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公司研究

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东兴证券：火炬电子（603678）-公司2025年报业绩点评：行业景气度逐步改善，三大业务持续向好

火炬电子(603678) 事件： 2026年3月30日，火炬电子发布2025年年度报告，报告期内，实现营业收入41.21亿元，同比增长47.09%；归母净利润为3.20亿元，同比增长64.39%；实现扣非归母净利润2.97亿元，同比增长75.42% 点评：行业景气度逐步改善，公司2025年年报表现亮眼，收入与利润均实现较快增长。公司2025年实现营业总收入41.21亿元，同比增长47.09%；实现归母净利润3.20亿元，同比增长64.39%。1）元器件制造业实现收入13.63亿元，同比增长37...

2026-04-14 0 932.98KB 7页
西南证券：云天化（600096）-2025年年报点评：化肥销量平稳，分红维持较高水平

云天化(600096) 投资要点：事件：云天化发布2025年年报，2025年公司实现营业收入484.15亿元，同比减少21.47%，实现归母净利润51.56亿元，同比减少3.40%；2025年四季度实现营业收入108.16亿元，同比减少27.56%，环比减少14.21%，实现归母净利润4.27亿元，同比减少53.23%，环比减少78.29%。化肥销量平稳，磷酸氢钙价格明显修复。根据公司公告，2025年全年公司磷肥、复合（混）肥、尿素、聚甲醛、黄磷、饲料级磷酸氢钙均价分别为3437元/吨、32...

2026-04-14 0 1.27MB 7页
华金证券：新股覆盖研究：鸿仕达

鸿仕达(920125) 投资要点 4月13日有一只北交所新股“鸿仕达”申购，发行价格为16.57元/股、发行市盈率为11.39倍（每股收益按照2025年度经会计师事务所依据中国会计准则审计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润除以本次发行前总股本计算）。鸿仕达（920125.BJ）：公司从事智能自动化设备、智能柔性生产线、配件及耗材的研产销。公司2023-2025年分别实现营业收入4.76亿元/6.49亿元/6.64亿元，YOY依次为19.76%/36.32%/2.42%；实现归母净利润0...

2026-04-14 0 760.02KB 12页
华金证券：新股覆盖研究：瑞尔竞达

瑞尔竞达(920191) 投资要点 4月9日有一只北交所新股“瑞尔竞达”申购，发行价格为7.71元/股、发行市盈率为11.24倍（每股收益按照2025年度经会计师事务所依据中国会计准则审计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润除以本次发行前总股本计算）。瑞尔竞达（920191.BJ）：公司主要从事炼铁高炉高效、长寿、节能、绿色、环保等技术与所需耐火材料的研发、生产和销售。公司2023-2025年分别实现营业收入4.67亿元/4.76亿元/4.78亿元，YOY依次为16.04%/1.90%/...

2026-04-14 0 886.26KB 12页
国信证券：华利集团（300979）-全年收入增长4%，新客户拓展成效显著

华利集团(300979) 核心观点收入稳健增长，新产能爬坡致利润短期承压。2025年公司收入249.80亿元，同比+4.06%，主要受益于新客户订单快速增长以及产品结构优化带动均价提升。归母净利润同比下滑16.50%至32.07亿元。盈利能力短期承压，其中毛利率同比-4.9pct至21.9%，主要受新工厂密集投产及产能爬坡初期的效率拖累，以及部分老工厂产能调配损失影响；经营利润率同比-4.0pct至16.7%，归母净利率同比-3.2pct至12.8%，净利率下滑幅度小于毛利率，主要得益于期间费...

2026-04-14 0 792.1KB 9页
开源证券：长电科技（600584）-公司信息更新报告：营收创历史新高，百亿资本开支奠定增长动能

长电科技(600584) 营收创历史新高，利润总额同比增长，维持“买入”评级 2025年长电科技实现营收388.71亿元/+8.09%，创历史新高；利润总额17.38亿元/yoy+5.42%，归母净利润15.65亿元/yoy-2.75%；毛利率14.15%/yoy+1.09pct；净利率4.04%/yoy-0.44pct，其中Q4单季度，公司毛利率15.28%/yoy+1.94pct，净利率6.06%/yoy+1.14pct，盈利能力明显改善。随地缘政治紧张局势升级及消费电子的需求调整，我们下修...

2026-04-14 0 837.9KB 4页
东兴证券：中矿资源（002738）-改扩建项目逐步完成，公司多金属业务发展提速

中矿资源(002738) 事件：公司发布2025年年度报告及2026年一季度业绩预告。公司2025年实现营业收入65.45亿元（同比+22.02%），实现归母净利润4.58亿元（同比-39.54%），实现基本每股收益0.63元/股（同比-39.58%）。其中，纳米比亚冶炼厂铜冶炼项目于25H1亏损2亿元，导致公司年度利润增速明显下滑。鉴于公司已完成库存铜精矿的全部冶炼，并于25Q3关停铜冶炼产线，且在25年底建成锗锌8万吨冶炼产能，预计锗镓锌的产能释放或推动26年纳米比亚冶炼厂项目扭亏并形成新的...

