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公司研究

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爱建证券：振江股份（603507）-首次覆盖：十张图表解读公司投资价值

振江股份(603507) 投资要点：投资建议：首次覆盖，给予“买入”评级。我们预计公司2025–2027年归母净利润分别为1.71/3.18/4.78亿元，对应PE为30/16/11倍。考虑欧洲风电增长潜力大，公司在欧洲客户稳定，在风电单机功率和价值量提升背景下，公司盈利能力有望持续提升；公司开展装配、铸造业务以及外骨骼机器人等新业务有望为公司带来新增量。公司PE低于可比公司均值，给予“买入”评级。行业与公司情况：1）公司主营风电和光伏产品，积极开展装配、铸造以及外骨骼机器人等新业务。全球风...

2026-01-25 0 873.38KB 6页
东海证券：立华股份（300761）-公司简评报告：Q4黄鸡价格回升，盈利环比改善

立华股份(300761) 投资要点事件：公司发布2025年业绩预告，预计2025年实现归母净利润5.5-6亿元，同比下降60.55%-63.84%，其中Q4预计实现2.63-3.13亿元，同比下降27%-13.1%。预计2025年实现扣非净利润5.3-5.9亿元，同比下降61.04%-65%。 Q4黄鸡价格回升，盈利明显改善。2025年公司销售肉鸡5.67亿只，同比增长9.9%。毛鸡销售均价11.40元/公斤，同比下降11.9%。其中Q4销售肉鸡1.52亿只，同比增长8.6%，测算销售均价12...

2026-01-25 0 362.37KB 3页
中邮证券：杭叉集团（603298）-业绩表现稳健，静待具身智能产品放量

杭叉集团(603298) 事件描述公司发布2025年业绩预告，预计实现归母净利润21.13-23.15亿元，与上年重述后的财务数据相比，同比预计增加1.01-3.02亿元，同比增长5%-15%；预计实现扣非归母净利润20.6-22.55亿元，与上年重述后的财务数据相比，预计增加0.98-2.94亿元，同比增长4.99%至15.01%。事件点评表现稳健，电动化、国际化持续推进。全年来看，公司充分把握市场需求增长契机，营业收入有较好增长叠加核心产品深厚的技术积淀与规模化生产优势，实现效益持续...

2026-01-25 0 777.35KB 5页
中邮证券：华测检测（300012）-Q4增长提速，内生外延有望持续贡献增量

华测检测(300012) 事件描述公司发布2025年业绩预告，预计2025年实现归母净利润10.13-10.21亿元，同比增长10-11%；实现扣非归母净利润9.47-9.56亿元，同比增长10-11%。其中，单Q4预计实现归母净利润2.01-2.09亿元，同比增长15-20%；实现扣非归母净利润1.81-1.90亿元，同比增长13.5-19%。事件点评单Q4增长提速，主要依靠内生业务贡献。2025Q1-3，公司分别实现归母净利润1.36、3.31、3.45亿元，同比增速分别为2.75%、...

2026-01-25 0 781.07KB 5页
开源证券：吉宏股份（002803）-公司信息更新报告：预告2025年高增长，GEO（AI）赋能拓展海外市场

吉宏股份(002803) 公司预计2025年归母净利润同比增长50%-60% 公司发布业绩预告：2025年预计实现归母净利润2.73-2.91亿元（同比+50%~+60%，下同），单2025Q4预计实现归母净利润0.57-0.75亿元（+21.3%~+59.6%），整体业绩略超预期。我们维持盈利预测不变，预计公司2025-2027年归母净利润为2.86/3.60/4.42亿元，对应EPS为0.63/0.80/0.98元，当前股价对应PE为30.7/24.4/19.9倍，维持“买入”评级。公司“...

2026-01-25 0 845.39KB 4页
国金证券：芯碁微装（688630）-直写光刻，受益PCB+先进封装双提速

芯碁微装(688630) 主业：PCB直写光刻龙头，迎来高增时刻 2024年公司PCB直接成像设备销售额达6.85亿元，根据公司港股招股说明书数据，市场份额15%、全球第一。AI-PCB行业迎大规模资本开支，国内头部PCB上市公司单家投资额普遍在40-80亿元，在建工程环比上行，有望大幅拉动上游PCB设备的采购量。 25Q1-Q3整体收入同比+30%，25年3月公司单月发货量破百台设备、创下历史新高，彰显行业高景气。二期园区产能约为一期的2倍以上，极限产能可通过优化排产提升至1500台以上。公司...

2026-01-25 0 2.27MB 19页
华金证券：硕贝德（300322）-多业务齐增长，散热、卫星通信等前景可期

硕贝德(300322) 投资要点持续深耕通信行业，多业务齐增长：公司成立于2004年2月17日，自成立至今，深耕终端天线业务二十余年，主要研发、生产及销售无线通信终端天线，产品主要为FPC天线、LDS天线、LAP天线、UWB天线、PEP基站天线、CPE天线、ARVR天线及智能汽车高精度定位天线、V2X天线、4D毫米波雷达波导天线等，产品广泛应用于手机、平板电脑、移动支付、无人机、无线充电、汽车、基站及可穿戴等各类移动通信终端通信设备。除了终端天线业务之外，公司目前业务扩展至散热器件及模组、线束...

