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公司研究

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东吴证券：北方华创（002371）-2025年报点评：营收稳步增长，平台化布局加速推进

北方华创(002371) 投资要点半导体设备业务快速放量，营收端延续快速增长：2025年公司实现营收393.5亿元，同比+30.9%；归母净利润55.2亿元，同比-1.8%；扣非归母净利润为53.4亿元，同比-4.2%。归母净利润同比下滑主要系公司高研发投入，若加回72.8亿研发投入，公司2025年归母净利润为128.0亿元，同比+16%（2024年加回研发投入归母净利润为110.3亿元）。收入分产品看：（1）电子工艺装备实现收入367.3亿元，同比+32.6%，其中刻蚀设备、薄膜沉积设备、热...

2026-04-21 0 408.64KB 3页
东莞证券：百奥赛图（688796）-深度报告：全人抗体小鼠平台龙头

百奥赛图(688796) 投资要点：公司是全人抗体小鼠平台龙头。历经十余年技术积累，公司已熟练掌握多种主流基因编辑技术，显著提升编辑效率并突破基因改造序列长度限制，累计完成超5300项定制化基因编辑项目，自主构建RenMice平台及各类基因编辑动物、细胞系模型超4300种，业务延伸至模式动物销售临床前药理药效评价与抗体药物合作开发，现已形成基因编辑模式动物制备、繁育供应、临床前药理药效评价及抗体药物发现四大技术平台。中国临床前CRO市场规模保持高速增长。政策方面，药品审评审批改革、MAH制度...

2026-04-21 0 1.52MB 21页
东莞证券：雅葆轩（920357）-2025年年报及2026年一季报点评：业绩保持快速增长

雅葆轩(920357) 投资要点：事件：公司发布2025年年报及2026年一季报，2025年公司实现营业收入5.99亿元，同比+58.88%；实现归母净利润0.66亿元，同比+36.39%；实现扣非归母净利润0.63亿元，同比+49.63%。2026年一季度，公司实现营业收入1.52亿元，同比+56.47%；实现归母净利润0.21亿元，同比+71.89%；实现扣非归母净利润0.2亿元，同比+72.52%。点评： 25年公司业绩大幅增长。2025年，公司实现营业收入5.99亿元，同比增长58....

2026-04-21 0 498.53KB 3页
山西证券：浪潮信息（000977）-全年营收高速增长，AI软硬件产品全面升级

浪潮信息(000977) 事件描述 4月10日，公司发布2025年年报，其中，2025全年公司实现收入1647.82亿元，同比高增43.25%；全年实现归母净利润24.13亿元，同比增5.20%，实现扣非净利润20.81亿元，同比增长11.10%。2025年第四季度公司实现收入441.13亿元，同比增长39.07%；实现归母净利润9.31亿元，同比减少7.72%，实现扣非净利润7.47亿元，同比微增2.71%。事件点评服务器需求持续旺盛驱动收入高增，经营性现金流显著改善。2025年，受益于大...

2026-04-21 0 427.71KB 5页
山西证券：达梦数据（688692）-全年收入及净利润快速增长，数据库产品技术持续突破

达梦数据(688692) 事件描述 4月10日，公司发布2025年年报，其中，2025全年公司实现收入13.06亿元，同比增长25.03%；全年实现归母净利润5.17亿元，同比高增42.76%，实现扣非净利润5.10亿元，同比高增49.66%。25Q4公司实现收入4.76亿元，同比增14.62%；25Q4实现归母净利润1.87亿元，同比减少0.33%，实现扣非净利润2.06亿元，同比增长13.50%。事件点评软件授权核心驱动收入高增，产品结构优化大幅推升毛利率。受益于重点领域客户信息化建设加...

2026-04-21 0 422.06KB 5页
东吴证券：英维克（002837）-2025年报&2026年一季报点评：Q1业绩短期承压，看好AI算力服务器液冷长期需求

英维克(002837) 投资要点 2025年业绩稳健增长，数据中心需求快速增长 2025年公司实现营收60.68亿元，同比+32.23%；归母净利润5.22亿元，同比+15.30%；扣非归母净利润5.04亿元，同比+17.22%。其中股权激励费用影响利润1168万元，同比-2042万元，剔除影响归母净利润同比+17.81%。营收与净利润双增长得益于数据中心的需求快速增长，液冷技术应用持续推进，储能行业需求恢复增长。分产品看：机房温控节能设备实现收入34.48亿元，同比+41.28%，2025年...

2026-04-21 0 435.21KB 3页
开源证券：广信科技（920037）-北交所信息更新：乘电网建设高景气，绝缘核心产品量价齐升，2025年归母净利润同比+70.30%

广信科技(920037) 2025年公司营收同比+37.74%，归母净利润同比+70.30% 2025年公司实现营业收入7.96亿元，同比增长37.74%，实现归母净利润1.98亿元，同比增长70.30%。2025年公司凭借产品质量优势、技术优势等实现量价齐升。考虑产能兑现节奏，我们下调2026-2027年盈利预测，新增2028年预测，预计2026-2028年归母净利润为2.68/3.33（原3.26/4.22）/4.06亿元，对应EPS分别为2.93/3.64/4.44元/股，对应当前股价PE...

