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公司研究

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开源证券：天下秀（600556）-公司信息更新报告：平台资源持续积淀，看好创新业务/出海驱动业绩修复

天下秀(600556) 毛利率提升，看好创新业务/出海驱动业绩修复，维持“买入”评级 2025年公司实现营收39.04亿元（同比-4%），利润总额0.95亿元（同比+89%），归母净利润0.31亿元（同比-40%），毛利率18.95%（同比+1.80pct），销售/管理/研发费率分别同比+2.11/+0.33/-0.15pct，净利率0.63%（同比-0.44pct）。业绩同比下滑主要系2025年公司确认递延所得税费用3083万元（2024年为-1567万元）。提升得益于创新业务毛利率及收入占比...

2026-04-14 0 852.8KB 4页
开源证券：巨人网络（002558）-公司信息更新报告：Q1业绩超预期，递延收入高增或再蓄势业绩高增

巨人网络(002558) Q1业绩超预期，看好游戏长线表现及新游/出海驱动成长，维持“买入”评级公司发布2025年业绩快报及2026Q1业绩预告，预计2025年实现营收50.47亿元（同比+73%），归母净利润16.69亿元（同比+17%），扣非归母净利润20.58亿元（同比+27%），单Q4营收16.79亿元（环比-2%），归母净利润2.52亿元（环比-61%），扣非归母净利润5.74亿元（环比-15%），Q4业绩环比下滑主要系间接参股公司Playtika收购的Superplay业绩超预期使...

2026-04-14 0 858.85KB 4页
信达证券：上海医药（601607）-基石业务持续巩固升级，重视工业营销转型及创新布局

上海医药(601607) 事件：公司发布2025年年报，2025年公司实现营业收入2835.80亿元（同比+3.03%），归母净利润57.25亿元（同比+25.74%），扣非归母净利润29.80亿元（同比-26.68%）。其中，2025Q4单季度公司实现营业收入685.07亿元（同比+4.40%），实现归母净利润5.77亿元（同比+15.88%），扣非归母净利润2.82亿元（同比-25.65%），经营现金流净额38.04亿元（同比+24.97%）。点评：收入端商业稳健增长&中药板块增速较快，...

2026-04-14 0 683.85KB 5页
国信证券：中油工程（600339）-公司业绩暂时承压，海外业务有望拉动公司发展

中油工程(600339) 核心观点公司2025年营收同比增长15.98%，归母净利润受利息费用及汇兑损益拖累，同比减少43.94%。2025年公司营收996.51亿元，同比增长15.98%，归母净利润为3.56亿元，同比减少43.94%。其中第四季度公司营业收入为421.22亿元，同比增长21.24%，归母净利润为-1.67亿元，同比由盈转亏。公司利润同比下降原因为部分海外管道与储运项目经营效果不及预期，且由于汇兑损失及利息费用增加造成财务费用的同比增加。油气田地面工程、油气储运工程、炼油与...

2026-04-13 0 418.39KB 7页
中银证券：浙江龙盛（600352）-26年染料价格回暖，一体化龙头有望受益

浙江龙盛(600352) 公司发布2025年年报，全年实现营业总收入133.13亿元，同比降低16.18%；归母净利润18.29亿元，同比降低9.91%；扣非归母净利润16.06亿元，同比降低12.59%。2025Q4营收36.42亿元，同比降低30.94%，环比增长15.06%；归母净利润4.32亿元，同比降低36.19%，环比降低7.95%。公司发布利润分配方案，每10股拟派发现金红利1.00元（含税，下同），与2025年中期每10股派发现金红利2.00元分红累计，年度分红比率为53.36%...

2026-04-13 0 740.06KB 5页
东吴证券：许继电气（000400）-25年年报&26年一季报点评：降价订单有所影响业绩，特高压放量弹性可期

许继电气(000400) 投资要点事件：公司发布25年年报及26年一季报，公司25年营收149.9亿元，同比-12.3%，归母净利润11.7亿元，同比+4.5%，25Q4/26Q1实现营收55.4/23.8亿元，同比-26.2%/+1.3%，归母净利润分别为2.7/1.1亿元，同比+19.6%/-46.5%；25年毛利率23.4%，同比+2.6pct，归母净利率7.8%，同比+1.2pct，25Q4/26Q1毛利率23.3%/19.0%，同比-0.4/-4.5pct，归母净利率12.5%/4....

