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公司研究

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方正证券：宇通客车（600066）公司深度报告：优质价值白马龙头，引领新能源出海征程

中国客车行业民营典范，具备长期投资价值的白马龙头：宇通客车是中国客车行业的民营标杆，历经六十余年自我革新，其企业文化与品牌底蕴深厚。公司持续专注研发创新，前瞻性布局新能源与国际市场，积极把握全球公共出行的低碳化发展机遇。公司历来重视股东回报，致力于建立长期稳定的分红机制，自上市以来已累计现金分红 238 亿元，分红率达 75%，展现出强长期投资价值属性。出海开启新一轮成长周期，新能源成长空间广阔：中国客车年化需求超 40 万辆，其中大中客车占三成以上。大中客出口占比接近四成，已成需求...

2024-12-23 171 2.34MB 37页
华创证券：东亚机械（301028）深度研究报告：综合性压缩空气系统解决方案提供商，节能优势助力市占率提升

综合性压缩空气系统解决方案提供商。公司成立于 1991 年，专注提供节能、高效、稳定的空气动力。公司 2008 年起自主研发螺杆压缩机机头，2013 年研发永磁变频螺杆式空压机，公司以压缩机、真空泵主机自主研发设计、生产为核心，产品以螺杆式压缩机为主，在 2023 年收入结构中占比近 8 成。公司始终坚持以节能为导向，2018-2021 连续四年工信部“能效之星”排名榜首，节能指标表现优异。公司营业收入从 2017 年的 5.92 亿元，增长至 2023 年的 9.59 亿元，6 年 ...

2024-12-23 93 4.14MB 40页
中邮证券：毛戈平（1318.HK）深度报告：高端美妆品牌，品类延展可期

本土领先高端美妆品牌。公司成立于2000年，创始人毛戈平先生及配偶上市前持股比例为57.26%，股权集中，家族+高管上市前持股比例达94.55%，财务投资者较少；公司于24年12月10日上市，发行7842万股，占比总股份的16.4%。23年公司收入/归母净利润分别为28.9亿元、6.6亿元，3年复合增速均超过35%，维持20%左右净利率，财务表现稳健；24H1收入/归母净利润均同增41%至19.7亿元/4.9亿元。公司主品牌MAOGEPING收入占比超过95%，覆盖彩妆及护肤，23年护肤...

2024-12-23 130 3.37MB 49页
西南证券：众合科技（000925）智慧城轨+低空经济双轮驱动，探索数智化新机会

ble_Summary]  推荐逻辑：1）轨交主业稳步推进。新一轮大规模设备更新背景下，城轨信号系统 375-560 亿元改造空间有望加速释放，公司系国内城轨信号控制系统第一梯队，2023年市占率提升至 20.5%，确定性受益。2）半导体受益行业底部复苏。在 AI、消费电子、汽车电子等需求复苏背景下，2024年前三季度全球半导体销售额同比+19.8%；随着公司半导体材料产能逐步释放，有望受益于行业底部复苏。3）打造低空经济新增长极。2024年两会低空经济首次出现在政府工作报告，作为...

2024-12-23 124 7.39MB 51页
中泰证券：蔚来(09866.HK)蔚来-SW：主品牌高端地位稳固，乐道下沉走量加速减亏

公司战略:NIO 深耕30万元以上市场并持续提升市占率，乐道&萤火虫下沉走量加速换电业务扭亏:①NIO蔚来:锚定30万元以上高端市场(在 30万以上纯电市占率近 50%)，车型产品矩阵完善，维持品牌高端调性，当前稳态月销接近2万辆。后续服务+社区氛围持续深化品牌形象,整车平台选代 NT3.0及端到端智驾+自研芯片上车共同保障产品在高端市场竞争力。②ONVO 乐道:共享换电模式，聚焦20万元以上价格带，租电下探至新能源渗透率较低的 15-20万元市场，有望凭借高性价比实现放量，进而提升F2...

2024-12-20 154 3.74MB 26页
中信建投：虹软科技（688088）源于AI视觉，势起AI浪潮

虹软科技专注于计算机视觉领域，为行业提供算法授权及系统解决方案，是全球领先的AI视觉企业，始终致力于视觉人工智能技术的研发和应用。2024年公司各项业务均迎来较好的情况，1）终端业务受益下游智能手机出货量的逐步复苏和摄像头算法升级迭代需求，公司收入逐步企稳恢复；2）公司投入已久的智能汽车业务逐季进入定点出货期，相关业务有望实现快速增长；3）公司作为AI+落地的领军企业之一，顺应AIGC浪潮开发的终端方案、商拍方案等，有望于年内进入较大范围内的落地并产生一定收入。综合上述内容，公司预计2...

