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公司研究

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开源证券：海能技术（920476）-北交所信息更新：高端仪器智能化、数字化取得进展，2025年归母净利润预计同比增214~237%

海能技术(920476) 业绩预告：2025年归母净利润4100~4400万元，同比增长213.65%~236.61% 公司发布2025年业绩预告，2025年公司预计实现营业收入约3.62亿元，同比增长约16.77%；实现归母净利润4100~4400万元，对比2024年1307.17万元，同比增长213.65%~236.61%。根据业绩预告，我们小幅下调2025年并维持2026-2027年盈利预测，预计2025-2027年归母净利润为0.43（原0.47）/0.53/0.64亿元，对应EPS为0...

2026-01-25 0 832.98KB 4页
华鑫证券：汇创达（300909）-公司动态研究报告：战略合资汇亿达：切入苹果产业链，布局3D打印完善产业结构

汇创达(300909) 投资要点汇创达联手春草研磨增资入局3D打印专利切入苹果供应链近日，汇创达与春草研磨等成立合资子公司东莞市汇亿达通信科技有限公司，子公司注册资本由500万元增资为5000万元，汇创达持股51%，借此切入苹果供应链提供3D打印业务。春草研磨科技有限公司筹备创建于2012年8月，凭借公司核心团队人员多年在3C行业多年的技术沉淀，潜心耕耘，勇于探索，已掌握多项智能、环保、绿色的抛光工艺及具有自主知识产权的装备技术。公司致力于塑胶、金属、硬质非金属的设备和研磨材料研发制造销售...

2026-01-25 0 271.49KB 6页
招银国际：康龙化成（300759）-具备加速增长潜力的一体化CXO

康龙化成(300759) 康龙化成成立于2004年，是中国最早布局一体化CXO的企业之一，现已发展成为具备国际认可度的中国CXO领军企业。公司为全球客户提供覆盖药物研发全生命周期的服务。凭借其端到端服务能力，公司有望充分受益于全球医药研发外包需求的持续增长。我们首次覆盖康龙化成，给予“买入”评级，目标价38.08元人民币。全球少有的一站式CXO服务平台。作为中国药物发现与临床前CRO服务领域的Top2企业，康龙化成已战略性拓展至小分子CDMO、临床开发、大分子及细胞与基因治疗（CGT）领域，成...

2026-01-25 0 892.97KB 5页
东吴证券：芯碁微装（688630）-2025年年度业绩预告点评：PCB与泛半导体双轮驱动，业绩实现高质量增长

芯碁微装(688630) 投资要点事件：芯碁微装发布2025年年度业绩预告，2025年归母净利润预计为2.75亿元至2.95亿元，同比增长71.13%至83.58%，其中四季度单季归母净利润中值0.86亿元，环比增长52%；扣非后归母净利润预计为2.64亿元至2.84亿元，同比增长77.70%至91.16%，四季度单季扣非归母净利润中值0.81亿元，环比增长43%。公司业绩实现高质量增长，核心源于高端PCB及泛半导体业务的双重突破。业绩核心亮点突出，四季度增速再创新高。全年公司归母与扣非净...

2026-01-25 0 500.76KB 3页
中国银河：国电电力（600795）-国家能源集团常规能源平台，盈利稳定穿越周期

国电电力(600795) 国家能源集团常规能源整合平台，盈利稳定性突出。公司控股股东为国家能源集团，定位于国家能源集团常规能源整合平台。截至25年上半年末，累计装机12016万千瓦，其中火电、水电、风电、光伏分别为7663、1495、1017、1840万千瓦。多元化的电源结构提升业绩稳定性和抗风险能力，其中火电依靠集团长协煤资源有效平滑市场煤价变化导致的成本波动，大渡河水电提供稳定现金流。公司承诺2025-2027年每股分红不低于0.22元，按1月20日收盘价计算保底股息率为4.4%，体现公司对...

2026-01-25 2 5.88MB 29页
中银证券：兆易创新（603986）-存储景气周期持续，端云定制化产品方兴未艾

兆易创新(603986) 公司发布2025年业绩预增公告，2025年公司营收净利实现稳健增长，利基存储景气周期有望持续，端侧AI存储前瞻布局，维持公司增持评级。支撑评级的要点 AI算力建设加速叠加存储行业周期上行，公司2025年业绩稳健增长。公司预计2025年实现营业收入92.03亿元左右，同比+25%，实现归母净利润16.10亿元左右，同比+46%，实现扣非归母净利润14.23亿元左右，同比+38%。单季度来看，公司预计2025Q4实现营收23.71亿元，同比+39%/环比-12%，实现归母...

2026-01-25 0 465.31KB 4页
中邮证券：卓胜微（300782）-光通信、卫星通讯、高端射频积极储备

卓胜微(300782) 事件公司发布业绩预告，预计2025年营收同比下降约16%-18%，归母净利润同比减少约163.46%-173.41%。投资要点 Fab-Lite模式转型过程中，短期业绩承压。2025年受产能建设的投入增加及供应转化、行业竞争持续激烈、供给侧部分原材料产品交付环节紧张、下游客户库存结构优化调整等因素影响，公司预计2025年实现营业收入37-37.5亿元，同比下降约16%-18%，归母净利润-2.95到-2.55亿元，同比减少约163.46%-173.41%。光通信、卫...

