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公司研究

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太平洋证券：开立医疗：战略进入收获期，业绩企稳向好

开立医疗(300633) 事件：公司近期发布2025年年度报告及2026年第一季度报告：2025年实现营业收入23.09亿元，同比增加14.65%；归母净利润1.97亿元，同比增加38.54%；扣非净利润1.80亿元，同比增加63.41%。2026年第一季度收入达4.81亿元，同比增长11.79%；归母净利润-0.12亿元，扣非净利润-0.14亿元。多产线战略逐步进入收获期，国内外业务均衡发展超声产品线同比持平，消化内镜产品线同比增长30%，微创外科产品线同比增长超过30%，IVUS产品线同...

2026-05-10 0 691.87KB 5页
东吴证券：固德威（688390）-25年报及26年一季报点评：汇兑及确收节奏影响Q1业绩，Q2环比有望翻倍，全年持续高增

固德威(688390) 投资要点事件：公司25年营收88.9亿元，同31.9%，归母净利润1.3亿元，同318.3%。公司26Q1营收23.6亿元，同环比25.4％/-12.4％，归母净利1亿元，同环比+462%/88.6％。Q1业绩受汇兑+电芯涨价+3月部分确收延至Q2影响，基本符合预期。 25年抢装拉动增长，26年并网预期略有下滑。公司25年并网营收25.6亿元，出货73.6万台，同增30%+，其中25Q4出货约12万台，环降约40-50%，毛利率约20%，同降3pct。26Q1营收5.2...

2026-05-10 0 466.64KB 3页
开源证券：交大铁发（920027）-北交所信息更新：深耕轨交拓宽成长空间，2025营收稳健成长动能切换至新材料与测绘服务

交大铁发(920027) 2025年公司营收3.64亿元（+8.54%），2026Q1归母净利润同比扭亏为盈2025年公司实现营业收入3.64亿元，同比增长8.54%；实现归母净利润0.44亿元，同比减少17.14%。2026Q1公司实现营业收入5830.95万元，同比增长44.18%；实现归母净利润574.99万元，同比扭亏为盈。考虑到各项目确收周期延后情况，我们下调2026-2027年盈利预测，新增2028年预测，预计公司2026-2028年的归母净利润分别为0.54/0.61（原0.76/...

2026-05-10 0 776.06KB 4页
开源证券：佳先股份（920489）-北交所信息更新：二期光刻胶项目有望2026年底建成，PVC助剂提价有望实现盈利修复

佳先股份(920489) 2025年营收5.42亿元（-10.84%），归母净利润-210.58万元 2025年公司营业收入5.42亿元，同比减少10.84%；归母净利润-210.58万元，同比转亏，扣非归母近利润-660.40万元，同比转亏，毛利率10.58%；2026年一季度公司营收1.30亿元，同比减少4.88%，归母净利润-12.9万元，同比转亏，受公司新产能尚未充分释放，折旧增长影响，我们下调2026-2027年盈利预测，新增2028年盈利预测，预计2026-2028年归母净利润分别为...

2026-05-10 0 670.37KB 4页
开源证券：太湖远大（920118）-北交所信息更新：2026Q1归母净利润同比增长270.4%，超高压产品顺利量产

太湖远大(920118) 公司盈利持续释放，2026Q1公司归母净利润同比增长270.4% 近期公司发布2025年年报及2026年一季报，2025年公司共实现营收15.92亿元，同比下降0.13%，归母净利润2572.4万元，同比下降63.52%；2026Q1单季度营收3.57亿元，同比增长21.59%，环比下降9.54%，归母净利润1128.42万元，同比增长270.4%，环比增长183.93%。电线电缆料行业价格竞争激烈致公司盈利承压，我们下调公司2026-2027年盈利预测，新增2028年...

2026-05-10 0 663.48KB 4页
华鑫证券：欧科亿（688308）-公司动态研究报告：量价齐升业绩向好，格局重塑龙头启航

欧科亿(688308) 投资要点量价齐升驱动盈利持续改善，产品价格上行具备强确定性 2026年一季度，公司通过刀具产品量价双升实现盈利水平显著提升，核心经营指标迎来全面改善。一方面，制造业转型升级加速带动数控刀具市场需求上行，公司数控刀片和数控刀具产业园项目产能利用率环比提升，产品毛利率、净利率均实现同比提升；另一方面，在硬质合金刀具核心原材料碳化钨价格持续上涨的背景下，公司凭借资金优势和规模效应优势顺利实现产品提价，最终达成量价齐升的经营成果，为业绩增长筑牢基础。同时，公司产品价格仍有明确的...

2026-05-10 0 552.33KB 5页
国信证券：益丰药房（603939）-业绩端持续改善，加盟业务快速增长

益丰药房(603939) 核心观点公司2025年全年收入端稳健增长，利润增速表现较好，26Q1延续改善趋势。2025年公司实现营业收入244.3亿元，同比增长1.5%；归母净利润16.78亿元，同比增长9.8%。单季度来看，公司26Q1实现营业收入60.85亿元，同比增长1.3%，在较高基数下保持正增长；归母净利润5.00亿元，同比增长11.1%。受益于门店网络优化、降本增效持续推进，公司利润弹性继续释放，营收及利润端均呈边际改善趋势，未来仍有较大的改善空间。公司费用率持续优化，利润水平稳中...

