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公司研究

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东吴证券：克莱特（920689）-2025年报点评：营收同比稳健增长11%，看好可转债落地赋能新场景拓展

克莱特(920689) 投资要点轨道交通、海洋工程、核电等领域订单稳定增加，驱动营收稳健增长。公司发布2025年度报告，全年实现营业收入5.87亿元，同比+10.97%；归母净利润0.55亿元，同比+0.80%；扣非归母净利润0.52亿元，同比+0.86%，营收保持稳健增长，主要受益于轨道交通、海洋工程、核电等领域订单稳定增加；利润端增速低于营收端主要系研发费用等各项期间费用增加。2025年公司销售毛利率28.17%，同比+0.1pct；销售净利率9.39%，同比-0.94pct。费用率方面，...

2026-04-17 0 486KB 3页
交银国际证券：宁德时代（300750）-1季度业绩超预期，盈利维持韧性；维持买入

宁德时代(300750) 1季度业绩超预期，成本韧性凸显核心竞争力。2026年1季度总营收1291.3亿元（VA一致预期：1230.6亿元；人民币，下同），同比增52.4%；归属上市公司股东净利润207.4亿元（VA一致预期：178.7亿元），同比增48.5%。收入和净利润均超市场预期。1季度毛利率24.8%，虽然环比2025年4季度的28.2%有所回落，但考虑1季度传统淡季、及碳酸锂均价上涨至近18万元/吨对成本的挤压，这一毛利率水平已展现出强大韧性。期内经营活动现金流336.8亿元，同比增2...

2026-04-17 0 366.61KB 6页
国金证券：金徽酒（603919）-业绩符合预期，回款呈现积极

金徽酒(603919) 业绩简评 2026年4月16日，公司披露2026年一季报，期内实现营收10.9亿元，同比-1.5%；实现归母净利2.0亿元，同比-12.5%；业绩符合预期，行业景气波动下维持相对不错的经营韧性。经营分析营收拆分： 1）分产品：2026Q1100元以下/100~300元/300元以上产品分别实现营收2.7/5.8/2.2亿元，同比分别+22%/-7%/-8%；综合25Q4+26Q1来看，上述价位产品营收分别-26%/-3%/+17%，300元以上产品营收占比约24%，整...

2026-04-17 0 943.4KB 4页
群益证券：中际旭创（300308）-1.6T推动一季度盈利高速增长，后续业绩具备高确定性

中际旭创(300308) 事件：公司发布2026年一季报，2026年Q1公司营收195亿元，同比增长192%；实现归母净利润57亿元，同比增长262%；扣非归母净利润57亿元，同比增长264%。业绩超出预期，维持“买进”建议。 1.6T新品推动盈利高速增长：报告期内受益于终端客户对算力基础设施的强劲投入，公司产品出货较快增长，其中高速光模块特别是1.6T占比持续提高，且随着产品方案不断优化、运营效率继续提升，公司营业收入与净利润均较去年同期实现较大增长。此外由于1.6T产品快速放量，带动公司毛...

2026-04-17 0 395.69KB 3页
华龙证券：会稽山（601579）-2025年报业绩点评报告：毛利率和净利率稳步抬升，盈利能力增强

会稽山(601579) 事件：会稽山发布2025年报。2025年公司实现营业收入18.22亿元，同比增长11.68%；归母净利润2.45亿元，同比增长24.70%；扣非后归母净利润2.35亿元，同比增长32.06%。 2025Q4公司实现营业收入6.10亿元，同比增长7.14%；归母净利润1.28亿元，同比增长53.64%；扣非后归母净利润1.27亿元，同比增长62.53%。观点：经营持续向好，利润增速亮眼。分产品看，2025年公司中高档酒/普通黄酒及其他酒分别实现营收11.42亿元/6....

2026-04-17 0 277.44KB 4页
山西证券：安克创新（300866）-业绩稳健，积极布局新增长点

安克创新(300866) 事件描述公司发布了2025年年报，2025年实现了营业总收入305.14亿元，yoy+23.49%，公司实现归母净利润为25.45亿元，yoy+20.37%。2025Q4实现营业总收入94.95亿元，yoy+14.93%，实现归母净利润为6.12亿元，yoy-4.75%，扣非后归母净利润为6.97亿元，yoy+19.06%。事件点评分品类：三大核心品类维持高速增长，智能创新类产品增速最快。公司三大品类中，2025年充电储能类实现收入154.02亿元（占比50.47...

2026-04-17 0 422.75KB 5页
华鑫证券：吉林碳谷（920077）-公司事件点评报告：碳纤维需求回暖，年度业绩超预期

吉林碳谷(920077) 事件吉林碳谷发布2025年年度业绩报告：2025年公司实现营业总收入25.37亿元，同比增长58.21%；实现归母净利润1.79亿元，同比增加90.24%。其中，公司2025Q4单季度实现营业收入6.62亿元，同比增长43.87%，环比下降3.80%；实现归母净利润0.49亿元，同比增长264.41%，环比下降8.28%。投资要点需求回暖，碳纤维原丝引领公司业绩高增公司主要从事碳纤维材料的研发和销售，2025年公司营收、净利润均有大幅度增长。受益于风电、体育休闲...

