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公司研究

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海通国际：德赛西威（002920）-公司季报点评：24Q3扣非归母净利同比增长68%

德赛西威(002920) 投资要点：德赛西威发布2024三季度业绩：24Q3实现营收72.8亿元，同比+27%，环比+20%；归母净利润5.7亿元，同比+61%，环比+25%；毛利率20.9%，同比+2.2pcts，环比-0.3pcts；净利率7.84%，同比+1.7pcts，环比+0.3pcts。深度聚焦于智能座舱、智能驾驶和网联服务三大业务的发展。智能座舱方面，1）第四代智能座舱域控制器已在理想汽车等客户配套量产，持续获得理想汽车、广汽乘用车、吉利汽车等多个新项目订单。2）第四代智能座舱...

2024-11-14 109 1.92MB 11页
海通国际：慕思股份（001323）-公司季报点评：首次覆盖：24Q1-3收入保持正增长，以旧换新有望促进业绩增长

慕思股份(001323) 投资要点：公司2024Q3经营情况：2024年前三季度公司实现营业收入38.78亿元，同比增长1.90%；实现归母净利润5.22亿元，同比增长0.76%；实现扣非归母净利润4.90亿元，同比-2.30%。其中，2024Q3公司实现营业收入12.49亿元，同比下降11.19%；实现归母净利润1.49亿元，同比下降8.29%；实现扣非归母净利润1.29亿元，同比下降17.07%。毛利率整体保持稳定，费用率略有下降。1）利润端，2024年前三季度，公司销售净利率、销售毛利...

2024-11-14 96 1.99MB 11页
海通国际：新易盛（300502）-公司季报点评：业绩维持高增，订单放量可期

新易盛(300502) 投资要点：事件。公司发布24年三季报，24前三季度实现收入51.30亿元，同比+145.82%；归母净利润16.46亿元，同比+283.20%；扣非净利润16.44亿元，同比+287.73%；毛利率42.34%（同比+14.14PCT）。24Q3单季度收入24.03亿元，同比+207.12%，环比+48.79%；归母净利润7.81亿元，同比+453.07%，环比+44.46%；扣非净利润7.79亿元，同比+456.43%，环比+44.33%。24Q3毛利率41.53%（...

2024-11-14 124 1.93MB 11页
海通国际：星源材质（300568）-首次覆盖：经营性盈利能力环比稳定

星源材质(300568) 投资要点： Q3经营性利润环比稳定，归母利润受补贴减少影响。2024Q3公司实现营业收入9.52亿元，同比增长11.45%，环比增长1.37%；实现归母净利润1.07亿元，同比下降62.84%，环比下降20.62%，我们认为环比下滑因Q3补贴减少；实现扣非归母利润0.9亿，同比下降-66.82%，环比增长11.99%；毛利率27.96%，同比下降19.94pct，环比下降0.17pct。加速创新迭代，产线持续升级。公司是中国第一家同时拥有干、湿制备技术的企业，生产效率...

2024-11-14 99 2.05MB 12页
海通国际：杭氧股份（002430）-公司季报点评：短期承压；期待下游修复带来盈利拐点

杭氧股份(002430) 投资要点：事件：公司披露24年三季报。公司2024Q1-Q3营业收入为103.53亿元，同比+5.85%，归母净利润为6.75亿元，同比-20.68%，扣非归母净利润6.26亿元，同比-22.18%。其中，2024Q3单季度营业收入为36.25亿元，同比+8.66%，归母净利润为2.38亿元，同比-26.99%，扣非归母净利润为2.19亿元，同比-27.27%。盈利能力短期承压，整体费用管控良好。 1）盈利能力：公司2024Q1-Q3毛利率、净利率为20.41%/7...

2024-11-14 104 2.22MB 14页
海通国际：盐津铺子（002847）-公司季报点评：品质大单品+全渠道，单三季度营收继续保持快速增长

盐津铺子(002847) 投资要点：事件：公司披露2024年三季报。2024年Q1-Q3公司实现营收38.61亿元（YOY+28.49%），实现归母净利润4.93亿元（YOY+22.8%）。24Q3单独来看，公司实现营收14.0亿元（YOY+26.2%），实现归母净利润1.74亿元（YOY+15.62%）。营收利润均高速成长。24Q1-Q3来看，营收毛利端，受益于聚焦七大核心品类，多个渠道、多个品类实现快速发展，公司营收同比上升28.49%，毛利率同比下降2.62pct（主要系公司渠道结构和...

2024-11-14 97 1.99MB 12页
海通国际：瑞联新材（688550）-2024Q3净利润实现快速增长，参股出光布局OLED发光材料

瑞联新材(688550) 投资要点：公司持续专注于研发、生产和销售专用有机新材料，产品包括显示材料、医药产品、电子化学品等新材料。公司显示材料产品分为OLED材料、液晶材料，广泛应用于电视、智能手机、电脑等终端显示器领域；医药产品包括创新药中间体和原料药；电子化学品主要产品包括半导体光刻胶单体、TFT平坦层光刻胶、膜材料中间体和聚酰亚胺单体等，终端应用领域主要为显示面板和半导体。公司已与包括Merck、JNC、Dupont、LG化学、全球知名药企Chugai、阿斯利康在内的海内外客户建立合作关...

