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公司研究

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信达证券：重庆百货2025年报点评：业绩短期承压，核心业态调改成效初显

重庆百货(600729) 事件：公司发布2025年年报。公司2025年实现营业收入146.98亿元（yoy-14.24%），归母净利润10.45亿元（yoy-20.48%），扣非归母净利润10.06亿元（yoy-18.03%）。单25Q4营收30.68亿元（yoy-25.81%），归母净利润0.54亿元（yoy-86.15%），扣非归母净利润0.54亿元（yoy-83.53%）。点评：业绩短期承压，经营提质增效成果显著。公司2025年业绩下滑，主要受消费环境疲软、汽贸业态加速转型及电器业态国...

2026-04-24 0 805.96KB 5页
东吴证券：滨江集团（002244）-2025年年报点评：经营稳健财务优异，区域优势持续巩固

滨江集团(002244) 投资要点事件：4月23日，公司发布2025年年报，全年实现营业收入828.88亿元，同比增长19.86%；归母净利润21.16亿元，同比减少16.87%。减值计提扰动利润，营收增长毛利率回升。2025年公司项目交付较为顺利，带动全年营业收入同比增长19.86%，毛利率为13.22%，同比提升0.68pct，在行业整体承压背景下实现逆势修复；利润端看，归母净利润同比下滑主要受资产减值计提影响，2025年共计提27.90亿元，同比多计提19.21亿元。销售稳居民企首位...

2026-04-24 0 522.6KB 3页
西南证券：宏远股份（920018）-2025年年报点评：2025年营收yoy+30.4%，全球化布局与新能源产能共筑增长新空间

宏远股份(920018) 投资要点事件：2025年全年，公司实现营业收入27.0亿元，同比增加30.4%；实现归母净利润1.06亿元，同比增加5.0%。2025年四季度单季，公司实现营业收入7.5亿元，同比增加29.0%；实现归母净利润0.3亿元，同比增加5.16%。 2025年公司营收规模连续五年同比增长，盈利能力阶段性承压。2025年，公司实现营业收入27.0亿元，同比增长30.4%，营收规模创历史新高，主要受益于市场需求增长及原材料价格上涨带动的销售价格上调。但是利润端增速偏弱，归母净利...

2026-04-24 0 1.79MB 11页
西南证券：零点有数（301169）-数据智能转型推进，产品化路径待验证

零点有数(301169) 投资要点推荐逻辑：1）项目制为基础，“数据+场景能力”构筑核心竞争力。公司长期服务政府及大型企业客户，具备多源数据整合与垂直行业建模能力，截至2025年上半年研发及技术人员占比36.64%，形成“懂业务+懂数据”的复合能力体系。2）短期处于转型阵痛期，收入与利润承压但边际改善。2025年前三季度公司实现营业收入1.38亿元，同比下降4.82%，归母净利润-5403万元，亏损同比收窄。3）中长期看产品化+AI赋能，平台化路径打开成长空间。公司正由项目制向数据智能应用及S...

2026-04-24 0 2.59MB 23页
西南证券：云图控股（002539）-2025年年报点评：复合肥产能领先，磷矿资源巩固成本优势

云图控股(002539) 投资要点：事件：云图控股发布2025年年报，2025年公司实现营业收入214.00亿元，同比增长5.01%，实现归母净利润8.27亿元，同比增长2.81%；2025年四季度实现营业收入55.30亿元，同比增长18.09%，环比增长23.73%，实现归母净利润1.52亿元，同比增长12.46%，环比减少7.18%。全产业链布局完善，核心业务优势凸显。公司专注于复合肥研发、生产和销售，并沿上游氮、磷元素深度布局产业链，形成磷复肥、磷化工、新能源材料和联碱业务协同发展的产...

2026-04-24 0 1.73MB 12页
西南证券：新大正（002968）-短期承压显韧性，转型蓄力待突破

新大正(002968) 投资要点事件：公司发布2025年年报及2026年一季报，公司2025年实现营业收入30.13亿元，同比下滑11.03%；归母净利润为9487.2万元，同比下降16.61%；2026年Q1实现营业收入7.84亿元，同比上升5.54%，归母净利润3409.07万元，同比上升0.79%。全年业绩承压主要因Q4一次性调整：2025年公司单季度归母净利润分别为3382万元、3735万元、3267万元、-897万元，四季度净利润出现阶段性波动，主要是受部分业务未达合同约定服务标准...

2026-04-24 0 1.36MB 7页
东吴证券：旗滨集团（601636）-2025年报暨2026年一季报点评：景气筑底，静待供需再平衡

旗滨集团(601636) 投资要点公司近期披露2025年年报和2026年一季报，2025年实现营业收入157.37亿元，同比+0.56%，实现归母净利润/扣非后归母净利润6.19/1.03亿元，同比+61.8%/-64.3%；2026Q1实现营业收入35.68亿元，同比+2.4%，实现归母净利润/扣非后归母净利润0.13/-0.54亿元，同比-97.2%/-1653.2%。2025年度公司拟每10股派发现金股利1.10元（含税），现金分红比例为51.62%。需求承压，量增价减。（1）浮法玻璃...