2026-04-21 0 829.09KB 4页
开源证券：建邦科技（920242）-北交所信息更新：非汽车零部件销售+96%、电子电器营收+51%，前装市场持续突破

建邦科技(920242) 2025实现总营业收入7.80亿元+3.71%，维持“买入”评级建邦科技公布2025年报，全年实现总营业收入7.80亿元，同比增长3.71%；实现归母净利润0.86亿元，同比减少19.63%。考虑到信用减值损失的增加及中美关税的不确定性提升，我们下调2026、2027，新增2028年盈利预测，预计2026-2028实现归母净利润1.09/1.22/1.31亿元（原值2026-2027年1.46/1.66亿元），对应EPS为1.64/1.84/1.97元，当前股价对应P...

2026-04-21 0 669.35KB 4页
开源证券：开立医疗（300633）-公司信息更新报告：业绩边际改善显著，新品放量驱动增长

开立医疗(300633) 业绩边际改善显著，新品放量在望，维持“买入”评级公司2025年实现营收23.09亿元（+14.65%，同比，下同），归母净利润1.97亿元（+38.54%）。2025Q4公司实现营收8.5亿元（+38%），归母净利润1.64亿元（+390.16%），业绩边际改善显著。费用端，公司管理费用率6.33%（-0.48pct），研发费用率21.47%（-2.01pct），主要系规模效益显现，销售费用率29.26%（+0.81pct）。分产品，彩超收入12.37亿元（+4.52...

2026-04-21 0 856.64KB 4页
开源证券：浦东金桥（600639）-公司信息更新报告：收入高增利润增长，经营性物业出租率稳中有升

浦东金桥(600639) 营收利润同比提升，产业投资业务加速推进，维持“买入”评级浦东金桥发布2025年年报，受结转规模提升影响，公司收入利润实现增长。受后续结转节奏影响，我们下调2026-2027并新增2028年盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润为8.0、8.5和10.0亿元（前值11.0、13.5亿元），对应EPS为0.71、0.76、0.89元，当前股价对应PE为15.7、14.8、12.5倍。公司经营性物业出租率稳定，产业投资有望成为全新业绩增长点，维持“买入”评级。项...

2026-04-21 0 848.42KB 4页
开源证券：日联科技（688531）-中小盘信息更新：内生与外延双轮驱动，检测平台化能力持续增强

日联科技(688531) 2025年营收首破10亿大关，经营性净现金流增长超5倍公司发布2025年年报，2025年全年实现营收10.78亿元，同比+45.77%；归母净利润1.76亿元，同比+22.84%；扣非净利润1.46亿元，同比+51.34%；经营活动产生的现金流量净额1.92亿元，同比+512.23%。这主要得益于锂电、电子半导体等下游行业持续高景气以及公司核心部件+软件+AI+检测设备及整体解决方案持续完善。考虑到下游持续高景气以及收购项目并表后的投资收益，我们上调2026-2027...

2026-04-21 0 853.91KB 4页
开源证券：球冠电缆（920682）-2026电网资本开支瞄准特高压主网架等，海底及机器人电缆技术突破

球冠电缆(920682) 2025实现总营收38.12亿元+6.35%，维持“增持”评级球冠电缆公布2025年报，全年实现总营业收入38.12亿元，同比增长6.35%；实现归母净利润0.97亿元，同比减少27.31%。考虑到行业整体竞争加剧，原材料价格波动，我们下调2026-2027、新增2028盈利预测，预计2026-2028年球冠电缆实现归母净利润1.02/1.23/1.43亿元（原值2026-2027年1.70/1.90亿元），对应EPS为0.31/0.38/0.44元，当前股价对应PE...

2026-04-21 0 664.07KB 4页
开源证券：硅宝科技（300019）-公司信息更新报告：工业胶、热熔胶营收高增，盈利能力短期承压

硅宝科技(300019) 原材料有机硅景气底部反弹，公司产品价格上调、2026Q1盈利短期承压公司2025年实现营收37.51亿元，同比+18.8%；归母净利润2.79亿元，同比+17.3%；其中Q4营收11亿元，同比+7.2%、环比+16.6%；归母净利润0.49亿元，同比-37.5%、环比-34%。2026Q1实现营收8.43亿元，同比+8.27%、环比-23.41%；归母净利润0.46亿元，同比-35.12%、环比-7%，2025Q4以来原材料有机硅景气底部反弹，公司产品价格上调仍需传导...