2026-04-13 0 467.85KB 3页
开源证券：德业股份（605117）-公司信息更新报告：Q1业绩超预期，储能业务持续增长

德业股份(605117) 2026Q1业绩超预期德业股份披露2025年年报及2026年一季报业绩预告，其中2025年实现营收122.24亿元，同比+9.08%；归母净利润31.71亿元，同比+7.11%；2026年一季度预计实现归母净利润11-12亿元，同比提升55.91-70.08%，扣非后归母净利润10.4-11.4亿元，同比提升69.78-86.11%，业绩超市场预期。考虑到地缘政治导致能源短缺及价格波动加剧，全球户用及工商业储能需求显著提升，我们上调公司2026-2027年盈利预测，并...

2026-04-13 0 822.88KB 4页
太平洋证券：安克创新：2025Q4扣非利润快增，欧洲市场规模延续高增态势

安克创新(300866) 事件：2026年4月9日，安克创新发布2025年年报。2025年公司实现总营收305.14亿元（+23.49%），归母净利润25.45亿元（+20.37%），扣非归母净利润21.79亿元（+15.44%）。 2025Q4收入保持稳健增长，欧洲市场收入规模持续高增。1）分季度：2025Q4公司实现总营收94.95亿元（+14.93%），归母净利润6.12亿元（-4.75%），扣非归母净利润6.97亿元（+19.06%）；收入端延续双位数增长，归母净利润小幅下滑但扣非归母净...

2026-04-13 0 613.13KB 5页
西南证券：美的集团（000333）-2025年报点评：海外与2B保持快速增长，展现较强经营韧性

美的集团(000333) 投资要点事件：公司发布2025年年报，2025年公司实现营业总收入4585亿元，同比增长12.1%；实现归母净利润439.5亿元，同比增长14.0%；实现扣非净利润412.7亿元，同比增长15.5%。单季度来看，Q4公司实现营业收入937.9亿元，同比增长5.7%；实现归母净利润60.6亿元，同比下降11.4%；实现扣非后归母净利润41.3亿元，同比下降23.1%。2025年公司分红率继续提升，拟派发现金分红金额达323.6亿元，现金分红比例达到约73.6%。海外自...

2026-04-13 0 1.1MB 6页
西南证券：极米科技（688696）-2025年年报点评：格局优化带动盈利改善，新业务多点开花

极米科技(688696) 投资要点事件：公司发布2025年年报，2025年公司实现营收34.7亿元，同比增长1.8%；实现归母净利润1.4亿元，同比增长19.4%；实现扣非净利润1.1亿元，同比增长24%。单季度来看，Q4公司实现营收11.4亿元，同比增长1.5%；实现归母净利润0.6亿元，同比减少60.2%；实现扣非后归母净利润0.5亿，同比减少66.1%。车载业务带动创新产品爆发增长，海外市场稳健增长。分业务来看，2025年公司投影整机产品/配件/互联网增值服务分别实现营业收入30.3亿...

2026-04-13 0 1.08MB 6页
西南证券：海信视像（600060）-2025年年报点评：盈利改善，高端化与全球化持续推进

海信视像(600060) 投资要点事件：公司发布2025年年报，2025年公司实现营收576.8亿元，同比减少1.5%；实现归母净利润24.5亿元，同比增加9.2%；实现扣非净利润18.8亿元，同比增长3.3%。单季度来看，Q4公司实现营收148.5亿元，同比减少17％；实现归母净利润8.3亿元，同比减少11.8%；实现扣非后归母净利润6.7亿，同比减少19.2%，2025Q4收入下滑主要受国内市场2024Q4高基数所致。新显示业务增长迅速，全球多区域龙头地位稳固。分产品来看，公司智慧显示终...

2026-04-13 0 1.04MB 6页
东海证券：同力股份（920599）-公司简评报告：营收平稳增长，产品迭代升级盈利能力向好

同力股份(920599) 投资要点事件：公司发布2025年年度报告，公司全年实现销售收入63.89亿元，同比增长3.98%；实现营业利润9.63亿元，同比增长5.29%；实现归属于上市公司股东净利润8.39亿元，同比18.50增长5.83%；实现经营活动产生现金净流量3.93亿元，同比下降73.24%。营收平稳增长。2025年度公司营业收入继续保持平稳增长，主要来源于新能源产品需求53.46%大、增长快、单价高；国内外市场齐头并进，虽然国内露天煤矿市场保持相对平稳，但有2.37色金属矿等需求...