2026-04-24 0 484KB 3页
国元证券：广立微（301095）-2025年年度报告点评：营收实现较快增长，不断丰富产品矩阵

广立微(301095) 事件：公司于2026年4月22日收盘后发布《2025年年度报告》。点评： 2025年营业收入同比增长34.40%，归母净利润同比增长10.49%2025年，公司着眼于中长期市场布局，抓住国内集成电路产业自主化提升的核心需求，不断丰富产品矩阵，延伸开发新技术，构建多条成长曲线，为后续的长足发展积蓄势能。公司全年实现营业收入7.35亿元，同比增长34.40%；实现归母净利润0.89亿元，同比增长10.49%；实现扣非归母净利润0.44亿元，同比下降25.30%；经营活动产...

2026-04-24 0 790.57KB 4页
山西证券：罗莱生活（002293）-电商渠道提质增效，2026Q1业绩加速增长

罗莱生活(002293) 事件描述 4月22日，公司披露2025年年报及2026Q1季报，2025年，公司实现营业收入48.39亿元，同比增长6.13%；实现归母净利润5.20亿元，同比增长20.10%；实现扣非净利润4.61亿元，同比增长14.27%。2026Q1，公司实现营业收入11.58亿元，同比增长5.87%；实现归母净利润1.48亿元，同比增长30.54%；实现扣非净利润1.37亿元，同比增长29.31%。2025年，公司拟向全体股东每10股派发末期股息4.20元（含税），叠加中期股息...

2026-04-24 0 423.09KB 5页
东吴证券：宏华数科（688789）-2025年年报点评：归母净利润同比+27.5%，发布新一轮股权激励彰显成长信心

宏华数科(688789) 投资要点事件：2026年4月21日，公司发布2025年年度报告。 2025年归母净利润同比+27.5%，数码喷印设备及耗材墨水双轮驱动业绩高增 2025年公司实现营收23.0亿元，同比+28.6%；实现归母净利润5.3亿元，同比+27.5%。单Q4公司实现营业收入6.7亿元，同比+27.6%；归母净利润1.4亿元，同比+34.6%。分产品看：（1）设备+墨水：2025年公司数码喷印设备/墨水收入分别同比增长26%/20%；“设备+耗材”的双轮驱动模式持续巩固。（2）非...

2026-04-24 0 487.14KB 3页
开源证券：中国电建（601669）-公司信息更新报告：收入增长现金流向好，海外业务强势扩张

中国电建(601669) 收入增长现金流向好，海外业务强势扩张，维持“买入”评级中国电建发布2025年年度报告，公司营业收入同比增长，毛利率下滑影响业绩，新签合同保持增长，装机规模稳健提升，海外业务强势扩张。受行业竞争加剧、毛利率承压影响，我们下调2026-2027年并新增2028年盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别为108.0、118.0、129.0亿元（2026-2027年原值149.8、157.1亿元），EPS分别为0.63、0.69、0.75元，当前股价对应PE分别为...

2026-04-24 0 842.51KB 4页
开源证券：南都物业（603506）-公司信息更新报告：新签面积稳步增长，一体两翼战略加速推进

南都物业(603506) 结算毛利率有所增长，加大力度推进机器人生态布局南都物业发布2025年报，公司营收利润保持增长，布局住宅、商写、城市服务三大领域，在管规模稳健增长。公司市场化程度较高，同时通过多方合作探索机器人服务场景，2025年以来已成功参投云象机器人、云深处科技和境智具身，助力物管数智升级、成本优化，投资收益有望增厚。考虑到公司未来仍有减值压力，我们下调2026-2027年盈利预测并新增2028年盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别为1.04、1.11、1.12亿元...

2026-04-24 0 664.79KB 4页
东海证券：恒立液压（601100）-公司简评报告：收入利润创新高，线性驱动项目正式投产

恒立液压(601100) 投资要点事件：公司发布2025年年报，公司实现营业收入109.41亿元，同比增长16.52%；实现归属上市公司股东的净利润27.34亿元，同比增长8.99%，营业收入和归母净利润均创下历史100.22新高。2025年公司实现毛利率和净利率分别为41.58%和25.04%。费用率保持平稳，推进生产管理效率提升。2025年公司销售费用、管理费用、研发费用和19.99%财务费用占收入分别为2.33%、5.93%、6.44%和0.05%，较去年分别同比+0.02pct、-7...

