22日有一家主板上市公司“长裕集团”询价。长裕集团（603407）：公司长期致力于锆类产品、特种尼龙产品、精细化工产品的研发、生产和销售。公司2023-2025年分别实现营业收入16.08亿元/16.38亿元/17.81亿元，YOY依次为-3.68%/1.85%/8.76%；归母净利润1.95亿元/2.12亿元/2.49亿元，YOY依次为-25.78%/8.55%/17.53%。投资亮点：1、公司构建了锆制品与特种尼龙的“双链”一体化发展格局，其氧氯化...

2026-04-23 0 799.44KB 13页
诚通证券：维信诺（002387）-首次覆盖报告，ViP技术破局，国资入主赋能

维信诺(002387) 公司：全球领先的AMOLED面板供应商。公司聚焦新型显示业务，致力于研发、生产与销售OLED小尺寸及中尺寸显示器件，并布局Micro-LED等前沿技术。根据CINNOResearch，2025年智能手机AMOLED领域，公司份额位居全球第三、国内第二。产能布局：多线协同，迈向中大尺寸高端市场。现有产线中，昆山5.5代线持续优化产品结构与产能，固安6代柔性线保持高稼动率以保障核心客户交付，参股的合肥6代线量产搭载低功耗、折叠等新技术的高端产品；公司的高世代产线建设取得...

2026-04-23 0 1.31MB 20页
东吴证券：福耀玻璃（600660）-2026年一季报点评：2026Q1业绩符合预期，汽玻龙头成长步伐稳健

福耀玻璃(600660) 投资要点事件：公司发布2026年一季度报告。2026年一季度公司实现营业收入104.13亿元，同比增长5.08%；实现归母净利润17.12亿元，同比下滑15.68%；实现扣除汇兑归母净利润21.5亿，同比+19.87%；实现毛利率37.38%，同比增长1.97个百分点。公司2026Q1营业收入与归母净利润符合我们的预期，扣除汇兑后归母净利润略好于我们预期。公司2026Q1业绩符合预期，毛利率同比增长。营收端，公司2026Q1单季度实现营业收入104.13亿元，同比增...

2026-04-23 0 475.8KB 3页
太平洋证券：保利发展2025年报点评：销售规模稳居行业首位，拿地聚焦核心城市

保利发展(600048) 事件：公司发布2025年报，2025年公司实现营业收入3081.44亿元，同比下降1.13%，归母净利润10.35亿元，同比下降79.31%。要点：营收保持稳健，归母净利润同比承压受到公司房地产项目结转规模下降影响，2025年公司营收同比下降1.13%，实现归母净利润10.35亿元，同比下降79.31%。公司归母净利润降幅更大主要原因包括：1）市场出现波动背景下，结转毛利率下降，毛利率较去年同期下降1.18个百分点至12.75%；2）2025年投资净收益为-0....

2026-04-22 0 822.86KB 5页
太平洋证券：招商积余2025年报点评：主业发展稳健向好，资产处置拖累业绩

招商积余(001914) 事件：公司发布2025年年报，2025年公司实现营业收入192.73亿元，同比增长12.23%，归母净利润6.55亿元，同比下降22.12%。要点：营收保持增长，资产处置拖累业绩 2025年公司实现营收192.73亿元，同比增长12.23%，归母净利润6.55亿元，同比下降22.12%。主要系处置衡阳中航项目一次性减少归母净利润2.56亿元，剔除此影响因素后，归母净利润同比增长8.30%。此外，公司销售毛利率降低0.87个百分点至11.09%，2025年管理费用率...

2026-04-22 0 872.12KB 5页
东吴证券：华测检测（300012）-2026年一季报点评：收入/归母净利润+16%31%，员工持股彰显成长信心

华测检测(300012) 投资要点公司披露2026年一季报 2026年Q1公司实现营业总收入15.0亿元，同比增长16%。归母净利润1.8亿元，同比增长31%，扣非归母净利润1.64亿元，同比增长31%。分区域，境内/境外营收分别为13/2亿元，同比分别增长12%/72%。国际化进程提速，海外业务引领增长。Q1公司回款表现良好，经营性现金流净额166万，同比提升102%。资产减值/信用减值损失同比减少，净利率提升 2026年一季度公司销售毛利率45.95%，同比下降0.32pct，销售净利率...

