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公司研究

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国信证券：南网储能（600995）-来水修复带动前三季度归母净利润同比增长27.6%，新型储能业务快速发展

南网储能(600995) 核心观点营收小幅增长，来水改善调峰水电增厚利润。2024年前三季度，公司实现营业收入45.19亿元，同比增长11.12%；第三季度营业收入16.08亿元，环比增长1.35%，同比增长33.33%，主要系调峰水电发电量增加，及佛山宝塘储能站投产，新型储能收入同比增加所致。2024年前三季度，公司实现归母净利润10.45亿元，同比增长27.62%，扣非后归母净利润10.58亿元，同比增长29.23%；第三季度实现归母净利润4.19亿元，环比增长22.88%，同比增长231...

2024-11-07 82 521.09KB 7页
华创证券：新易盛（300502）深度研究报告：乘需求释放之风，扬盈利能力之帆，高速光模块领军者未来可期

立起一直专注于光模块的研发、制造和销售。公司是国内少数批量交付运用于数据中心市场的 100G、200G、400G、800G 高速光模块、掌握高速率光器件芯片封装和光器件封装的企业。公司为率先切入海外客户供应商体系的国产厂商之一，目前公司已与全球主流的通信设备制造商及互联网厂商建起了良好合作的关系，公司海外业务收入占比不断提升，2023 年达 83.8%。  公司与主流厂商建立良好合作，已发布 800G、1.6T 高速产品，低功耗行业领先。公司自创立以来就深耕光模块领域，是国内少数具备...

2024-11-07 130 2.28MB 27页
华创证券：三花智控（002050）深度研究报告：三维进取，花开全球

三花由全球冷配龙头到系统方案引领者，四十年基业长青背后其 to B 底层的综合能力使其形成冷配现金牛+汽零高增长+机电大空间的强大产业架构。  部件龙头优势稳固，专注领先构筑三维架构。公司作为全球最大制冷控制元器件制造商，其第二成长曲线新能源汽零已处于全球领先，第三成长曲线如机器人机电执行器等抢占先发布局。19-22年间公司三年营收利润CAGR分为 23.7%、21.9%，23 年 Q1-Q3 营收、净利润增速更达 21.7%、32.7%，稳健提升。其多元架构背后“专注领先”战略布局清...

2024-11-07 177 4.8MB 43页
招商证券：新易盛（300502.SZ）AI基础设施建设需求提升，卡位核心北美客户

受益于大模型产业快速发展、算力需求持续提升、数据中心的快速发展，北美云厂商加大 AI 领域投资力度和基础设施建设规模。光模块需求不断超预期，行业景气度持续提升。公司在光模块产品、技术、产能等方面的具备竞争优势，有望实现业绩快速增长。 ❑ 受益于 AI 的爆发式发展，公司业绩逐季环比提升显著。2019~2022 年新易盛主要受到数通市场需求快速上涨的影响，营业收入实现快速增长；2022 年营业收入增长至 33.11 亿元。2023 年由于下游电信市场需求阶段性放缓及数通侧部分产品价格下...

2024-11-07 170 2.16MB 23页
中国银河：移为通信（300590）-冷链与海外相对高增，两轮车新国标新机遇

移为通信(300590) 事件：公司发布2024Q3财务报告，2024Q1-Q3实现营业收入6.94亿/+6.5%，归母净利润1.34亿/+36.4%，扣非归母净利润1.24亿/+18.3%。冷链与海外相对高增，2024Q1-Q3盈利能力显著提升。分产品看，2024Q1-Q3公司新兴领域的冷链运输管理智能终端营业收入超0.83亿，同比约+27%实现高增。分区域看，2024Q1-Q3公司实现海外营业收入6.69亿/+9.5%增长势头良好，而国内受两轮车智能终端销量下滑影响，营业收入0.25亿/-...

2024-11-07 130 1.31MB 3页
中国银河：润建股份（002929）-业绩短期承压，算力与能源网络项目持续落地

润建股份(002929) 事件：公司发布2024Q3财务报告，2024Q1-Q3实现营业收入65.48亿/-3%，归母净利润2.9亿/-27.6%，扣非归母净利润2.79亿/-28.8%。业绩短期承压，现金流状况同比改善。公司经历近1年调整期，目前集团客户业务比例加大，在手订单充裕。分板块看，算力网络业务增长迅速，通信网络业务规模维持现状，数字网络业务（原信息网络业务）与能源网络业务相对疲软。2024Q1-Q3公司实现销售毛利率16.1%/-2.6pct，部分项目收入确认存在延迟而固定开支未能...

2024-11-07 120 1.41MB 3页
上海证券：和而泰2024年三季报点评：经营持续向好，行业景气度稳中有升

和而泰(002402) 投资摘要事件概述 2024年10月29日，和而泰发布2024年三季报。2024年1-9月，公司累计实现营业收入70.40亿元，同比增长28.30%；归母净利润3.55亿元，同比增长6.29%；扣非归母净利润3.34亿元，同比增长7.21%。核心观点业绩稳定增长，毛利率小幅回升。2024Q3，公司实现营业收入24.71亿元，同比增长30.83%；归母净利润1.57亿元，同比增长11.90%。其中，控制器业务板块实现营业收入24.43亿元，同比增长29.70%；归母净利...