2026-05-10 0 686.28KB 7页
西南证券：卫光生物（002880）-采浆稳增夯实基本盘，前沿创新引领中长期成长

卫光生物(002880) 投资要点事件：2025年公司实现营收12.67亿元（+5.28%），归母净利润2.46亿元（-2.84%），扣非净利润2.39亿元（-9.44%）。公司2026年Q1实现营业收入2.22亿元（-1.39%）；实现归母净利润0.31亿元（-29.21%）；扣非归母净利润0.31亿元（-28.10%）。业绩增速放缓主要系核心产品毛利承压，以及应收账款增加导致信用减值损失大幅增加。浆量增速超预期，夯实原料基础。2025年公司采浆量达602吨，同比+7.12%，增速高于行业...

2026-05-10 0 916.14KB 6页
信达证券：仁和药业（000650）-26Q1扣非归母净利润增速达33%，期待26年业绩企稳回升

仁和药业(000650) 事件：公司发布2026年一季报。2026Q1公司实现营业收入11.29亿元（同比+14.57%），实现归母净利润1.40亿元（同比-14.57%），扣非归母净利润1.36亿元（同比+33.20%），经营现金流净额1.25亿元（同比+5.30%）。点评： 26Q1收入端增长15%，期待26年企稳回升：①26年或将是公司企稳回升的过渡期。26Q1公司收入增速达约15%（达11.29亿元），主要得以于药品端的增长。我们认为，公司经过24-25年的经营调整，26Q1展现出较好...

2026-05-10 0 389.97KB 5页
西南证券：飞科电器（603868）-产品结构优化，费用持续改善

飞科电器(603868) 投资要点事件：公司发布2025年年报及2026年一季报。2025年公司实现营收38.6亿元，同比-6.9%；实现归母净利润5.1亿元，同比+11.8%；实现扣非净利润4.5亿元，同比+26%。单季度来看，2025Q4公司实现营收8.2亿元，同比减少0.6%；实现归母净利润0.5亿元，同比增长916.2%；实现扣非后归母净利润0.4亿元，同比增长339%。2026Q1公司实现营收10亿元，同比下降13.6%；实现归母净利润1.9亿元，同比增长4.2%；实现扣非净利润1....

2026-05-10 0 1.04MB 6页
西南证券：盾安环境（002011）-冷配稳健增长，热管理持续放量

盾安环境(002011) 投资要点事件：公司发布2025年年报及2026年一季报。2025年公司实现营收130.3亿元，同比增长2.8%；实现归母净利润10.8亿元，同比增长3.2%；实现扣非净利润9.9亿元，同比增长6.8%。单季度来看，Q4公司实现营收33.1亿元，同比下降1%；实现归母净利润3.1亿元，同比下降22%；实现扣非后归母净利润2.5亿元，同比下降15%；Q4归母净利润同比大幅下降主要系2024年同期计提的其他应收款坏账准备转回约1亿元，导致基数较高。2026Q1公司实现营收3...

2026-05-10 0 1.04MB 6页
西南证券：老板电器（002508）-国补退坡承压，高分红彰显长期价值

老板电器(002508) 投资要点事件：公司发布2025年报及2026年一季报。公司2025年实现营收101.2亿，同比-9.8%，实现归母净利润12.6亿，同比下滑20.4%，扣非净利润11.6亿，同比下滑20.1%。其中2025年Q4单季度实现营收28亿，同比减少26.5%；实现归母净利润1亿，同比减少73.7%；实现扣非净利润1亿，同比减少72.7%。公司公布2025年度利润分配预案，拟每10股派发现金红利5元（含税），叠加已实施的中期分红，2025年全年合计分红达每10股派10元，总分...

2026-05-10 0 1.09MB 6页
国信证券：今世缘（603369）-2025年释放压力，2026Q1销售收现好于收入端

今世缘(603369) 核心观点 2025年收入下滑12%，26Q1降幅环比收窄。2025年公司实现营业总收入101.8亿元/同比-11.8%，归母净利润26.0亿元/同比-23.7%，其中2025Q4收入13.0亿元/同比-18.9%，归母净利润0.55亿元/同比-83.2%；2026Q1收入43.2亿元/同比-15.2%，归母净利润13.8亿元/同比-15.8%，净利率逐步趋稳。结合2025Q4+2026Q1看，收入同比-16.2%/净利润同比-26.9%/收入+合同负债环比变化合计同比-0...

