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公司研究

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山西证券：锦江酒店（600754）-2025Q4有限服务型酒店RevPAR同比转正

锦江酒店(600754) 事件描述公司发布2025年财务报告，期内实现营收138.1亿元/-1.79%，归母净利润9.25亿元/+1.58%，扣非归母净利润9.45亿元/+75.19%，EPS0.87元。其中2025Q4实现营收35.7亿元/+9.08%，归母净利润1.79亿元/+192.17%，扣非归母净利润1.06亿元/+206.36%。拟向全体股东每10股派发现金红利5.1元（含税），分红比率58.76%。期内公司营收同比下滑主要系市场需求减弱及公司战略性退出境内外酒店物业；归母净利润同...

2026-04-28 0 408.54KB 5页
西南证券：中炬高新（600872）-26Q1业绩亮眼，改革成效初显

中炬高新(600872) 投资要点事件：公司发布2025年报和2026年一季报，2025年全年实现营收42亿元，同比-23.9%；实现归母净利润5.4亿元，同比-39.9%；实现扣非归母净利润5.4亿元，同比-20.1%。此外，公司拟每10股派发现金红利4.5元（含税）。26Q1实现营收13.2亿元，同比+19.9%；实现归母净利润2.6亿元，同比+45.1%。 25全年渠道调整致使主业承压，26Q1收入端明显改善。25全年美味鲜子公司实现收入41.3亿元，同比-18.6%；26Q1美味鲜实现...

2026-04-28 0 1.17MB 6页
东吴证券：联德股份（605060）-2026年一季报点评：Q1归母净利润同比+35%，明德二期扩产进一步打开成长空间

联德股份(605060) 投资要点 2026Q1归母净利润同比+35%，高景气下游驱动业绩高增 2026Q1公司实现营收3.4亿元，同比+22.4%；实现归母净利润0.6亿元，同比+35.1%；单季度汇兑损失约300万元，若扣除则归母净利润同比+46%。分市场看，公司2026Q1内销1.6亿元，同比+14.0%，外销1.8亿元，同比+35.1%。分业务看，公司2026Q1压缩机/工程机械零部件收入分别同比+10%/+40%，公司预计来自卡特彼勒的收入增速同比+50%。展望2026年，我们认为下游...

2026-04-28 0 491.95KB 3页
国金证券：迈为股份（300751）-订单逆势增长，主业与第二曲线齐飞

迈为股份(300751) 业绩简评 2026年4月27日，公司发布2025年年报及2026年一季报。2025全年实现营业收入81.52亿元，同比下降17.07%，实现归母净利润7.22亿元，同比下降22.06%；2026年第一季度实现营业收入13.37亿元，同比下降40.02%，实现归母净利润1.18亿元，同比下降27.19%，业绩符合预期。经营分析产品与出海结构双优化，毛利率实现跃升：2025年公司实现毛利率38.61%，同比提升10.5PCT；2026年第一季度公司实现毛利率51.39%...

2026-04-28 3 847.14KB 4页
东吴证券：荣盛石化（002493）-2025年年报&2026年一季报点评：地缘冲突下盈利明显改善，三大项目稳步推进

荣盛石化(002493) 投资要点事件：2025年，公司实现营业收入3086.22亿元（同比-5.47%），实现归母净利润8.48亿元（同比+17.09%），实现扣非后归母净利润9.04亿元（同比+18.58%）。2026年一季度，公司实现营业收入606.29亿元（同比-19.13%），实现归母净利润28.15亿元（同比+378.46%），实现扣非后归母净利润30.29亿元（同比+389.90%）。业绩符合我们预期。炼油毛利率提升，一体化优势持续凸显：截至2025年底，公司拥有4000万吨/...

2026-04-28 0 470.2KB 3页
中银证券：瑞芯微（603893）-深化AIoT2.0战略，端侧大模型与协处理器创新驱动业绩高增长

瑞芯微(603893) 瑞芯微发布2025年年报和2026年一季报。公司2025年和2026Q1业绩同比持续高增，产品结构优化带动盈利提升。公司确立“SoC+协处理器”双轨并行发展的产品路径。随着端侧大模型加速落地，公司自研协处理器突破端侧AI关键瓶颈，我们预计协处理器有望成为公司业绩增长的关键驱动力。公司持续完善产品矩阵，坚持“IP先行”以支持下一代芯片创新。维持“增持”评级。支撑评级的要点业绩持续高增，产品结构优化带动盈利提升。瑞芯微2025年营收44.02亿元，YoY+40%；归母净利...

2026-04-28 0 530.44KB 4页
东吴证券：洋河股份（002304）-2025年报及2026年一季报点评：延续深度调整，期待筑底企稳

洋河股份(002304) 投资要点事件：公司公告2025年报及2026年一季报，2025年营收192.11亿元，同比-33.47%，归母净利润22.06亿元，同比-66.94%；其中25Q4营收11.21亿元，同比-17.57%，25Q4归母净利润-17.69亿元，对比24Q4归母净利润-19.05亿元，同比亏损收窄。26Q1营收81.86亿元，同比-26.03%，归母净利润24.47亿元，同比-32.73%。 25年积极应对困难，盈利能力仍承压。25年白酒行业处于深度调整期，集中和分化趋势加...

