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公司研究

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山西证券：科远智慧（002380）-工业AI加速落地，高端装备控制国产替代持续推进

科远智慧(002380) 事件描述近日，工业和信息化部相继公布2025年工业互联网“链网协同”典型案例及物联网赋能行业发展典型案例，科远智慧“工业互联网驱动化工循环经济智能管控创新应用”和“基于物联网的智慧发电企业能源调度与碳资产协同管理创新应用”入选。事件点评项目入选国家级典型案例，体现了公司在跨行业、跨领域技术融合中的系统化能力与示范价值。工业AI加速商业化落地，智能制造场景拓展打开成长空间。2025年公司在能源、电力、冶金等高价值工业场景中持续推进AI应用落地，并依托多年工业控制领...

2026-06-26 0 436.42KB 5页
群益证券：长川科技（300604）-2Q26业绩表现靓丽，估值合理

长川科技(300604) 结论与建议：继1Q26交出靓丽财报后，2Q26公司净利润继续快速增长，幷超出预期。展望未来，伴随摩尔定律逐步失效，芯片后道封测价值量持续攀升，高端AI芯片测试环节时长、难度显著提升的趋势将持续，我们亦长期看好公司业绩增长。公司股价目前对应2026-2028年PE分别为94倍、61倍和50倍，考虑到业绩增速高，给予“买进”的投资建议 2Q26业绩继续高速增长：得益于AI芯片+存储测试需求的爆发式增长，同时公司前期研发投入的成果持续显现，1H26公司数字测试机等多产品线销...

2026-06-26 0 318.52KB 3页
国信证券：德业股份（605117）-拟建9GWh工商业储能产能，受益全球储能高景气度

德业股份(605117) 核心观点工商业储能扩产稳步推进。2026年6月，公司发布公告称，全资子公司宁波德业储能与慈溪滨海经济开发区管委会正式签署二期投资协议，将投入不少于12.32亿元建设年产9GWh工商业储能生产线。一期固定资产投资预计不少于8.95亿元，年产能7GWh，目前已完成土地竞拍及募资变更。本次扩产有助于匹配海外工商业储能市场增量，完善公司光储全品类布局，进一步打开业绩增长空间。 2026年第一季度业绩11.9亿元，同比增长68%。2026年第一季度公司实现营业收入44.6亿元，...

2026-06-26 0 529.18KB 7页
东吴证券：白云电器（603861）-扬帆出海拓欧美，AIDC驱动新成长

白云电器(603861) 投资要点深耕电力能源综合领域，积极开拓全球市场。公司成立于1989年，2016年在上交所主板上市。自成立以来，公司深耕电力能源综合领域，早期产品以中低压成套开关设备为主，后通过重组桂林电容、控股浙变电气，产品拓展至特高压电容器、高压变压器及GIS等一次设备全矩阵。公司2021-2025年营收/归母净利CAGR达8.9%/38.1%，盈利高速增长。公司紧抓全球电网升级与算力爆发机遇，依托核心子公司积极推进变压器等产品走向海外高端电网市场，我们预计相关出海及新业务将在“十...

2026-06-26 0 2.85MB 29页
东吴证券：南华期货（603093）-H股回购传递发展信心，国际化核心壁垒驱动长期增长

南华期货(603093) 投资要点事件：2026年6月24日，南华期货董事会审议通过H股回购方案，拟使用自有资金开展H股回购，总金额不超过1.3亿港元。回购彰显长期发展信心：南华期货作为稀缺A+H期货标的，H股长期交易价格大幅低于内在价值，AH股溢价率较高（截至2026年6月25日为273%）。本次公司H股回购方案使用的资金总额将不超过1.3亿港元，拟回购的H股数量将不超过已发行H股股份总数的10%，全额资金顶格回购对应可承受平均成本约12港元/股，显著高于当前二级市场交易价格（2026年6...

2026-06-26 0 425KB 4页
国信证券：盛剑科技（603324）-立足废气治理，打造半导体厂务系统服务商

盛剑科技(603324) 核心观点半导体厂务设备：全球AI基建下一个通胀环节。AI算力驱动下全球晶圆厂大幅扩产，需求爆发使供应链脆弱性首先体现在工程建设端，洁净室建设面临严重缺工问题。晶圆厂建设遵循土建-洁净室-厂务设备-工艺设备的时序，随着工程推进，通胀由洁净室向厂务设备传导，海外厂务设备出现供给缺口。厂务设备虽不直接参与芯片加工，但作为洁净厂房的环境支持系统至关重要。国产厂务设备产品与海外厂商性能差距小，在国内重资产制造、模块化预制和交付响应方面更具灵活性，产能储备更充足，有望实现出海突...

2026-06-25 0 2.5MB 34页
国金证券：长川科技（300604）-算力拉动测试机放量，平台化布局铸就ATE龙头

长川科技(300604) 投资逻辑公司主营业务涵盖测试机、分选机、探针台及AOI光学检测设备，产品全面覆盖半导体后道测试核心环节。公司2025年营业收入与利润端均呈现强劲增长态势，实现营收52.92亿元（YOY+45.31%），归母净利润13.31亿元（YOY+190.42%）。截至2025年末公司存货中发出商品增至8.49亿元（2024年同期5.77亿元）。充沛的待确认收入池，有望支撑公司业绩维持稳健的高增长态势。公司于2026年3月定增47.79亿元，用于半导体设备研发和补充流动资金。 A...

