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公司研究

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东吴证券：晶科能源（688223）-出货稳居龙一，保持技术领先优势

晶科能源(688223) 投资要点光伏主产业链竞争持续，组件一体化各环节盈利承压。公司成立于2006年，并在22年上市，目前已经发展为全球领先的一体化组件龙头企业，近10年组件出货保持行业前五，24H1位列组件出货龙一。2023年公司进军储能市场，4GWh储能系统产线成功投产，发布覆盖源网侧、工商业和户用侧的全面储能解决方案，位列BNEF2024年储能Tier1供应商，形成光伏+储能”业务模式。公司2024Q1-3营收717.7亿元，同比-15.7%，归母净利润12.1亿元，同比-80.9%，...

2024-11-12 140 615.71KB 8页
中泰证券：鼎捷数智（300378）-大陆区经营景气度回升，研发设计、AIOT业务高成长

鼎捷数智(300378) 报告摘要 10月30目，公司发布2024年第三季度报告。24Q3公司实现营收5.69亿元，同比增长11.63%，归母净利润745万元，同比下降41.42%，归母扣非净利润499万元，同比增长117.14%。2024年前三季度公司实现营收15.73亿元，同比增长11.21%，归母净利润4989万元，同比增长2.15%，归母扣非净利润4547万元，同比增长59.10%。大陆区单季经营景气回升，非大陆区持续稳健增长。2024年前三季度公司来自大陆区的营收7.35亿元，同比增...

2024-11-12 190 226.76KB 3页
中国银河：三只松鼠（300783）-公司动态跟踪点评：线下矩阵增长亮眼，积极备战年货旺季

三只松鼠(300783) 摘要：事件：11月10日，公司举行线下品销大会，反馈5月全域生态大会以来线下分销、线下门店的布置进展和动销情况，并着重宣布年货节线下板块的规划和配套政策。线下分销高速增长，多项政策赋能经销商。公司2024年以来加速线下渠道布局，线下分销，24Q3线下分销同比+51%，10月整月增长285%，终端动销旺盛，且多数经销商实现高速增长。本次大会强调了给经销商的利益和保障，包括1）推出9.9元专区等集约化新卖法，帮助经销商实现小动销大回报，2）加大市场和渠道的营销费用支持，...

2024-11-12 155 1.28MB 3页
中原证券：城发环境（000885）-2024年三季报点评：三季度业绩增速超预期，盈利能力逐渐提升

城发环境(000885) 投资要点：城发环境发布2024年三季度报告，前三季度实现营业收入47.19亿元，同比减少1.87%；归母净利润8.64亿元，同比减少1.54%；经营活动产生的现金流量净额11.20亿元，同比增加12.32%；基本每股收益每股1.346元，同比减少1.54%；加权平均净资产收益率11%，同比减少1.68%。其中第三季度实现营业收入18.28亿元，同比增加16.24%；归母净利润3.74亿元，同比增加31.68%；基本每股收益每股0.5826元，同比增加31.68%；加...

2024-11-12 233 912.53KB 5页
诚通证券：涪陵榨菜（002507）-2024年三季报点评：调整销售考核迎合市场需求，传统销售旺季动销改善明显

涪陵榨菜(002507) 公司三季度动销改善营收净利增速转正公司公布2024年三季报，实现营收19.62亿元/+0.56%；归母净利润6.71亿元/+1.74%。2024Q3实现营收6.57亿元/+6.81%；归母净利润2.23亿元/+17.88%。公司毛利率52.63%，同比提高1.90pct。两费方面，销售费用率13.86%，同升0.45pct；管理费用率3.49%，同升0.05pct。净利率34.18%，同升0.40pct。产品方面，前三季度榨菜产品略有增长，萝卜、泡菜品类下滑幅度收窄，...

2024-11-12 130 937.87KB 5页
诚通证券：贵州茅台2024年三季报点评：主动控量助力企业稳健发展

贵州茅台(600519) 公司三季度营收增速16.91%，大概率完成年初增长15%目标： 2024年三季度，公司实现总营收1231.23亿/+16.91%；归母净利润608.28亿/+15.04%。其中Q3单季实现营收396.71亿/+15.56%；归母净利润191.32亿/+13.23%。公司拟年中分红300亿元，占公司前三季度净利润的近一半。公司前三季Q1/Q2/Q3单季营收增速分别为20.38%/18.04%/16.95%，归母净利润增速分别为15.73%/16.10%/13.23%。今年...

2024-11-12 126 932.54KB 5页
天风证券：长安汽车（000625）-自主新能源持续发力，10月销量环比提升

长安汽车(000625) 10月合计销量25.1万辆，环比提升17.7% 公司发布10月产销快报，公司10月合计销量25.1万辆，同比提升4.1%，环比提升17.7%；1-10月累计销量215.6万辆，同比增长2.1%。自主乘用车10月销量16.8万辆，同比提升3.4%，环比提升29.9%；1-10月累计销量132.9万辆，同比下滑0.9%。自主新能源品牌持续出新，助推销量环比大幅提升长安汽车自主品牌新能源10月销量8.5万辆，同比增加48.6%，环比增长56.8%；1-10月累计销量53....

