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公司研究

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国金证券：天合光能（688599）-海外储能加速放量，前瞻布局钙钛矿叠层研发

天合光能(688599) 2026年4月29日公司披露2025年报及2026年一季报，2025年实现营收670亿元，同降17%；实现归母净利润-70.3亿元，亏损同比加深。26Q1实现营收168亿元，同增17%、环1%；实现归母净利润-2.83亿元，同比减亏79%、环比减亏90%；实现扣非归母净利润-14.67亿元，亏损同比略加深，环比减亏52%，非经常损益主要为公允价值变动。经营分析组件经营承压，前瞻性布局钙钛矿、叠层等路线。2025年公司组件出货超67GW，行业供给过剩背景下组件价格维持...

2026-04-30 0 1022.96KB 4页
国金证券：心脉医疗（688016）-产品覆盖扩大，创新产品推进顺利

心脉医疗(688016) 业绩简评 2026年4月29日，公司发布2026年一季度报告：2026Q1公司实现收入3.70亿元，同比+11.45%；归母净利润1.55亿元，同比+19.44%；扣非归母净利润1.51亿元，同比+23.14%。经营分析产品覆盖区域进一步扩大，利润率显著提升。截至一季度末，公司产品累计进入国内超3,000家医院覆盖全国31个省、自治区、直辖市及港澳地区。2026年初公司产品首次在中国台湾地区获批上市，为业务全面覆盖中国市场奠定坚实基础。公司26Q1毛利率73.13%...

2026-04-30 0 1MB 4页
国金证券：悍高集团（001221）-26Q1收入和订单错配，维持高盈利能力

悍高集团(001221) 2026年4月26日，公司披露2025年报和2026年一季报。2025年公司实现营收35.9亿元，同比+25.8%，归母净利润7.0亿元，同比+32.4%；单季度来看，25Q4营收11.0亿元，同比+29.5%，归母净利润2.2亿元，同比+21.4%，维持高增。26Q1营收7.0亿元，同比+12.5%，归母净利润1.3亿元，同比+11.2%。26Q1表现主因今年春节时间晚、存在订单和收入的错配，且Q1淡季在全年的收入占比低，绝对值低、增速波动容易放大。经营分析（1）...

2026-04-30 0 988.42KB 4页
国金证券：麦加芯彩（603062）-风电维持强劲增长，预计Q2起新业务加速放量

麦加芯彩(603062) 2026年4月27日，公司披露2026年一季报，26Q1实现收入3.6亿元，同比-15.4%，归母净利润0.1亿元，同比-79.9%，在集装箱涂料受行业周期性冲击的背景下（25Q1高基数、随后逐季回落），且新兴业务前期市场开拓及各类客户试用等费用较高，公司一季度收入和利润下降；风电涂料依然维持强劲增长，我们预计26Q2起船舶涂料、变压器涂料、光伏涂层等业务将明显放量。经营分析（1）集装箱压力测试期，风电维持强劲增长。分板块来看，26Q1海洋装备涂料、新能源涂料、基础...

2026-04-30 0 999.89KB 4页
国金证券：岱美股份（603730）-26Q1业绩符合预期，顶棚放量在即

岱美股份(603730) 业绩简评 2026年4月29日公司披露2025年年报以及2026年一季报，2025年公司实现营收64.22亿元，同比+0.70%，实现归母净利6.6亿元，同比-17.76%，26Q1实现营收15.39亿元，同比-3.36%，实现归母净利1.86亿元，同比-10.79%。经营分析收入-2025年收入稳中有升，北美新能源销量波动影响顶棚收入：2025年公司实现营收64.22亿元，同比+0.70%，其中顶棚收4.63亿元，同比-23.11%，主要是因为北美客户销量下降。2...

2026-04-30 0 1014.3KB 4页
华金证券：新股覆盖研究：维通利

维通利(001393) 投资要点 4月28日有一家主板上市公司“维通利”询价。维通利（001393）：公司主营业务为硬连接、柔性连接、触头组件、叠层母排和CCS等系列化电连接产品以及同步分解器等产品的研发、生产和销售。公司2023-2025年分别实现营业收入16.99亿元/23.90亿元/31.26亿元，YOY依次为18.23%/40.72%/30.78%；归母净利润1.87亿元/2.71亿元/3.01亿元，YOY依次为63.83%/45.20%/11.14%。根据公司初步预测，2026Q1营...

2026-04-30 0 755.67KB 12页
东吴证券：爱旭股份（600732）-2025年年报&2026年一季报点评：25年组件出货高增，汇兑+减值影响Q1盈利

爱旭股份(600732) 投资要点事件：公司25年营收156.1亿元，同比+40%，归母净利润-18.2亿，同比+65.7%，扣除非经常性损益后的净利润-22.7亿；毛利率2.6%，同比+12.5pct，归母净利率-11.7%，同比+36pct；其中25Q4营收40.2亿，同环比23.3%/27.5%，归母净利润-12.9亿元，同环比+48.2%/-337.6%，扣除非经常性损益后的净利润-14.6亿元，同环比+24.6%/-285%。公司26Q1营收44.4亿，同比+7.3%，归母净利润-4...

