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公司研究

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信达证券：台华新材：Q1毛利率同环比显著改善，产业链涨价后盈利修复可期

台华新材(603055) 事件：台华新材发布2026年一季报，Q1实现营收14.35亿元，同比-2.89%；归母净利润1.32亿元，同比-19.26%；扣非归母净利润1.11亿元，同比+6.47%；毛利率24.55%，同比+2.22pct，环比+4.29pct。公司同时披露一季度经营数据，锦纶长丝销量4.92万吨，均价19,022.75元/吨，同比-10.64%；主要原材料己内酰胺采购均价9,101.65元/吨，同比-3.54%，锦纶切片采购均价11,216.80元/吨，同比-7.42%。点评...

2026-05-05 0 467.09KB 5页
信达证券：海澜之家：主品牌提速，新业务延续高增

海澜之家(600398) 事件：公司发布2026年第一季度报告，2026Q1公司实现收入/归母净利/扣非归母净利分别为66.61/9.49/9.46亿元，同比增长7.66%/1.51%/2.14%。收入增速有所提升，开局平稳。分品牌分析：主品牌恢复增长，团购定制短期承压。（1）海澜之家系列收入51.61亿元，同比增长11.17%，增速改善，主品牌调整见效；毛利率48.71%，同比下降0.54个百分点，基本保持稳定。（2）海澜团购定制系列收入4.05亿元，同比下降37.30%，毛利率37.87%...

2026-05-05 0 452.14KB 5页
开源证券：万辰集团（300972）-公司信息更新报告：春节旺季高速增长，净利率表现亮眼

万辰集团(300972) 业绩略超预期，维持“增持”评级公司发布2026Q1季报，实现营收166.3亿元，同比+53.7%，实现归母净利润6.3亿元，同比+193.1%。预计公司2026年保持稳步拓店，港股股票推进发行，看好公司后续经营效率持续提升，我们维持2026-2028年盈利预测，预计公司2026-2028年实现归母净利润20.7、25.4、29.1亿元，当前股价对应PE分别为21.2、17.3、15.1倍，公司品牌力与护城河持续夯实，经营稳步向好，维持“增持”评级。零食量贩业务持续成...

2026-05-05 0 657.38KB 4页
开源证券：东山精密（002384）-公司信息更新报告：2026Q1业绩高增，“光模块+AIPCB”打开成长空间

东山精密(002384) 2026Q1业绩高增，“光模块+AIPCB”打开新成长空间，维持“买入”评级公司近期发布2025年报与2026年一季报。（1）2025年，公司实现营收401.25亿元，同比+9.12%；归母净利润13.86亿元，同比+27.67%；扣非归母净利润9.66亿元，同比+7.50%；销售毛利率14.09%，同比+0.07pcts；销售净利率3.47%，同比+0.52pcts。（2）2026年一季度，公司实现营收131.38亿元，同比+52.72%，环比+0.64%；归母净利润...

2026-05-05 0 880.16KB 4页
开源证券：伊利股份（600887）-公司信息更新报告：龙头营收重回增长，盈利改善超预期

伊利股份(600887) 2025年盈利改善超预期，维持“买入”评级 2025年实现收入1159.3亿元，同比+0.1%；归母净利润115.65亿元，同比+36.8%，其中2025Q4收入253.7亿元，同比-5.1%；归母净利润11.4亿元，同比扭亏。2026Q1收入348.2亿元，同比+5.5%；归母净利润53.95亿元，同比+10.7%。全年盈利改善超预期，Q1业绩符合预期。我们上调盈利预测，预计2026-2028年归母净利为121.8、134.8（前值116.4、124.1）、145.1...

2026-05-05 0 854.74KB 4页
开源证券：兴业证券2026年一季报点评：净利润同比+52%，经纪、资管同比高增

兴业证券(601377) 净利润同比+52%，经纪、资管同比高增，自营投资同比下降 2026Q1公司总营收/归母净利润为26.6/7.9亿元，同比+13%/+52%，年化加权平均ROE5.3%，同比+1.68pct，权益乘数（扣客户保证金）4.25倍，同比+0.37倍。经纪、资管同比高增，叠加成本端费用计提减少，净利润同比高增。我们维持盈利预测，预计2026-2028年归母净利润为33/37/42亿元，同比+17%、+12%、+12%。当前股价对应PB分别为0.8/0.8/0.8倍，公司大财富管...

2026-05-05 0 830.36KB 4页
开源证券：凯德石英（920179）-北交所信息更新：半导体石英制品成为核心增长引擎，化合物半导体聚焦磷化铟衬底

凯德石英(920179) 2025年公司营收2.80亿元（-8.46%），归母净利润2414.74万元（-26.62%） 2025年公司实现营业收2.80亿元，同比下滑8.46%；归母净利润为2414.74万元，同比减少26.62%；扣非净利润2354.34万元，同比减少26.75%。受股权激励影响，我们下调2026-2027年盈利预测，新增2028年盈利预测，预计2026-2028年归母净利润分别为0.40（原0.53）/0.53（原0.68）/0.70亿元。EPS分别为0.54/0.71/0...