2026-04-17 0 489.36KB 5页
招银国际：中际旭创（300308）-1Q26earnings:Brighterthanashootingstar

中际旭创(300308) Innolightdeliveredastandout1Q26,withrevenuejumping192%YoY/47.3%QoQtoRMB19.5bn(vs.BloombergconsensusofRMB15.4bn),andnetprofitsurging262%YoY/56.5%QoQtoRMB5.7bn(vs.RMB4.4bnconsensus),bothmarkingnewquarterlyhighs.Duringtheperiod,GPMexpandedf...

2026-04-17 0 720.5KB 4页
国信证券：新凤鸣（603225）-涤纶长丝供给增速放缓，油价上行短期业绩承压

新凤鸣(603225) 核心观点公司四季度归母净利润同比下滑，环比小幅回落。2025年全年营收480.4亿元（同比+45.6%），归母净利润113.5亿元（同比+79.1%）；其中四季度营收200.1亿元（同比+11.8%，环比+10.9%），归母净利润1.5亿元（同比-57.9%，环比-6.3%），毛利率/净利率为3.8%/0.8%，期间费用率3.0%，盈利同比下滑主要系产品价格承压所致。四季度公司涤纶长丝销量同环比显著增长。四季度公司POY/FDY/DTY产量137/43/26万吨（同比...

2026-04-17 0 1.19MB 8页
国金证券：信捷电气（603416）-业绩稳健增长，出海&机器人业务布局打开成长空间

信捷电气(603416) 业绩简评 4月16日，公司披露2025年年报，2025年实现营收20.1亿元，同比+17.9%；实现归母净利润2.5亿元，同比+11.2%；毛利率37.5%，同比-0.2pct；其中Q4实现营收6.3亿元，同比+26.9%，归母净利润0.7亿元，同比+36.3%，毛利率38.1%，同比+2.5pct。经营分析工控行业持续复苏,公司核心产品持续扩张，国际化成果显著。 1）行业：根据MIR，25年国内自动化市场规模同比1%，跌幅缩-窄，其中OEM型市场中需求有所回温。政...

2026-04-17 0 1.03MB 4页
国金证券：春风动力（603129）-全地形车量价齐升，极核放量规模效应显现

春风动力(603129) 业绩简评公司于4月15日发布2025年报及2026年一季度报告。2025年全年实现营收197.46亿元，同比增长31.30%；归母净利润16.75亿元，同比增长13.83%。其中，Q4单季实现营收48.49亿元，归母净利润2.60亿元。26Q1实现营收53.59亿元，同比增长26.07%；归母净利润4.23亿元，同比增长1.81%。公司拟每10股派发现金红利42元（含税）。经营分析全地形车：量价齐升驱动收入高增。25年全地形车销量19.70万台，同比+16.5%，...

2026-04-17 0 986.2KB 4页
国金证券：豫园股份（600655）-珠宝业务同店修复，扣非净利由负转正

豫园股份(600655) 业绩简评 2026年4月16日，公司披露2026年一季度报告，2026年一季度实现营收96.5亿元，同比增长9.9%；实现归母净利润1.6亿元，同比增长202.9%。经营分析闭店压力释放、同店提升，带动黄金珠宝主业收入恢复。2026Q1公司珠宝时尚业务实现营业收入61.0亿元，同比增长17.8%。主要因同店增长带动，2026年Q1单店收入（营业收入/期内平均门店数）158万元，环比大幅增长49%；2026Q1闭店率（当期闭店数/期初门店总数）为5%，环比2025Q4...

2026-04-17 0 1.08MB 4页
太平洋证券：君实生物（688180）-拓益保持高速增长，关注AACR大会JS207和JS212数据读出

君实生物(688180) 事件：近日公司发布2025年年度报告。观点：拓益销售收入保持高增速，公司亏损显著收窄，在手现金32.15亿元。2025年，公司实现收入24.98亿元（同比+28.23%），其中药品收入23.01亿元（同比+40.32%），核心产品特瑞普利单抗于国内市场实现销售收入20.68亿元，同比增长37.72%。研发费用为13.42亿元（同比+5.24%），销售费用为10.53亿元（同比+6.95%），管理费用为4.94亿元（同比-5.50%）。归母净利润为-8.75亿元，同...

2026-04-17 0 707.52KB 5页
太平洋证券：行动教育2025年报点评：百校计划加速增长合同负债创新高

行动教育(605098) 事件：行动教育发布2025年年报，报告期内公司实现营业收入8.11亿元，同比+3.55%；实现归母净利润3.20亿元，同比+19.12%；扣非归母净利润2.79亿元，同比+15.58%。其中，2025Q4公司实现营收2.45亿元，同比+11.26%；实现归母净利润1.05亿元，同比+42.09%；归母扣非净利润7801万元，同比+40.84%。点评：盈利能力持续提升。报告期内，公司利润增速远超收入增速主要得益于：1）营业成本同比下降8.59%，带动综合毛利率提升至...

