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公司研究

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太平洋证券：道明光学（002632）-反光材料基本盘稳固，石墨烯导热膜持续成长

道明光学(002632) 事件：公司发布2025年年报，实现营业收入14.91亿元，同比增长3.49%，归母净利润2.22亿元，同比增长30.43%。公司拟每10股派发现金红利1.7元（含税）。2026年第一季度，公司实现营业收入2.92亿元，同比减少12.50%；归母净利润4099.58万元，同比减少20.32%。公司经营稳健，反光材料基本盘稳固。作为公司经营的基本盘，反光材料业务2025年实现营收10.52亿元（同比-1.75%），占比70.52%，毛利率维持在44.99%的高位。其中，车...

2026-05-12 0 374.94KB 4页
西南证券：倍轻松（688793）-经营持续承压，期待门店调改成效

倍轻松(688793) 投资要点事件：公司发布2025年年报及2026年一季报。2025年公司实现营收7.8亿元，同比减少28.2%；实现归母净利润-1亿元，同比减少1048.6%；实现扣非净利润-0.9亿元，同比减少2605.1%。单季度来看，Q4公司实现营收2.3亿元，同比减少8.5%；实现归母净利润-3163.4万元，同比减少1011.3%；实现扣非后归母净利润-2197.5万元，同比减少76.4%。2026年一季度实现营收2亿元，同比减少0.8%；实现归母净利润-1163.7万元，同比...

2026-05-12 0 1.14MB 7页
国信证券：海南机场（600515）-整合海南三大核心机场资源，静待自贸港红利释放

海南机场(600515) 核心观点 2025年收入稳健业绩阶段承压，拟分红26%。2025年公司收入44.20亿元，同比增长1.19%；归母净利润2.19亿元，同比下降52.33%；扣除非经常性损益后净亏损3.03亿元。利润下滑主要因：1）三亚凤凰国际机场增加T3航站楼筹备费用、收回琼海博鳌机场运营管理权将相关营运固定资产、无形资产折旧摊销调整进入营业成本，从而导致营业成本增加；2）本期确认房地产项目较上年同期确认的房地产项目毛利率低，房地产结转成本增幅高于收入增幅；3）本期计提资产减值损失2....

2026-05-12 0 251.02KB 7页
国元证券：江苏神通（002438）-2025年及2026年一季度报告点评：业绩维持稳定，新兴产品逐步市场化

江苏神通(002438) 事件：公司发布2025年度报告：2025年公司实现营业收入21.29亿元，同比下降0.65%；对应实现归母净利润/扣非归母净利润分别为2.85/2.72亿元，同比分别变动-3.21%/-1.18%。公司发布2026年一季度报告：2026Q1单季度实现营收5.21亿元，同比下降9.75%；实现归母净利润/扣非归母净利润分别为0.85/0.80亿元，同比分别变动-4.48%/-11.41%。营收维持稳定，核电行业贡献增量 2025全年，公司冶金/核电/能源/节能服务行...

2026-05-12 0 780.37KB 3页
诚通证券：燕京啤酒2025年年报及2026年一季报点评：中高端化产品持续发力“十四五”完美收官

燕京啤酒(000729) 公司营收、净利增长势头持续：公司2025年实现营收153.33亿元/+4.54%；归母净利润16.79亿元/+59.06%；毛利率43.56%/+2.84pct。两费方面，销售费用率11.09%/+0.27pct；管理费用率9.78%/-0.92pct。净利率13.09%/+4.07pct。公司2026年一季度实现营收40.97亿元/+7.06%；归母净利润2.65亿元/+60.19%。公司毛利率46.32%，同比提高3.53pct。两费方面，销售费用率15.60%...

2026-05-12 0 931.48KB 7页
华金证券：新股覆盖研究：惠康科技

惠康科技(001237) 投资要点 5月8日有一家主板上市公司“惠康科技”询价。惠康科技（001237）：公司从事制冷设备的研发、生产及销售，主要产品包括民用制冰机、商用制冰机、冷柜、冰箱、酒柜、冰激凌机、冰沙机等。公司2023-2025年分别实现营业收入24.93亿元/32.04亿元/28.77亿元，YOY依次为29.18%/28.49%/-10.19%；归母净利润3.38亿元/4.51亿元/3.91亿元，YOY依次为71.25%/33.61%/-13.28%。根据公司初步预测，2026Q1...

2026-05-12 0 780.55KB 12页
东吴证券：上海电气（601727）-中国综合能源装备制造龙头，燃机&新能源构筑第二增长曲线

上海电气(601727) 投资要点综合能源装备龙头，三大板块协同构筑系统解决方案壁垒。公司以能源装备为核心增长引擎，构建覆盖多能源类型的发电体系，具备跨周期的稳定增长能力；工业装备夯实制造基础，集成服务强化工程兑现与客户粘性，形成高壁垒的“设备+系统+工程”一体化能力。此外，国企改革与国际化推进释放经营弹性，在电力投资回暖与能源结构转型背景下，公司有望实现业绩稳步增长、盈利持续修复。传统能源业务稳健发展，新能源打开成长空间。（1）煤电：行业已逐步进入减量提质阶段，灵活性改造与高效机组驱动需求...

