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公司研究

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华金证券：新股覆盖研究：胜业电气

胜业电气(920128) 投资要点下周一（11月18日）有一只北交所新股“胜业电气”申购，发行价格为9.12元，若全额行使超额配售选择权则发行后市盈率为16.51倍（以2023年扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润计算）。胜业电气（920128）：公司主要提供电机电容器、电力电子电容器和电力电容器等产品。公司2021-2023年分别实现营业收入4.46亿元/5.10亿元/5.73亿元，YOY依次为36.05%/13.29%/12.32%；实现归母净利润0.22亿元/0.29亿元/0.45...

2024-11-17 133 642.75KB 10页
天风证券：江山欧派（603208）-24Q1-3代理商渠道保持成长

江山欧派(603208) 公司发布三季报公司24Q3收入8亿元同减26%，归母净利0.6亿元同减61%，扣非后归母净利0.51亿元，同减63%； 24Q1-3收入23亿元同减17%，归母净利1.6亿元同减44%，扣非后归母净利1.3亿元同减47%。 2024Q1-3经销商渠道收入5.16亿元同减29%，工程直营渠道（工程渠道）收入5.8亿元同减36%，代理商渠道收入8.95亿元同增5%，外贸出口渠道收入0.78亿元。 2024Q1-3夹板模压门收入12.7亿元，实木复合门收入3.75亿元，柜类...

2024-11-17 93 695.18KB 3页
东吴证券：同花顺（300033）-事件点评：云软件产品暂停销售3个月，整体业绩影响有限

同花顺(300033) 事件：2024年11月15日，公司发布关于子公司浙江同花顺云软件有限公司收到行政监管措施决定书的公告。投资要点《行政监管措施决定书》主要内容：浙江同花顺云软件有限公司为浙江核心同花顺网络信息股份有限公司的子公司，本次收到中国证券监督管理委员会浙江监管局的《行政监管措施决定书》，其中主要内容包括：云软件公司存在的违规行为、相关违规行为主要违反了《证券投资顾问业务暂行规定》中相关规定，决定对云软件公司采取责令改正、责令暂停新增客户的行政监督管理措施，整改及暂停期限为3个月...

2024-11-17 126 548.37KB 4页
东吴证券：百济神州（688235）-2024年三季报点评：海外销售快速放量，血液瘤行业领先

百济神州(688235) 投资要点事件：销售收入快速增长，经营性现金流转正。2024Q3总收入达10.02亿美元（同比+28%，下同），2024Q1-Q3收入分别为7.5/9.3/10.0亿美元（Q3环比+7.6%），欧美市场贡献超76%。其中，泽布替尼的全球销售达6.9亿美元（+93%），美国销售额5.04亿美元（+87%），主要得益于该产品在CLL患者中的使用增多；欧洲销售0.97亿美元（+141%）。替雷利珠单抗2024Q3销售额为1.67亿美元（同比+16%）。2024Q3研发费用为4...

2024-11-17 103 517.44KB 3页
甬兴证券：华测导航深度报告：北斗高精定位应用龙头，出海打开新的空间

华测导航(300627) 核心观点国内北斗高精定位应用的龙头企业。2003年成立以来，公司始终聚焦高精度导航定位相关的核心技术及其产品与解决方案的研发、制造、集成和产业化应用。目前形成建筑与基建、地理空间信息、资源与公共事业、机器人与自动驾驶四大板块。其中地理空间信息板块主要是公司的三维产品，资源与公共事业板块包含农机自动驾驶和形变监测。公司业绩保持稳健增长。2014-2023公司营收和归母净利润的复合增速分别为27.78%和34.58%。2024H1公司实现营收14.84亿元，归母净利润2....

2024-11-17 115 1.44MB 25页
中泰证券：聚和材料24三季报点评：受需求影响业绩有所波动，新技术、新产品有望导入贡献新增长

聚和材料(688503) 报告摘要事件：公司发布2024年三季报，2024年前三季度实现营收98.26亿，同比+32.8%，归母净利润4.21亿，同比-4.5%，毛利率8.9%，同比-1.3pct；24Q3实现营收30.61亿，同比-4.9%，环比-19.7%，归母净利润1.22亿，同比-28.9%，环比-45.3%，毛利率4.6%，同比-6.7pct，环比-8.4pct。业绩点评：Q3业绩环比有所下滑，主要系：1）受下游太阳能电池环节开工低迷影响，银浆出货450吨+，环比下滑约27%；2）...

2024-11-17 174 245.26KB 4页
海通国际：公司季报点评：美年健康：2024年三季度实现稳健增长

美年健康(002044) 投资要点：公告：美年健康发布2024年三季报。 2024年第三季度，公司业绩取得稳健增长。2024年前三季度，公司实现营业收入71.41亿元，同比下降1.96%，归母净利润0.25亿元，同比下滑88.96%；第三季度，公司实现营业收入29.35亿元，同比增长3.63%，归母净利润2.40亿元，同比增长10.33%。进入下半年体检旺季，由于公司上半年体检订单稳定良好，受到检节奏影响的业务在第三季度逐步释放，公司依托“多元增收、降本增效、提升人均消费”三大路径，合理科学...

