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公司研究

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华福证券：奥赛康（002755）-集采出清，轻装上阵，创新转型成果已现

奥赛康(002755) 投资要点：主营业务集采出清，2024H1扭亏为盈 1）集采影响，历史业绩承压：2019年开始，公司整体收入端承压，主要原因为消化类产品受到集采影响，消化领域收入从2019年的33.7亿下降到2023年的3亿，减量30.7亿；2）集采出清，新品陆续上市，经营拐点已现：公司目前大部分产品均被纳入国家集采，各业务端收入基本见底，随着新品陆续上市及放量（多粘菌素、右兰索拉唑、艾莎康唑等），公司经营迎来拐点，2024H1实现扭亏为盈，预计未来将持续贡献业绩增量。转型创新：与信达...

2024-11-15 136 2.68MB 24页
山西证券：阳光电源（300274）-Q3利润环比略降，光储龙头全球竞争力强

阳光电源(300274) 事件描述公司发布2024年三季度报告，前三季度公司实现营收499.5亿元，同比+7.6%；实现归母净利润76.0亿元，同比+5.2%。其中，Q3实现营收189.3亿元，同比+6.4%，环比+2.8%；实现归母净利润26.4亿元，同比-8.0%，环比-7.8%。事件点评 Q3毛利率环比基本持平，经营性现金流改善：2024年前三季度，公司毛利率为31.3%，同比基本持平；净利率为15.5%，同比-0.3pct。Q3单季度，公司毛利率为29.5%，同比-4.9pct，环比...

2024-11-15 99 400.89KB 5页
信达证券：怡和嘉业（301367）-公司深度报告：加强自主品牌建设，家用呼吸机龙头初露峥嵘，潜力可期

怡和嘉业(301367) 本期内容提要: 核心逻辑：我们认为怡和嘉业是国内呼吸机龙头企业，产品性能媲美国际头部品牌，性价比优势凸显，增长潜力较大：①在海外市场，随着飞利浦等巨头退出，竞争格局迎来重塑契机，公司加大海外本地化建设、以及和RH合作扩面，市占率有望不断提升；②在国内市场，家用呼吸机渗透率不断提升，公司持续加强自主品牌建设，夯实龙头地位。慢性呼吸系统疾病的患病群体数量增加不断上升，带动呼吸机市场需求上升。由于吸烟、空气污染以及职业性灰尘和化学品暴露等风险因素增加和人口老龄化趋势，呼吸系...

2024-11-15 143 1.98MB 30页
民生证券：顺络电子（002138）-深度报告：复苏与成长共振，电感龙头再度启航

顺络电子(002138) 全球电感行业第一梯队，国内被动元件领军企业。顺络电子是国内电感行业龙头厂商，可提供多品类精密电子与功率电子元器件产品。公司片式电感产销量所占份额居国内第一、全球前三。2016年以来，顺络提前布局“汽车电子+数据中心”高增长赛道，未来成长空间较大。公司现无实际控制人，新余市恒顺通电子科技开发有限公司作为第一大股东持股6.88%，董事长袁金珏作为第二大股东持股6.64%。2024Q3公司实现单季度营业收入15.04亿元，同比增长11.86%，同年1-9月累计营业收入41.9...

2024-11-15 144 2.33MB 28页
首创证券：恒玄科技（688608）-公司简评报告：智能可穿戴及智能家居驱动公司收入增长

恒玄科技(688608) 核心观点事件：公司公告《2024年三季报报告》。 2024Q3公司营收增速达44.01% 今年第三季度公司营业收入9.42亿元，同比增长44.01%，前三季度营业收入24.73亿元，同比增长58.12%。第三季度归属于上市公司股东的净利润1.41亿元，同比增长106.45%，前三季度归属于上市公司股东的净利润2.89亿元，同比增长145.47%。智能可穿戴及智能家居驱动公司收入增长。产品结构改善以及上游成本下降提升毛利率由于公司产品结构的变化和上游成本的下降，销...

2024-11-15 245 357.02KB 3页
财信证券：中科电气（300035）-三季度盈利能力持续提升

中科电气(300035) 投资要点：公司锂电负极材料经验丰富：公司锂电负极业务专注于锂离子电池负极材料的研发和生产二十余年，是最早布局动力锂电负极材料的企业之一，具有丰富的技术积累和客户渠道资源，同时公司具备负极材料全工序、全产线设计、建设、运营的工程化应用能力。公司自行设计建造的石墨化炉，相较于传统石墨化加工产线具备电耗成本低、炉芯耗材费用少、自动化程度高、绿色环保等优势，在国内锂电负极材料石墨化加工技术上具有领先优势。三季度盈利能持续提升：公司三季度实现营收16.20亿元，同比增长25....