2024-11-12 135 698.57KB 3页
东兴证券：钜泉科技（688391）-公司2024年三季报业绩点评：三季度业绩承压，芯片成功搭载南网鸿蒙操作系统

钜泉科技(688391) 事件： 2024年10月31日，钜泉光电科技发布2024年第三季报：公司2024年第三季度实现营业收入1.42亿元，同比下降16.44%；归母净利润为1525.90万元，同比下降59.76%。点评：公司2024年第三季度业绩承压，收入同比下降16.44%，归母净利润同比下降59.76%。2024年前三季度实现营收4.49亿元，较去年同期下降5.67%；归母净利润为7149.37万元，较去年同期下降39.53%。2024年第三季度公司实现营收1.42亿元，毛利率为42...

2024-11-12 197 802.18KB 7页
国金证券：青鸟消防（002960）-国内消防报警龙头，出海+工业/行业消防塑造第二增长曲线

青鸟消防(002960) 投资逻辑公司是国内消防报警行业龙头，业务覆盖消防报警、气体灭火、气体检测、应急照明与疏散、工业消防等领域，目前产品体系涵盖预警？报警？疏散？灭火全链条。推荐逻辑一/提份额：国标替换、政策及客群转向有望提升消防行业集中度。1）国标替换：2025年5月之后，火灾报警与疏散照明产品新老国标替换，我们判断在行业连续多年受到地产竣工拖累的背景下，本次国标替换有望加速中小厂商出清。2）客群切换：传统民商用消防侧重渠道商务关系，工业/行业消防To大B属性更重，看重厂商技术、品牌及...

2024-11-12 332 3.8MB 26页
中国银河：上海艾录（301062）-包装主业深化发展，看好光伏新质生产力布局

上海艾录(301062) 核心观点包装细分领域龙头，布局光伏新质生产力：公司深耕包装行业近18年，为客户提供工业与消费包装产品的软体包装一体化解决方案，以工业用纸包装为基础，横向拓展塑料包装，并基于包装技术积累，优势延伸布局光伏新质生产力，成长空间广阔。工业用纸包装业务积累深厚，产能有望翻倍驱动长期增长：公司深耕工业用纸包装业务，研发、实践深厚积累实现高产品力，满足下游工业行业对包装的高要求。2023年工业用纸包装实现营收7.7亿元，10年CAGR14.85%。公司2023年发行可转债用于工...

2024-11-12 184 7.79MB 36页
中邮证券：三只松鼠（300783）-年货节信心十足，“三足鼎立”开启线下新篇章

三只松鼠(300783) 事件 11月10日，三只松鼠召开111线下品销大会，对2024年年货节、以及2025年新起点给予高度期待。此前公司发布了投资控股爱零食、爱折扣、臻养多品牌并购方案，宣布进入量贩赛道、折扣超市乳品饮料多个领域。我们长期看好休闲食品行业供需变革下的巨大机遇，同时对三只松鼠未来发展充满信心。核心要点公司在高端性价比战略引导下扬帆起航，前三季度实现业绩高增。公司2024年前三季度实现营业总收入/营业收入/归母净利润/扣 56.46%/56.46%/101.15%/211.5...

2024-11-12 141 509.44KB 5页
中邮证券：龙旗科技（603341）-汽车电子获多家项目定点

龙旗科技(603341) 事件 2024年前三季度，公司实现总营业收入349.21亿元，同比增加101.28%；归母净利润4.31亿元，同比减少15.03%。投资要点营收增长强劲，利润短期承压。2024年前三季度，公司实现总营业收入349.21亿元，同比增加101.28%；归母净利润4.31亿元，同比减少15.03%，主要系毛利率下滑、AIPC、汽车电子、XR等新业务领域投入较大；综合毛利率6.09%，同比下降5.6%，公司将采取一系列措施，吸收部分原材料上涨对毛利的影响，同时降本增效，预计...

2024-11-12 169 467.74KB 4页
华鑫证券：领益智造（002600）-公司事件点评报告：Q3业绩表现亮眼，端侧AI加速落地带动核心供应商业绩长期向好

领益智造(002600) 事件领益智造发布2024年三季度报告：2024年前三季度公司实现营业收入314.85亿元，同比增长27.75%；实现归母净利润14.05亿元，同比下降24.85%；实现扣非归母净利润11.87亿元，同比下降24.85%。投资要点 24Q3业绩同比环比双增，盈利能力稳步上升 2024Q3公司实现营业收入123.65亿元，同比增长32.14%，环比增长32.66%；归母净利润7.13亿元，同比增长14.68%，环比增长208.13%；扣非归母净利润6.13亿元，同比增长...

