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公司研究

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东吴证券：山推股份（000680）-大马力推土机龙头，向全品类&国际化迈进

山推股份(000680) 投资要点国内推土机龙头，向全品类、国际化迈进，释放利润弹性山推股份前身成立于1952年，引进小松推土机技术填补国内空白，背靠山东重工集团，依托集团的供应链和平台优势成为推土机龙头，国内市占率60%+、全球市占率20%，在大马力推土机领域国内技术第一、全球领先。2020年以来公司响应国家号召深化改革，推行多品类、国际化战略，从单一品类公司逐渐拓展为推土机、挖掘机、装载机、压路机等多品类工程机械供应商，从扎根国内到放眼海外，业绩实现快速增长：（1）收入端：2020-20...

2024-11-29 123 2.17MB 30页
山西证券：海思科（002653）-环泊酚等创新药加速商业化，镇痛新药HSK21542即将上市

海思科(002653) 事件描述 2024年10月30日，公司发布2024年三季报。2024年公司前三季度营收27.5亿元（+15.4%），归母净利润3.8亿元（+90.2%），第三季度公司营收10.6亿元（+5.0%），归母净利润2.2亿元（+72.8%）。事件点评新药销售、研发投入持续增长。公司是布局肠外营养等仿制药和麻醉创新药等领域的药企。主要产品包括创新药环泊酚、克利加巴林、考格列汀，仿制药多拉司琼、磷脂酰胆碱等。2024年前三季度，公司营收27.5亿元（+15.4%），销售费用9....

2024-11-28 138 445.94KB 6页
东吴证券：同庆楼（605108）-老字号宴会餐饮龙头，多业态扩张快速成长

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2024-11-28 430 2.25MB 24页
华金证券：汇顶科技（603160）-筹划收购云英谷控制权，业务协同助力强者更强

汇顶科技(603160) 投资要点：公司2024年11月22日发布《关于筹划发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金事项的停牌公告》，深圳市汇顶科技股份有限公司（以下简称（“公司”）正在筹划以发行股份及支付现金的方式购买云英谷科技股份有限公司（以下简称“交易标的”）的控制权，同时公司拟发行股份募集配套资金以下简称本次交易”）。云英谷专注于OLED显示驱动芯片业务，AMOLED显示驱动芯片国产龙头：云英谷科技股份有限公司是一家以显示技术研发为核心，专业从事OLED显示驱动芯片的研发、设计及销售的...

2024-11-28 138 309.33KB 5页
中邮证券：联瑞新材（688300）-高阶品占比提升

联瑞新材(688300) 投资要点高阶品占比进一步提升。2024年前三季度，公司实现营业收入6.94亿元，同比增长35.79%；实现归属于上市公司股东净利润1.85亿元，同比增长48.10%；实现归属于上市公司股东扣除非经常性损益的净利润1.69亿元，同比增长57.52%；报告期内，公司紧抓行业发展机遇，整体业务收入同比增长，产品结构进一步优化，高阶品占比进一步提升。2024年前三季度公司销售至EMC、LMC、GMC、UF、电子电路基板（CCL）等电子封装材料领域的整体营收占比在7成左右，销售...

2024-11-28 146 434.08KB 5页
海通国际：圣达生物（603079）-叶酸涨价有望增强公司盈利能力，募集项目发挥生物保鲜剂优势

圣达生物(603079) 公司主要产品为维生素类产品和生物保鲜剂类产品，此外还生产和销售清洁标签产品。1）生物素、叶酸等维生素类产品中，生物素目前主要应用于饲料添加剂、食品添加剂、日化及药品等领域；叶酸目前主要应用于饲料添加剂、食品添加剂、药品等。2）乳酸链球菌素、纳他霉素、聚赖氨酸等生物保鲜剂类产品中，乳酸链球菌素及纳他霉素具体应用于肉制品、乳制品、卤制半干豆腐、饮料及方便食品等的防腐保鲜。3）蔗糖发酵物等清洁标签产品主要应用于肉制品、焙烤食品、休闲食品等。4）2024年前三季度公司实现营业收...

2024-11-28 125 1.06MB 12页
民生证券：天宇股份（300702）-首次覆盖报告：沙坦原料药行业龙头，制剂一体化转型成长可期

天宇股份(300702) 公司当前基本盘业务进入底部价格周期，业务多维度外延寻求业务增长。公司基本面目前处于底部周期，未来有望企稳反转。2021年以来，受到沙坦原料药行业的竞争加剧影响，公司业绩有所波动。面向未来，公司基本盘业务沙坦原料药有望在底部企稳，增量业务有望进一步打开成长空间。1）非沙坦原料药将在中短期内集中受益于法规市场重磅产品专利悬崖到来而迎来放量；2）制剂业务借助集采东风实现高速增长，1-3年内在第十批药品集采和前期多产品集采续约背景下，公司制剂业务有望延续前期高增长趋势。沙坦原...

