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公司研究

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上海证券：长久物流业绩点评：智能调度促进物流降本增效，数字化赋能汽车业务发展

长久物流(603569) 投资摘要事件概述 10月29日，公司发布公告称，2024年前三季度公司实现营业收入29.10亿元，同比增长1.79%；归母净利润0.61亿元，同比下滑31.89%；扣非归母净利润0.65亿元，同比下滑28.30%。此外，根据公告，2024年第三季度公司实现营业收入10.87亿元，同比增长11.98%，环比增长17.99%；归母净利润0.09亿元，同比下滑80.78%，环比下滑77.14%；扣非归母净利润0.12亿元，同比下滑66.35%，环比下滑67.60%。分析与...

2024-11-26 263 404.95KB 4页
国金证券：中航重机（600765）-受托管理安虹公司，产业链整合再提速

中航重机(600765) 事件 11月25日，中航重机发布公告，子公司安飞公司于11月22日与贵州航空产业城、贵州安虹公司签订《委托经营管理协议》，贵州航空产业城将安虹公司委托给安飞公司经营管理，托管期限3年；贵州航空产业城及安虹公司应尽最大努力积极配合和支持安飞公司对安虹及全资/控股子公司进行经营管理，包括但不限于满足承接安飞公司订单的相关资质。点评受托管理安虹公司，公司向下游精密加工布局更进一步：1）安虹公司主营业务包括航空航天锻铸件研发设计、加工制造，机械加工、机械制造等，通过与贵州航...

2024-11-26 247 912.34KB 4页
华福证券：上海莱士（002252）-老牌血制品企业，海尔集团控股有望赋能

上海莱士(002252) 投资要点：血制品行业竞争格局集中，充分利好头部企业。血制品行业由于其特殊性，行业竞争格局高度集中。全球角度看，CSL、武田和GRIFOLS三大巨头占据近60%市场份额；国内看，自2001年起我国未再批准设立新的血液制品生产企业，大量中小型血液制品企业退出或被并购，2023年六家头部企业合计采浆量占国内血浆采集量的70%~80%。行业高集中度背景下，有望持续利好头部企业。公司浆站、产品数量均居行业前列，23年采浆量达1500吨。公司血液制品数量丰富，目前共有上海、...

2024-11-26 142 2.95MB 21页
国金证券：竞业达（003005）-智慧教育双轮驱动，AIGC报告业务落地

竞业达(003005) 智慧招考：基本盘业务需求有韧性，先发优势与技术保障树立进入壁垒。1H24公司智慧招考业务收入占比62.9%，主要面向教育考试院开展标准化考场建设业务。我们认为，标准化考场建设的核心驱动因子有三：1）政策顶层设计提渗透率；2）技术迭代提附加值；3）考生增多提市场容量。价格端看，17~21年设备高清化+视频巡查/身份认证/作弊防控系统，21年至今新增AI功能附加值。数量端看，我们基于出生人口曲线判断2035年前我国高考报名人数有望持续提升?配套考场数持续提升。供给侧看，考虑到...

2024-11-26 133 3.72MB 20页
开源证券：科隆新材（920098）-北交所新股申购报告：橡塑新材料“小巨人”，主要客户为煤炭行业龙头企业

科隆新材(920098) 橡塑新材料“小巨人”，客户为大型煤矿和煤机企业科隆新材为国家级专精特新“小巨人”企业，从事液压组合密封件和液压软管等橡塑新材料产品的研发、生产和销售以及煤矿辅助运输设备的整车设计、生产、销售和维修的国家高新技术企业。公司地处陕西，业务主要覆盖国内煤炭总产量占比70%的晋陕蒙地区，主要客户为煤炭行业龙头企业，根据中国煤炭工业协会发布的《2022年中国煤炭企业50强名单》，前五大企业均是公司主要客户。截至2024年11月，公司有效期内专利共18项，其中发明专利4项，实用新...