2026-05-05 0 667.32KB 4页
开源证券：华统股份（002840）-公司信息更新报告：屠宰放量强化区域产业链优势，肉牛业务打开新成长空间

华统股份(002840) 屠宰放量强化产业链优势，肉牛业务打开空间，维持"买入"评级公司发布2025年年报，全年营收80.72亿元，同比-11.22%，归母净利润-1.36亿元，同比-286.23%。单Q4营收19.84亿元，同比-23.88%，归母净利润-2.07亿元，同比-1155.46%。我们基于行业基本面变化，下调猪价预期，因而调整公司2026-2027年盈利预测，新增2028年盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别为0.64/4.24/6.98（2026-2027年原预...

2026-05-05 0 919.75KB 4页
开源证券：山西汾酒（600809）-公司信息更新报告：渠道回款积极，实际动销顺畅

山西汾酒(600809) 渠道回款积极，实际动销顺畅，维持“买入”评级 2026Q1公司实现营业收入149.23亿元，同比-9.68%；归母净利润53.83亿元，同比-19.03%。2026年一季度末预收款环比增长9.1亿，对比2025年一季度末预收款环比下降28.52亿。实际动销和回款好于收入表现。我们维持2026-2028年盈利预测，预计2026-2028年净利润分别为123.8亿元、128.5亿元、138.5亿元，同比分别+1.1%、+3.8%、+7.8%，EPS分别为10.15、10.5...

2026-05-05 0 833.99KB 4页
开源证券：广州酒家（603043）-公司信息更新报告：双主业稳健增长，毛利率显著提升

广州酒家(603043) 2026Q1收入稳健增长，核心利润表现亮眼，维持“增持”评级公司发布2026年一季报。2026Q1公司实现收入11.39亿元，同比+8.85%；归母净利润0.53亿元，同比+3.42%；扣非归母净利润0.53亿元，同比+13.19%。公司收入实现稳健增长，核心利润表现亮眼。我们维持2026-2028年归母净利为5.4、5.7、5.9亿元，EPS为0.95、1.00、1.04元，当前股价对应PE为16.3、15.5、14.9倍。公司经营保持稳健，食品、餐饮业务双轮驱动支...

2026-05-05 0 672.68KB 4页
开源证券：振华股份（603067）-公司信息更新报告：Q1业绩同比增长，看好铬盐产业链景气度整体提升

振华股份(603067) 看好铬盐产业链景气度整体提升及公司长期成长，维持“买入”评级2025年，公司实现营收45.36亿元，同比增长11.53%，实现归母净利润6.59亿元，同比增长39.37%，实现扣非归母净利润5.32亿元，同比增长10.31%。2026Q1，公司实现营收11.94亿元，同比增长17.13%，环比下降9.41%，实现归母净利润1.22亿元，同比增长3.61%，环比下降51.25%，实现扣非归母净利润1.23亿元，同比增长7.41%，环比增长2.18%。公司业绩符合预期，我们...

2026-05-05 0 843.79KB 4页
开源证券：新凤鸣（603225）-公司信息更新报告：Q1扣非归母净利润同环比增长，看好长丝补库需求

新凤鸣(603225) Q1扣非归母净利润同环比增长，看好长丝补库需求，维持“买入”评级公司发布2026年一季报，2026Q1公司实现营收175.30亿元，同比+20.42%，环比-12.41%，实现归母净利润3.68亿元，同比+20.20%，环比+145.82%，实现扣非归母净利润5.05亿元，同比+93.87%，环比+314.96%。公司业绩符合预期，我们维持2026-2028年公司盈利预测，预计2026-2028年归母净利润25.54、34.68、43.49亿元，EPS为1.52、2.07...

2026-05-05 0 683.6KB 4页
开源证券：桐昆股份（601233）-公司信息更新报告：Q1业绩同环比大幅增长，长丝行业反内卷渐入佳境

桐昆股份(601233) Q1业绩同环比大幅增长，长丝行业反内卷渐入佳境维持“买入”评级2025年，公司实现营收938.91亿元，同比-7.3%，实现归母净利润20.33亿元（包含对联营企业和合营企业的投资收益10.21亿元），同比+69.13%。2026Q1，公司实现营收233.61亿元，同比+20.30%，环比-11.82%，实现归母净利润18.98亿元（包含对联营企业和合营企业的投资收益8.86亿元），同比+210.79%，环比+291.94%。公司业绩超预期，我们上调2026-2027年...

