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公司研究

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信达证券：老铺黄金（6181.HK）公司深度报告：四问四答核心分歧，冉冉升起的中国奢侈品牌典范

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2026-03-03 0 6.17MB 50页
平安证券：老铺黄金（6181.HK）：中国古法手工金器第一品牌

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2026-03-03 0 1.76MB 20页
国信证券：东方电缆（603606）-菲律宾3.3GW海风建设计划启动，海缆龙头有望受益亚太市场发展

东方电缆(603606) 事项： 3月2日，菲律宾能源部（DOE）宣布开始接受第五轮绿色能源拍卖（GEA-5）的合格开发商报名申请。本轮拍卖核心聚焦于3.3GW的固定式海底海上风电容量，计划于2028年至2030年间投入商业运营。该项目是菲律宾首个大型商业化海上风电项目，标志着该国确立了“全政府协同”模式，以简化许可审批并加速基础设施建设。国信电新观点：1）菲律宾3.3GW的明确需求为中国具备成熟海上风电技术的企业提供了可观的海外增量市场。2）海上风电项目资本密集度高，中国央企及头部民企可凭借...

2026-03-03 0 155.49KB 5页
国金证券：泡泡玛特（09992.HK）：飞轮效应已成，迈向星辰大海

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2026-03-03 0 4.68MB 33页
国泰海通：蜜雪集团（2097）首次覆盖报告：现制饮品国民品牌，高质平价、全球扩张

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2026-03-03 77 6.89MB 49页
西南证券：通化东宝（600867）-利润扭亏为盈，糖尿病治疗矩阵进一步丰富

通化东宝(600867) 投资要点事件：近期，通化东宝与四环医药控股子公司惠升生物签署《商业化合作协议》携手布局糖尿病治疗领域，实现资源互补协同发展。携手惠升生物两大胰岛素注射液，进一步丰富产品矩阵。根据协议约定，通化东宝获得惠升生物旗下两大产品：德谷门冬双胰岛素注射液、德谷胰岛素注射液的中国大陆地区独家商业化权益。公司是国产胰岛素龙头企业，多年深耕糖尿病用药领域，拥有雄厚的市场基础、成熟的商业化体系及良好的品牌影响力，国内市占率长期处于前列。本次授权许可引进的两款产品将与公司现有糖尿病产品...

2026-03-03 0 1.19MB 6页
国盛证券：美的集团（000333.SZ）美的集团系列报告一：机器人与自动化业务，迈向智造未来

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2026-03-03 0 2.17MB 22页
国海证券：顺丰控股（002352）公司深度研究：厚积薄发，综合物流龙头开启新成长

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2026-03-03 64 2.08MB 31页
甬兴证券：润禾材料（300727）公司研究：领跑有机硅细分领域，加码高端材料布局

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2026-03-03 0 1.52MB 19页
长城证券：瑞立科密密（001285.SZ）：商用车主动安全领先者，迎量价齐升高景气周期

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2026-03-03 1 2.2MB 28页
浙商证券：小菜园（00999）深度报告：从徽菜烟火到千店网络，凭效率升级驱动规模扩张

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2026-03-03 80 3.15MB 35页
开源证券：富士达（920640）-北交所信息更新：防务恢复性增长、量子布局效果初现，2025预计归母净利润+52.03%

富士达(920640) 2025快报预计归母净利润达7773万元+52.03%，维持“买入”评级富士达发布2025业绩快报，2025年度富士达实现营业收入8.81亿元，同比增长15.51%，归母净利润达7773万元，同比增长52.03%，扣非归母净利润增长52.89%。参考业绩快报，我们下调盈利预测，预计2025-2027年实现归母净利润0.78/1.18/1.41亿元（原值0.83/1.51/1.78亿元），对应EPS为0.42/0.63/0.75元，当前股价对应PE为120.5/79.8/...

2026-03-03 0 659.33KB 4页
开源证券：比亚迪（002594）-公司信息更新报告：2月海外销量首超国内，出海、新技术搭载回暖可期

比亚迪(002594) 2月销量有所承压，海外销量首超国内公司发布2026年2月产销快报，2月销量新车19.02万辆，受春节因素等影响同比-41.1%，其中王超海洋/方程豹/腾势分别贡献16.5/1.7/0.6万辆。剔除春节因素后，1-2月累计实现销量40.02万辆，同比-35.8%，主要系国内市场受以旧换新单车补贴退坡影响较大。海外市场方面，2月销售10.06万辆、站稳10万辆大关，同比+50.1%，占比52.9%、首超国内；1-2月海外销量20.11万辆，同比+50.8%，占比50.2%、...

2026-03-03 0 688.68KB 4页
东吴证券：北汽蓝谷（600733）-2月销量稳健，管理层增持完成彰显信心

北汽蓝谷(600733) 投资要点公告要点：北汽蓝谷2026年2月产量为7,631辆，同环比分别+16.43%/-31.68%；销量为7,364辆，同环比分别+18.26%/-8.78%。2026年1-2月累计产销量分别为18,800/15,437辆，同比分别+19.01%/+14.81%。此外，2月27日公告公司及控股股东部分董事、高管及骨干团队增持股份计划实施完毕，期间累计增持公司股份186.36万股（占总股本0.0293%），累计增持金额达1,532.78万元。销量稳健，管理层增持彰显...