2024-11-26 128 2.02MB 25页
东吴证券：万通液压（830839）-油气弹簧军转民增速亮眼，前瞻布局电动缸及行星滚柱丝杠

万通液压(830839) 投资要点国内领先中高压油缸供应商，聚焦主业开拓全球。万通液压成立于2004年，是集研发、生产、销售、服务于一体的国内中高压油缸供应商。公司聚焦境内“汽车、能源采掘机械、工程机械、军工装备”四个主行业，持续推进高端化、智能化、绿色化水平，实施境内外双线并行，各业务板块协同发展，产品包括自卸车专用油缸、机械装备用缸和油气弹簧。公司业绩增长势头良好，盈利能力显著提升，2020-2023年实现扣非后归母净利润0.50/0.39/0.50/0.75亿元，CAGR+14.30%；...

2024-11-25 172 1.71MB 22页
天风证券：稳健医疗（300888）-全棉时代加速成长

稳健医疗(300888) 公司发布三季报公司24Q3收入20亿，同增17%，单季收入同比提速（24Q2收入同增11%），其中医用耗材业务24Q3收入9.4亿同增13.1%，单季度收入增速提升至双位数水平；国内药店及电子商务24Q3收入1.9亿同增21.6%，医疗C端销售得到较好发展；全棉时代24Q3收入10.8亿同增20.6%，其中品类方面，干湿棉柔巾24Q3同增47.1%，卫生巾24Q3同增17.1%，成人服饰24Q3同增23.8%；公司24Q3归母净利1.7亿同减88%，主要原因是受到去...

2024-11-25 949 726.32KB 4页
华金证券：鼎龙股份（300054）-临时键合胶首次获得客户订单，深化战略转型

鼎龙股份(300054) 投资要点鼎龙股份于2024年11月19日发布关于公司临时键合胶首获客户订单的自愿性信息披露公告。临时键合胶首次获得客户订单，年产超百吨产能规模持续满足客户订单需求。公司先进封装材料-临时键合胶产品于近期首次收到国内某主流晶圆厂客户的采购订单（订单涉及金额数百万元），此前该产品型号以海外进口为主。这是继今年6月公司半导体封装PI产品获得批量订单之后，第二款半导体先进封装材料在客户端实现销售。本次订单的签署，进一步彰显下游客户对公司产品创新、体系管理、产业化及客户服务能...

2024-11-25 190 319.78KB 5页
上海证券：北方华创首次覆盖深度：国产半导体设备领军者，平台化布局打开成长空间

北方华创(002371) 投资摘要国内领先的半导体设备供应商，营收高速增长，净利率持续提升公司是国内领先的半导体设备供应商，由七星电子和北方微电子于2016年重组而成，专注于半导体基础产品的研发、生产、销售和技术服务，主要产品为电子工艺装备和电子元器件。公司营收和归母净利润连续多年保持高速增长态势。2019-2023年公司营收由40.58亿元提升至220.79亿元，CAGR达到52.82%。2019-2023年归母净利润由3.09亿元提升至38.99亿元，CAGR达到88.47%。2019-2...

2024-11-25 179 886.68KB 19页
信达证券：天地在线：拟收购佳投集团为全资子公司，佳投ADX为具备“中国特色”的AppLovin

天地在线(002995) 天地在线拟收购佳投集团使其成为其全资子公司。天地在线计划通过发行股份和支付现金的方式收购佳投集团100%的股权，其中交易对价的60%将通过股份发行方式支付，剩余40%则以现金支付。此外，公司还计划向不超过35名特定投资者发行股份，以募集配套资金。佳投集团成立于2016年，是一家互联网营销技术服务商，以其自主研发的ADX（AdExchange）广告交易系统为核心，运用大数据及广告交易算法等辅助技术，为客户提供精准高效的匹配，致力于提高企业在互联网营销中的自动化、数字化和...