2024-12-19 125 4.07MB 44页
华泰证券：东方电气（600875）设备龙头，将受益于常态化装机增量

能源装备龙头制造企业，首次覆盖给予“买入”评级公司是我国能源装备行业龙头企业，产业结构多元完备，构建了“六电并举” 及“六业协同”的产业发展格局，业绩较纯设备公司更为稳健。我们预计 2024-2026 年归母净利 42.9/55.4/58.9 亿元。基于对公司 2024 年 EPS/BPS 1.38/12.85 元的预期，因公司 24-26 年归母净利 CAGR（18%）低于 A 股可比公司均值（26%），我们给予 A 股目标价 18.85 元，对应 24E PE 13.7x，较可比公司...

2024-12-19 148 1.14MB 34页
广发证券：迪哲医药（688192.SH）——专注小分子原始创新，差异化管线厚积薄发

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2024-12-18 127 2.12MB 36页
华安证券：欧派家居（603833）-积极深化大家居战略，引领家居发展新模式

欧派家居(603833) 主要观点：概况：深化整装大家居战略，引领家居发展新模式欧派家居是国内领先的一站式高品质家居综合服务商，主要从事全屋家居产品的个性化设计、研发、生产、销售、安装与室内装饰服务。2023/2024前三季度，公司分别实现营业收入227.82/138.79亿元，同比+1.35%/-16.21%；归母净利润分别为30.36/20.31亿元，同比+12.92%/-12.08%。2023年衣柜/橱柜/卫浴/木门/其他/其他业务分别实现营业收入119.49/70.31/11.28/...

2024-12-06 81 1.97MB 34页
华安证券：莱特光电（688150）-OLED材料领先企业，高景气下业绩有望高增

莱特光电(688150) 主要观点：核心投资观点：从贝塔角度看，中国OLED行业同时受益于对传统LCD的持续替代以及对海外厂商份额的抢占。前者本质上是由终端需求红海市场激烈的竞争下产品差异化诉求驱动，而后者则是在差异化诉求中寻求成本结构优化的折中。从阿尔法角度看，莱特光电在客户群体扩张和其他材料迭代及导入上拥有明显优势，这也就降低了后端成本同时加快了材料的导入速度。在行业不断有积极变化的风口，公司作为OLED领先企业，有望实现较大的营收和业绩弹性。国内OLED有机材料领先企业，主要供应京东方...

2024-12-06 89 1.6MB 25页
信达证券：容知日新公司深度：PHM行业领军者，成长斜率修复可期

容知日新(688768) 监测设备数量持续攀升，工业大模型落地使用。目前，公司已服务超过1300家重点工业企业客户，AI实时监测关键设备超过160000台，积累设备故障闭环案例超过27000个，智能推动设备体检报告超240万份。随着公司监测设备数量的提升，算法能力也日益精进。公司旗下PHMGPT行业大模型，定位设备故障诊断大脑。从应用效果上看，PHMGPT已经和专业的诊断工程师没有显著差距。目前，容知日新已将PHMGPT深度融入产品和服务中，例如独立的诊断问答助手，人工复核流程中的诊断赋能、以及...

2024-12-06 109 1.72MB 25页
中原证券：仙乐健康（300791）-2024年三季报点评：收入保持高增，盈利指标提升显著

仙乐健康(300791) 投资要点：收入保持较高增长，但增幅收窄。2024年三季度，公司实现收入10.58亿元，同比增长10.43%，增幅同比、环比分别收窄31.12、12.86个百分点。2024年前三季度，公司共计实现营收30.48亿元，同比增长21.8%，前三季度销售整体上保持了较快的增长。现金流增长快于同期收入。2024年前三季度，公司销售商品和服务收到现金30.47亿元，同比增长22.86%，增速与同期营收持平。2024年三季度，公司销售商品和服务收入现金11.28亿元，同比增长23...

2024-12-06 80 692.5KB 4页
华鑫证券：五粮液（000858）-公司深度报告：浓香龙头迎复兴，酒业大王向前看

五粮液(000858) 投资要点上市二十五余载，浓香龙头标杆公司坐落于四川宜宾市，于1998年上市。截止2024H1累计现金分红总额达941.39亿元，是上市募投资金的81倍。量减价增时代，高端酒一超二强规模：2023年白酒规模约6488亿元（同增4.5%），2017-2023年CAGR为2.3%。高端酒营收从2017年512亿元增至2021年952亿元，预计2026年增至1664亿元，2021-2026年CAGR为12%。市占率：高端酒市占率从2017年9%升至2021年16%，预计2...

2024-12-06 92 3.77MB 47页
华鑫证券：华翔股份（603112）-公司动态研究报告：拟与华域上海成立合资子公司，汽车零部件市场有望进一步拓展

华翔股份(603112) 投资要点 “以旧换新”政策利好下游家电及汽车行业，带动公司订单量增长受益于国家大力推行的大规模设备更新和消费品“以旧换新”政策、直接指向汽车和家电产品等领域的以旧换新行动，公司下游客户行业的景气度显著提升。据中国汽车工业协会分析，2024年1-9月我国汽车产销分别完成2147万辆和2157.1万辆，同比分别增长1.9%和2.4%；产业在线数据也显示，2024年H1空调、冰箱销量显著增长，直接带动压缩机企业排产量达到3.0亿台，同比增长13%，整个白色家电产业链保持了极...