2026-05-11 0 5.24MB 42页
五矿证券：金石资源（603505）-氟化工驱动2025业绩增长，2026Q1产销短期承压

金石资源(603505) 事件描述金石资源发布2025年年度报告及2026年第一季度报告。2025年公司营收38.88亿元，同比+41.2%；归母净利润3.26亿元，同比+26.7%；2026年一季度营收9.20亿元，同比+7.1%；归母净利润0.61亿元，同比-8.4%。事件点评 2025年公司营收高增，归母净利润同比改善。2025年公司收入大幅增长主要得益于：1）金鄂博氟化工无水氟化氢产销量大幅提升（全年生产22.49万吨，同比+76%；销售21.21万吨，同比+81%；实现收入19.8...

2026-05-11 0 930.43KB 4页
万联证券：润本股份（603193）-点评报告：2026Q1业绩快速增长，驱蚊产品表现优异

润本股份(603193) 投资要点: 2026Q1业绩实现快速增长。公司发布2025年年报及2026年一季报。2025年，公司实现营收15.45亿元（同比+17.19%），归母净利润3.15亿元（同比+4.78%），扣非归母净利润2.95亿元（同比+2.15%），经营活动产生的现金流量净额2.75亿元（同比+7.00%）。2026Q1，公司实现营收2.67亿元（同比+11.27%），归母净利润0.53亿元（同比+19.09%），经营活动现金流净额162.96万元，同比由负转正。毛利率稳中有升，...

2026-05-11 0 664.39KB 4页
万联证券：岭南控股（000524）-2025年&2026Q1业绩点评报告：产业链协同助力旅行社增长，酒店管理项目稳步扩张

岭南控股(000524) 报告关键要素: 公司发布2025年报及2026年一季报。2025年，公司实现营业收入45.04亿元（YoY+4.52%），实现归母净利润0.7亿元（YoY-53.34%），实现扣非归母净利润0.61亿元（YoY+1.66%）。2026Q1，公司实现营业收入10.19亿元（YoY+10.45%），实现归母净利润3286.57万元（YoY+23.63%），实现扣非归母净利润2649.31万元（YoY+2.28%）。投资要点: 旅行社出境游稳步增长，国内游承压。2025年旅...

2026-05-11 0 706.61KB 4页
西南证券：新宝股份（002705）-外销承压，汇兑拖累业绩

新宝股份(002705) 投资要点事件：公司发布2025年年报及2026年一季报。2025年公司实现营收161.9亿元，同比-3.7%；实现归母净利润10亿元，同比-5.1%；实现扣非净利润9.8亿元，同比-9.3%。单季度来看，2025Q4公司实现营收39.1亿元，同比减少5.4%；实现归母净利润1.6亿元，同比减少40.9%；实现扣非后归母净利润1.7亿元，同比减少40.7%。2026Q1公司实现营收34.4亿元，同比减少10.4%；实现归母净利润0.8亿元，同比减少68.1%；实现扣非净...

2026-05-11 0 1.07MB 6页
万联证券：潮宏基（002345）-点评报告：业绩增长亮眼，产品结构优化推动毛利提升

潮宏基(002345) 投资要点: 2026Q1归母净利润增幅亮眼。2026Q1，公司实现营业收入24.98亿元，同比+10.93%；实现归母净利润2.64亿元，同比+39.52%；扣非归母净利润2.63亿元，同比+39.94%；经营活动产生的现金流量净额3.59亿元，同比大幅增长226.87%，现金流质量显著改善。产品结构优化拉动盈利水平提升，期间费用管控良好。2026Q1，得益于高毛利时尚珠宝首饰收入的快速提升（同比增长超30%），公司整体毛利率同比提升3.99pcts至26.92%。费用...

2026-05-11 0 644.36KB 3页
山西证券：时代新材（600458）-风电叶片业绩稳步增长，新材料平台高增可期

时代新材(600458) 事件描述公司发布2025年年报及2026年一季报。2025年公司实现营收214.71亿元，同比增长7.06%；实现归母净利润5.14亿元，同比增长15.46%。第四季度公司实现营收65.21亿元，同比降低6.70%，环比增长14.54%；实现归母净利润0.85亿元，同比降低39.03%，环比降低31.57%。2026年第一季度，公司实现营收44.60亿元，同比降低7.25%，环比降低31.61%；实现归母净利润1.58亿元，同比增长4.41%，环比增长85.11%。 ...

2026-05-11 0 427.21KB 5页
山西证券：昆仑万维（300418）-营收稳健增长，AI商业化进程提速

昆仑万维(300418) 事件：公司发布25年年报及26Q1业绩，25年公司实现营收81.98亿元，同比+44.78%，归母净利润-15.93亿元，与上年同期基本持平。26Q1公司实现营收25.70亿元，同比+45.69%，归母净利润-8.87亿元（去年同期亏损7.69亿元）。营收延续较快增长，利润端承压。25年、26Q1公司营收增速较快，主要得益于AI短剧、Opera广告及AI技术商业化落地加速。分业务来看，25年opera广告业务收入（30.42亿元，同比+41.81%）、短剧和AI短剧平...