2024-11-25 417 1007.86KB 14页
东海证券：永臻股份（603381）-公司深度报告：技术规模铸竞争优势，边框龙头迎长期成长

永臻股份(603381) 投资要点：光伏边框领军者，经营规模持续扩大。公司成立于2016年8月，并于2024年6月在上交所主板上市，以光伏边框业务为核心，在光伏产业链内延伸布局光伏支架以及光伏建筑一体化（BIPV）的研发、生产和销售业务。公司经过多年的技术积累，在产品结构设计、规模化生产、产品质量控制、成本控制等方面积累了丰富的行业经验，已成长为国内领先的铝合金光伏结构件制造商之一。2023年，公司实现营业收入53.91亿元，同比增长4.05%，实现归母净利润3.71亿元，同比增长50.74%...

2024-11-25 140 1.61MB 24页
财信证券：华东重机（002685）-业绩翻负为正，港机业务订单充足

华东重机(002685) 投资要点：事件：公司近期发布2024年三季报以及收购厦门锐信图芯并增资暨股票购买的相关公告。根据公告，公司2024年前三季度实现营收9.31亿元，同比增长80.93%；实现归母净利润0.34亿元，同比增长141.63%；实现扣非归母净利润0.16亿元，同比增长117.17%。2024年Q3单季度实现营收3.74亿元，同比增长182.46%；实现归母净利润0.07亿元，同比增长118.65%。在数年亏损后迎来业绩反转。2024年前三季度公司毛利率为6.89%，同比-8...

2024-11-25 182 872.03KB 4页
开源证券：鼎捷数智（300378）-公司信息更新报告：新品牌引领数智驱动，雅典娜平台+AI应用助力成长

鼎捷数智(300378) 智能制造领军厂商，维持“买入”评级公司是国内领先的数智化转型与智能制造整合规划方案服务提供商，有望持续受益下游景气复苏和出海机遇，AIGC打开成长空间，我们维持原有盈利预测，预计2024-2026年归母净利润为1.81、2.26、2.85亿元，EPS为0.67、0.83、1.05元/股，当前股价对应PE为45.8、36.7、29.2倍，维持“买入”评级。事件：鼎捷品牌焕新发布会举办 11月22日，公司举办以“数智驱动·创新无限生产力”为主题的鼎捷品牌焕新发布会暨上市...

2024-11-25 191 828.64KB 4页
海通国际：山东出版（601019）-首次覆盖：立足山东打造教材教辅品牌，高分红回馈投资者

山东出版(601019) 投资要点：公司主营业务集“编、印、发、供”于一体，下属20家子公司，包括人民社、明天社2家一级出版社，形成了以出版、发行业务为核心，上游印刷加工、物资贸易为补充，全产业链一体化经营的格局，并融合移动媒体、互联网媒体、数字出版、研学文旅等新兴业态业务，是现代化的大型综合文化产业经营实体。教材教辅业务基本面稳固。教材教辅的核心目标群体为在校学生，相比于面向普通大众的一般图书，教材教辅属于刚需市场，受宏观经济的影响较小。山东在校学生数仍处于增长阶段，且高年级学生占比持续提...

2024-11-25 394 2.66MB 23页
海通国际：梅花生物（600873）-公司拟收购协和发酵氨基酸和HMO业务，加快海外布局步伐

梅花生物(600873) 公司拟收购协和发酵氨基酸和HMO业务。根据公司11月23日公告，为满足业务发展需要，公司新加坡全资子公司拟与麒麟控股全资子公司协和发酵签署《股份及资产购买协议》，新加坡公司或新加坡公司下新设的特殊目的实体拟以105亿日元（折合人民币约5亿元左右）现金收购KirinHoldingsCompany,Limited（麒麟控股，东京证券交易所上市公司，股票代码2503.T）的全资子公司KyowaHakkoBio（协和发酵株式会社）旗下的食品氨基酸、医药氨基酸、母乳低聚糖（“HM...