2026-06-25 0 2.25MB 22页
中航证券：恩捷股份（002812）-盈利能力触底反弹，隔膜龙一新周期再出发

恩捷股份(002812) 【内容摘要】盈利能力触底反弹，2026Q1维持高增 2025年公司营收达到136.33亿元、同比+34.1%，归母净利润1.43亿元、同比扭亏为盈，毛利率18.8%、同比+7.7pcts，净利率1.0%、同比+7.5pcts。单季度看，25Q4营收40.89亿元、同比+51.5%，归母净利润2.29亿元、同比扭亏为盈，毛利率25.5%、同比+11.0pcts，净利率6.2%、同比+47.3pcts。整体盈利呈现明显拐点。 26Q1公司业绩持续高增态势，实现营收39.0...

2026-06-25 0 23.14MB 5页
国信证券：泽璟制药（688266）-三抗创新出海，管线储备丰富

泽璟制药(688266) 核心观点泽璟制药具备较强的创新研发能力。公司是一家集合创新药研发、生产和商业化能力于一体的生物医药企业，拥有小分子药物、重组蛋白生物新药、抗体新药研发平台，基于平台的研发优势，共有4款产品获批上市，十余款产品在研。在研产品主要布局在肿瘤、出血及血液疾病、免疫炎症性疾病和肝胆疾病等领域。 ZG006是具备全球BIC潜力的DLL3TCE。ZG006（CD3/DLL3/DLL3）为全球首款靶向DLL3双表位的TCellEngager（TCE），与FIC分子tarlatama...

2026-06-25 0 3.11MB 43页
群益证券：中大力德（002896）-深耕精密传动领域，有望受益于人形机器人产业

中大力德(002896) 结论与建议：公司深耕机械传动与运动控制领域，是国内少有实现行星、RV、谐波三类精密减速器批量生产的企业之一，产品覆盖精密减速器、智能执行单元、减速电机等，广泛应用于机器人、工业母机、智能物流、新能源设备、医疗设备等领域。公司产品已经从单一部件向机电一体化迈进，幷积极对接人形机器人产业链企业，目前已经进入智元、傅利叶等明星企业供应链。我们看好公司未来受益于人形机器人放量，首次覆盖，给予“买进”的投资建议。点评：公司深耕精密传动领域，从单一部件向机电一体化迈进：宁波中...

2026-06-25 0 491.73KB 4页
东莞证券：众生药业（002317）-深度报告：传统业务企稳回升创新管线加速落地

众生药业(002317) 投资要点：公司是国内中药创新转型的标杆企业。公司始建于1979年，2009年于深交所上市，为华南地区老牌综合性制药企业，深耕中成药、化学药、创新生物药领域，具备研发、生产、销售完整产业体系。历经四十余年发展，公司已从传统中药企业成功转型为“中药固本、创新突围”的现代化药企，依托成熟的全国商业化销售体系，稳固心脑血管、清热解毒等传统中药基本盘，并重点布局代谢、抗病毒、呼吸等高景气创新赛道。公司依靠传统业务稳健现金流持续反哺研发，创新转化成果丰硕，已实现多款创新药商业化落...

2026-06-25 0 1.39MB 14页
华金证券：中熔电气（301031）-深度报告：车端快充助力熔断器龙头发展

中熔电气(301031) 核心观点高压快充有效缓解续航焦虑。快充技术通过缩短单次补能时间，可有效缓解用户续航担忧。对于一辆搭载100kWh电量的电动汽车，400V电压平台、250A电流下，需要30分钟才能充电30%-80%，当电压提升到800V后15分钟能实现电池充满。随着越来越多的车企布局800V高压平台架构，技术成熟度不断提高，成本逐渐降低，质量更加稳定，为800V高压平台大规模上车提供坚实基础。激励熔断器市场有望开启加速增长。与传统熔断器相比，激励熔断器可根据车辆的工况需要，主动切断高...

2026-06-25 0 1.26MB 37页
华金证券：新股覆盖研究：托伦斯

托伦斯(301583) 投资要点 6月24日有一家创业板上市公司“托伦斯”询价。托伦斯（301583）：公司专注于为半导体设备、高功率激光器提供精密金属零部件产品，包括工艺零部件、结构零部件、气体管路及系统组装产品等。公司2023-2025年分别实现营业收入2.91亿元/6.10亿元/7.20亿元，YOY依次为2.60%/109.94%/18.00%；归母净利润0.15亿元/1.06亿元/0.98亿元，YOY依次为-54.91%/589.45%/-6.96%。根据公司初步预测，2026H1营业...