2026-04-30 0 441.35KB 3页
东莞证券：同飞股份（300990）-深度报告：储能与数据中心液冷双核驱动，全球化开启新篇章

同飞股份(300990) 投资要点：国内领先工业温控提供商，发力数据中心液冷等高景气领域。同飞股份是国内领先的工业温控综合解决方案提供商，产品广泛应用于数控装备、激光、电力电子、储能、数据中心、半导体等新兴产业领域。2025年，公司实现营收28.67亿元，同比增长32.75%；归母净利润2.53亿元，同比增长64.86%。分产品看，公司四大核心产品涵盖液体恒温设备、电气箱恒温装置、纯水冷却单元和特种换热器分别实现营收20.34亿元 38.73%/+10.90%/+11.98%/-3.85%。2...

2026-04-30 0 1.53MB 20页
东吴证券：海兴电力（603556）-2026年一季报点评：业务结构调整拉动收入增速亮眼，剔除汇兑损失业绩符合市场预期

海兴电力(603556) 投资要点事件：公司发布26年一季报，26Q1营收11.3亿元，同环比+43.6%/-19.5%，归母净利润0.9亿元，同比-35.5%，扣非净利润0.8亿元，同比-46.3%，毛利率32.9%，同环比-9.6/-1.7pct；归母净利率8.1%，同环比-9.9/+8.3pct，剔除汇兑损失后，我们估计公司归母净利润/扣非归母净利润分别为1.2/1.0亿元，同比+16%/-0.4%，Q1业绩符合市场预期。配电业务逐步进入收获期、盈利能力开始触底回升。我们估计26Q1公...

2026-04-30 0 459.95KB 3页
中银证券：中国中免（601888）-Q1盈利能力显著改善，海南市场加速复苏

中国中免(601888) 公司发布2026年一季报。26Q1公司实现营收169.06亿元，同比+0.96%；归母净利润23.48亿元，同比+21.18%。Q1公司的盈利能力显著改善，看好海南市场持续高景气下带来的业绩复苏，以及海外拓展带来的业绩增量，维持买入评级。支撑评级的要点 26Q1营收小幅增长，盈利能力显著提升。26Q1公司实现营收169.06亿元，同比+0.96%；归母净利润23.48亿元，同比+21.18%；扣非归母净利润23.37亿元，同比+20.76%。业绩端增速显著高于营收，毛...

2026-04-30 0 451.73KB 4页
长城国瑞证券：贝达药业（300558）-基本盘稳健国际化与创新管线打开成长新空间

贝达药业(300558) 事件：公司发布2025年报及2026年一季报：2025全年，公司实现营收36.09亿元，同比增长24.81%；归母净利润3.05亿元，同比下降24.15%；扣非归母净利润3.27亿元，同比下降20.15%；研发费用5.11亿元，同比增长1.79%。2026年第一季度，公司实现营收10.40亿元，同比增长13.33%，环比增长16.57%；归母净利润2.36亿元，同比增长135.71%，环比大幅增长2133.21%；扣非归母净利润2.07亿元，同比增长26.02%，环比大...

2026-04-30 0 428.29KB 6页
东兴证券：青岛银行（002948）-2026年一季报点评：盈利维持高增，拨备环比提升

青岛银行(002948) 事件：青岛银行发布2026年一季度报告。26Q1实现营业收入、归母净利润43.4亿元、15.2亿元，同比增长7.3%、21.2%。年化ROE为14.63%，同比提高1.4pct。3月末，不良率0.96%，拨备覆盖率305.6%。点评：一季报业绩超预期。26Q1盈利增速高达21.2%，在上市行中继续处于领先水平。盈利高增主要是净利息收入增长提速、中收改善、拨备计提力度下降的贡献。26Q1净利息收入增速较2025年提升1.9pct至14.0%，公司维持高扩表是主因。26...

2026-04-30 0 573.62KB 6页
中银证券：尚太科技（001301）-25年负极销量同比高增，26Q1减值影响利润

尚太科技(001301) 公司发布2025年年报和2026年一季报，公司推行差异化产品策略，2025年负极材料产销规模快速增长，降本增效持续推进，未来盈利有望保持较强韧性；维持增持评级。支撑评级的要点 2025年公司归母净利润同比增长12.82%：公司发布2025年年报，全年实现营收79.43亿元，同比增长51.90%；实现归母净利润9.46亿元，同比增长12.82%；实现扣非归母净利润9.64亿元，同比增长19.24%。 2026年一季度公司归母净利润同比下降24.42%：公司发布2026年...