2026-04-21 0 1.05MB 6页
开源证券：雅葆轩（920357）-北交所信息更新：电子装联“小巨人”业绩连续高增，PCBA产能释放与FPC新业务共筑成长

雅葆轩(920357) 2025年营收同比增长58.9%，2026Q1营收同比增长56.5% 电子装联“小巨人”雅葆轩公布2025年年报及2026年一季报。2025年实现营收5.99亿元，同比增长58.9%，归母净利润6583万元，同比增长36.39%；归母扣非净利润6274万元，同比增长49.63%。汽车电子订单量快速增加、工业控制领域客户项目深入合作，叠加公司交付能力提速，公司汽车电子、工业控制业务分别实现营业收入24,919.72万元、14,924.44万元，分别同比增长223.41%、1...

2026-04-21 0 836.26KB 4页
东吴证券：海兴电力（603556）-2025年年报点评：投入加大短期业绩承压，新业务放量业绩或迎修复

海兴电力(603556) 投资要点事件：公司发布25年年报，25年营收47.7亿元，同比+1.1%，归母净利润7.3亿元，同比-27.2%，扣非净利润6.9亿元，同比-29.3%，毛利率38.3%，同比-5.6pct，归母净利率15.3%，同比-6.0pct。其中25Q4营收14.0亿元，同环比+7.1%/-3.1%，归母净利润-0.03亿元，同环比-101.5%/-100.9%，扣非净利润-0.2亿元，同环比-108.3%/-104.8%，毛利率34.6%，同环比-4.1/-3.1pct；归...

2026-04-21 0 463.67KB 3页
西南证券：新乡化纤（000949）-2025年年报点评：氨纶、粘胶长丝双轮驱动，受益于行业景气度向上

新乡化纤(000949) 投资要点事件：公司发布2025年年报，2025年公司实现收入78.57亿元，同比+6.67%，实现归母净利润1.98亿元，同比-19.36%；其中单Q4实现收入21.17亿元，同比+17.07%，实现归母净利润0.65亿元，同比+40.02%。公司为国内氨纶、粘胶长丝领先企业。公司前身为国营新乡化学纤维厂，成立于1960年，1964年粘胶长丝正式投产。1993年国营新乡化学纤维厂发起成立新乡化纤股份有限公司，1997年正式成立，1999年公司正式在深交所上市，成为新...

2026-04-21 0 1.89MB 12页
国信证券：德明利（001309）-1Q26预计归母净利润同比增长4659%-5383%，企业级产品加速放量

德明利(001309) 核心观点公司1Q26预计归母净利润同比增长4659%-5383%。公司25年实现营收107.89亿元（YoY+126.07%），归母净利润6.88亿元（YoY+96.35%），随存储行业景气度加速上行，公司4Q25单季度营收41.3亿元(YoY+251%，QoQ+62%)，归母净利润7.15亿元(YoY+1105%，QoQ+687%)。进入1Q26，存储价格进一步拉升，公司预计1Q26营收73-78亿元，同比增长483%-523%；归母净利润31.5-36.5亿元，同比...

2026-04-21 0 570.64KB 7页
国信证券：晶丰明源（688368）-2025年归母净利润扭亏为盈，高性能计算电源芯片进入收获期

晶丰明源(688368) 核心观点 2025年归母净利润扭亏为盈，一季度收入环比增长34%。公司2025年实现收入15.70亿元(YoY+4.40%)，归母净利润3560万元，扣非归母净利润1843万元，同比由亏转盈，毛利率同比提高1.7pct至38.80%，研发费用同比减少3.5%至3.86亿元，研发费率同比下降2.0pct至24.58%。1Q26实现营收6.09亿元(YoY+86%,QoQ+34%)，其中包括合并易冲科技3月营收1.07亿元；实现归母净利润3676万元，扣非归母净利润3191...

2026-04-21 0 707.99KB 6页
国信证券：通富微电（002156）-2025年归母净利润增长80%，四季度收入创季度新高

通富微电(002156) 核心观点四季度收入创季度新高，2026年收入目标323亿元。公司2025年实现收入279.21亿元(YoY+16.92%)，其中约98%来自集成电路封装测试；实现归母净利润12.19亿元(YoY+79.86%)，扣非归母净利润8.41亿元(YoY+35.34%)；毛利率下降0.3pct至14.59%。其中4Q25营收78.05亿元(YoY+14.78%，QoQ+10.27%)，创季度新高，归母净利润3.58亿元(YoY+186%，QoQ-20%)，毛利率12.86%（...

2026-04-21 0 766.04KB 6页
国信证券：沪硅产业（688126）-四季度收入创季度新高，盈利能力承压

沪硅产业(688126) 核心观点 2025年收入同比增长近10%，毛利率和净利润承压。公司2025年实现收入37.16亿元(YoY+9.69%)，归母净利润-15.08亿元(YoY-55.33%)，扣非归母净利润-17.74亿元(YoY-42.74%)；毛利率同比下降8.1pct至-17.06，研发费用增长32.6%至3.54亿元，研发费率同比提高1.65pct至9.52%。其中4Q25营收10.75亿元(YoY+18.25%,QoQ+13.92%)，创季度新高，归母净利润-8.76亿元，计提...

2026-04-21 0 743.07KB 6页

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