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公司研究

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西南证券：骆驼股份（601311）-铅酸稳固、多元布局

骆驼股份(601311) 投资要点事件：公司参加第十八届中国国际电池技术交流会，集中展示铅酸、锂电、钠电全场景能源解决方案。本次展示覆盖乘用车、商用车、船舶、工程机械，以及高尔夫球车、割草机、扫地机、低空飞行器、机器人等多元低压应用场景，体现出公司正由传统低压铅酸龙头向低压能源平台型企业延展。铅酸主业稳健，仍是公司最核心的现金流底座。2025年公司汽车低压铅酸电池销量3884.84万KVAH，同比增长1.43%；对应收入127.40亿元，同比增长2.31%。分市场看，国内主机配套市场销量同比...

2026-06-23 0 1.08MB 5页
开源证券：淮北矿业（600985）-公司深度报告：华东稀缺焦煤龙头，量价齐升业绩兑现

淮北矿业(600985) 华东稀缺焦煤龙头，量价齐升业绩兑现，给予“买入”评级公司为华东稀缺焦煤龙头，资源储备充足、煤种齐全煤质优良，销区优势明显，一体化布局，煤焦化协同发展。鉴于煤价上行超预期，我们上调公司2026-2028年盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别为37.37/47.96/54.04（原2026-2028年预测分别为27.57/36.68/43.27）亿元，EPS分别为1.39/1.78/2.01元，当前股价对应PE分别为11.1/8.7/7.7倍。公司坐拥淮北...

2026-06-23 0 2.8MB 25页
中邮证券：中稀有色（600259）-稀土盈利修复，MLCC有望带动氧化镝需求爆发

中稀有色(600259) 投资要点事件：公司发布2025年年报及2026年一季报。2025年公司实现营业收入58.20亿元，同比下降53.80%；实现归母净利润/扣非归母净利润1.28/1.59亿元，同比扭亏为盈。其中Q4单季实现营收/扣非归母净利润11.86/0.01亿元,同比-69.25%/+105.38%。2026Q1公司实现营收15.35亿元，同比+1.90%；实现扣非归母净利润1.73亿元，同比+283.88%。稀土价格上涨带动业绩改善，大宝山投资收益显著增长。2025年公司营收业...

2026-06-23 0 1.05MB 11页
东吴证券：妙可蓝多（600882）-产业链空前强化，BC双驱成长更强劲

妙可蓝多(600882) 投资要点深度整合造就全产业链领先优势，B端强劲、C端向好，BC再现双驱。25Q4~26Q1奶酪主业连续两个季度同比增速超30%，其中B端、C端渠道26Q1营收同比增长均超20%，BC双驱再现得益于深度整合后的全产业链优势释放。1）BC端产品补强，B端与蒙牛协同，产品互补性高；C端突破消费圈层多维发展，2C全品类布局支撑渠道经营稳健向好。2）集团联采+奶源支持力度加大，保障优质原料稳定低价供应。3）合力实现深加工产业链全覆盖，大幅提升技术与运营壁垒、最大化实现产能价值转...

2026-06-23 4 2.23MB 28页
中邮证券：长高电气（002452）-进一步聚焦主业，GIS新产品持续高压化

长高电气(002452) 投资要点 2025年公司营收16.7亿元，同比-5.4%；归母净利润3.4亿元，同比+35.9%；其中2025Q4公司营收4.6亿元，同环比分别-26.3%/-1.5%，归母净利润1.4亿，同环比分别+96.9%/+44.0%，利润大幅增长主要是出售富特科技股权实现税后收益约0.77亿元。2026Q1公司营收3.0亿元，同比-12.8%；归母净利润0.6亿元，同比+69.3%，营收下滑主要是交付节奏问题，利润上升主要是研发投入的季度因素，同比减少0.26亿。利润端：盈...