2026-01-25 0 383.07KB 7页
国金证券：伟创电气（688698）-工控出海正当时，具身智能启新篇

伟创电气(688698) 公司是国内工控领军企业，受益于海外市场开拓、细分市场深耕、产品矩阵扩张三重动能，2020-2024年公司营收/归母净利润CAGR分别为30%/29%，在行业周期波动中保持长期稳健的增长；卡位人形机器人核心执行器赛道，与浙江荣泰、银轮股份、科达利等企业成立合资公司整合资源加速产业化、构筑长期增长新引擎。增长极：人形机器人26年量产0-1，公司前瞻卡位把握行业红利。 1）行业：特斯拉预计26Q1第一代量产产品发布，26H1供应链大批量产线建设完成，国内头部本体出货量规模有...

2026-01-25 0 4.68MB 23页
环球富盛理财：宁波色母（301019）-中国色母领军企业，募投项目稳步推进

宁波色母(301019) 最新动态前三季度归母净利润同比增长15.12%。截至2025H1，受新一代产品延迟推出影响，集团付运量同比减少11.3%至150.8百万件，但环比2024年下半年实现22.4%增长。终端市场持续降价，行业竞争日趋激烈，市场供需变化导致部分产品的平均售价及付运量出现调整，使销售收入同比下跌至45.9百万美元，而公司拥有人应占溢利则录得约为4.0百万美元。所幸凭借成本管控与产品结构优化，集团上半年的毛利率保持39.6%的稳健水平。公司2025年前三季度实现收入3.45亿元...

2026-01-25 0 412.12KB 3页
华鑫证券：佰维存储（688525）-公司事件点评报告：“存储+晶圆级先进封测”构建差异化优势，AI端侧存储矩阵全面覆盖

佰维存储(688525) 事件佰维存储发布2025年年度业绩预盈公告：预计2025年实现营业收入100亿元至120亿元，同比增长49%至79%，实现归母净利润8.5亿元至10亿元，同比增长427%至520%。其中2025年Q4单季度预计实现营业收入34亿元至54亿元，同比增长105%至225%，环比增长29%至104%，实现归母净利润8.2亿元至9.7亿元，同比增长1225%至1450%，环比增长220%至278%。投资要点存储价格企稳回升，经营业绩改善明显从2025年第二季度开始，存储...

2026-01-25 0 468.45KB 5页
国信证券：安琪酵母（600298）-深耕中国酵母市场，全球布局逐渐深化

安琪酵母(600298) 核心观点公司是中国酵母行业龙头，全球第二大酵母企业。公司主业为酵母及深加工产品，2024年酵母发酵总产能达40万吨，酵母及深加工产品销量41.54万吨。2024年公司实现营业收入151.97亿元，净利润13.25亿元，综合毛利率为23.52%。公司实行全球化布局，在国内建有11个生产基地，在埃及、俄罗斯设有海外工厂，产品销往全球160多个国家和地区。酵母行业呈现寡头垄断格局，原料成本周期性波动。全球酵母行业CR3超过70%，安琪酵母在中国市场份额达55%，位居第一。...

2026-01-25 0 2.88MB 32页
国信证券：江苏金租（600901）-双轮锚定价值，稳健穿越周期

江苏金租(600901) 核心观点行业转型深化与公司战略升级双轮驱动，差异化竞争力持续彰显。市场常把金融租赁理解为顺周期行业，我们认为这低估了行业在经济转型过程中体现的成长性。2023年至2025年间，监管密集出台新规，核心目标是推动行业回归“融物”本源，摆脱“类信贷”模式，这促进金租行业独立实现产业与融资的打通。按照监管导向，金融租赁公司在2026年实现年度新增直租业务占比不低于50%，这将扭转行业过度依赖售后回租局面，促进集中度提升。在监管与市场双重作用下，行业呈现“总量减少、结构优化”趋...

2026-01-25 0 1.25MB 25页
东吴证券：优优绿能（301590）-HVDC子公司落地，第二增长曲线正式起航

优优绿能(301590) 投资要点事件：公司发布公告，成立控股子公司深圳市艾格数字能源科技有限公司（ShenzhenAIGridPowerTechnologyCo.,Ltd），本次交易完成后，公司持有艾格数字能源70%股权并纳入公司合并报表范围。股权结构层面，持股平台I和持股平台II均以有限合伙企业形式成立，其中董事长持有持股平台的股权，可对外转让给公司经营团队、行业专家等。股权架构为未来发展搭好基础，对内激励对外引援驱动高速发展。管理层方面，子公司拟任总经理厉建宇（AndyLi）先生，他是...