2024-11-25 173 1.36MB 13页
信达证券：顺丰控股（002352）-公司深度报告：国内业务稳步增长，国际业务打开空间

顺丰控股(002352) 综合大物流龙头，发展进入新阶段顺丰控股为我国快递物流综合性龙头，我们看好公司经营拐点及现金流拐点到来后迈入新发展阶段。 1）经营拐点：经济、快运、同城三大业务转盈。a)经济业务：23年6月，公司完成丰网100%股权出售交割，此后经济快递大力发展“电商标快”，产品层次聚焦中高端直营，有助于快递业务利润的稳步增长。b)快运业务：2022年大件分部净利润转盈，2023年持续降本提效下，大件盈利能力持续增厚。c)同城业务2023年首次全年盈利，2024年延续高增长。 2）现金...

2024-11-25 216 2.02MB 26页
信达证券：汤姆猫AI机器人计划春节前上市，模型、应用双端自主可控，线上广告平台商业化落地可期

汤姆猫(300459) 事件:我们11月22日组织汤姆猫经营近况电话会议，根据近期投资者关系活动公司公开披露：1）目前公司正推进第一代汤姆猫AI机器人产品的上市前期准备工作，并计划于春节前实现第一批产品的上市。2）由公司打造的汤姆猫AI讲故事APP产品，在完成主要功能与产品场景构建的基础上，公司持续引入优质内容、优化游戏化玩法与机制，现阶段正开展小范围测试与调优；3）公司自建线上广告聚合平台变现效果良好，正在论证商业化的可能性。点评：公司目前在研发的AI产品包括汤姆猫AI语音机器人、AI讲故...

2024-11-25 350 479.8KB 4页
群益证券：金风科技（002202）-风机业务量升价稳，盈利能力有望改善，建议“买进”

金风科技(002202) 结论与建议：公司风机业务正在逐步修复。一方面公司在手订单充裕，同比增40.5%，2025年销量有望实现超30%增速。另一方面，我们观察到近期风机招标价格正在修复，最新招标价格较前期提升超20%。公司2025年盈利能力有望逐步改善。前三季度国内公开招标量同比去年增长了93%，体现了风电旺盛的需求。公司作为龙头企业，在手订单大幅增长。公司已经形成多平台系列化产品，可以覆盖陆上、海上和海外风电市场。上半年公司海上风电中标量首次来到行业第一，达2.3GW；海外方面，公司产品...

2024-11-25 259 386.98KB 3页
东吴证券：三一重工（600031）-内需持续好转，看好龙头主机厂业绩弹性

三一重工(600031) 投资要点土方机械率先实现复苏，起重机&混凝土有望于2025年筑底回升 ①土方机械：挖掘机、装载机等产品在大型房建和基建项目中的入场顺序最早；除了房建基建以外，农村水利、矿山机械、隧道工程等场景也是非常大的下游，应用多样化使土方机械率先实现复苏；②起重机&混凝土：下游应用与房地产、基建行业相关性较高，增速恢复受制于单一作业场景，2024M1-9仍在探底阶段。2025年化债背景下，看好地产基建相关的起重机&混凝土板块弹性。国内龙头主机厂在起重机、混凝土、挖掘机板块收入分别...

2024-11-25 286 845.48KB 11页
中国银河：零食系列深度报告（二）：劲仔食品：铸造冠军单品，劲拓多元渠道

劲仔食品(003000) 引言：我们此前发布零食行业系列深度报告(一)《万亿零食赛道全图谱：品类、渠道与竞争》，指出本土风味零食赛道前景广阔，“大单品+全渠道型”公司将大有可为。落地至公司视角，我们认为劲仔食品已具备上述基因，一方面打造以风味小鱼与鹌鹑蛋为基础的动物蛋白零食大单品，另一方面实现从传统渠道向现代渠道+零食量贩+电商渠道的拓展，有望在未来三年再造一个劲仔。复盘：产品升级与渠道扩张打造细分赛道龙头。劲仔2011年起进军休闲鱼制品蓝海市场，经历两个阶段的发展，最终形成细分赛道领军站位。...

2024-11-25 145 6.75MB 32页

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