2024-11-14 98 2.01MB 12页
海通国际：盛科通信（688702）-毛利率延续优异表现，期待新品放量

盛科通信(688702) 投资要点：毛利率延续同比优异表现。公司前三季度营收8.08亿元，同比-7.95%，其中24Q3单季度营收2.75亿元，同比+17.69%、环比-0.94%；前三季度毛利率38.95%，同比+4.69pct，24Q3单季度毛利率41.82%，同比-0.17pct、环比+4.79pct。研发团队扩充，加大高端芯片投入。公司持续保持产品的研发投入，扩充研发团队，持续加大高端领域芯片研发投入，同时将成熟交换芯片进行裂变和演进，因此费用率有所增长。24Q3销售、管理、财务、研...

2024-11-14 122 1.87MB 13页
海通国际：红旗连锁（002697）-国资入主，强强联合，夯实长期发展

红旗连锁(002697) 投资要点：事件：公司公告，曹世如女士、曹曾俊先生、永辉超市与商投投资协议转让股份已于2024年11月11日完成过户登记手续，权益变动完成后，商投投资持股16.91%、控制表决权比例为21.32%，公司控股股东变更为商投投资，公司实控人变更为四川省国资委。我们认为，公司2023年自由现金流4亿，2024/9/30账面现金18亿，账面现金充足、现金流充沛可支持未来分红（23年分红比例30%、股息率2%）。国资入主，强强联合，夯实长期发展。四川便利超市龙头，稳健成长。红...

2024-11-14 182 2.62MB 16页
海通国际：菜百股份（605599）-公司季报点评：产品结构致毛利率降1.8pct，华北外区域收入同比增186%

菜百股份(605599) 投资要点：菜百股份发布2024第三季度业绩：1-3Q24公司实现营收153.45亿元，同比+24.06%，实现归母净利润5.54亿元，同比-6.32%，实现扣非归母净利润5.25亿元，同比-3.14%。2024三季度实现营收43.6亿元，同比+8.7%，归母净利润为1.54亿元，同比-14%，扣非归母净利润为1.39亿元，同比-10.82%。简评及投资建议 3Q24收入同比增8.7%，产品结构致利润率承压。1-3Q24公司实现营收153.45亿元，同比+24.06%...

2024-11-14 159 1.94MB 11页
海通国际：萤石网络（688475）-公司季报点评：营收稳健增长，积极布局清洁机器人市场

萤石网络(688475) 投资要点：萤石网络发布2024Q3季报：公司Q3营业收入13.79亿元，同比+12.70%；实现归母净利润0.93亿元，同比-34.87%。前三季度累计来看，公司实现营收39.63亿元，同比12.93%；实现归母净利润3.75亿元，同比-6.69%。公司由于受到产品结构调整、原材料成本上升和外部竞争加剧等因素影响，毛利率有所下降，同时因积极布局家用和商用清洁机器人等新品市场及拓展电商和新零售渠道，致使各项费用投入有所增加，导致净利润有所下滑。盈利能力方面，公司Q...

2024-11-14 110 1.96MB 11页
海通国际：重庆百货（600729）-公司季报点评：短期经营承压，马消稳健增长

重庆百货(600729) 投资要点：重庆百货发布2024年三季报。2024年三季度实现收入40.24亿元，同比下降12.96%；归母净利润2.11亿元，同比下降12.43%；扣非归母净利润1.96亿元，同比下降9.12%。摊薄EPS为0.48元；加权平均净资产收益率3.03%。简评及投资建议。 1.2024年三季度收入同比下降12.96%。1-3Q24收入130亿元，同比下降12%，其中3Q收入40.24亿元，同比下降12.96%。3Q收入下降主要受消费环境疲弱、重庆持续高温及阶段性限电影响...

2024-11-14 171 2.05MB 12页
东兴证券：翰博高新（301321）-公司2024年三季报业绩点评：前三季度收入增长14.03%，开拓车载Mini-LED领域

翰博高新(301321) 事件： 2024年10月31日，公司发布2024年三季度报告：公司2024年前三季度实现营业收入6.52亿元，同比增长14.03%；归母净利润为-9909.23万元，同比下降229.47%。点评：公司前三季度收入增长14.03%，Q3单季度毛利率环比有所改善，新建产能投资项目拖累业绩。2024年前三季度公司营收同比增长14.03%，毛利率为10.67%，同比降低3.74pct；从单季度来看，公司3Q24毛利率为10.25%，环比增加0.80pct，毛利率环比有所改善...