2024-12-06 100 316.68KB 5页
山西证券：广汇能源（600256）-煤炭产销如期放量，业绩增长可期

广汇能源(600256) 事件描述公司官网发布2024年11期月度报告：2024年11月，公司实现煤炭销量613.83万吨，同比+111.92%，环比+3.23%。其中，疆内销量159.31万吨，同比+191.72%，环比+3.80%；疆外销量454.52万吨，同比+93.38%，环比+3.03%。自产LNG实现产量4.54万吨，同比+56.01%；11月公司主动调整贸易气销售策略，当月实现LNG销售量合计6.86万吨（9947万方），同比减少89.38%。主要煤化工产品方面，甲醇11月产量1...

2024-12-06 91 417.96KB 5页
中邮证券：金宏气体（688106）-稳健发展

金宏气体(688106) 投资要点综合气体服务商稳健发展。公司成立于1999年，于2020年在科创板上市，是专业从事气体的研发、生产、销售和服务一体化解决方案的环保集约型综合性气体服务商。公司坚持纵横发展战略：纵向开发，横向布局，以科技为主导，定位于综合气体服务商，为客户提供创新和可持续的气体解决方案，成为气体行业的领跑者。2024年前三季度，公司实现营业收入18.58亿元，较上年同期增长4.37%，归属于上市公司股东的净利润2.10亿元。截至2024年9月30日，公司总资产为69.20亿元，...

2024-12-06 107 500.42KB 6页
中原证券：华能水电（600025）-季报点评：参股煤电项目，水电电价长期具备上涨空间

华能水电(600025) 投资要点：华能水电发布2024年三季度报告，前三季度实现营业收入194.18亿元，同比增加7.05%；归母净利润72.26亿元，同比增加7.78%；经营活动产生的现金流量净额143.46亿元，同比增加11.94%；基本每股收益每股0.38元，同比增加9.09%；加权平均净资产收益率9.86%，比上年同期增加1.26个百分点。其中第三季度实现营业收入75.37亿元，同比减少1.27%；归母净利润30.56亿元，同比减少7.37%；基本每股收益每股0.16元，同比减少5...

2024-12-06 81 913.33KB 5页
华鑫证券：天地科技（600582）-公司动态研究报告：主营业务稳健，盈利能力提升

天地科技(600582) 投资要点煤炭行业效益增长，带动煤机需求上升 2024年5月，国家能源局提出进一步加快煤矿智能化建设，加快发展新质生产力，提升煤矿智能化建设水平，促进煤炭高质量发展。当前，煤炭行业处于稳定发展周期，煤炭作为基础能源，继续发挥着保障我国能源安全稳定供应的“稳定器”和“压舱石”作用。近年来，我国煤炭供给侧结构性改革成果显著，产业结构持续优化，煤炭行业效益提升，将对煤矿基础建设投资、煤机制造业投资产生积极影响，国内煤机装备的需求将保持高位。随着煤矿智能化需求不断释放，公司业绩...

2024-12-06 95 540.99KB 5页
华龙证券：比亚迪（002594）-销量点评报告：乘用车销量连续破50万辆，新品支撑推动高端化进程

比亚迪(002594) 事件：比亚迪发布2024年11月销量快报：2024年11月公司汽车销量50.7万辆，同/环比+67.87%/+0.83%；2024年1-11月公司汽车累计销量375.7万辆，同比+40.02%。观点：乘用车销量连续2个月破50万辆，豹8发布驱动高端品牌销量占比环比提升。公司2024年11月乘用车销量50.4万辆，同/环比+67.23%/+0.69%，连续2个月乘用车销量破50万辆。分能源类型看，纯电/插混乘用车实现销量19.8/30.6万辆，同比+16.41%/+1...

2024-12-06 107 281.44KB 4页
中国银河：永福股份（300712）-能源电力领先服务商，拥抱新能源转型市场

永福股份(300712) 福建电力能源综合集成解决方案龙头。公司是行业领先的电力能源综合服务商，聚焦新能源、清洁能源、储能、智能电网、数字能源等领域，客户提供涵盖规划、开发、咨询、设计、EPC、智能运维的综合服务。公司主营电力能源综合集成解决方案、分布式光伏集成产品、数字能源产品及服务等。2023年，电力能源综合集成解决方案及服务收入14.57亿元，占比71.61%，其中，电力工程勘察设计收入3.14亿元，占比15.46%，EPC工程总承包收入11.22亿元，占比55.15%，智能运维收入0.2...

2024-12-06 71 2.73MB 13页

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