2024-11-12 167 345.57KB 5页
信达证券：山东高速（600350）-点评：车流持续改善，看好改扩建驱动价值提升

山东高速(600350) 事件：山东高速发布2024年三季报： 24Q3公司实现营业收入77.65亿元，同比+19.33%，实现归母净利润8.83亿元，同比-2.74%，实现扣非归母净利润8.60亿元，同比+6.99%。前三季度公司实现营业收入199.01亿元，同比+10.94%，实现归母净利润25.16亿元，同比-5.70%，实现扣非归母净利润24.11亿元，同比-4.45%。点评：路桥业务：Q3路桥业务承压，通行费收入同比-2.42%。前三季度公司实现通行费收入75.69亿元，同比-7...

2024-11-12 159 545.24KB 5页
国信证券：怡和嘉业（301367）-国产呼吸健康管理领军品牌，持续深耕全球市场

怡和嘉业(301367) 核心观点公司为国产家用无创呼吸机龙头，“短期业绩修复+中长期潜在市场空间”构筑公司业绩弹性与韧性。公司长期以来深耕全球家用无创呼吸机市场，在市场准入、产品设计及渠道建设等方面布局深入，是处于行业前沿的国产医疗器械企业。随着美国去库存渐进尾声，公司短期有望迎来业绩强势复苏，中长期有望凭借自身核心竞争优势持续提升在全球市占率。投资逻辑一：竞争格局巨变，库存出清明确短期业绩拐点。行业重要竞争对手飞利浦出现连续产品召回事件逐步退出美国市场，腾挪大量市场空间，带来竞争格局的迅...

2024-11-12 122 3.84MB 49页
东兴证券：中国海油（600938）-2024第三季度报点评：油气净产量同比增高，现金流持续健康，高成长性值得期待

中国海油(600938) 事件1：2024年10月28日，公司发布2024年第三季度报告。2024前3季度公司实现营业总收入3260.24亿元，同比+6.3%，实现归母净利润1166.59亿元，同比+19.5%。2024Q3单季，公司实现营业总收入992.54亿元，同比-13.5%，环比-13.9%；实现归母净利润369.28亿元，同比+9.0%，环比-7.7%。事件2：10月17日，公司宣布新签4个巴西海上勘探区块石油合同，其中拥有桑托斯盆地S-M-1813区块100%的作业者权益，分别拥有佩...

2024-11-12 169 852.73KB 7页
财信证券：江海股份（002484）-2024年三季报点评：盈利能力环比下滑，新能源及AI领域未来可期

江海股份(002484) 投资要点：前三季度整体业绩表现承压。公司发布2024年三季报，前三季度共实现营业总收入35.39亿元，同比下降6.33%；实现归母净利润4.94亿元，同比下降9.71%；实现扣非归母净利润4.59亿元，同比下降12.82%；公司前三季度毛利率为25.05%，同比-1.08pct。公司盈利能力同比下滑，其主要原因或是1）行业竞争加剧影响公司产品定价；2）下游应用市场不确定性上升，光伏/储能领域需求在Q3未有明显复苏。单三季度业绩环比下滑。公司单三季度实现营业收入11....

2024-11-12 216 841.72KB 4页
财信证券：艾华集团（603989）-2024年三季报点评：市场结构调整影响盈利表现，新项目如期推进

艾华集团(603989) 投资要点：盈利能力环比改善，市场结构调整导致毛利率下滑。艾华集团2024年前三季度实现营业收入29.65亿元，同比增长15.16%；实现归母净利润1.98亿元，同比下降38.66%；毛利率为21.19%，同比-4.45pct。主要原因或是由于公司市场结构调整导致毛利在转型期下降，以及期间费用较上期增加所致。公司24年前三季度销售、管理、研发、财务费用率分别同比提升0.19、0.02、0.82、0.22pct，费用端增长对利润端产生较大压力。单看第三季度，2024Q3公...

2024-11-12 174 773.45KB 5页
中邮证券：杰华特（688141）-算力电源IC开始放量

杰华特(688141) 事件 2024年前三季度，公司实现营业收入11.92亿元，同比增加18.62%；归母净利润-5.07亿元。投资要点下游去库存周期结束，毛利率逐步修复。2024年前三季度，公司实现营业收入11.92亿元，同比增加18.62%；归母净利润-5.07亿元综合毛利率28.03%，同比下降0.69%；单季度来看，Q3实现营业收入4.41亿元，环比增加4.70%，归母净利润-1.7亿元，综合毛利率28.45%，环比提升0.58%，主要系终端价格见底，随着后续产品结构调整，毛利率有...

2024-11-12 106 482.17KB 4页
山西证券：川宁生物（301301）-前三季度业绩超预期，高值、大宗合成生物学品种打开成长空间

川宁生物(301301) 事件描述前三季度业绩超预期，营收与净利润高速增长。2024年10月22日，公司发布2024年三季报。公司2024年前三季度营收44.6亿元（+24.4%），归母净利润10.8亿元（+68.1%）。公司2024年Q1、Q2、Q3营收分别为15.2、16.7、12.6亿元，同比+20.0%、+45.7%、+8.3%，公司2024年Q1、Q2、Q3归母净利润分别为3.5、4.1、3.1亿元，同比+101.0%、+92.0%、+24.2%。事件点评盈利能力提升，原材料、能...

2024-11-12 149 410.72KB 5页

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