2024-11-14 165 401.61KB 7页
国信证券：东方电子（000682）-电网二次设备老牌企业，配网与数智化带来新机遇

东方电子(000682) 核心观点电力自动化老牌企业，海外业务布局领先。公司是国内电网二次设备老牌企业，实控人为烟台市国资委，业务覆盖电力系统全环节；已形成智能配用电、调度及云化、输变电自动化、新能源及储能、综合能源及虚拟电厂、工业互联网与智能制造六大业务板块。公司产品已输出到印度、东南亚、南亚、中亚、中东以及非洲等多个国家和地区。配网新一轮投资蓄势待发，变压器、开关有望成为改造重点。“十四五”以来，我国分布式能源、充换电设施、用户侧储能和电力市场化快速发展，配网承载能力面临挑战。2023年...

2024-11-14 114 4.69MB 49页
国信证券：兆易创新（603986）-外延收购补齐产品矩阵，内生增强汽车MCU与存储产品

兆易创新(603986) 核心观点 3Q24营收利润同环比增长。公司主要产品包括存储器、微控制器和传感器；其中存储器分为SPINOR、SLCNAND和DRAM，微控制器包括ARM核和RISC-V开源内核，传感器包括触控和指纹识别芯片。3Q24公司实现营收20.41亿元(YoY+42.83%，QoQ+2.97%)，归母净利润3.15亿元(YoY+222.55%，QoQ+0.93%)，扣非归母净利润3.04亿元(YoY+367.35%，QoQ+4.94%)，毛利率41.77%(YoY+5.4pct，...

2024-11-14 135 571.26KB 5页
山西证券：协创数据（300857）-三季度业绩高速增长，盈利能力显著提升

协创数据(300857) 事件描述 10月28日，公司发布2024年三季报，其中，2024年前三季度公司实现收入53.95亿元，同比增长67.11%；前三季度实现归母净利润5.57亿元，同比高增184.46%，实现扣非净利润5.47亿元，同比高增186.58%。2024年三季度公司实现收入18.17亿元，同比增30.81%；三季度实现归母净利润1.99亿元，同比增长140.63%，实现扣非净利润1.93亿元，同比增长133.11%。事件点评各项主营业务均保持稳步增长，业务结构优化推动毛利率大幅...

2024-11-14 121 427.55KB 5页
太平洋证券：协鑫集成事件点评：三季度营收与净利双增长，定增获批助长足发展

协鑫集成(002506) 事件一：公司近日发布2024年三季报，2024年前三季度实现营业收入119.90亿元，同比+27.40%；实现归母净利润0.82亿元，同比-42.51%。；第三季度，实现营业收入38.77亿元，同比+1.87%，环-24.94%，实现归母净利0.39亿元，同比+24.71%，环比+103.62%。公司第三季度营业收入与归母净利润双双实现同比增长。事件二：公司近日发布《关于向特定对象发行股票申请获得中国证券监督管理委员会同意注册批复的公告》。定增获批助力公司长足发展。 ...

2024-11-14 103 607.53KB 5页
太平洋证券：尚太科技2024年三季报点评：出货量增速远超行业，盈利水平保持领先

尚太科技(001301) 事件：公司发布2024年三季报，公司2024年第三季度实现营收15.26亿元，同比+26.75%；归母净利2.21亿元，同比+35.33%，扣非净利2.23亿元，同比+38.79%。公司“快充”产品差异化优势持续体现，出货量增速远超行业。我们估计公司三季度的销量为6.45万吨，环比增速超过20%，其中快充产品占四分之一左右，后续有望逐渐往上提升。目前公司产能利用率较高，公司“年产10万吨锂离子电池负极材料一体化项目”正在建设，我们预计产能将在2025年一季度投产，随着...

2024-11-14 137 627.24KB 4页
华福证券：甬金股份（603995）-2024年三季报点评：盈利能力提升，产能有序释放

甬金股份(603995) 投资要点：事件公司发布2024年三季报：2024年前三季度，公司实现营业收入309.41亿元，同比+12.18%；实现归母净利润5.84亿元，同比+85.12%。2024年Q3，公司实现营业收入106.44亿元，环比-3.16%/同比+3.89%；实现归母净利润1.56亿元，环比-48.89%/同比+53.14%。前三季度量增价减，吨钢盈利能力提升 1）量：2024年前三季度实现300系冷轧不锈钢销量192.22万吨、400系销量36.99万吨，分别同比+13.8...

2024-11-14 111 352.57KB 3页
诚通证券：五粮液2024年三季报点评：营收增速压力大，全力促动销提振终端消费需求

五粮液(000858) 公司三季报营收增长降至个位数，全年营收增速将降至个位数：公司公布2024年三季报，实现营收679.16亿元/+8.60%；归母净利润249.31亿元/+9.19%。2024Q3实现营收172.68亿元/+1.39%；归母净利润58.74亿元/+1.34%。公司毛利率77.06%，同比提高1.20pct。两费方面，销售费用率11.47%，同升1.51pct；管理费用率3.95%，同升-0.23pct。净利率38.20%，同升0.08pct。公司单季收入下降明显，公司坚决落...

2024-11-14 116 942.05KB 5页

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