2026-06-23 0 741.75KB 5页
太平洋证券：保利发展（600048）-短期业绩承压，龙头地位稳固

保利发展(600048) 报告摘要一、公司概况：从广州走向全国，历经四大发展阶段。截至2026年5月末，保利集团持有保利发展40.72%的股份，为公司实际控制人，公司最终控制人为国务院国有资产监督管理委员会。发展战略方面，2024年至今，提出“打造具有卓越竞争力的不动产生态平台”为战略愿景，坚持不动产投资开发主业，加快构建起“一个新的保利发展、三大主业支撑”的业务格局，自公司成立以来，公司始终坚持战略引领，管理团队长期保持稳定。二、经营表现：公司销售规模稳居行业第一。公司自2023年起全口径...

2026-06-22 0 1.99MB 25页
西南证券：美信科技（301577）-功率类业务阶段性承压，规模效应有待显现

美信科技(301577) 投资要点基本逻辑：1）磁性材料在信息时代所占的比重越来越重要，2023年全球磁性元件行业市场规模约为217.7亿美元；2）公司2025年信号类磁性元器件业务实现营收3.1亿元，在高端领域重点布局AI路由器等场景；3）公司功率类业务随着AI算力等下游行业发展叠加产能逐步释放，有望实现规模化增长。深耕超二十年，国内磁性元器件领域的知名企业。公司前身东莞市美信电子科技有限公司于2003年成立，2013年公司首次获评国家高新技术企业。2016，公司整体变更为股份公司并成功在...

2026-06-22 0 2.53MB 17页
国金证券：广钢气体（688548）-电子大宗自主龙头，氦气涨价受益核心

广钢气体(688548) 投资逻辑：承林德衣钵，电子大宗气自主可控龙头。（1）电子大宗气为半导体、面板等客户供应高纯氮、氩、氦等气体，主要为现场制气模式，商业模式长期稳定，强者恒强（2）公司与林德合资长达30年，自2018年开始独立中标电子大宗气项目，打破外资垄断；2020年吸收林德剥离的氦气业务和气体项目，开启自主发展，根据公司年报，2024年公司电子大宗气新增项目市占率达41%，居全国第一；公司利润止跌回升，2025年实现收入24.2亿元，同比+15.3%，归母净利润2.9亿元，同比+15...

2026-06-22 0 1.75MB 21页
开源证券：隆源股份（920055）-北交所首次覆盖报告：新能源三电零部件成核心增长极，全球头部Tier1+整车客户资源优质

隆源股份(920055) 聚焦汽车铝合金精密铸件“小巨人”，2026Q1营收同比+15.71% 公司聚焦铝合金精密压铸件的研发、生产与销售，产品主要应用于新能源汽车三电系统、汽车发动机系统、汽车转向系统和汽车热管理系统等关键领域。2022-2025年公司实现营业收入和归母净利润复合增速分别为25.47%和12.28%。其中，2026Q1公司营收2.67亿元，同比增长15.71%，归母净利润0.35亿元，同比增长22.61%。我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为1.72/2.10/2...

2026-06-22 0 2.99MB 39页
西南证券：大湖股份（600257）-康复护理驱动盈利修复，健康产品打开转型空间

大湖股份(600257) 投资要点推荐逻辑：1）康复护理贡献盈利修复。公司持续向“健康医疗+健康产品”转型，2025年医疗服务收入约3.83亿元，医疗分部实现净利润3935.41万元、同比扭亏；其中东方华康净利润7065.31万元，同比+52.08%，成为利润修复核心。2）水产加工推动结构优化。2025年公司水产加工品收入占比提升至31.31%，传统大水面淡水鱼销售占比降至7.10%；小龙虾系列销售额1.92亿元，同比+15%，冰冻椒盐脆脆虾上市1个月销售额561.52万元，预制化单品放量初步...