2026-05-10 0 522.49KB 6页
诚通证券：许继电气2025年年度报告、2026年1季度报告点评报告：公司短期业绩有所承压，业务结构优化提升盈利水平

许继电气(000400) 事件：近日，公司发布2025年年度报告，2025年实现营业收入149.9亿元，同比-12.3%，实现归母净利润11.7亿元，同比+4.5%。2025年4季度，公司实现营业收入55.4亿元，同比-26.2%，环比+84.2%，实现归母净利润2.7亿元，同比+19.6%，环比-0.7%。公司发布2026年第1季度报告，2026年1季度实现营业收入23.8亿元，同比+1.3%，环比-57.1%，实现归母净利润1.1亿元，同比-46.4%，环比-59.6%。 2025年公司...

2026-05-10 0 748.3KB 5页
东吴证券：天合光能（688599）-2025年年报及2026年一季报点评：储能盈利能力提升，向解决方案供应商迈进

天合光能(688599) 投资要点事件：公司25年实现营收669.7亿元，同比-16.6%；归母净利润-70.3亿元，同比-106.1%；扣非归母净利润-74.0亿元，同比-42.8%。其中25Q4实现营收170.0亿元，同比/环比-0.9%/-10.1%；归母净利润-28.3亿元，同比/环比-10.3%/-120.6%。26Q1实现营收168.3亿元，同比/环比+17.4%/-1.0%；归母净利润-2.83亿元，同比/环比+78.6%/+90.0%；扣非归母净利润-14.7亿元，同比/环比-...

2026-05-09 0 458.49KB 3页
中邮证券：新金路（000510）-氯碱主业承压，栗木矿业进度符合预期

新金路(000510) l投资要点事件：公司发布2025年年报和2026年一季报，2025年公司实现营业收入16.60亿元，同比-18.53%；实现归母净利润/扣非归母净利润-2.30/-2.31亿元，同比减少268.31%/250.27%。25Q4公司实现归母净利润-1.52亿元，主要由于计提资产减值损失1.10亿元，26Q1公司实现归母净利润-0.51亿元，枯水期成本压力较大。树脂/烧碱产品盈利承压。分产品看，2025年PVC树脂/烧碱/其他产品贡献毛利-1.87/3.77/-0.20亿...

2026-05-09 0 734.47KB 5页
开源证券：五新隧装（920174）-北交所信息更新：并购打造第二增长曲线，矿山与港机新业务驱动Q1净利高增105%

五新隧装(920174) 2026Q1归母净利润达5,877万元同比增长104.85%，维持“买入”评级五新隧装公布2025年报及2026一季报。2025全年实现总营业收入14.00亿元，同比增长1.58%；实现归母净利润1.99亿元，同比增长0.52%。2026Q1实现营业收入4.73亿元，同比增长126.35%；归母净利润达5,877万元，同比增长104.85%。我们维持2026-2027、并增加2028盈利预测，预计2026-2028年五新隧装实现归母净利润4.66/5.29/5.46亿元...

2026-05-09 0 664.7KB 4页
开源证券：柏星龙（920075）-北交所信息更新：文创潮玩从IP孵化迈向产品验证，加强跨境支撑力

柏星龙(920075) 2025年归母净利润2168.09万元；2026Q1归母净利润798万元，同比+175% 公司发布2025年的年度报告与2026年一季度报告，2025年公司实现营收5.15亿元，同比下滑12.99%；实现归母净利润2168.09万元，同比下滑47.42%；扣非归母净利润为1949.13万元，同比下滑46.73%；毛利率为33.48%，2024年为33.47%。2026Q1，公司实现营收1.48亿元，同比增长51.64%；实现归母净利润798.26万元，同比增长175.08...

2026-05-09 0 843.02KB 4页
开源证券：科拜尔（920066）-北交所信息更新：深耕家电主业，横向拓展汽车应用场景打开成长空间

科拜尔(920066) 2026Q1营收1.09亿元，同比-9.05%，归母净利润579.42万元，同比-37.55% 公司发布2025年年报及2026年一季度报告，2025年实现营收4.54亿元，同比增长0.09%，实现归母净利润2828.89万元，同比下降41.70%；2026Q1单季度营收为1.09亿元，同比下降9.05%，环比增长15.66%，归母净利润579.42万元，同比下降37.55%，环比下降13.45%。公司业绩短期承压，我们下调2026-2027年盈利预测，新增2028年盈利...

2026-05-09 0 774.1KB 4页
太平洋证券：海信视像：2026Q1收入业绩稳健增长，盈利水平持续改善

海信视像(600060) 事件：2026年4月28日，海信视像发布2026年一季报。2026Q1公司实现营收137.21亿元（+2.58%），归母净利润5.91亿元（+6.68%），扣非归母净利润4.54亿元（+0.51%）。 2026Q1收入表现稳健，利润端有望持续提升。1）收入端：2026Q1公司达营收137.21亿元（+2.58%），实现稳健增长。2）利润端：2026Q1公司达归母净利润5.91亿元（+6.68%），增速快于收入端，或系公司高端大屏化趋势下高毛利产品占比提升所致；我们认为，...

2026-05-09 0 582.98KB 4页

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