2024-11-07 160 419.71KB 4页
中泰证券：潮宏基2024Q3业绩点评：业绩短期承压，门店逆势扩张

潮宏基(002345) 报告摘要核心观点：金价快速上涨后对黄金首饰的消费属性需求形成了明显的抑制，公司短期业绩有所承压。门店逆势实现扩张，彰显公司品牌特度吸引力。行业的中长期逻辑未发生变化，当前估值水平较低，配置价值不改。调整盈利预测，维持“买入”评级。考虑金价水平高企对黄金饰品需求的抑制，以及短期非黄金品类销售受制于经济疲软影响，我们调整盈利预测，预计公司2024-2026年收入分别为63.0/68.9/76.1亿元（此前24-26年为68.7/77.2/85.9亿元），同比增长6.7%/...

2024-11-07 145 234.98KB 3页
中泰证券：珀莱雅：Q3归母净利YOY+21%稳健增长，毛销差环比扩大

珀莱雅(603605) 报告摘要公司发布24Q3业绩报告：1）24Q3公司收入19.7亿/YOY+21%；归母净利润2.98亿/YOY+20.7%；扣非归母净利润2.9亿/YOY+18%。业绩继续取得稳健增长。2）24Q1-Q3，实现收入70亿，YOY+32.7%；归母净利润10亿，同比+34%；扣非归母净利润9.7亿，YOY+33.8%。3）Q1-Q3经营性现金流净额4亿，同比下滑49%，主要系销售费用增加、大促节点提前、支付货款增加所致。护肤类产品同比增长21%，大单品占比提升抬高平均售...

2024-11-07 844 240.19KB 3页
中泰证券：首旅酒店（600258）-国庆RevPAR同比转正，开店结构持

首旅酒店(600258) 报告摘要公司发布24Q3业绩报告：（1）24Q3：公司实现营业收入21.6亿元，YOY-6.4%，归母净利润3.7亿，YOY-9.5%，扣非归母净利润3.4亿，YOY-13.8%。（2）24Q1-Q3：实现营业收入59亿，YOY-0.4%；归母净利润7.23亿，YOY+5.6%，扣非归母净利润6.6亿，YOY+5.8%。业务拆分：三季度酒店管理业务YOY+8%，景区业务同比-9%。24Q1-Q3，公司酒店业务营收55亿，YOY-0.5%，景区业务3.9亿，YOY+0...

2024-11-07 168 238.66KB 3页
山西证券：老白干酒（600559）-费用管控效果凸显，盈利持续提升

老白干酒(600559) 事件描述事件：公司发布前三季度报告称，前三季度归母净利润5.56亿元，同比增长33.0%；营业收入40.88亿元，同比增长6.29%；基本每股收益0.61元，同比增长32.61%。事件点评持续优化产品结构，100元以上产品增速领先。2024公司前三季度营收40.88亿，同比+6.29%；归母净利润5.56亿，同比+33.0%，其中单Q3营收16.18亿，同比+0.26%；归母净利润2.52亿，同比+25.17%，利润超市场预期。1）分价格来看，2024前三季度出厂...

2024-11-07 115 415.06KB 5页
甬兴证券：新凤鸣点评报告：Q3业绩短期承压，看好长丝景气复苏

新凤鸣(603225) 核心观点公司公告：2024年前三季度公司实现归母净利润约为7.46亿元，同比下滑约16%，实现扣非归母净利润约为6.37亿元，同比下滑约14%，其中Q3实现归母净利润约1.41亿元，环比下滑约57%，实现扣非归母净利润约0.98亿元，环比下滑约68%。产销增长价差缩小，短期业绩承压。截至24H1，公司涤纶长丝产能为740万吨，是国内规模最大的涤纶长丝制造企业之一。2024年前三季度，公司POY/FDY/DTY/短纤的产量分别约为386/112/60/95万吨，同比增速...

2024-11-07 85 745.6KB 4页
交银国际证券：伊利股份（600887）-原奶价格下跌引领利润率提升；供给端优化有利于龙头长期竞争优势

伊利股份(600887) 3季度利润率明显提升。2024年3季度伊利收入291亿元（人民币，下同），同比降6.7%，环比降幅缩窄（2季度同比下滑16.5%）；受惠原奶价格持续下降及产品结构优化，毛利率于3季度同比提升2.5个百分点至35.0%（环比提升1.2个百分点）。辅以费用率的有效管控，3季度净利润同比增8.5%至33.4亿元，对应净利润率11.5%，同比提升1.6个百分点。主要业务表现可圈可点。液体乳业务于3季度呈现双位数下滑。持续的渠道调整提升渠道健康水平（目前经销商库存在20天左右，...