2026-06-22 0 2.83MB 25页
开源证券：力盛体育（002858）-公司信息更新报告：携手华润文体，强强联合或加速新增长极培育

力盛体育(002858) 看好华润文体战略合作加速多元赛事/综合场馆运营布局，维持“买入”评级 6月18日，公司与华润文体签署战略合作协议，双方将发挥各自在体育产业资源、赛事运营、场馆运营、数字科技、城市服务等领域的优势，探索体育产业发展的创新路径。华润文体具备服务大运、全运、亚运、世运、亚冬会等多场国际级赛事的经验，截至2025年12月，场馆运营业务覆盖北京、深圳、上海、广州、成都等10个核心城市，在管项目达20个，我们认为战略合作有助于公司向多元体育赛事、综合体育场馆运营拓展。我们看好公司在...

2026-06-22 0 876.62KB 4页
山西证券：新澳股份（603889）-宽带发展战略+产能扩张，毛精纺龙头成长可期

新澳股份(603889) 投资要点：新澳股份：全球毛精纺细分行业领导者，羊绒纱线打造第二增长曲线。公司创立于1991年，专注于精纺羊毛纱线、羊绒纱线及羊毛毛条的研发、生产与销售，构建了从原毛甄选到洗毛、制条、化学处理、染色及纺纱的全产业链布局，产品广泛应用于服装、服饰及家居、产业用等领域。作为毛纺细分行业龙头企业，公司构建了全球化生产与贸易网络，累计服务全球约30个国家及地区的超5000家客户。2025年，公司实现营业收入、归母净利润50.52、4.80亿元，2019-2025年期间年均复合...

2026-06-22 0 3.11MB 29页
中邮证券：明星电力（600101）-扎实主业，积极扩大综合能源业务

明星电力(600101) 投资要点公司业绩稳健。2025年公司营收30.2亿元，同比+6.3%；归母净利润1.8亿元，同比-12.0%；其中2025Q4公司营收6.9亿元，同环比分别-2.4%/-14.4%，归母净利润0.06亿，同环比分别+141.9%/-94.2%，利润下降主要是售电均价下降和自制水减少导致购水成本增加。2026Q1公司营收8.3亿元，同比+7.1%；归母净利润0.7亿元，同比+0.2%。利润端：盈利略有下降，经营管理改善使费用率持续下降。2026Q1公司毛利率、净利率分...

2026-06-22 0 722.12KB 5页
华鑫证券：华虹宏力（688347）-公司动态研究报告：十二寸产能加速爬坡，特色工艺代工龙头业绩大增

华虹宏力(688347) 投资要点产能爬坡与降本增效发力，Q1归母净利润同比大增 2026Q1，公司单季实现营业收入46.25亿元，同比增长18.22%；实现归属于上市公司股东的净利润约1.40亿元，同比增长513.10%。业绩实现超预期大幅跃升的核心原因在于：下游市场积极需求信号不断增强，公司MCU、独立式闪存及BCD工艺产品强势放量，公司产线维持较高产能利用率水平。 AI浪潮与供应链重构共振，特色工艺代工迎来结构性复苏从产业趋势来看，全球人工智能及边缘应用的蓬勃发展正深刻重塑半导体市场...

2026-06-22 0 503.02KB 5页
华鑫证券：泛亚微透（688386）-公司动态研究报告：业务多点开花，CMD加速助力业绩释放

泛亚微透(688386) 投资要点氢能子公司收购设备公司，加快自动化进程 2025年公司实现归母净利润1.09亿元，同比增长9.49%，主要是参股公司源氢新能源亏损5397.2万元，其中系子公司将部分未开工建设的储备土地退还当地政府，缴纳违约金1503万元，从而影响母公司利润。2026年6月9日公司公告收购常州源富智造100%股权，拟增加2026年度日常关联交易额度为1亿元（占同类业务19.15%）。源富智造系子公司主要设备供应商，2025年实现收入5672.87万元，净利润1198.46万元...