2026-05-05 0 679.27KB 4页
开源证券：锦华新材（920015）-北交所信息更新：成本优化支撑公司盈利质量改善，半导体清洗材料顺利交付

锦华新材(920015) 2025年营收10.32亿元，同比-16.72%，归母净利润1.95亿元，同比-7.79%公司发布2025年年报，2025年公司实现营收10.32亿元，同比下降16.72%，归母净利润1.95亿元，同比下降7.79%，扣非归母净利润1.91亿元，同比下降7.44%。2025Q4单季度营收2.52亿元，同比下降6.42%，环比增长19.98%，归母净利润0.42亿元，同比下降12.81%，环比增长7.11%。短期内公司费用增多，我们下调2026年盈利预测，维持公司2027...

2026-05-05 0 672.24KB 4页
开源证券：长白山（603099）-公司信息更新报告：2026Q1入区人数增加，新业态及定增项目打开空间

长白山(603099) 2026Q1收入端快增，看好全年利润端弹性公司发布一季报：2026Q1公司实现营收1.56亿元（同比+21.4%，下同）、归母净利润0.08亿元（+84.2%），主要系冰雪季入山客流稳健增长和规模效应释放。我们认为公司积极推进景区全域资源平台化整合，2026年高铁红利释放有望持续驱动客流景气。我们维持盈利预测不变，预计2026-2028年归母净利润为1.62/1.96/2.15亿元，对应EPS0.59/0.72/0.79元，当前股价对应PE为58.8/48.4/44.3...

2026-05-05 0 846.38KB 4页
华鑫证券：五粮液（000858）-公司事件点评报告：务实出清向前进，回购注销显稀缺

五粮液(000858) 事件 2026年4月30日，五粮液发布2025年报和2026年一季报：2025年总营收405.29亿元（同比-55%），归母净利润89.54亿元（同比-72%），扣非净利润88.16亿元（同比-72%）。其中2025Q4总营收98.91亿元（同比-53%），归母净利润24.80亿元（同比-64%），扣非净利润23.57亿元（同比-66%）。2026Q1总营收228.38亿元（同比+34%），归母净利润80.63亿元（同比+83%），扣非净利润80.36亿元（同比+82%）...

2026-05-05 0 494.18KB 5页
华鑫证券：国博电子（688375）-公司事件点评报告：2025年归母净利润同比增长4.72%，聚焦新兴产业前瞻布局

国博电子(688375) 事件国博电子发布2025年年报及2026年一季报。2025年，公司实现营业总收入23.86亿元（同比-7.92%），归母净利润5.08亿元（同比+4.72%）。2026年一季度，公司实现营业总收入3.19亿元（同比-8.90%），归母净利润0.01亿元（同比-98.51%）。投资要点 2025年归母净利润同比增长4.72%，聚焦新兴产业前瞻布局 2025年公司实现营业总收入23.86亿元（同比-7.92%），归母净利润5.08亿元（同比+4.72%）。其中T/R组件...

2026-05-05 0 471.98KB 5页
华鑫证券：山西汾酒（600809）-公司事件点评报告：主动出清，可圈可点

山西汾酒(600809) 事件 2026年04月29日，山西汾酒发布2025年报和2026年一季报：2025年总营收387.18亿元（同比+7.52%），归母净利润122.46亿元（同比+0.03%），扣非净利润122.53亿元（同比+0.06%）。其中2025Q4总营入57.94亿元（同比+24.51%），归母净利润8.42亿元（同比-5.72%），扣非净利润8.42亿元（同比-5.84%）。2026Q1总营收149.23亿元（同比-9.68%），归母净利润53.83亿元（同比-19.03%）...

2026-05-05 0 502.54KB 5页
华鑫证券：艾迪药业（688488）-公司事件点评报告：抗HIV药物高速增长，创新药研发和国际化布局加快

艾迪药业(688488) 事件艾迪药业股份公司发布2025年年度报告和2026年一季度报告：2025年，公司实现总营业收入7.19亿元，同比增长72.13%；实现归母净利润-1953万元；扣非归母净利润-2060万元；经营活动净现金流1763万元。 2026年第一季度，公司实现营业收入1.78亿元，同比下降10.03%；归母净利润为760.6万元，同比下降51.19%，扣非归母净利润857.4万元，同比增长15.87%。投资要点抗HIV药物销售快速放量，艾诺米替实现出海 2025年公司营收...

2026-05-05 0 239.56KB 5页
华鑫证券：贵州茅台（600519）-公司事件点评报告：i茅台持续发力，改革效果初显

贵州茅台(600519) 事件 2026年4月24日，贵州茅台发布2025年报和2026年一季报：2025年总营收1720.54亿元（同比-1%），归母净利润823.20亿元（同比-5%），扣非净利润822.93亿元（同比-其中5%2025Q4总营收411.50亿元（同比-19%），归母净利润176.93亿元（同比-30%），扣非净利润176.12亿元（同比-31%）。2026Q1总营收547.03亿元（同比+6%），归母净利润272.43亿元（同比+1%），扣非净利润272.40亿元（同比+1...

2026-05-05 0 515.48KB 5页

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