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公司研究

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西南证券：涪陵榨菜（002507）-2026年一季报点评：26Q1收入改善，期待后续新品表现

涪陵榨菜(002507) 投资要点事件：公司发布2026年一季报，26Q1公司实现营业收入7.5亿元，同比+5.7%，实现归母净利润2.7亿元，同比+0.1%；实现扣非归母净利润2.6亿元，同比+2.1%。受春节错期影响，Q1收入端持续改善。公司26Q1实现收入7.5亿元，环比Q4提升3.2亿元；单Q1收入表现较好，预计主要系春节错期备货后置影响。即使不考虑错期影响，25Q4+26Q1公司合计实现收入11.9亿元，同比+4.3%。公司在稳固传统榨菜销量基本盘基础上，通过产品结构优化提升吨价，...

2026-04-30 0 1.15MB 6页
东吴证券：华洋赛车（920058）-2025年报&2026一季报点评：产能升级夯实优势，看好双品牌协同与产品迭代驱动成长

华洋赛车(920058) 投资要点营收端稳步增长，降价去库存及汇兑收益减少致业绩端同比下滑。公司发布2025年报和2026年一季报，2025年实现营收7.80亿元，同比+48.07%；归母净利润5167万元，同比-7.97%；扣非归母净利润4468万元，同比-16.26%。2026Q1实现营收1.90亿元，同比+6.49%；归母净利润767万元，同比-33.40%；扣非归母净利润742万元，同比-35%。营收端稳步增长主要系公司加强市场推广及子公司收入增加；盈利下滑主要系老品降价去库存、汇兑收...

2026-04-30 0 474.88KB 3页
西南证券：三全食品（002216）-26Q1表现亮眼，盈利能力逐步改善

三全食品(002216) 投资要点事件：公司发布2025年年报及2026年一季报。2025年全年实现营收65.4亿元，同比-1.4%；实现归母净利润5.45亿元，同比+0.5%；其中25Q4实现营收15.4亿元，同比+2.2%，实现归母净利润1.5亿元，同比+0.8%。同时，公司拟每10股派发现金红利5.80元（含税）。26Q1公司实现营收24.5亿元，同比+10.6%，实现归母净利润2.7亿元，同比+29.1%。米面主业延续承压，直营及电商渠道增速稳健。分产品看，25年公司速冻面米产品实现...

2026-04-30 0 1.2MB 6页
华金证券：东方钽业（000962）-定增落地释放新动能，丰富下游场景未来可期

东方钽业(000962) 投资要点事件：公司披露2025年业绩以及2026年一季报。2025年实现营收15.43亿元，同比+20.49%，实现归母净利润2.58亿元，同比+21.12%，实现扣非归母净利润2.32亿元，同比+20.52%；其中2025Q4实现营收3.44亿元，环比-14.26%，同比-10.64%；实现归母净利润0.50亿元，环比-21.33%，同比-12.52%；实现扣非归母净利润0.37亿元，环比-35.12%，同比-21.06%。2026Q1实现营收4.77亿元，同比+4...

2026-04-30 0 364.83KB 6页
东吴证券：鼎胜新材（603876）-25年报及26Q1点评：Q1盈利稳定，业绩略超市场预期

鼎胜新材(603876) 投资要点 Q1业绩略超市场预期。公司25年营收263亿元，同比+9.5%，归母净利5.1亿元，同比+70.3%，扣非净利5亿元，同比+83.4%，毛利率9%，同比+0.1pct；其中25Q4营收67亿元，同环比+4.6％/+6.5％，归母净利2.1亿元，同环比+169.3%/+73.4％，扣非净利2亿元，同环比+193%/+73％，毛利率10.2%，同环比1.7/2pct。公司26Q1营收72.6亿元，同环比12.5％/8.4％，归母净利1.9亿元，同环比+127.3%...

2026-04-30 0 465.83KB 3页
东吴证券：徐工机械（000425）-2025年报&2026年一季报点评：风险敞口大幅压降，现金流与资产质量持续改善

徐工机械(000425) 投资要点 2026Q1外销收入同比+18%，海外收入占比持续提升 2025年公司实现营收1008.2亿元，同比+8.37%，其中Q4公司收入226.7亿元，同比-1.5%。分市场来看，①国内市场：2025年收入522.2亿元，同比+1.7%，整体表现相对平稳；②海外市场：2025年收入485.99亿元，同比+16.58%，海外收入占比持续提升。 2026Q1公司实现营收297.9亿元，同比+9.3%；实现归母净利润20.6亿元，同比+0.9%；实现扣非归母净利润20.2...

2026-04-30 0 483.15KB 3页
山西证券：蓝晓科技（300487）-金属资源、生命科学等领域协同发力，业绩稳步提升

蓝晓科技(300487) 事件描述公司发布2025年年报及2026年一季报。2025年公司实现营业收入27.86亿元，同比增长9.08%；实现归母净利润8.97亿元，同比增长13.96%。单四季度看，公司实现营业收入8.52亿元，同比增长28.71%，环比增长24.26%；实现归母净利润2.45亿元，同比增长28.60%，环比增长18.43%。2026年第一季度，公司实现营业收入6.07亿元，同比增长5.24%，环比降低28.79%；实现归母净利润1.82亿元，同比降低5.81%，环比降低25...