2026-04-14 0 1.08MB 6页
国信证券：新澳股份（603889）-2025年收入增长4%，今年以来接单高景气度延续

新澳股份(603889) 核心观点全年收入增长4%，归母净利润双位数增长。公司是羊毛和羊绒纺纱龙头制造商。2025年公司实现营业收入50.52亿元，同比+4.37%；实现归母净利润4.80亿元，同比+12.1%；扣非归母净利润4.69亿元，同比+14.51%。收入增长主要受益于羊绒纱线业务的持续放量。公司毛利率为19.96%，同比+0.98pct，主要受益于毛精纺纱、羊毛纱线及毛条业务毛利率提升。费用端看，销售费用率下降0.2百分点至1.9%，主要系销售部门人力成本及宣传推广开支的合理控制与有...

2026-04-14 0 825.05KB 8页
东吴证券：同力股份（920599）-2025年报点评：推进大型化/新能源/无人驾驶产品布局，营收与利润保持稳健增长

同力股份(920599) 投资要点深挖国内非煤市场、重点拓展有色金属市场，2025全年业绩同比稳增6%。公司发布2025年度报告，全年实现营业收入63.89亿元，同比增长3.98%；归母净利润8.39亿元，同比增长5.83%；扣非归母净利润8.30亿元，同比增长6.97%，营收与净利润均保持稳健增长，主要系2025年公司继续深挖国内非煤市场潜力，重点拓展有色金属市场，取得较好的成绩。2025年公司销售毛利率22.99%，同比提升1.54pct；销售净利率13.14%，同比提升0.23pct。费...

2026-04-14 0 485.42KB 3页
东莞证券：宏和科技（603256）-2025年年报点评：盈利大幅提升，业绩增长强劲

宏和科技(603256) 投资要点：宏和科技（603256）发布2025年年报，2025年公司实现营业收入11.71亿元，同比增加40.31%；实现归属于上市公司股东的净利润2.02亿元，同比增加785.55%。 2025年业绩强劲增长。公司2025年实现营业收入11.71亿元，同比增加40.31%；实现利润总额2.25亿元，同比增长1033.89%；实现归属于上市公司股东的净利润2.02亿元，同比大幅增长785.55%；实现扣非归属净利润1.96亿元，同比大幅增长3542.9%。公司业绩增加...

2026-04-14 0 298.86KB 3页
东吴证券：卫星化学（002648）-2026年一季报点评：地缘冲突推涨主要产品价格，公司供应链自主可控竞争优势凸显

卫星化学(002648) 投资要点事件：2026年4月13日，公司发布2026年一季报，实现营业收入126.8亿元（同比+2.8%）；实现归母净利润21.2亿元（同比+35%）；实现扣非后归母净利润19.5亿元（同比+15.5%）。整体来看，公司经营情况优异，业绩符合我们预期。地缘冲突推涨油价，公司产品价格普遍上涨：受地缘冲突影响，国际油价上升，对产品成本端存在支撑，2026Q1，国内HDPE/聚丙烯/丙烯酸/丙烯酸丁酯/正丁醇/辛醇均价分别7767/7334/7322/8820/6891/...

2026-04-14 0 477.97KB 3页
上海证券：海光信息2025及2026Q1业绩报告点评：业绩高增验证算力高景气，开放生态战略构筑长期壁垒

海光信息(688041) 投资摘要核心观点营收高增验证需求，利润端受投入加大影响。根据公司2025年度报告和2026Q1业绩报告，2025年，公司实现营收143.77亿元，同比+56.92%，持续高增，我们认为这反映了国产算力替代需求强劲；归母净利润25.45亿元，同比+31.79%，净利润增速低于营收，我们认为，或因公司持续加大研发投入以保持技术领先及股份支付增多影响。2026Q1，公司实现营收40.34亿元，同比+68.06%，增长进一步加速；归母净利润6.87亿元，同比+35.82%，...

2026-04-14 0 423.12KB 4页
中邮证券：中科蓝讯（688332）-端侧AI布局加速落地，产品矩阵持续完善

中科蓝讯(688332) l事件公司发布2025年年报，2025年实现营业收入18.42亿元，同比增长1.24%；归母净利润14.15亿元，同比增长371.66%。 l投资要点公司2025年实现营业收入18.42亿元，同比增长1.24%，其中蓝牙音频芯片业务的营业收入为人民币14.43亿元，占营业收入的78.35%；2025年实现归母净利润14.15亿元，同比增长371.66%，主要系投资的摩尔线程、沐曦股份上市，公允价值大幅上升所致；扣非归母净利润2.33亿元，同比下滑4.49%；综合毛利...