2026-03-03 0 412.26KB 3页
东吴证券：艾罗能源（688717）-2025年业绩快报点评：Q4业绩短期承压，静待26年储能放量拐点

艾罗能源(688717) 投资要点事件：公司发布2025年业绩快报，预计实现营业收入40.8亿元，同比增长32.9%；归母净利润1.16亿元，同比下降43.2%。单Q4来看，公司实现营收10.5亿元，同环比+58.3%/-13.7%；归母净利润-3460万元，同比减少7773万元，环比减少4315万元。 Q4收入符合预期、资产减值及汇兑损失影响利润：收入方面，25Q4公司确收10.5亿符合市场预期。毛利率方面，受区域市场竞争格局、产品结构、运营成本及定价策略等因素影响，亚非、澳洲等新兴市场整体...

2026-03-02 0 418.02KB 3页
开源证券：涪陵榨菜（002507）-公司信息更新报告：2025Q4收入微增，销售费用加大致盈利短期承压

涪陵榨菜(002507) 公司发布2025年业绩快报，收入利润略低预期公司披露2025年业绩快报。2025年营收/归母净利润分别为24.3/7.7亿元（同比+1.9%/-3.9%），其中2025Q4营收/归母净利润分别为4.3/0.9亿元（同比+2.0%/-26.1%），低于预期。我们小幅下调原预测，预计2025-2027年归母净利润7.7/8.4/8.9亿元，同比-4.0%/+9.0%/+6.4%（原预测为8.3/9.0/9.7亿元），当前股价对应PE20.0/18.3/17.2倍，考虑公司...

2026-03-02 0 835.57KB 4页
群益证券：步科股份（688160）-2025年归母净利润增长近5成，给予“买进”建议

步科股份(688160) 业绩概要：公司发布业绩快报，2025年全年共实现营业收入7.2亿元，YOY+32.2%；录得归母净利润0.7亿元，YOY+49.1%；扣非后归母净利润0.6亿元，YOY+58.6%，公司归母及扣非后净利润位于业绩预告区间的中下部，整体符合预期。其中，4Q单季度实现营业收入2.2亿元，YOY+42.2%；录得归母净利润0.3亿元，YOY+71.8%；扣非后归母净利润0.2亿元，YOY+98.1%。点评与建议： 2025年收入增长超3成，扣非后净利润增长近6成：202...

2026-03-02 0 438.86KB 3页
东吴证券：珠海冠宇（688772）-2025年业绩快报点评：原材料价格上涨，叠加汇兑损失影响，四季度盈利有所下降

珠海冠宇(688772) 投资要点事件：公司发布2025年度业绩快报，实现营收144亿元，同增25%，归母净利润4.7亿元，同增10%，扣非归母净利润3.1亿元，同减10%，其中25Q4营收41亿元，同环比+35%/-4%，归母净利润0.85亿元，同环比-48%/-68%。消费：Q4出货1亿支，环降20%、单位盈利有所下降。我们测算25年消费收入122亿元，对应电芯出货4.3-4.4亿支，同增15%，其中Q4出货1亿支，环降20%，系三季度旺季+原材料涨价提前备货影响，随着A客户起量和新产品...

2026-03-02 0 435.37KB 3页
爱建证券：长城汽车（601633）-公司销量点评：销量环比回落，海外与高端化韧性凸显

长城汽车(601633) 投资要点：销量：长城汽车2026年2月销量72,594辆，同比-6.79%，环比-19.61%；产量64,811辆，同比-13.42%。1-2月累计销量为162,906辆，同比+2.58%；累计产量为154,885辆，同比-1.58%。2月销量环比下滑主要受春节假期工作日减少及市场需求季节性波动影响。哈弗销量稳固，魏牌高端化突破显著。哈弗品牌2月销量43,660辆，同比微增0.83%，1-2月累计94,173辆，同比+2.52%，基本盘保持稳健。哈弗猛龙等新能源SU...

2026-03-02 0 511.56KB 3页
东吴证券：天奈科技（688116）-2025年业绩快报点评：出货结构持续优化，26年单壁放量确定性增强

天奈科技(688116) 投资要点结构调整，25Q4业绩略低于预期：公司2025年业绩快报，营业收入13亿元，同比-10.3%；归母净利润2.4亿元，同比-5.8%；扣非归母净利润2亿元，同比-15.1%；25Q4营收3亿元，同环比-26.9%/-14.1%；归母净利润0.4亿元，同环比-41.2%/-50%；扣非归母净利润0.3亿元，同环比-54%/-59%。多壁碳管：Q4出货环比回落，结构优化拖累收入，26年量稳价稳。25年多壁产品出货约7.1万吨，同比略降，系战略性调整产品结构，一代产...

2026-03-02 0 426.68KB 3页

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