2026-04-24 0 526.44KB 3页
东海证券：杰瑞股份（002353）-公司简评报告：电力板块增长曲线确立，天然气板块高速发展

杰瑞股份(002353) 投资要点事件：公司发布2025年年度和2026年第一季度报告，公司2025年实现销售收入162.23亿元，同比增长21.48%；2025年实现归母净利润26.80亿元，同比增长2.03%；2025年实现经营活动产生现金净流量53.78亿元，同比增长107.37%。2026年第一季度公司实现营业收入32.91亿元，同比增长22.48%，公司同期实现归母净利润5.88亿元，同比增长25.32%。数据中心供电业务连获订单，电力板块增长曲线确立。2025年公司深入推进电力板...

2026-04-24 0 525.14KB 3页
东海证券：乖宝宠物（301498）-公司简评报告：自有品牌高速增长，渠道结构持续优化

乖宝宠物(301498) 投资要点事件：公司发布2025年年报及2026年一季报，2025年实现营业收入67.69亿元，同比+29.06%；归母净利润6.73亿元，同比+7.75%。2026年一季度实现营业收入16.44亿元，同比+11.08%；归母净利润1.24亿元，同比-39.5%。公司主动进行战略调整，短期利润波动，长期发展稳健向好。自有品牌占比提升至73%以上，直销渠道高速增长。分产品，公司2025年主粮收入41.38亿元，同比+53.79%，收入占比提升至61.13%，毛利率45....

2026-04-24 0 523.4KB 3页
开源证券：华熙生物（688363）-公司信息更新报告：主动变革利润高增，合成生物学管线突破可期

华熙生物(688363) 事件：公司2025年归母净利润+67.6%，利润端延续恢复趋势公司发布2025年年报：2025年实现营收42.0亿元（同比-21.8%，下同）、归母净利润2.92亿元（+67.6%），利润高增。考虑业务暂处调整期，我们下调2026-2027年并新增2028年盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润为3.91/5.03/6.07亿元（2026-2027年原值为4.93/6.29亿元），对应EPS为0.81/1.04/1.26元，当前股价对应PE为53.0/41....

2026-04-24 0 857.04KB 4页
东莞证券：拓斯达（300607）-2026年一季报点评：Q1盈利能力增强，机器人&机床营收同比高增

拓斯达(300607) 投资要点：事件：拓斯达发布2026年一季报。点评： 2026Q1盈利能力增强。2026Q1，公司实现营收为5.38亿元，同比增长48.53%；归母净利润为0.48亿元，同比增长1147.36%。毛利率为32.49%同比提升0.38pct；净利率为7.97%，同比提升8.19pct。受益于细分业务增长，公司业绩同比增速显著提升。销售费用率、管理费用率、研发费用率、财务费用率分别同比变动为+0.01pct、-1.14pct、-1.00pct、-1.01pct。商业闭环推...

2026-04-24 0 398.01KB 3页
东吴证券：杭叉集团（603298）-2025年报点评：归母净利润+9%符合预期，全球化+智能化引领增长

杭叉集团(603298) 投资要点业绩符合预期，外销为主要驱动力 2025年公司实现营业总收入177亿元，同比增长6%，归母净利润21.9亿元，同比增长9%，扣非归母净利润21.5亿元，同比增长9%。单Q4公司实现营业总收入38亿元，同比下降3%，归母净利润4.4亿元，同比增长0.4%。2025年利润增速近预告中值，基本符合预期。分区域，2025年公司国内营收98亿元，同比增长2%，海外营收77亿元、同比增长11%，海外仍为主要驱动力，增长与行业趋势一致——2025年我国叉车行业保持稳健增长：...

2026-04-24 0 501.66KB 3页
国信证券：索通发展（603612）-财报点评：2025年经营业绩大幅提升，2026年多个项目同步推进

索通发展(603612) 核心观点公司发布2025年年报：全年实现营收176.93亿元，同比+28.68%；实现归母净利润7.47亿元，同比+174.09%。公司经营业绩同比大幅提升，主要是受益于原铝价格上涨及市场需求旺盛推动，主要原材料石油焦和主营业务产品预焙阳极价格同步上升。公司发布2026年一季报：实现营收47.23亿元，同比+26.21%；实现归母净利润2.06亿元，同比-15.57%。预焙阳极产能及产销量数据方面：公司预焙阳极总产能已达到406万吨/年。2025年，公司实现预焙阳...

2026-04-24 0 359.91KB 6页
国信证券：金发科技（600143）-改性塑料份额稳步提升，新材料销量快速增加

金发科技(600143) 核心观点 2025年公司营收同比微增8.07%，归母净利润同比增长39.44%。2025年公司实现总营收653.96亿元，同比增长8.07%；实现归母净利润11.50亿元，同比增长39.44%。公司改性塑料和新材料板块产品结构不断优化，在新兴领域不断拓展应用，销量与毛利快速扩张。2025年公司由于投资性房地产减值、存货跌价、固定资产减值等原因计提资产减值损失7.65亿元，并计提了信用减值损失2.07亿元，影响了2025年度归母净利润。2026年一季度公司营收155.90...

2026-04-24 0 414.57KB 6页

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