2024-11-28 165 1.73MB 27页
西南证券：昊华能源（601101）-动力煤产能扩张，煤化运协同发展

昊华能源(601101) 投资要点推荐逻辑：公司迎来稳定增长的外部+内部条件均已成熟：1、动力煤产能扩张，炼焦煤贡献增量，红二煤矿预计将带来240万吨/年产能增长，同时公司也在积极寻找新的煤矿资源以便于完成“十四五”期间规划3000万吨/年生产目标。2、动力煤旺季将至长协价稳定，炼焦煤受产能过剩影响价格承压，动力煤因其政策性质预计价格将维持稳定态势，公司长协煤占比仅为60%左右，具备相对利润优势。3、分红政策鼓励，2023年公司每股股利0.35元，股息率3.8%，分红总额5.04亿元，分红比例...

2024-11-28 158 6.19MB 40页
东吴证券：贵州茅台（600519）-股东回报持续完善，适配供需运筹决胜

贵州茅台(600519) 投资要点事件：公司召开临时股东大会，审议通过《2024－2026年度现金分红回报规划》《2024年中期利润分配方案》《关于以集中竞价交易方式回购公司股份的方案》等内容，并就发展规划等问题进行简要交流。完善渠道触达及品牌服务，更好推动茅台供需适配。茅台基本属性、基本需求没有变，需要解决的是供需适配问题，要增加消费者触达面，围绕客户转型、场景转型和服务转型，做品牌、产品、渠道变革。1）客户触达层面，公司将进一步对接挖掘私域圈层流量，并充分发挥自营体系（自营公司、i茅台、...

2024-11-28 123 540.53KB 4页
中原证券：江淮汽车（600418）-公司点评报告：华为合作顺利推进，智能化进展加速

江淮汽车(600418) 投资要点：事件：公司发布2024年三季度业绩，2024年前三季度公司实现营业收入322.1亿元，同比-5.1%；实现归母净利润6.25亿元，同比+239.86%；实现扣非归母净利润-2.31亿元（上年同期-5.29亿元）。其中2024Q3单季度公司实现营收109.08亿元，同环比分别-5.57%/+8.72%，实现归母净利润3.24亿元，同环比分别+1028.38%/+66.15%；实现扣非归母净利润-3.23亿元（2024Q2为1.03亿元，2023Q3为-2.85...

2024-11-28 169 759.28KB 4页
华鑫证券：国力股份（688103）-公司动态研究报告：业绩短期承压，海外市场进一步拓展

国力股份(688103) 投资要点开创全新合作模式，实现海外市场深度拓展 2024年11月6日，国力股份子公司国力源通与印度上市公司斯特林签署合作协议，此次合作国力股份以技术输出的创新型出海模式，为斯特林提供前沿的技术解决方案，并签署技术协议，授权使用Y系列高压直流接触器及配电装置。该产品荣获2023年度“中国心”年度动力总成零部件评选金奖，其轻量化、模块化、集成化、定制化的卓越设计，完美契合了客户在体积、重量、成本及设计上的多元化需求。对于国力股份而言，此次合作不仅开辟了全新的市场空间，成功...

2024-11-28 125 551.49KB 5页
天风证券：新澳股份（603889）-越南投产加速全球化

新澳股份(603889) 新澳越南投产 2024年11月26日，新澳越南举行开业典礼；“50000锭高档精纺生态纱纺织染整项目”一期20000锭首条生产线已进入生产阶段，其他生产线将分阶段进行调试工作并陆续投产。该项目一期20000锭全面投产后预计将形成约折标2500吨/年毛精纺纱线产能和5000吨/年染色及后整理产能。 “50,000锭高档精纺生态纱纺织染整项目”计划建设期较长，分两期实施，公司将根据实际业务发展情况按计划有序地推进项目后续二期建设。新澳越南项目计划建设期5年，预计于2027...

2024-11-28 128 687.66KB 4页
国金证券：中航重机（600765）-成为安吉精铸第一大股东，整合航发铸造核心资产

中航重机(600765) 事件 11月27日，中航重机发布公告，竞拍取得安顺工投持有安吉精铸3.472%股权，评估值为5721.32万元，成交价为4984.924万元。本次竞拍及受让中航产投持有安吉精铸7.81%股权完成后，公司最终将持有安吉精铸24.77%股权，成为安吉精铸第一大股东。点评对标海外航空铸造龙头Howmet，航发铸造市场空间广阔：Howmet是国际上最早生产航空发动机结构铸件的公司之一，能够生产叶片、机匣、热端部件等航空发动机结构铸件，2023年营收66亿美元，净利润7.65...

2024-11-28 255 909.06KB 4页
华鑫证券：贵州茅台（600519）-公司事件点评报告：渠道深度多元化，六大体系国际化

贵州茅台(600519) 事件 2024年11月27日，公司召开2024年第一次临时股东大会。投资要点中期分红已实施，回购股份用于注销根据公告，11月初公司已实施首次“中期分红”，将向股东派发现金每股23.882元（含税）、累计派发现金300.01亿元（含税）。此外，将回购约30亿-60亿元股份用于注销。十大渠道齐发力，六大体系国际化公司围绕“供需适配”，从两块入手。其中自营体系包括自营公司、i茅台和大客户，接下来发力“私域渠道”；在社会渠道包括经销、商超、百货、餐饮、烟草、电商等发力...