2026-04-28 0 474.67KB 3页
西南证券：立华股份（300761）-营收稳步增长，生猪业务盈利首次超越黄羽鸡业务

立华股份(300761) 投资要点业绩总结：公司发布2025年年度报告及2026年一季报。公司2025年实现营业收入187.29亿元，同比增长5.67%；实现归母净利润5.78亿元，同比下降62.01%；实现扣除非经常性损益后的归母净利润6.06亿元，同比下降60.01%。公司2026年一季度实现营业收入49.85亿元，同比增长22.00%；实现归母净利润1.55亿元，同比下降24.85%。点评：营收稳健增长，周期下行致利润承压。2025年公司营业收入同比增长5.67%至187.29亿元，主...

2026-04-28 0 1.2MB 7页
信达证券：学大教育（000526）-25年报&26Q1点评：阵痛已过，黎明将至

学大教育(000526) 事件：25年，公司实现收入32.3亿元、同增15.8%，实现归母净利润2.0亿元、同增8.6%，实现扣非后净利润1.7亿元、同增6.1%，扣除股份支付影响后的净利润2.2亿元、同增1.6%。 26Q1，公司实现收入9.5亿元、同增10.1%，实现归母净利润9067万元、同增22.9%，实现扣非后净利润8586万元、同增46.0%。点评： 25H2经营调整，26Q1回暖。25Q1/25Q2/25Q3/25Q4/26Q1，收入同增22%/15%/11%/14%/10%，归...

2026-04-28 0 782.44KB 5页
信达证券：安琪酵母（600298）-国内业务回暖，汇兑扰动利润增速

安琪酵母(600298) 事件：公司发布2026年一季报。26Q1，公司实现营业收入45.34亿元，同比+19.49%；归母净利润4.26亿元，同比+15.08%；实现扣非归母净利润3.86亿元，同比+14.46%。点评：酵母主业持续快增，国内收入增速超越国外。分产品看，26Q1酵母及深加工产品、制糖产品、包装类产品和食品原料分别实现营收32.56亿元、1.08亿元、3.52亿元和6.15亿元，同比分别+17.42%、+12.95%、+125.00%和+41.68%。一方面，酵母主业增速较去...

2026-04-28 0 424.64KB 5页
东吴证券：中力股份（603194）-2026年一季报点评：营收同比+13%，外销引领增长

中力股份(603194) 投资要点归母净利润-6%，汇兑影响增速约18% 2026年Q1公司实现营业收入17亿元，同比增长13%，归母净利润2.2亿元，同比下降7%，扣非归母净利润1.8亿元，同比下降5%。受益于叉车行业锂电化、智能化趋势，中力海外份额提升，收入延续稳健增长态势；利润增速低于营收，主要系汇率波动影响：2026年Q1公司汇兑亏损约0.35亿元（去年同期汇兑收益约0.21亿元），本期汇兑影响归母净利润增速约18%。毛利率稳中有升，三费保持稳定 2026年Q1公司销售毛利率30.2...

2026-04-28 0 471.35KB 3页
开源证券：宏远股份（920018）-北交所信息更新：电磁线产品深度卡位电力供需与清洁能源升级，2025年归母净利润+5%

宏远股份(920018) 2025年实现营收27.03亿元、归母净利润10,636.73万元 2025年公司营业收入为27.03亿元，同比增长30.41%，归母净利润为10,636.73万元，同比增长5.00%。考虑到未来政府补助不能持续或可能减少，我们下调2026-2027年盈利预测并新增2028年盈利预测，预计2026-2028年归母净利润分别为134/165（原148/196）/197百万元，对应EPS分别为1.05/1.30/1.54元/股，对应当前股价的PE分别为27.3/22.1/1...

2026-04-28 0 828.82KB 4页
国金证券：爱旭股份（600732）-无银/低银化凸显盈利优势，产能升级加速高溢价BC产品放量

爱旭股份(600732) 无银/低银化凸显盈利优势，产能升级加速高溢价BC产品放量业绩简评 2026年4月28日，公司发布2025年年报及2026年一季报。2025全年公司实现营业收入156.14亿元，同比提升39.97%，实现归母净利润-18.22亿元，同比提升65.75%；2026年第一季度公司实现营业收入44.37亿元，同比增长7.29%，实现归母净利润-4.40亿元，同比下降46.37%，业绩符合预期。经营分析差异化优势抵御行业低迷，一季度营收毛利逆势改善：2026年第一季度，国内...