2026-06-22 0 478.99KB 5页
华鑫证券：华润微（688396）-公司动态研究报告：AI与新能源需求共振，先进产能驱动IDM龙头高增

华润微(688396) 投资要点 26Q1业绩超预期，营收与利润高增 2026年一季度，公司实现营业收入28.57亿元，同比增长21.34%；归母净利润3.30亿元，同比增长296.56%；扣非归母净利润1.41亿元，同比增长117.16%。公司业绩迎来强势反弹，核心原因在于半导体市场景气度显著回暖，公司积极开拓市场并持续优化产品结构，保持了较高的产能利用率。此外，叠加公司持有的金融资产（瀚天天成）于今年3月在香港上市，本期确认公允价值变动收益约1.85亿元，进一步增厚当期表观利润。 AI算力与...

2026-06-22 0 524.4KB 6页
东吴证券：豪悦护理（605009）-代工筑基，品牌起航

豪悦护理(605009) 投资要点卫生护理ODM龙头，自有+并购品牌双轮驱动加速转型。豪悦护理深耕卫生护理用品制造领域，是国内婴儿纸尿裤、成人失禁用品及女性卫护产品的ODM头部企业，2020年7月登陆上交所主板，长期为Babycare、尤妮佳、花王、金佰利等海内外头部品牌提供ODM生产服务，大客户合作稳定。2020年起公司推出家庭护理自有品牌"答菲"切入湿厕纸赛道；2024-2025年陆续完成对花王合肥工厂、大王制纸南通工厂的产能并购及对丝宝护理（洁婷品牌母公司）100%股权收购，开启从代工厂...

2026-06-22 0 1.72MB 23页
华鑫证券：上海沿浦（605128）-公司动态研究报告：汽车座椅骨架龙头厂商，整椅与机器人业务勾勒新成长空间

上海沿浦(605128) 投资要点汽车座椅龙头厂商，向整椅纵深拓展国内汽车座椅骨架龙头企业，逐步拓展整椅与机器人业务。公司深耕座椅骨架行业十余载，赢得Tier1客户深度信赖。1999年，上海沿浦的前身上海沿浦金属制品厂成立，主要从事家电配件的生产和销售；2008年后，公司开始由家电配件向汽车零部件转型，与东风李尔、泰极爱思等公司合作，着手从事汽车座椅骨架等核心零部件产品的生产；2011年，成为东风李尔系的骨架供应商；2016年，在武汉成立了五金模具开发设计团队；2019年，在常熟成立了五金及...

2026-06-21 0 641.44KB 7页
华金证券：新股覆盖研究：华润新能源

华润新能源(001248) 投资要点 6月16日有一家主板上市公司“华润新能源”询价。华润新能源（001248.SZ）：公司主营业务为投资、开发、运营和管理风力、太阳能发电站。公司2023-2025年分别实现营业收入205.12亿元/228.74亿元/229.09亿元，YOY依次为12.72%/11.51%/0.15%；归母净利润82.80亿元/79.53亿元/61.02亿元，YOY依次为31.52%/-3.95%/-23.28%。根据公司初步预测，2026H1营业收入较2025年同期变动-5...

2026-06-21 0 706.51KB 12页
太平洋证券：城发环境，2025年报点评，归母净利同比增+8.3%，稳健增长

城发环境(000885) 事件近期，城发环境公司披露2025年业绩。报告期内营收65.63亿，同比-0.72%；归母净利润12.36亿，同比+8.29%；经营活动的现金流为20.82亿，加权ROE为13.76%，基本EPS为1.9252。公司2025年度分红金额2.48亿，占当期归母净利润的20%；全年分红1次，每股派息0.3860元（税前）；按照年报披露日的股价计算，股息率为2.94%。 2026年Q1业绩，扣非后的归母净利润为2.96亿，同比+10.23%。点评城发环境股份有限公司是...

2026-06-21 0 595.23KB 4页

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