2026-06-25 0 778.92KB 12页
中航证券：科威尔（688551）-AI测试电源打开新空间，主业修复+激励落地共振

科威尔(688551) 布局AI服务器电源测试赛道，国产替代打开高毛利新空间公司自2024年初布局AI服务器电源测试赛道，目前产品已覆盖PSU、HVDC、SST、PowerShelf、BBU等各类数据中心电源转换装置测试需求，产品涵盖测试电源单体设备及整体ATE测试系统。2025年公司已陆续向国内外主流头部服务器电源厂商完成产品送样及验证工作，部分客户实现订单落地与小批量供货；2026年AI服务器测试电源板块开局良好，有序稳步推进。竞争格局来看，目前AI服务器电源测试领域外资及台湾品牌占据主要...

2026-06-25 0 22.8MB 4页
东吴证券：泉阳泉（600189）-白山松水有活泉

泉阳泉(600189) 投资要点饮水思源知兴替，经营管理稳交接。公司前身吉林森工是吉林省采伐公司，2016~2017年公司通过资产重组并入矿泉水和园林工程业务，确定“一主一辅”发展战略；2021年辅业确立保质量经营方针，战略重心更向矿泉水主业倾斜。公司背靠吉林省国资委，2025年吉林省国资委持有31.72%股份。25M9管理团队全面换届，经营管理稳健交接。天然矿泉积水成渊，白山松水钟灵毓秀。包装水是软饮料最大细分板块，市场规模稳健增长。1）2025年中国、日本、美国包装水人均消费量分别为39...

2026-06-25 0 3.87MB 33页
国信证券：固德威（688390）-海外储能高景气推动成长，区域市场多点开花

固德威(688390) 核心观点 2026年第一季度业绩1.01亿元，同比扭亏为盈。2026年第一季度，公司实现营业收入23.6亿元，同比+25%；归母净利润1.01亿元，去年同期为-0.28亿元，同比扭亏为盈；扣非归母净利润0.97亿元，去年同期为-0.63亿元，同比扭亏为盈，主要受益于海外户用逆变器及储能电池销量高增。单季度综合毛利率为26.3%，同比+6.9pct；净利率为4.2%，同比+4.8pct。储能产品成为业绩增长核心驱动力。2025年公司储能电池收入15.5亿元，同比+227%...

2026-06-25 49 511.74KB 7页
太平洋证券：海大集团：饲料主业持续增长，海外业务高速发展

海大集团(002311) 事件：公司近日发布25年报及26年一季报。25年实现营收1284.66亿元，同比+12.1%；归母净利为42.8亿元，同比-4.97%；扣非后归母净利润为42.79亿元，同比-5.72%；基本EPS为2.58元；分红预案为每10股派发现金红利11元（含税）。26Q1单季实现营收290.1亿元，同比+13.19%；归母净利润为8.87亿元，同比-30.82%；扣非后归母净利润为5.7亿元，同比-55.51%。点评如下：饲料业务持续增长，销量和市占率进一步提升。2025年...

2026-06-25 0 366.95KB 5页
中邮证券：卫星化学（002648）-半年度业绩超预期，气头优势与一体化驱动高成长

卫星化学(002648) 事件： 2026年6月23日，卫星化学发布2026年半年度业绩预告，预计2026年上半年实现归属于上市公司股东的净利润60.00亿元至70.00亿元，同比大增118.68%至155.13%；扣非归母净利润达56.87亿元至66.87亿元，同比增长96.37%至130.90%；2026Q2单季度归母净利润预计为38.83亿元至48.83亿元，同比增长230.5%-315.6%，环比增长83.4%-130.7%；扣非归母净利润37.33亿元至47.33亿元，同比增长210....

2026-06-25 0 784.97KB 5页
中邮证券：广立微（301095）-EDA/PDA工具体系完善，“电+光”布局提速

广立微(301095) 投资要点持续丰富成品率提升软硬件产品矩阵。公司持续加大研发投入，近三年的平均研发费用率达45.05%、年平均复合增长率为20.89%。2026年，公司将继续加强研发投入、提升研发效率与质量，提升公司现有产品技术优势的同时，积极拓展产品品类。良率提升EDA方面，良率解决方案逐渐从工艺开发向全生命周期的覆盖，片上测试监测IP及可寻址IP已完成流片验证，有效支撑国产先进工艺的高质量量产。在国内新增先进工艺项目中，市占率遥遥领先，服务能力获高度认可。2025年成功拓展存算一体、...

2026-06-24 0 852.69KB 5页
中邮证券：有研粉材（688456）-深度报告：金属粉体龙头企业，AI需求爆发加速产业升级

有研粉材(688456) 金属粉体材料龙头企业。公司成立于2004年3月，由中国有研科技集团有限公司（隶属国务院国资委的中央企业）控股，专业从事有色金属粉体材料的设计、研发、生产和销售，是国内铜基金属粉体材料和锡基焊粉材料领域的龙头企业。公司成立以来主要经历三个阶段：奠定基础阶段（2004年至2011年）：公司立足于先进铜基金属粉体材料领域，完成早期客户资源和工艺技术的积累，形成了电解铜金属粉体材料、雾化铜基金属粉体材料、扩散铜基金属粉体材料、化学冶金铜基金属粉体材料等产品线，逐步成为国内领...

2026-06-24 0 3.61MB 22页

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