2024-11-28 139 304.34KB 4页
浦银国际证券：恒瑞医药（600276）-创新药迈入收获期，国际化加速前行

恒瑞医药(600276) 创新药收入强劲增长成为推动公司业绩增长的强大引擎。此外，公司国际化加速前行，创新药出海交易亦有望成为稳定的收入贡献来源。首次覆盖给予“买入”评级，目标价人民币61元。创新转型成功，创新药收入持续推动公司业绩增长。作为国内制药行业龙头，公司近年来集采风险基本出清，创新转型成功，创新药收入强劲增长（2023/1H24分别实现22%/33%同比增长），成为推动公司业绩增长的强大引擎。截至1H24，创新药约占公司收入46%左右。目前公司累计有17款创新药物获批。展望未来，随着...

2024-11-28 129 1.84MB 77页
东吴证券：今世缘（603369）-理性务实，稳扎稳打

今世缘(603369) 投资要点事件：近期公司举办2024年第一次临时股东大会，会后公司就经营目标、产品布局、省内外发展规划等市场关心的问题进行分析解答，我们总结反馈要点如下：理性制定经营目标，质量与份额优先。2024年受外部环境影响，白酒动销表现有所承压，中秋国庆需求偏淡。伴随9月下旬政策组合拳密集推出，需求最差时点或已过去，消费有望边际回暖，公司在此窗口期亦会蓄势整固、稳扎稳打。展望2025年，面对宏观环境的不确定性，公司会客观制定增速目标，强调以基本面良性、市占率提升为首要要求，会更好...

2024-11-28 135 545.36KB 3页
上海证券：潍柴动力（000338）-重卡动力国内领跑，多业务协同打开业务增长新空间

潍柴动力(000338) 投资摘要深耕发动机领域二十余年，以内燃机为中心，多元化布局全面发展。公司主营业务涵盖动力系统、商用车、农业装备、智慧物流等板块，拥有潍柴动力发动机、陕汽重卡、潍柴雷沃智慧农业、法士特变速器、汉德车桥等国内外知名品牌。潍柴净利与重卡行业销量有较高的关联度，随着海外并购多元发展成果逐步显现，2023年开始净利增速显著强于行业销量和营收增速。2023年营收和净利重回正轨，24H1营收保持稳定，净利持续高增长。24Q1-Q3公司营收1619.54亿元，同比+0.98%；归母净...

2024-11-28 140 1.43MB 28页
中国银河：吉冈精密（836720）-公司深度报告：深耕精密铸造，客户导入+海外布局迎成长

吉冈精密(836720) 吉冈精密：国内精密铸造核心企业，“汽车+电子电器”双轮驱动。公司深耕精密金属零部件领域二十余载，产品涵盖汽车与电子电器等零部件，定制化程度较高，主要应用于车身主体结构、车载主机系统、动力及制动系统、电动工具、清洁电器、通讯设备等，2021年11月北交所上市。2023年公司实现营业收入4.58亿/+14.4%、归母净利润0.43亿/-29.6%，2024Q1-Q3实现营业收入3.97亿/+19.2%、归母净利润0.44亿/+36.1%。2024年前三季度铝锭等原材料价格涨...

2024-11-28 138 6.73MB 26页
万联证券：邮储银行（601658）-深度报告：聚焦稳健发展经营韧性不断增强

邮储银行(601658) 投资要点: 储蓄代理费率再次调整：以2023年代理网点日均存款余额计算，综合费率下降约16BPS，节约储蓄代理费150.6亿元。费率调整方案通过后，将从2024年7月1日起执行，测算对2024年/2025年净利润贡献约为70亿元/140亿元。存款优势助力邮储银行业务快速发展：储蓄代理模式助力邮储银行存款增长保持高位。截至2024年6月末，邮储银行的存款占总负债的比重达到96.5%。个人存款占存款的比重为88.9%。较高的个人存款占比，使得个人银行业务的收入贡献度持续保...

2024-11-28 119 1.21MB 19页
山西证券：梅花生物（600873）-拟跨境收购协和发酵部分资产，丰富产品管线，迈向出海征途

梅花生物(600873) 事件描述 11月23日，梅花生物发布《关于跨境收购业务与资产并签署〈股份及资产购买协议〉的公告》。公司拟以105亿日元（折合人民币约5亿元）收购日本麒麟控股全资子公司协和发酵旗下的食品氨基酸、医药氨基酸及母乳低聚糖（HMO）业务及资产。标的范围包括：a）协和发酵上海工厂、泰国工厂及海外其他生产经营实体的全部股权及下属资产，包括土地、房产、生产设备及相关医药产品认证；b）不低于156亿日元的存货和正常水平的运营资本；c）十余种医药氨基酸的菌种及相关知识产权，包括精氨酸、组...

2024-11-28 134 437.91KB 5页

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