2024-11-15 146 776.8KB 3页
首创证券：中国石油（601857）-公司简评报告：油气产量稳步提升，化工品板块改善，2024年前三季度利润保持增长

中国石油(601857) 核心观点事件：公司发布2024年三季度报告，2024年前三季度实现营业收入22562.79亿元，同比减少1.13%；实现归母净利润1325.18亿元，同比增长0.66%；2024Q3实现营业收入7024.10亿元，同比减少12.45%，环比减少5.30%；实现归母净利润439.11亿元，同比减少5.31%，环比增长2.29%。油价中高位运行，油气产量稳步提升助力公司业绩增长。国际油价维持中高位运行，2024年前三季度布伦特原油现货平均价格和WTI现货平均价格分别为...

2024-11-15 192 411.19KB 3页
首创证券：舍得酒业（600702）-公司简评报告：主动降速提质，聚焦长期价值

舍得酒业(600702) 核心观点事件：公司发布2024年三季报，24Q1-3营业收入44.60亿元，同比下降15.03%，归母净利润6.69亿元，同比下降48.35%；24Q3营业收入11.89亿元，同比下降30.92%，归母净利润0.78亿元，同比下降79.23%。控量调整持续，短期业绩仍承压。1）分产品：24Q3中高档酒/普通酒营收分别为8.97/1.53亿元，同比-35.66%/-14.96%，中高档酒营收同比下滑较明显，主要由于今年白酒商务及宴席需求较为疲软，次高端产品普遍受到较大...

2024-11-15 192 369.88KB 4页
中原证券：长安汽车（000625）-公司点评报告：Q3毛利率环比改善，新能源订单表现亮眼

长安汽车(000625) 投资要点：事件：公司发布2024年三季度业绩，2024年前三季度公司实现营业收入1109.6亿元，同比+2.54%；实现归母净利润35.8亿元，同比-63.78%；实现扣非归母净利润16.81亿元，同比-48.87%。其中2024Q3单季度公司实现营收342.37亿元，同环比分别-19.85%/-13.76%，实现归母净利润7.48亿元，同环比分别-66.44%/-55.30%；实现扣非归母净利润5.12亿元，同环比分别-75.66%/-51.56%。公司Q3利润承...

2024-11-15 128 676.95KB 4页
中银证券：山推股份（000680）-资产注入方案加速落地，挖机第二成长曲线扬帆起航

山推股份(000680) 11月11日晚，公司发布《关于拟收购山重建机有限公司100%股权暨关联交易的公告》，拟支付现金购买临沂山重工程持有的山重建机100%股权，交易价格为18.41亿元。交易完成后，山重建机将成为公司的全资子公司。公司作为国内推土机龙头制造商，随着公司海外市场的持续开拓，以及挖掘机业务的注入，有望进一步打开成长空间，维持买入评级。支撑评级的要点国内优秀挖机生产商，分立剥离债务轻装上阵。山重建机成立于1999年，是集研发、生产、销售于一体的专业液压挖掘机制造商，产品谱系齐全...

2024-11-15 112 663.94KB 8页
中邮证券：川仪股份（603100）-业绩稳健增长，国产替代持续推进

川仪股份(603100) 事件描述公司发布2024年三季度业绩报告，2024Q1-3实现营收56.22亿元，同比增长2.54%；实现归母净利润5.58亿元，同比增长4.44%；实现扣非归母净利润4.80亿元，同比增长3.95%。事件点评业绩稳健增长，经营韧性较强。分季度看，公司2024Q1-3分别实现收入15.67、21.77、18.77亿元，同比增速分别为0.48%、7.04%-0.61%；实现归母净利润1.48、2.14、1.96亿元，同比增速分别为6.48%、0.23%、7.84%。...

2024-11-15 135 475.55KB 5页
中邮证券：浙江鼎力（603338）-Q3业绩高增，臂式产品有望持续放量

浙江鼎力(603338) 事件描述公司发布2024年三季度业绩报告，2024Q1-3实现营收61.34亿元，同增29.35%；实现归母净利润14.60亿元，同增12.91%；实现扣非归母净利润14.82亿元，同增19.42%。事件点评 Q3业绩高增，盈利能力环比大幅提升。分季度来看，公司Q1-3分别实现营收14.52、24.08、22.74亿元，同比增速分别为11.53%、34.00%、38.37%，Q2、Q3受CMEC并表影响，收入快速增长；分别实现归母净利润3.02、5.22、6.36亿...

2024-11-15 118 483.64KB 5页
东吴证券：浙江鼎力（603338）-欧盟反倾销终裁税率降至23.6%，显著低于国内同行

浙江鼎力(603338) 投资要点鼎力欧盟反倾销终裁税率较初裁下降7.7pct、总体影响可控根据AccessInternational，欧盟委员会已公布对中国出口的高空作业平台反倾销税率：星邦、JLG、Jenie、鼎力四家企业税率分别为49.3%/22.5%/22.9%/23.6%，配合调查的其余企业（含临工、中联、徐工、柳工、杭叉等）税率为30.2%，相对于初裁结果分别下降6.8/1.1/2.7/7.7/1.8pct。鼎力终裁税率显著低于国内友商，与北美双龙头相当。我们认为该税率对公司实际...