2024-11-17 97 2.03MB 12页
甬兴证券：丰茂股份（301459）-首次覆盖深度报告：加快出海步伐，新领域拓展可期

丰茂股份(301459) 核心观点丰茂股份：国内橡胶传动带龙头企业公司产品主要为精密橡胶零部件，包括传动系统部件、流体管路系统部件和密封系统部件等，2023年公司约90.15%营收来源于汽车领域。24H1公司实现营收约4.39亿元，同比+10.64%。橡胶零部件行业：汽车及非车领域终端应用场景丰富，市场容量大汽车领域：1）整车配套：非轮胎橡胶零部件的成本约占整车成本的2％。2023年非轮胎橡胶市场规模为287亿美元，预计到2030年底将达到427亿美元，2024~2030年CAGR约为5....

2024-11-17 268 1.94MB 27页
甬兴证券：新天然气（603393）-首次覆盖报告：领跑煤层气景气赛道，气源放量助力成长

新天然气(603393) 核心观点加速布局上游气源，打通天然气全产业链。公司通过对煤层气开发领军企业亚美能源的投资整合与上游项目的持续拓展，成为国内稀缺的具备自有气源的民营企业，基本实现了“上有资源、中有管网、下有客户”的产业链一体化的格局。2023年，煤层气开采和销售业务占比大幅提升到68%附近。随着公司煤层气产量同比再创新高，2024年前三季度实现归母净利润约8.82亿元，同比增长约30.28%。非常规气增长潜力较大，天然气需求长期向好。天然气相较于石油、煤炭等更为清洁，是全球三大一次性...

2024-11-17 132 1.48MB 20页
中泰证券：德业股份24三季报点评：Q3业绩持续提升，市场、产品多元布局打开空间

德业股份(605117) 报告摘要事件：公司发布2024年三季报，2024年前三季度实现营收80.16亿，同比+26.7%，归母净利润22.40亿，同比+42.8%，毛利率40.1%，同比-1.6pct；24Q3实现营收32.68亿，同比+128.2%，环比+14.1%，归母净利润10.04亿，同比+229.5%，环比+25.1%，毛利率44.5%，同比+3.7pct，环比+6.8pct。业绩点评：2024Q3公司归母净利润环比提升明显，主要系储能逆变器以及电池包产品出货环比提升明显，带动公...

2024-11-17 161 238.77KB 4页
中邮证券：中微公司（688012）-刻蚀持续高增，薄膜开启放量

中微公司(688012) 投资要点刻蚀设备领军企业，ICP开启放量，迈向工艺全覆盖。2020-2023年刻蚀设备分别实现营收12.9/20.0/31.5/47.0亿元，营收年均增长大于50%，24H1刻蚀设备收入为26.98亿元，同比+56.68%，收入占比78.26%。公司的等离子体刻蚀设备已批量应用在国内外一线客户从65纳米到14纳米、7纳米和5纳米及更先进的集成电路加工制造生产线及先进封装生产线，针对先进逻辑和存储器件制造中关键刻蚀工艺的高端产品新增付运量显著提升，CCP和ICP刻蚀设备...

2024-11-17 116 3.85MB 91页
中泰证券：上能电气24三季报点评：Q3盈利能力提升明显，出海景气向上

上能电气(300827) 报告摘要事件：公司发布2024年三季报，2024年前三季度实现营收30.69亿，同比-7.3%，归母净利润3.02亿，同比+44.8%，毛利率25.3%，同比+8.0pct；24Q3实现营收11.43亿，同比+0.8%，环比-5.9%，归母净利润1.41亿，同比+92.6%，环比+28.8%，毛利率29.3%，同比+12.6pct，环比+6.6pct。业绩点评：2024Q3公司归母净利润环比提升明显，主要系1）三季度产品出货环比提升；2）技术降本持续改善光储产品毛利...

2024-11-17 159 275.01KB 4页
中泰证券：阳光电源（300274）-24三季报点评：Q3发货节奏提速，海外产能布局提升全球竞争力

阳光电源(300274) 报告摘要事件：公司发布2024年三季报，2024年前三季度实现营收499.46亿，同比+7.6%，归母净利润76.00亿，同比+5.2%，毛利率31.3%，同比+1.9pct；24Q3实现营收189.26亿，同比+6.4%，环比+2.8%，归母净利润26.40亿，同比-8.0%，环比-7.8%，毛利率29.5%，同比-1.0pct，环比+0.0pct。业绩点评：2024Q3公司归母净利润环比略有下滑，主要系1）储能和新能源开发业务收入确认节奏延迟；2）收入结构变化导...