2026-01-25 0 810.97KB 5页
华安证券：四会富仕：新兴产业多点开花，产能扩张赋能成长

四会富仕(300852) 主要观点：深耕工控/汽车电子赛道，客户资源稳定且优质四会富仕专注于高品质印制电路板（PCB）的研发、生产与销售，深耕“小批量、多品种、高可靠、快交期”市场，主要面向工业控制、汽车电子、通信设备、医疗器械等领域。公司成立于2009年，2020年于创业板上市，2024年泰国工厂一期试产，开启全球化布局。产品涵盖高多层板、HDI板、厚铜板、金属基板等多种类型，客户包括日立、松下、欧姆龙等知名企业。汽车/工控/光模块PCB市场景气度持续提升全球PCB市场呈现高速增长态势...

2026-01-25 0 3.09MB 21页
信达证券：日联科技（688531）-首次覆盖报告：X射线检测平台型企业，内生外延共筑成长

日联科技(688531) 报告内容摘要: X射线检测领军企业，业绩持续增长。日联科技是中国工业X射线智能检测领域的龙头企业，核心业务聚焦微焦点、大功率工业X射线智能检测装备及核心部件X射线源的研发、生产与销售，国产替代与国际化布局并进。公司多年发展下积累了优质的客户资源，实现业绩持续快速增长，2019-2024年营业收入、归母净利润CAGR分别为37.76%、76.70%。行业规模稳步增长，国产替代不断推进。1）X射线检测设备市场：2020-2024年，全球工业X射线检测设备市场规模由351....

2026-01-25 0 3.74MB 26页
东吴证券：苏试试验（300416）-2025年业绩预告点评：归母净利润同比+7%~16%符合预期，关注航天、半导体等高端赛道

苏试试验(300416) 投资要点 2025Q4归母净利润同比+6%~30%，业绩迎向上拐点公司披露2025年业绩预告：全年实现归母净利润2.5-2.7亿元，同比增长7%-16%（中值2.6亿元/11%），扣非归母净利润2.3-2.5亿元，同比增长12%-22%（中值2.4亿元/17%）。2025年单Q4公司实现归母净利润0.9-1.1亿元，同比增长6%-30%（中值1.0亿元/18%），扣非归母净利润0.8-1.0亿元（中值0.9亿元/同比+22%），基本符合市场预期。公司Q4业绩增长提速，...

2026-01-25 0 481.59KB 3页
华源证券：林泰新材（920106）-重新审视材料企业属性：摩擦材料打造平台能力，产品向全域动力装备扩张

林泰新材(920106) 投资要点：以摩擦材料技术为根基的材料解决方案供应商，而非传统认知的汽车变速器摩擦片制造商。公司的核心竞争力在于对湿式纸基摩擦材料的配方设计、工艺调控及摩擦学性能的深刻理解，构建了可复用、可扩展的底层技术体系。凭借这一技术平台，公司已成功实现从乘用车传动系统向工程机械、农机、商用车等多元市场的横向拓展，并布局飞行器、特种装备等前沿领域。借鉴东丽、赫氏等国际材料巨头的发展路径，林泰新材的成长逻辑正从单一产品国产替代，升级为通过解决跨行业共性摩擦问题实现平台化扩张。重新定...

2026-01-25 0 2.76MB 33页
东吴证券：陕西旅游（603402）-三秦大地文旅基础最强音，陕西国资赋能优质资产再创辉煌

陕西旅游(603402) 投资要点 “演艺+索道”双轮驱动的文旅龙头：陕西旅游的前身陕西省旅游建筑规划设计所成立于1987年。公司已在上海证券交易所上市。公司主营业务为旅游演艺、旅游索道、旅游餐饮及旅游项目投资与管理，运营着被誉为“中国旅游文化演艺典范”的《长恨歌》大型实景历史舞剧，以及位于世界自然与文化双遗产——华山的旅游索道等核心资产。2024年公司实现营业收入12.63亿元，同比+16.03%；归母净利润达5.12亿元，同比+19.72%。行业景气延续：市场景气延续，消费提质升级。202...

2026-01-25 0 1.93MB 24页
中泰证券：讯飞医疗科技（2506.HK）医疗AI领军企业，大模型技术领先，BC端场景加速落地

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2026-01-22 8 2.02MB 35页
华鑫证券：伟创电气（688698.SH）公司深度报告：工业自动化国产替代“先锋军”，人形机器人应用驱动价值重估

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2026-01-09 51 3.3MB 48页
开源证券：蘅东光（920045.BJ）：AI数据中心卖水人，稀缺的全球光器件“小巨人”

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2025-12-23 46 2.23MB 47页
西部证券：百奥赛图（2315.HK）深度报告：技术驱动研发创新，致力于成为全球新药发源地

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2025-12-22 39 2.27MB 25页
华西证券：古茗（1364.HK）深度研究：高品质平价茶饮，向下扎根向上生长

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2025-12-18 63 1.99MB 24页
招商证券：大行科工（2543 HK）：折叠自行车：四大催化剂释放增长空间

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2025-12-10 56 2.17MB 34页
国金证券：阿里巴巴-W（09988.HK）重启新篇章，聚焦、增长、重估

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2025-12-08 81 2.65MB 28页
东北证券：万里扬（002434）深度研究：储能业务爆发式增长,拓展机器人精密传动赛道

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2025-11-28 72 2.96MB 36页

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