2026-01-25 0 479.34KB 3页
东吴证券：天孚通信（300394）-2025年业绩预告点评：业绩符合预期，看好新产品贡献

天孚通信(300394) 投资要点事件：1月21日，公司发布2025年业绩预告，公司预计2025年归母净利润为18.8-21.5亿元，同比增长40%~60%，扣非净利润为18.3-21.1亿元，同比增长39.19%-60.40%。业绩符合市场预期，汇兑损失负向影响。公司25年归母净利中值为20.15亿元，同比增长50%。单Q4归母净利润为4.16-6.84亿元，环比变动-26.6%~+20.9%，中值为5.5亿元，环比下滑2.9%。年度业绩主要得益于人工智能行业加速发展与全球数据中心建设，带...

2026-01-25 0 354.41KB 3页
开源证券：优优绿能（301590）-公司信息更新报告：拟设立控股子公司，加速AIDC业务布局

优优绿能(301590) 公司拟设立控股子公司，加速AIDC业务布局 2026年1月21日，公司发布公告，拟以现金7,000万元与持股投资平台Ⅰ、持股投资平台Ⅱ共同投资设立控股子公司深圳市艾格数字能源科技有限公司。本次交易完成后，公司持有艾格数字能源70%股权。艾格数字能源纳入公司合并报表范围。本次公司拟与关联方共同对外投资设立子公司是基于公司战略发展规划，紧抓AIDC供电架构直流化的行业机遇，加速数据中心直流供电业务布局，进一步优化资产、提升公司综合竞争实力的需要。对外投资资金来源为自有资金。...

2026-01-25 0 818.25KB 4页
中国银河：儒竞科技（301525）-热泵、数据中心、汽车热管理三箭齐发

儒竞科技(301525) 核心观点儒竞科技：暖通变频控制器龙头，向汽车热管理、工控领域拓展。公司已形成三大业务协同发展的战略：1）公司成立于2003年，以暖通设备控制器起家，是基本盘业务。下游客户包括艾默生、麦克维尔、阿里斯顿、海尔、三菱重工海尔、开利、博世等国内外大型厂商；2）2016年成立“儒竞电控”子公司进入新能源汽车热管理领域，近年持续高增，成为第二成长曲线。下游客户包括华域三电、上海光裕、科博乐等汽车零部件供应商；3）2014年成立“儒竞自控”子公司进入工业伺服领域，目前处于市场拓展...

2026-01-25 0 1.67MB 27页
国信证券：苏农银行（603323）-2025年度业绩快报点评：营收利润增速平稳，资产质量稳健

苏农银行(603323) 核心观点苏农银行披露2025年度业绩快报。公司2025年实现营业收入41.91亿元，同比增长0.41%，实现归母净利润20.43亿元，同比增长5.04%，加权平均净资产收益率10.84%，同比下降0.83个百分点。资产规模增长平稳。公司2025年末资产总额2311.03亿元，较年初增长8.00%，扩张速度保持平稳。其中年末贷款总额1394.32亿元，较年初增长7.81%；存款总额1829.59亿元，较年初增长7.47%，其中储蓄存款1125.12亿元，较年初增长11...

2026-01-25 0 178.11KB 4页
东兴证券：宁波银行（002142）-2025年业绩快报点评：全年盈利平稳，中收增长亮眼

宁波银行(002142) 事件：1月20日，宁波银行发布2025年业绩快报，全年实现营业收入、归母净利润719.7亿、293.3亿，同比增长8.0%、8.1%（1-3Q25：8.3%、8.4%）。年化加权平均ROE为13.11%，同比下降0.48pct。年末不良率0.76%，环比持平；拨备覆盖率373.2%，环比下降2.8pct。点评：营收利润增速环比微降，中收增长亮眼。2025年宁波银行营业收入、归母净利润719.7亿、293.3亿，同比增长8.0%、8.1%，增速较前三季度均下降0.3p...

2026-01-25 0 497.35KB 6页
东吴证券：华测检测（300012）-2025年业绩预告点评：Q4归母净利润+15~20%超预期，“123”战略、精益管理驱动成长

华测检测(300012) 投资要点 2025年归母净利润+10%~11%，业绩增速稳健公司披露2025年业绩预告：2025年公司实现归母净利润10.1-10.2亿元，同比增长10%-11%，扣非归母净利润9.5-9.6亿元，同比增长10%-11%。单Q4公司实现归母净利润2.0-2.1亿元，同比增长15%-20%，增速超市场预期，扣非归母净利润1.8-1.9亿元，同比增长13.5%-19%，非经主要为政府补助和理财收益。宏观经济增速放缓背景下，公司Q4营收、利润双提速增长，主要受益于：（1）推...

2026-01-25 0 488.02KB 3页
华源证券：合锻智能（603011）-高端装备制造领军企业尖端制造谋新篇

合锻智能(603011) 投资要点：公司是国内高端成形机床成套装备行业的领军企业。公司以高端成形机床和智能分选设备为主业。行业地位来看，成形机床方面：公司是液压机国家标准、行业标准的主要起草单位；多个领域的优势产品在业内处于领先地位。色选机方面：子公司中科光电在智能分选行业全球市场份额达到top3。公司于2014年上市，实控人为严建文先生。2024年，公司实现营收20.74亿元，同比增长17.43%，实现归母净利润-0.89亿元。2025前三季度，公司实现营收16.73亿元，同比增长14.03...

2026-01-25 10 1.4MB 15页

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