2026-04-22 0 482.88KB 3页
国信证券：巴比食品（605338）-闭店率边际收窄，关注新店型节奏

巴比食品(605338) 核心观点巴比食品2025年实现营业总收入18.59亿元，同比增长11.22%；归母净利润2.73亿元，同比下降1.28%；扣非归母净利润2.45亿元，同比增长16.66%。进入2026年第一季度，公司实现营业总收入3.80亿元，同比增长2.82%；归母净利润0.47亿元，同比增长26.93%；归母净利润0.41亿元，同比增长6.38%。闭店率边际收窄，淡季效应影响单店。2025年加盟/团餐渠道分别实现收入13.7/4.3亿元，同比提升10.2%/13.6%，2026...

2026-04-22 0 262.02KB 6页
国信证券：百普赛斯（301080）-2025全年营收同比增长30%，国内市场需求改善

百普赛斯(301080) 核心观点 2025全年营收同比增长30%。2025全年，公司实现营收8.38亿元（+29.9%），归母净利润1.66亿元（+33.7%），扣非归母净利润1.56亿元（+31.0%）。分季度看，2025Q1/Q2/Q3/Q4分别实现营收1.86/2.01/2.26/2.25亿元（分别同比+27.7%/+30.9%/+37.5%/+24.0%，Q2/Q3/Q4分别环比+7.7%/+12.3%/+0.2%），归母净利润0.41/0.43/0.49/0.33亿元（分别同比+3...

2026-04-22 0 356.65KB 6页
西南证券：行动教育（605098）-2025年年报点评：百校计划加速收入增长，AI战略持续赋能

行动教育(605098) 投资要点事件：2025年公司实现营业收入8.11亿元，同比增长3.55%，归属于上市公司股东的净利润达3.20亿元，同比大幅增长19.12%，现归母净利润3.20亿元，同比增长19.12%。 “百校计划”扩张拓展全国版图，预收账款保障业绩增长。加速拓展事业版图，提出了“百校计划”，未来5年将在全国重点城市开设百家分校，打造世界级实效商学院，面向全球广纳贤才，启动“城市总经理”直聘计划，为分校扩张储备核心管理力量；开启全国化布局，提升服务覆盖半径与市场渗透力，验证规模化...

2026-04-22 0 1.52MB 9页
西南证券：通策医疗（600763）-业绩增长稳健，正畸业务快速放量

通策医疗(600763) 投资要点：事件：公司发布2025年&2026Q1业绩报告，2025年公司实现营收29.1亿元，同比+1.4%，实现归母净利润5.0亿元，同比+0.2%；2026Q1实现营收7.6亿元，同比+1.4%，实现归母净利润1.9亿元，同比+1.7%。 2025年：种植实现收入5.2亿元，收入占比18.8%，同比-2.1%；正畸实现收入5.1亿元，收入占比18.4%，同比+7.6%；儿科实现收入4.9亿元，收入占比17.6%，同比-2.7%；修复实现收入4.7亿元，收入占比16...

2026-04-22 0 1.14MB 6页
信达证券：好太太：渠道改革成效显现，市占率稳步攀升

好太太(603848) 事件：好太太发布2025年报及2026年一季报。25全年实现收入15.44亿元（同比-0.9%），归母净利润2.03亿元（同比-18.2%）；25Q4实现收入4.84亿元（同比-0.8%），归母净利润0.60亿元（同比+3.4%）；26Q1实现收入3.15亿元（同比+21.7%），归母净利润0.41亿元（同比+21.4%），扣非归母净利润0.38亿元（同比+20.8%）。点评：25年承压主要系需求弱势&竞争加剧，智能晾晒行业整体呈现规模扩容、价格下沉（行业均价跌破110...

2026-04-22 0 827.14KB 4页
信达证券：开立医疗（300633）-公司深度报告：高端机型产品助盈利修复，新业务渐入收获期

开立医疗(300633) 本期内容提要: 开立医疗为深耕超声、内窥镜等多产线的领先器械设备企业，公司战略定位高端严肃医疗设备产品，多年来持续发力投入新产品研发，2024-2025年公司的研发费用率分别为23.48%、21.47%，高于国内同行器械设备企业。我们认为历经2024年国内医疗机构招投降价及标终端需求疲弱大环境下，公司战略性投入外科硬镜、血管内超声等新业务导致的利润下滑已接近尾声，随着招标修复及公司设备AI应用升级性能、内窥镜高端机型HD650上量，外科硬镜和血管内超声销售渐渐规模，海外...