2026-04-30 0 474.09KB 5页
中银证券：璞泰来（603659）-多业务协同发展，一体化布局持续推进

璞泰来(603659) 公司发布2025年年报和2026年一季报，业绩同比实现较高增长；公司平台化布局和新产品开发持续推进，竞争优势逐步强化；维持增持评级。支撑评级的要点 2025年公司归母净利润同比增长98.14%：公司发布2025年年报，全年实现营收157.11亿元，同比增长16.83%；实现归母净利润23.59亿元，同比增长98.14%；实现扣非归母净利润22.19亿元，同比增长108.74%。 2026年一季度公司归母净利润同比增长44.37%：公司发布2026年一季报，一季度实现营收...

2026-04-30 0 497.73KB 5页
华金证券：电连技术（300679）-25年报&26年一季报点评：汽车连接器持续放量，加速拓展新兴领域

电连技术(300679) 投资要点事件：2026年4月23日，公司发布2025年年报及2026年一季报，2025年公司实现营收54.07亿元，同比增长15.99%，实现归母净利润2.70亿元，同比下滑56.68%；2026年一季度，公司实现营收11.92亿元，同比下滑0.39%，实现归母净利润0.87亿元，同比下滑29.32%。营收保持稳定，资产减值致使利润短期下滑。分季度看，25Q4公司实现营收13.68亿元，同比增长2.94%，实现归母净利润-1.03亿元，同比下滑163.02%；26Q...

2026-04-30 0 318.55KB 5页
东吴证券：巨星科技（002444）-2025年报&2026年一季报点评：短期扰动逐步出清，2026年业绩修复可期

巨星科技(002444) 投资要点短期扰动逐步出清，2026年业绩修复可期 2025年公司实现营收146.7亿元，同比-0.9%；实现归母净利润25.1亿元，同比+8.9%；实现扣非归母净利润23.3亿元，同比+0.9%。单Q4公司实现营业收入35.1亿元，同比-5.4%；归母净利润3.5亿元，同比-3.7%，扣非归母净利润2.9亿元，同比-21.8%。Q4业绩短期承压，主要系：（1）工厂搬迁费用：为应对中美贸易摩擦，公司逐渐将产能从美国转移，Q4计提工厂搬迁费用约1亿元；（2）Q4汇兑损失增...

2026-04-30 0 489.24KB 3页
国元证券：水羊股份（300740）-2025年年报及2026年一季报点评：自有品牌全球化、高端化建设显效，投放加大致26Q1利润承压

水羊股份(300740) 事件：公司发布2025年年报及2026年一季报。点评： 25年营收稳健增长，毛利率明显提升，投放加大致26Q1利润承压2025年公司实现营业收入49.77亿元，同比增长17.47%。归母净利润达到1.48亿元，同比增长34.92%；扣非净利润为1.37亿元，同比增长15.85%。盈利能力和费用率方面，25年公司毛利率为65.53%，同比+2.52pct，销售/管理/研发费率分别+2.78pct/-0.47pct/+0.28pct。2026年一季度公司实现营业收入11...

2026-04-30 0 621.37KB 3页
东吴证券：苏州银行（002966）-2025年年报&2026年一季报点评：营收大幅回暖，资产质量保持稳定

苏州银行(002966) 投资要点事件：苏州银行公布2025&2026Q1业绩。1）25年营业收入124亿元，同比+1.1%；其中Q4单季同比-1.9%。26Q1营业收入36亿元，同比+10.9%。2）25年归母净利润53.5亿元，同比+5.5%；其中Q4单季同比-2%。26Q1归母净利润16.8亿元，同比+8.2%。3）25年末归母净资产610亿元，较年初+15.3%，较Q3末+3.2%。26Q1归母净资产628亿元，较年初+2.9%。4）25年加权ROE为10.7%，同比-1pct。26Q...

2026-04-30 0 567.68KB 5页
中银证券：陕西旅游（603402）-业绩阶段性承压，关注客流修复与外延拓展

陕西旅游(603402) 公司发布25年年报及26年一季报。26Q1公司实现营收1.65亿元，同比-21.47%；归母净利润0.41亿元，同比-44.57%。核心项目停演致26Q1业绩承压，旺季客流有望实现恢复性增长，外延整合落地有望持续增厚公司业绩，维持买入评级。支撑评级的要点客流高基数、异常天气、项目停演阶段性冲击业绩。25年公司实现营收10.30亿元，同比-18.45%；归母净利润3.84亿元，同比-24.91%；扣非归母净利润3.83亿元，同比-23.79%。26Q1公司实现营收1....

2026-04-30 0 452.58KB 4页
西南证券：长春高新（000661）-2025年年报点评：短期承压，看好新品放量和BD交易

长春高新(000661) 投资要点事件：公司发布2025年年报，实现营业收入120.8亿元，同比下降10.3%；实现归属于母公司股东净利润1.6亿元，同比下降94%。公司发布2026年一季报，实现营业收入25.9亿元，同比下降13.7%；实现归属于母公司股东净利润2.8亿元，同比下降41.7%。金赛：利润短期承压，看好新品放量和BD交易。2025年子公司金赛药业实现收入98.2亿元（-8.0%），归母净利润4.9亿元（-81.8%）。利润端承压主要受研发、管理和销售费用增长、长效生长激素等产...

2026-04-30 0 1.2MB 6页

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