2026-04-30 0 436.27KB 5页
东吴证券：弘元绿能（603185）-2025年年报&2026年一季报点评：成本优势持续体现，静待行业修复

弘元绿能(603185) 投资要点事件：公司25年营收74.3亿元，同比+1.7%，归母净利润1.9亿元，同比+106.9%，扣除非经常性损益后的净利润-3.3亿元，同比+87.9%，毛利率11.1%，同比+18.5pct，归母净利率2.5%，同比+39.4pct。26Q1营收19.4亿元，同环比+17.1%/+11.4%，归母净利润-2.9亿元，同环比-370%/-499.7%，扣除非经常性损益后的净利润-0.6亿元，同环比+39%/+87.8%。超一体化成本优势明显、组件业务持续拓展。公...

2026-04-30 0 427.4KB 3页
信达证券：九号公司：电动两轮车逆势增长，割草机器人加快备货与供应链布局

九号公司(689009) 事件：公司发布2026年一季报。2026Q1公司实现收入58.70亿元（同比+14.8%），归母净利润2.03亿元（同比-55.4%），扣非归母净利润1.74亿元（同比-60.1%）；报告期内汇兑损失2.48亿元、股份支付费用0.37亿元均对净利润造成明显拖累。 2026Q1电动两轮车逆势增长，全年有望保持良好势头。分产品看，2026Q1公司电动两轮车/自主品牌零售滑板车/全地形车分别实现营收33.8/5.3/2.9亿元，分别同比+18.2%/+33.7%/+32.6%...

2026-04-30 0 4.62MB 5页
信达证券：伟星股份（002003）-海外驱动增长，盈利拐点可期

伟星股份(002003) 事件：公司2026Q11实现营业收入10.4亿元、同比+6.22%，归母净利润0.93亿元、同比-7.23%，扣非归母净利润0.88亿元、同比-9.37%。收入端稳健增长，订单修复趋势延续。2026Q1公司收入同比+6.22%，Q1高基数基础上仍保持稳健增长态势，且预计订单表现好于收入。公司二季度以来订单延续改善趋势，公司全年收入增长目标清晰（全年53亿，同比约+10%），预计达成概率高。公司持续推进全球化布局，越南工业园产能稳步爬坡，海外业务有望贡献增量收入，同时海...

2026-04-30 0 446.01KB 4页
信达证券：兴蓉环境（000598）-水务主业稳健增长，分红水平进一步提升

兴蓉环境(000598) 事件：兴蓉环境发布2025年年度报告及2026年第一季度报告。2025年全年公司实现营业收入90.68亿元，同比增长0.21%；实现归母净利润20.05亿元，同比增长0.45%；扣非后净利润19.66亿元，同比增长0.16%。 2026Q1公司实现营业收入20.87亿元，同比增长3.15%；实现归母净利润5.27亿元，同比增长3.86%；扣非后净利润5.17亿元，同比增长3.89%。点评：运营类主业为增长核心，工程业务收缩拖累整体增速。2025年分业务看：（1）自来水...

2026-04-30 0 785.08KB 5页
信达证券：百隆东方：收入维持快速增长，毛利率改善趋势延续

百隆东方(601339) 事件：2026Q1公司收入/归母净利/扣非归母净利分别为19.88/2.43/2.15亿元，同比增长14.85%/39.83%/46.28%。扣非利润表现优异。 Q1收入表现好，成本红利驱动毛利率改善。Q1收入增长14.85%，我们推测其中销量增为主、产品价格偏弱，主要由于一季度棉价同比仍处于相对低位。毛利率17.07%、同比提升2.21PCT，我们推测主要由于成本端降幅大于价格端降幅，同时越南产能利用率爬坡、生产效率提升也延续对毛利的正向贡献。往Q2展望，在棉花价格仍...

2026-04-30 0 449.23KB 5页
信达证券：山西焦煤（000983）-非煤业务盈利修复兑现，高分红下价值重估可期

山西焦煤(000983) 事件：2026年4月28日，山西焦煤发布2025年年报，2025年全年公司实现营业收入371.55亿元，同比下降17.96%，实现归母净利润12.01亿元，同比下降61.37%；扣非后净利润12.99亿元，同比下降56.92%。经营活动现金流量净额58.97亿元，同比上涨64.36%；基本每股收益0.21元/股，同比下降61.37%。资产负债率为57.10%，较上年下降0.27pct。 2025年第四季度，公司单季度营业收入99.80亿元，同比下降18.18%，环比上涨...