2024-11-07 87 363.05KB 5页
国联证券：华鲁恒升（600426）-低景气下仍具盈利韧性

华鲁恒升(600426) 事件公司发布三季报，2024年前三季度公司实现营业收入252亿元，同比+30%，实现归母净利润30.5亿元，同比+4%。单季度看，2024Q3公司实现营业收入82亿元，同比+17%，实现归母净利润8.2亿元，同比-32%，环比-29%。景气低迷致量增价跌，业绩小幅下行受益于荆州基地一期项目的运营达效和德州本部装置的技术改造扩能，公司主要产品产销提升。但2024年三季度宏观需求不振致价格跌幅明显，公司主要产品整体呈量增价跌态势，同时三季度公司实施年度检修计划拖累当期...

2024-11-07 105 1.57MB 6页
国联证券：小熊电器（002959）-2024三季报点评：承压显著，静待改善

小熊电器(002959) 事件 2024前三季度，实现营收31.39亿，同比-5.40%，归母净利润1.80亿，同比-42.90%，扣非净利润1.26亿，同比-52.99%。三季度，实现营收10.08亿元，同比+3.17%，归母净利润0.19亿，同比-75.60%，扣非净利润0.04亿，同比-94.39% 罗曼并表有一定助益，原有业务承压显著 24Q3公司收入+3%，环比提速，主因在于当季并表罗曼智能，若剔除并表影响，小熊原有业务收入预计下滑10%左右，在24Q3国内小家电需求环境相对低迷背景下...

2024-11-07 128 1.59MB 7页
国联证券：招商公路（001965）-业绩符合预期，积极回购彰显信心

招商公路(001965) 投资要点公司发布2024年三季报。2024年前三季度，公司实现营收90.77亿元，同比增长38.04%，其中第三季度实现营收30.93亿元，同比增长34.90%；前三季度公司实现归母净利润41.60亿元，同比下降4.63%，其中第三季度实现归母净利润14.52亿元，同比下降6.43%。 Q3归母净利下滑6.4%，降幅环比扩大 2024Q3，公司实现营收30.93亿元，同比增长34.90%，主因招商中铁并表影响。Q3营业成本为18.55亿元，同比增长37.58%。Q3公...

2024-11-07 117 1.31MB 6页
华安证券：北方华创（002371）-Q3业绩高增，持续验证平台型设备公司竞争优势！

北方华创(002371) l事件公司在24年前三季度实现收入204亿元，同比增长40%；归母净利润45亿元，同比增长55%；扣非净利润43亿元，同比增长62%。公司在24Q3实现收入80亿元，环比增长24%，同比增长30%；归母净利润17亿元，环比增长2%，同比增长55%；扣非净利润16亿元，环比增长4%，同比增长58%。 l晶圆制造国产化推动下，设备将持续受益于半导体资本开支攀升中国大陆为全球半导体设备最大市场，占前段设备市场比例超三分之一。在国产化推动下，2026年，中国大陆12寸晶圆...

2024-11-07 108 375.75KB 3页
甬兴证券：迈普医学2024年三季度报告点评：利润端实现高增，新产品放量可期

迈普医学(301033) 核心观点公司发布2024年三季度报告，2024年前三季度，公司实现收入1.91亿元（+30.98%，同比，下同）；实现归母净利润0.53亿元（+107.68%）；实现扣非归母净利润0.46亿元（+108.37%）。分季度来看，2024年Q3公司实现收入0.69亿元（+14.70%）；实现归母净利润0.20亿元（+50.83%）；实现扣非归母净利润0.18亿元（+44.96%）。营收增长稳定，新产品持续放量。根据公司公告，公司是国内神经外科领域唯一同时拥有人工硬脑（脊...

2024-11-07 73 749.84KB 4页
国信证券：公牛集团（603195）-2024年三季报点评：三季度收入增长稳健，经营彰显韧性

公牛集团(603195) 核心观点三季度收入利润稳健增长，经营彰显韧性。公司发布2024年三季报，2024Q1-Q3实现收入126.0亿/+8.6%，归母净利润32.6亿/+16.0%。扣非归母净利润28.4亿/+8.3%；2024Q3实现收入42.2亿/+5.0%，归母净利润10.2亿/+3.4%，扣非归母净利润9.4亿/-2.2%。Q3由于受到外部消费环境与地产压力影响，公司收入增速环比有所降速，盈利能力小幅下滑主要系与大宗原材料价格波动有关。短期地产压力传导至经营端，基石业务夯实，新业...

2024-11-07 110 361.96KB 6页
国信证券：晨光股份（603899）-2024年三季报点评：三季度收入增长稳健，盈利短期承压

晨光股份(603899) 核心观点三季度收入增长稳健，利润暂时承压。公司发布2024年三季报，2024Q1-Q3实现收入171.1亿/+7.9%，归母净利润10.2亿/-6.6%，扣非归母净利润9.3亿/-6.8%；2024Q3收入60.6亿/+2.8%，归母净利润3.9亿/-20.6%，扣非归母净利润3.6亿/-20.4%。由于外部环境较弱、需求疲软与终端客流下降，公司收入增长放缓，盈利下降主要与业务、品类的结构性变化有关。传统业务增速放缓，线上增长提速。2024Q1-Q3公司传统核心业务...

2024-11-07 122 362.65KB 6页

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