2026-04-14 0 745.54KB 5页
国金证券：盛弘股份（300693）-各业务稳健增长，经营现金流翻番

盛弘股份(300693) 4月9日公司披露2025年年报，实现营收34.63亿元，同比增长14.05%；实现归母净利润4.76亿元，同比增长10.99%。其中，单季度实现营收12.47亿元，同比增长32.47%；实现归母净利润1.99亿元，同比增长25.94%。经营分析工业、充电及电池业务高增，新能源略有承压。公司工业配套电源收入7.10亿元，同比增长17.78%；新能源电能变换设备收入8.25亿元，同比下降3.69%；电动汽车充电机收入14.96亿元，同比增长23.04%；电池检测及化成设...

2026-04-14 0 937.47KB 4页
中邮证券：南亚新材（688519）-强劲增长

南亚新材(688519) l投资要点业绩强劲增长，高端细分领域技术突围。得益于覆铜板行业的需求复苏，公司持续加强市场开拓力度，推动产品销量实现增长。同时，公司通过优化营销策略、调整产品结构，提高了高毛利产品的销售占比。2025年，公司实现营收52.28亿元，同比增长55.52%；归母净利润2.40亿元，同比增长377.60%；扣非归母净利润2.18亿元，同比增长677.46%。公司聚焦高速覆铜板赛道，是内资率先全系列（M2~M9）高速产品通过国内核心终端认证的CCL厂商之一，其中M6~M8产品...

2026-04-14 0 775.26KB 5页
华鑫证券：太辰光（300570）-公司事件点评报告：高密度连接器件需求增长，海内外生产基地产能释放

太辰光(300570) 事件太辰光发布2025年年度报告：2025年实现营业收入15.47亿元，同比增长12.26%；实现归母净利润2.99亿元，同比增长14.43%；实现扣非归母净利润2.81亿元，同比增长12.61%。投资要点高密度连接器件需求增长，盈利水平改善明显全球算力网络建设持续推进，AI算力需求稳步释放，光通信行业保持稳健发展态势，数据中心迭代升级、“东数西算”工程深化等因素，持续拉动高密度连接器件等产品需求，公司深耕光通信器件领域，聚焦中高端市场，2025年营业收入和净利润...

2026-04-14 0 461.13KB 5页
东海证券：安井食品（603345）-公司简评报告：竞争趋缓，2026年业绩可期

安井食品(603345) 投资要点事件：公司发布2025年业绩，2025年公司实现营业收入161.93亿元（同比+7.05%，下同）归母净利润13.59亿元（-8.46%）。其中，Q4营业收入48.22亿元（+19.05%），归母净利润4.10亿元（-6.34%）。竞争趋缓，2025Q4主业营收实现高速增长。1）分产品看，公司每年聚焦培养3-5个“战略96.91大单品”，2025年营收超5亿元产品有5款，营收超过1亿元产品有40款。2025年公司调制33,329食品营收84.50亿元（+7....

2026-04-14 0 460.15KB 3页
开源证券：达梦数据（688692）-公司信息更新报告：业绩快速增长，拓展海外市场打造第二增长极

达梦数据(688692) 成长前景值得期待，维持“买入”评级考虑公司净利润有望持续提升，海外市场有望打开成长空间。我们上调2026-2027年归母净利润预测为6.99、8.99亿元（原值为5.77、7.32亿元），新增2028年归母净利润预测为11.22亿元，EPS为6.17、7.94、9.91元/股，当前股价对应PE为37.1、28.9、23.1倍，维持“买入”评级。业绩快速增长，经营效率进一步提升 2025年公司实现营业收入13.06亿元，同比增长25.03%；实现归母净利润5.17亿元...

2026-04-14 0 826.4KB 4页
国信证券：君逸数码（301172）-控股光宏精密切入光器件赛道，打开新成长空间

君逸数码(301172) 核心观点公司以智慧城市为基，打造“智能物联+大数据+AI应用”生态。公司成立于2002年，20多年专注于智慧城市的建设。公司形成了“智能物联+大数据+AI应用”协同生态，五大解决方案，涵盖城市生命线、公共安全与生态、建筑楼宇、智慧教育、智慧金融，已形成大量标杆项目。公司是最早从事智慧管廊领域的企业之一，与华为联合推出基于鸿蒙技术的“鸿蒙管隧智能监测系统”，后续有望在多个场景复制。25年公司收入实现反弹，2025年前三季度，公司实现收入2.79亿元（+17.87%），归...

2026-04-14 0 765.87KB 14页
太平洋证券：易普力（002096）-矿服一体化转型成效显著，构建“内外联动”新格局

易普力(002096) 事件：公司发布2025年年报，实现营业收入98.32亿元，同比增长15.05%，归母净利润7.93亿元，同比增长11.16%。公司拟每10股派发现金红利2.56元。矿服一体化转型成效显著。根据2025年年报，公司实现营业收入98.32亿元，同比增长15.05%，归母净利润7.93亿元，同比增长11.16%。其中，公司第四季度实现营业收入24.76亿元，环比下降6.3%；实现归母净利润1.48亿元，环比下降37.4%。四季度业绩回落主要是因为行业季节性因素，冬季施工减少导...

2026-04-14 0 411.36KB 4页

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