2026-04-28 0 853.61KB 4页
开源证券：绿联科技（301606）-公司信息更新报告：2026Q1业绩超预期，渠道拓展+份额提升拉动主业外销高增，NAS存储外销增长仍亮眼

绿联科技(301606) 2026Q1业绩超预期，主业保持高增+NAS存储外销亮眼，维持“买入”评级公司发布2026Q1财报，2026Q1实现营收28亿元（+53%），归母净利润2.4亿元（+58%），扣非归母净利润2.3亿元（+63%），单季度收入及归母利润增速超预期。考虑到海外线下渠道拓展空间、线上渠道份额提升以及NAS存储高增长，我们上调2026-2028年盈利预测，预计2026-2028年归母净利润分别为10.57/14.31/18.82亿元（原值为10.04/13.56/17.84亿元...

2026-04-28 0 852.41KB 4页
国信证券：亚钾国际（000893）-公司新产能稳步推进，看好钾肥行业景气向上

亚钾国际(000893) 核心观点 2025年公司钾肥量价齐升，业绩符合预期。2025年公司实现营收53.2亿元（同比+50.1%），归母净利润16.7亿元（同比+76.0%），扣非归母净利润18.6亿元（同比+108.1%），非经常性损益主要来自全额计提东泰矿区2#井减值准备3.1亿元，以及冲回5100万元预提修复费用。2025年公司东泰矿区1#井稳定生产，全年实现氯化钾产量201.15万吨（同比+10.8%），销量204.57万吨（同比+17.5%），平均不含税售价为2540元/吨（同比+2...

2026-04-28 0 460KB 7页
中银证券：宋城演艺（300144）-轻资产项目有序推进，大力提升股东回报

宋城演艺(300144) 公司发布25年年报及26年一季报。受营销策略调整以及区域消费市场变动影响，25年和26Q1业绩阶段承压，公司加大分红比例回馈股东，轻资产项目有序推进有望贡献长期增长动能，维持买入评级。支撑评级的要点项目收入阶段性回落，宣传费用同比增加，25年业绩短期承压。25年公司实现营收22.58亿元，同比-6.61%，归母净利润8.18亿元，同比-22.03%，扣非归母净利润7.85亿元，同比-23.99%。主业端轻资产确认收入减少，以及部分项目经营承压，广告宣传等成本增加，导...

2026-04-28 0 454.48KB 4页
中银证券：泰胜风能（300129）-一季度业绩承压，切入航天领域打开第二成长曲线

泰胜风能(300129) 一季度业绩承压，切入航天领域打开第二成长曲线公司公布2025年年报及2026年一季报，2025年公司实现营收51.94亿元，同比+7.36%，实现归母净利润2.15亿元，同比+17.93%；2026年一季度实现营收5.68亿元，同比-28.58%，归母净利润0.14亿元，同比-69.82%。我们认为公司作为国内老牌的塔筒厂商，凭借着技术优势及母公司协同优势，切入商业航天领域，打开第二成长曲线，维持公司“买入”评级。支撑评级的要点受到下游风电行业周期性影响，业绩短期...

2026-04-28 0 498.16KB 5页
东吴证券：中国汽研（601965）-2025年报&2026年一季报点评：新一轮资本开支投放期将至，看好业绩拐点出现

中国汽研(601965) 投资要点公告要点：公司公布2025年年报和2026年一季报，2025年年报符合我们预期，2026年一季报业绩略低于我们的预期。2025年全年实现营收49.67亿元（同比+4.96%），归母净利润10.58亿元（同比+17.58%），扣非归母净利润10.02亿元（同比+15.39%）。公司26Q1实现营收8.10亿元（同比-8.87%），归母净利润1.65亿元（同比-4.44%），扣非净利润1.49亿元（同比-9.95%）。收入结构持续优化，智能网联业务成为核心动能。...

2026-04-28 0 478.8KB 3页
东海证券：科德数控（688305）-公司简评报告：机床产品多领域渗透，产能扩张有序推进

科德数控(688305) 投资要点事件：公司2025年年报发布，公司实现营业收入5.52亿元，同比减少8.86%。其中高端数控机床业务收入3.31亿元，占比60.01%；自动化生产线业务收入1.85亿元，占比33.46%59.052025年实现归属于上市公司股东的净利润8,860.50万元，同比减少31.79%；实现扣除非13,291经常性损益的净利润6,581.74万元，同比减少37.20%。各项费用占比增加。2025年公司销售费用、管理费用、研发费用和财务费用占比分别为4.148.61%...

2026-04-28 0 498.64KB 3页
东兴证券：华鲁恒升（600426）-产品涨价推动业绩增长，项目建设带来发展动能

华鲁恒升(600426) 华鲁恒升发布2026年1季报：Q1实现营业收入83.44亿元，YoY+7.36%，归母净利润11.17亿元，YoY+57.96%。产品价格有所上涨，带动公司业绩增长。Q1公司主要产品尿素、己二酸、醋酸、二元酸、尼龙6、碳酸二甲酯、异辛醇等价格整体同比上涨。公司新能源新材料相关产品销量同比增长26.23%至83.83万吨，营收同比增长21.34%至45.55亿元；化学肥料销量同比下滑6.02%至136.58万吨，营收同比微增0.37%至19.05亿元；有机胺系列产品销量...

2026-04-28 0 832.41KB 5页

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