2024-11-15 123 522.35KB 3页
海通国际：国药现代（600420）-公司季报点评：降本增效成果显著，利润率同比提升

国药现代(600420) 投资要点： 2024年前三季度，公司归母净利润同比增长69.27%。2024年前三季度，公司实现营业收入85.93亿元（同比-6.21%），归母净利润9.55亿元（同比+69.27%），扣非归母净利润9.27亿元（同比+74.87%）。单三季度来看，公司实现营业收入26.33亿元（同比-3.10%），归母净利润2.36亿元（同比+7.79%），扣非归母净利润2.44亿元（同比+17.14%）。前三季度归母净利润增长的主要原因在于：1）2024年青霉素类、大环内酯类原料...

2024-11-15 95 2.01MB 11页
海通国际：家家悦（603708）-公司季报点评：同店企稳保障收入，供应链和门店调优持续推进

家家悦(603708) 投资要点：公司10月30日发布2024年三季报。2024年三季度实现收入47.65亿元，同比下降0.49%；归母净利润0.18亿元，同比下降33.71%，扣非归母净利润0.03亿元，同比下降88.45%。基本EPS为0.03元，加权平均净资产收益率0.73%。简评及投资建议。 1.2024年三季度收入同比下降0.49%。2024年前三季度公司实现收入141亿元，同比增长1.78%，其中3Q实现收入47.65亿元，同比下降0.49%。1-3Q主营业务收入增长4.64%，...

2024-11-15 237 2.36MB 13页
海通国际：澳华内镜（688212）-公司季报点评：医院端软镜设备新增和替换需求不断增加，看好公司未来前景

澳华内镜(688212) 投资要点：公司2024年第三季度营业收入1.47亿元（同比增加5.39%），归母净利润0.32亿元（同比增加345.17%），扣非归母净利润0.16亿元（同比增加309.81%）。公司2024前三季度营业收入达5.01亿元（同比增加16.79%），归母净利润0.37亿元（同比下降17.45%），扣非归母净利润0.15亿元（同比下降55.24%）。公司2024Q3销售毛利率63.95%（同比下降10.38pp），销售净利率21.35%（同比增加15.80pp）。截...

2024-11-15 105 1.99MB 12页
海通国际：爱博医疗（688050）-公司季报点评：人工晶体渠道库存价差近乎补充完，视力保健业务盈利能力有改善潜力

爱博医疗(688050) 投资要点：公司2024年第三季度营业收入3.90亿元（同比增长49.11%），归母净利润1.10亿元（同比增长23.38%），扣非归母净利润1.05亿元（同比增长22.88%）。公司2024年前三季度营业收入10.75亿元（同比增长60.94%），归母净利润3.18亿元（同比增长26.04%），扣非归母净利润3.04亿元（同比增长27.41%）。公司第三季度收入同比增长49%，主要源于视力保健业务即隐形眼镜业务的增长；扣非净利润同比增长近23%，得益于手术和近视防...

2024-11-15 108 1.99MB 12页
海通国际：王府井（600859）-公司季报点评：免税高增，奥莱、购物中心保持韧性

王府井(600859) 投资要点：公司发布2024年三季报。2024年三季度公司实现收入24.64亿元，同比下降14.61%；归母净利润1.34亿元，同比增长2.53%；扣非归母净利润0.39亿元，同比下降70.54%。摊薄每股收益0.118元，加权平均净资产收益率0.675%。简评及投资建议。 1.2024年三季度收入同比下降14.61%，综合毛利率降1.09pct至38.29%。2024年前三季度公司实现收入85亿元，同比下降8.27%，其中3Q实现收入24.64亿元，同比下降14.61...

2024-11-15 201 2.28MB 13页
民生证券：亚香股份（301220）-深度报告：全球香精香料细分龙头，泰国工厂助力业绩迈入新台阶

亚香股份(301220) 亚香股份：全球天然香料细分龙头企业。亚香股份主营天然香料、合成香料、凉味剂等，主要作为配置香精的原料或直接作为食品添加剂，终端产品主要应用于食品饮料、日化等行业。截至2024年中报公告日，公司能够量产各类香料近300种，其中天然香料有160多种。近年来公司营收、归母净利润整体稳定，2023年公司实现营收6.30亿元，同比降低10.66%；实现归母净利润0.80亿元，同比降低39.18%。2024Q1-3，公司实现营收5.76亿元，同比增长21.37%；实现归母净利润0....

2024-11-15 131 2.2MB 43页
海通国际：英诺特（688253）-公司季报点评：维持高速增长，期待冬季业绩爆发

英诺特(688253) 投资要点：公司2024年第三季度营业收入1.00亿元（同比增长81.86%），归母净利润0.38亿元（同比增长320.08%），扣非归母净利润0.32亿元（同比增长869.88%）。公司2024年前三季度营业收入5.21亿元（同比增长87.05%），归母净利润2.45亿元（同比增长182.65%），扣非归母净利润2.24亿元（同比增长239.12%）。公司2024第三季度销售毛利率78.17%（同比增长3.70pp）、销售净利率38.44%（同比增长21.80pp）...

2024-11-15 126 1.95MB 12页

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