2026-04-17 0 856.84KB 5页
开源证券：吉比特（603444）-公司信息更新报告：Q1业绩预计高增，关注次新游出海进展

吉比特(603444) Q1业绩预计延续高增，新游及出海或驱动成长，维持“买入”评级公司发布2026Q1业绩预增公告，预计Q1实现归母净利润4.5-5.3亿元（同比+59%至+87%），扣非归母净利润4.6-5.4亿元（同比+68%至+97%），主要系《杖剑传说（大陆版）》《道友来挖宝》《杖剑传说（境外版）》《问剑长生（境外版）》《九牧之野》等产品于2025Q2-4陆续上线，同比贡献增量。公司2025年现金分红（含未实施的2025年度分红）14.06亿元，当前股价对应股息率4.96%。我们看好...

2026-04-17 0 843.4KB 4页
太平洋证券：惠泰医疗：业绩符合预期，股权激励彰显信心

惠泰医疗(688617) 事件：公司近期发布2025年年度报告：2025年实现营业收入25.84亿元，同比增长25.08%；归母净利润8.21亿元，同比增长21.91%；扣非净利润7.91亿元，同比增长23.00%。其中，单四季度收入达7.16亿元，同比增长32.44%；归母净利润1.97亿元，同比增长36.09%。主要产品线高速增长，海外自主品牌快速放量 2025年公司产品线收入：（1）电生理：全年收入5.7亿元，同比增长29.8%。增长动力来源于产品迭代及PFA放量，全年完成PFA手术近6...

2026-04-17 0 668.48KB 5页
太平洋证券：圣农发展年报点评：养殖降本成效显著，食品加工量利齐升

圣农发展(002299) 事件：公司近日发布2025年度业绩预告，报告期实现营收为200.94亿元，同比+8.12%；归母净利润13.80亿元，同比+90.55%；扣非归母净利润为8.45亿元，同比+22.27%；基本每股收益为1.12元，加权平均ROE为12.59%，较上年提升5.63个百分点；扣非后加权平均ROE为7.54%，较上年提升0.92个百分点。利润分配预案为拟每股派发现金股利0.2元（含税）。点评如下：白鸡种源性能持续突破，养殖成本管控成效显著。2025年，公司白鸡业务鸡肉生食产...

2026-04-17 0 373KB 5页
中银证券：德邦科技（688035）-公司业绩稳健增长，持续深耕高端电子封装材料领域

德邦科技(688035) 公司发布2025年年报，2025年实现营收15.47亿元，同比增长32.61%；实现归母净利润1.08亿元，同比增长10.45%。其中25Q4实现营收4.57亿元，同比增长19.51%，环比增长14.38%；实现归母净利润0.38亿元，同比增长2.37%，环比增长56.60%。公司2025年利润分配方案为每10股派发现金红利人民币1.50元（含税）。看好公司持续深耕高端电子封装材料领域，维持增持评级。支撑评级的要点 2025年公司业绩稳健增长。2025年公司营收及归母...

2026-04-17 0 754.83KB 5页
华鑫证券：光大同创（301387）-公司事件点评报告：拟进军光模块领域，打造新的增长曲线

光大同创(301387) 事件公司4月10日晚发布公告：公司拟与安徽国控壹号、安徽科转投担、蚌埠得时、蚌埠中城国合共同投资设立合资公司安徽光速同创科技（注册资本2.8亿元，其中上市公司拟出资1.5亿元，占比53.57%），合资公司主要用于高速硅光模块智能制造项目，聚焦高速光通信领域，新建智能化产线并配套全套先进设备及软硬件系统，专业开展高速硅光模块的规模化生产，打造具备高效生产、精准检测、智能管控能力的现代化光模块制造基地。对此，我们点评如下：投资要点拟投资建设高速硅光模块制造基地+设立产...

2026-04-17 0 485.34KB 6页
华鑫证券：芭田股份（002170）-公司事件点评报告：磷矿资源夯实业绩，一体规划构筑增长

芭田股份(002170) 事件芭田股份发布2025年年度业绩报告：2025年公司实现营业总收入50.57亿元，同比增长52.62%；实现归母净利润9.12亿元，同比增长122.79%。其中，公司2025Q4单季度实现营业收入12.48亿元，同比增长41.88%，环比下滑1.40%；实现归母净利润2.25亿元，同比增长9.68%，环比下滑2.66%。投资要点小高寨磷矿增量，带动业绩稳步提升公司2025年盈利能力大幅提升，主要源于自有磷矿带来的稳定利润。磷矿采选方面，公司前瞻性布局的贵州小高...

2026-04-17 0 489.32KB 5页

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