2026-04-30 0 738.94KB 5页
信达证券：羚锐制药（600285）-银谷制药并表带来新增量，盈利能力持续提升，25年股息率达5.31%

羚锐制药(600285) 事件：公司发布2025年年报及2026年一季报。2025年公司实现营业收入38.53亿元（同比+10.07%），归母净利润7.60亿元（同比+5.11%），扣非归母净利润7.12亿元（同比+10.81%）。2026Q1公司实现营业收入11.26亿元（同比+10.32%），实现归母净利润2.46亿元（同比+13.61%），扣非归母净利润2.28亿元（同比+11.59%），经营现金流净额2.68亿元（同比+128.24%）。点评： 25年银谷制药并表带来新增量，盈利能力持...

2026-04-30 0 685.47KB 5页
东吴证券：隆基绿能（601012）-2025年年报&2026年一季报点评：短期业绩承压，BC出货高增

隆基绿能(601012) 投资要点事件：公司25年营收703.5亿，同比-14.8%，归母净利润-64.2亿，同比+25.3%，扣除非经常性损益后的净利润-73.6亿元；其中25Q4营收194.3亿元，同环比-19%/+7.4%，归母净利润-30.2亿元，同环比-42.7%/-261.6%，扣除非经常性损益后的净利润-29.1亿元，同环比-28.7%/-152.9%。公司26Q1营收111.9亿，同环比-18%/-42.4%，归母净利润-19.2亿元，同环比-34.2%/+36.3%，扣除非经...

2026-04-30 0 440.31KB 3页
群益证券：中国巨石（600176）-Q1净利润同比增73.5%，电子布量价齐升，建议“买进”

中国巨石(600176) 结论与建议：公司一季度实现营业收入52.8亿元，YOY+17.9%,实现净利润12.67亿元，YOY+73.5%(扣非后净利润12.76亿元，YOY+71.4%)，折合EPS为0.32元，公司业绩符合业绩预告，位于预告中值。公司是玻纤行业龙头企业，产能规模全球第一，已在中国、埃及及美国建立了6大生产基地，构建了覆盖全球主要消费市场的销售网络。公司积极把握风电行业、汽车轻量化、人工智能行业发展带来的新需求，持续提升高附加值产品比重。由于需求旺盛，电子布产品价格预计继续...

2026-04-30 0 445.34KB 3页
太平洋证券：保利发展2026年一季报点评：营收和归母净利润同比承压，货币资金余额充足

保利发展(600048) 事件：公司发布2026年一季报，2026年一季度公司实现营业收入457.3亿元，同比下降15.74%，归母净利润9.16亿元，同比下降57.06%。要点：营收和归母净利润同比承压受到公司房地产项目结转规模下降影响，2026年一季度公司营收同比下降15.74%，实现归母净利润9.16亿元，同比下降57.06%。公司归母净利润降幅更大主要原因包括：1）市场出现波动背景下，结转毛利率下降，毛利率较去年同期下降2.62个百分点至13.50%；2）2026年一季度投资净收...

2026-04-30 0 822.4KB 5页
太平洋证券：天娱数科（002354）-2026Q1业绩同比高增，AI业务平台及全球化战略稳步推进

天娱数科(002354) 事件：公司2025年实现营收20.8亿元，同比增长31.6%；归母净利润-4885万元、归母扣非净利润-1.17亿元，两者去年同期分别为-1.18、-1.95亿元。2026Q1实现营收5.47亿元，同比增长12.8%；归母净利润3024万元，同比增长477%；归母扣非净利润3075万元，同比增长459%。 25年资产减值使业绩承压，26Q1毛利率改善驱动业绩同比高增2025年公司营收同比高增，主要得益于主要营收来源数据流量业务营收增长；归母净利润亏损，主要系计提应收账...

2026-04-30 0 511.77KB 5页
太平洋证券：格力电器：2026Q1收入业绩增速转正，2025A智能装备业务实现逆势高增

格力电器(000651) 事件：2026年4月28日，格力电器发布2025年年报及2026年一季报。2025年公司实现总营收1711.18亿元（-9.96%），归母净利润290.03亿元（-9.89%），扣非归母净利润277.06亿元（-7.95%）。2026Q1实现总营收430.80亿元（+3.46%），归母净利润60.82亿元（+3.01%），扣非归母净利润57.02亿元（-0.27%）。 2025Q4收入业绩持续承压，智能装备业务实现逆势高增。1）分季度：2025Q4收入达334.65亿元...

2026-04-30 0 595.82KB 5页
太平洋证券：滨江集团2025年年报点评：营收同比增长，销售排名位列前十

滨江集团(002244) 事件：公司发布2025年年报，2025年公司实现营业收入828.88亿元，同比增长19.86%，归母净利润21.16亿元，同比下降16.87%。要点：营收同比增长，减值影响归母净利润同比下滑 2025年公司实现营业收入828.88亿元，同比增长19.86%，实现归母净利润21.16亿元，同比下降16.87%，利润同比下滑主要原因包括：1）公司2025年资产减值损失27.9亿元，较去年同期同比增加19.21亿元；2）少数股东损益为15.24亿元，较24年同期增长22...

2026-04-30 0 813.23KB 5页

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