2024-11-17 147 274.57KB 4页
华福证券：银都股份（603277）-软硬实力兼备的商用餐饮设备龙头，智能化新产品+全球化布局彰显优势

银都股份(603277) 投资要点：银都股份：商用餐饮设备龙头，海外布局超前公司深耕商用餐饮设备领域，出海时间较早并且持续布局海外销售点。公司2012年就开始布局英美市场，2014-2019年先后又在法国、德国、意大利、澳大利亚、加拿大设立子公司，形成了公司全球布局的雏形。近年来，公司持续扩增海外布局，并不断丰富产品品类，为持续增长注入新动力。2013-2023年公司营收CAGR16%，归母净利润CAGR20%。餐饮市场：24年美国餐饮行业增速放缓，8月边际改善美国餐饮行业来看，不论是行...

2024-11-17 119 3.13MB 21页
首创证券：奥比中光（688322）-公司简评报告：用于机器人的激光雷达芯片已小批量客户送样

奥比中光(688322) 核心观点事件：公司发布2024年三季报。三维扫描、医保核验拉动三季度营收增长。 2024年Q3公司实现营业收入1.38亿元，同比增长46.27%。归属于上市公司股东的净利润-693万元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-2063万元。今年前三季度实现营业收入3.5亿元，同比增长35.27%。归属于上市公司股东的净利润-6031万元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-1.02亿元。根据公司三季报公告，三季度收入以及前三季度收入增长是三维扫描、医...

2024-11-17 317 356.75KB 3页
首创证券：多利科技（001311）-公司简评报告：业绩环比改善，静待一体化压铸放量

多利科技(001311) 核心观点 l事件：公司发布2024年三季报：2024年前三季度公司实现营收24.87亿元，同比-9.42%；实现归母净利润3.42亿元，同比-11.68%；实现扣非归母净利润3.36亿元，同比-10.19%。 l业绩环比提升，利润率有望改善。24Q3实现营收9.55亿元，同/环比分别-5.68%/+26.86%；实现归母净利润1.23亿元，同/环比分别-11.77%/+17.94%；实现扣非归母净利润1.22亿元，同/环比分别-11.28%/+17.51%。24Q3销售...

2024-11-17 318 534.51KB 3页
首创证券：南芯科技（688484）-公司简评报告：研发投入加快，占比和增速均有提升

南芯科技(688484) 核心观点事件：公司发布2024年三季报。公司2024年第三季度营收6.49亿元，较上年同期增长19%；实现归属于母公司所有者的净利润0.67亿元，较上年同期下降16.27%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润0.63亿元，较上年同期下降20.64%。三季度研发投入占比和增速均有提升。今年第三季度公司研发投入合计1.17亿元，同比增长52.99%，研发投入占营业收入比例为17.97%。今年前三季度研发投入合计2.99亿元，同比增长48.94%，研发投...

2024-11-17 285 352.34KB 3页
华安证券：TCL科技（000100）-供需改善+份额提升，进入业绩收获期

TCL科技(000100) 主要观点：聚焦半导体显示主业，布局半导体光伏&材料开辟第二增长曲线 TCL科技致力于打造以半导体显示、半导体光伏&半导体材料、产业金融及投资创投三大业务为核心的全球领先智能科技产业集团。其中，半导体显示业务不断扩充产能全面布局大中小全尺寸领域，产能规模全球第二。2023H2随着陆厂主导的供给侧“控产稳价”策略逐步显现，各尺寸面板价格走出周期底部迎来上涨，公司作为面板“双寡头”之一深度受益；半导体光伏及材料业务不断深化技术创新和精益制造，持续推进降本增效，加速国际化布...

2024-11-17 148 3.07MB 31页
中原证券：宇通客车（600066）-公司点评报告：10月销量同比高增，新能源客车需求加速

宇通客车(600066) 投资要点：事件：公司发布2024年10月产销数据，10月公司实现客车产销分别为3558/3221辆，同比分别+38.1%/+43.2%，环比分别-8.3%/-15.2%。公司10月销量同比高增，新能源客车需求加速。分车型来看，10月公司大客/中客/轻客销量分别完成1321/1461/439辆，同比分别+10.8%/+84.9%/+64.4%，环比分别-29.4%/-1.3%/+0.5%，中大型客车销量占比仍维持较高水平，中型客车同比销量保持高增速。1-10月公司累计...

2024-11-17 143 755.57KB 4页
首创证券：山西汾酒（600809）-公司简评报告：经营韧性凸显，增长势能良好

山西汾酒(600809) 核心观点事件：公司发布2024年三季报，24Q1-3营业收入313.58亿元，同比增长17.25%；归母净利润113.50亿元，同比增长20.34%。24Q3营业收入86.11亿元，同比增长11.35%；归母净利润29.40亿元，同比增长10.36%。大众价位产品表现较好，全国化布局持续推进。1）分产品：24Q3中高价酒/其他酒类营收分别为61.88/24.05亿元，同比+6.73%/+25.62%。24Q3中高价酒增速环比提升（24Q2同比+1.51%），预计青花...

2024-11-17 285 368.45KB 4页

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