2026-05-11 0 407.06KB 4页
山西证券：浙江自然（605080）-盈利能力有所承压，2026Q1营收增速转正

浙江自然(605080) 事件描述公司披露2025年年报及2026Q1季报，2025年，公司实现营业收入10.24亿元，同比增长2.11%，实现归母净利润1.91亿元，同比增长3.39%，实现扣非归母净利润1.43亿元，同比下降16.45%。2026Q1，公司实现营业收入3.77亿元，同比增长5.75%，实现归母净利润0.72亿元，同比下降25.30%，实现扣非归母净利润0.63亿元，同比下降26.56%。事件点评 2026Q1营收增速转正，业绩降幅收窄。拆分季度看，2025Q4，公司实现营...

2026-05-11 0 413.35KB 5页
山西证券：金沃股份（300984）-营收利润逐步兑现，重点推进新业务与海外市场布局

金沃股份(300984) 事件近日，金沃股份发布2025年报和2026年第一季度报。2025年公司实现营业收入12.46亿元，同比+8.70%；归母净利润为0.48亿元，同比+84.42%；扣非归母净利润0.44亿元，同比+75.17%。2026年Q1实现营业收入3.24亿元，同比+9.45%；归母净利润为0.15亿元，同比+19%；扣非归母净利润0.13亿元，同比+9.56%。事件点评轴承套圈主业仍为核心增长引擎，境外增速优于国内。2025年公司实现营业收入12.46亿元，同比增长8.7...

2026-05-11 0 423.9KB 5页
华鑫证券：双林股份（300100）-公司事件点评报告：26Q1业绩承压，人形机器人+智能角模块打造全新增长曲线

双林股份(300100) 事件公司发布2026年一季报，2026Q1实现总营收11.5亿元，同比-10.4%；扣非归母净利润0.8亿元，同比-39.1%。投资要点业绩短期承压，毛利率有所回升 2026Q1利润受费用影响短期承压，管理、研发费用率同比上升。（1）营收方面，2026Q1营收11.5亿元，同比-10.4%；（2）扣非归母净利润方面，2026Q1扣非归母净利润0.8亿元，同比-39.1%，业绩不及预期主要系去年同期扣非归母净利润基数较高及管理、研发费用率上升；（3）毛利率及扣非净利...

2026-05-11 0 572.11KB 5页
东莞证券：若羽臣（003010）-2026年一季报点评：业绩延续强劲增长动能，品牌矩阵持续扩充验证公司复制能力

若羽臣(003010) 投资要点：事件：若羽臣发布2026年一季度报告。点评：一季度业绩延续高增。若羽臣2026年第一季度实现营业收入9.95亿元，同比增长73.34%；实现归母净利润0.72亿元，同比增长163.78%；扣非后归母净利润0.67亿元，同比增长167.45%。归母净利润增速显著快于收入增速，公司盈利能力进入快速释放阶段。2026年一季度业绩延续高增长，动能主要来自高毛利的自有品牌及品牌管理业务持续扩张，品牌管理业务占比相对收缩带动整体盈利能力改善。2026年一季度公司营业利...

2026-05-11 0 265.37KB 3页
东兴证券：国轩高科（002074）-2025年年报及2026年一季报点评：业绩维持高增，大众与海外布局进入兑现期

国轩高科(002074) 事件：公司发布2025年年报及2026年一季报。25全年公司实现营收450.70亿元，同比+27.4%；归母净利润23.83亿元，同比+97.5%；扣非归母净利润4.32亿元，同比+64.5%。26Q1公司实现营收117.08亿元，同比+29.3%；归母净利润0.21亿元，同比-79.0%，扣非归母净利润0.41亿元，同比+179.5%。点评：动储份额齐创新高。25全年/26Q1公司收入端增长维持稳健，25全年出货约100GWh，同比+57%，其中动/储出货分别约72...

2026-05-11 0 847.05KB 6页
国信证券：晨光股份（603899）-2025年报&2026年一季报：Q1传统核心业务盈利能力提升，新业务强劲增长

晨光股份(603899) 核心观点经营展现韧性，提升分红比例回馈股东。2025年公司实现营收250.64亿元/+3.45%，归母净利润13.10亿元/-6.12%，扣非归母净利润11.24亿元/-8.92%；其中2025Q4实现营收77.36亿元/+8.75%，归母净利润3.62亿元/-3.23%，扣非归母净利润3.22亿元/+5.28%；2026Q1公司实现收入55.30亿元/+5.44%，归母净利润3.37亿元/+5.93%，扣非归母净利润2.56亿元/-9.11%。2025年公司拟每10...

2026-05-11 0 391.57KB 6页

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