2026-04-22 0 3.17MB 39页
信达证券：恒力石化（600346）-成本控制水平优异，公司全年业绩可期

恒力石化(600346) 事件：2026年4月21日晚，恒力石化发布2026年一季度报告。2026年一季度公司实现营业总收入492.10亿元，同比下降13.74%；实现归母净利润39.10亿元，同比增长90.65%；实现扣非后归母净利润24.07亿元，同比上涨94.27%；实现基本每股收益0.56元，同比增长93.10%。点评：原材料成本控制优异，公司Q1业绩同比大幅上行。成本方面，2026年1、2月油价在供需偏宽松背景下小幅震荡，3月受美伊冲突升级、霍尔木兹海峡通航受阻影响，国际油价大幅上...

2026-04-22 0 736.33KB 5页
信达证券：普洛药业（000739）-原料药业务筑底企稳，在手订单饱满保CDMO业务成长

普洛药业(000739) 事件：公司发布财报2025年营收97.84亿元（yoy-18.62%），归母净利润8.91亿元（yoy-13.62%），扣非归母净利润7.69亿元（yoy-21.86%）。2026Q1营收24.47亿元（yoy-10.36%），归母净利润2.49亿元（yoy+0.19%），扣非归母净利润2.43亿元（yoy+18.15%）。点评： CDMO业务延续高增态势，在手订单饱满，成为业绩核心引擎。2025年，公司CDMO业务实现营收21.98亿元（yoy+16.66%），毛利...

2026-04-22 0 745.25KB 5页
信达证券：新澳股份：Q1业绩如期兑现，看好涨价背景下后续业绩释放

新澳股份(603889) 事件：新澳股份公布一季报。2026Q1公司实现营收12.85亿元，同比+16.53%；归母净利润1.20亿元，同比增+18.62%；扣非归母净利润1.16亿元，同比+15.22%。业绩延续较好增长。 Q1业务拆析：行业价格方面，进口宝数据显示一季度澳大利亚羊毛拍卖价格上涨约17%，4月份继续上涨。公司层面我们推测，毛精纺纱线量价齐升推动收入增长；羊绒纱线延续销量高增趋势，产能利用率维持高位。Q1毛利率20.38%、同比略降0.4pct，我们认为主因加权平均成本法下利润端...

2026-04-22 0 452.5KB 5页
信达证券：美好医疗（301363）-呼吸等基石业务增长承压，血糖及脑机接口等新业务放量

美好医疗(301363) 事件：公司发布2025年年报及2026年一季报。2025年实现营收16.25亿元（yoy+1.96%），归母净利润2.83亿元（yoy-22.18%），扣非归母净利润2.77亿元（yoy-20.79%），经营性现金流量净额3.52亿元（yoy-21.43%）。2026Q1营收超4.03亿元（yoy+36%），归母净利润0.57亿（yoy+9.27%），利润在汇兑影响下实现稳定正增长。点评：基石业务稳健恢复，新兴业务打开成长新空间。2025年在外部宏观环境挑战下，公司...

2026-04-22 0 744.11KB 5页
信达证券：艾德生物（300685）-提质增效助利润高增长，创新产品管线持续拓展

艾德生物(300685) 事件：公司公告，2025年营收11.98亿元（yoy+8.01%），归母净利润3.61亿元（yoy+41.74%），扣非归母净利润3.43亿元（yoy+47.33%），经营活动产生的现金流量净额3.65亿元（yoy+6.72%），其中2025Q4实现营业收入3.32亿元（yoy+27.25%），归母净利润0.99亿(yoy+257.88%)。点评：业绩高增长韧性强，提质增效成果显著。2025年在试剂产品增值税税率由3%上调至13%的背景下，公司营收（剔除增值税后）依...

2026-04-22 0 749.54KB 5页
东海证券：开立医疗（300633）-公司简评报告：内镜业务快速增长，业绩企稳向好

开立医疗(300633) 投资要点公司业绩企稳向好。2025全年公司实现营业收入23.09亿元（同比+14.65%，下同）、归母净利润1.97亿元（+38.54%）、扣非归母净利润1.80亿元（+63.41%）；其中，Q4单季实现营业收入8.50亿元（+38.00%）、归母净利润1.64亿元（+390.16%）、扣非归母净利润1.56亿元（+545.72%）；2025年公司销售毛利率61.99%（-1.79pct），销售净利率8.54%（+1.47pct）；公司销售费用率29.26%（+0.8...

2026-04-22 0 602.17KB 3页

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