2026-04-13 0 471.12KB 3页
山西证券：鼎捷数智（300378）-全年业绩稳健增长，AI商业化落地持续加速

鼎捷数智(300378) 事件描述 4月1日，公司发布2025年年报，其中，2025全年公司实现收入24.33亿元，同比增长4.39%，全年实现归母净利润1.63亿元，同比增5.04%，实现扣非净利润1.41亿元，同比增2.47%；2025年四季度公司实现收入8.19亿元，同比增长8.06%，四季度实现归母净利润1.12亿元，同比增6.28%，实现扣非净利润1.01亿元，同比增长9.63%。事件点评海外业务支撑公司整体营收保持稳健增长，同时经营质量提升。分区域看，1）受宏观经济波动及下游制造...

2026-04-13 0 424.46KB 5页
环球富盛理财：川恒股份（002895）-25年归母净利润同比增长31.76%，深化磷矿石的开发利用

川恒股份(002895) 最新动态 25年公司归母净利润同比增长31.76%。2025年，公司实现营业收入83.28亿元，同比增长41.02%；实现归母净利润12.60亿元，同比增长31.76%；实现扣非净利润12.43亿元，同比增长32.74%。2025年，公司坚持以资源为基础，以技术为驱动，持续优化生产工艺流程，全面提升产品品质。通过深化磷矿石的开发利用，实现了经营业绩的显著增长。动向解读磷化工产品业务持续向好。2025年，磷酸及饲料级磷酸二氢钙实现营业收入49.04亿元，创历史新高；磷...

2026-04-13 0 783.49KB 5页
山西证券：华利集团（300979）-2025年盈利水平阶段性承压，NewBalance跻身前五大客户

华利集团(300979) 事件描述 4月9日，公司披露2025年年报，2025年，公司实现营业收入249.80亿元，同比增长4.06%；实现归母净利润32.07亿元，同比下降16.50%；实现扣非净利润32.57亿元，同比下降13.87%。事件点评 2025年公司收入稳健增长，业绩阶段性承压。2025年，公司实现营收249.80亿元，同比增长4.06%。从销售数量看，2025年公司鞋履销售量2.27亿双，同比增长1.59%。业绩方面，2025年公司实现归母净利润32.07亿元，同比下降16.5...

2026-04-13 0 433.07KB 5页
东莞证券：鼎龙股份（300054）-2025年年报及2026Q1业绩预告点评：各项业务进展顺利，26Q1业绩高增

鼎龙股份(300054) 投资要点：事件：公司发布2025年年报和2026年一季度业绩预告。公司2025年实现营收36.60亿元，同比增长9.66%，实现归母净利润7.20亿元，同比增长38.32%。公司预计2026年一季度实现归母净利润2.40亿元至2.60亿元，同比增长70.22%至84.41%。点评：经营业绩同比增长，经营效率稳步提升。分季度看，公司25Q4实现营收9.62亿元，同比增长5.48%，环比下降0.49%，实现归母净利润2.01 亿元，同比增长39.07%，环比下降3.6...

2026-04-13 0 295.86KB 4页
华源证券：新宙邦（300037）-多点开花，业绩超预期

新宙邦(300037) 投资要点： Q1业绩超预期。公司披露26年1季度业绩预告，归母净利润预计4.6亿元-5亿元，同比增长100.1%-117.5%，扣非净利润4.5亿元-4.9亿元，同比增长102.5%-120.5%。业绩超我们预期。锂电材料量价齐升。Q1业绩大幅增长，增量或主要来自锂电材料。下游动力和储能电池需求快速增长，据中国汽车动力电池产业创新联盟统计，2026年1季度中国动力电池和储能电池累计产量487.4GWh，累计同比增长49.3%。我们测算公司1季度电解液销量约9万吨。根据百...

2026-04-13 0 267.43KB 3页
国元证券：国能日新（301162）-2025年年度报告点评：业绩实现快速增长，加大研发布局未来

国能日新(301162) 事件：公司于2026年4月10日收盘后发布《2025年年度报告》。点评： 2025年营业收入同比增长30.49%，扣非归母净利润同比增长49.58%2025年，公司实现营业收入7.17亿元，同比增长30.49%；实现归母净利润1.30亿元，同比增长39.18%；实现扣非归母净利润1.23亿元，同比增长49.58%；经营活动产生的现金流量净额为0.96亿元，同比增长40.50%。分产品来看，新能源发电功率预测产品实现收入4.41亿元，同比增长42.58%，毛利率为61...

2026-04-13 0 782.03KB 4页
东吴证券：柏楚电子（688188）-2025年报点评：业绩稳健符合预期，看好新技术落地打开成长空间

柏楚电子(688188) 投资要点 2025年归母净利润同比+26.0%，高功率产品渗透率持续突破 2025年公司实现营收22.0亿元，同比+26.5%；实现归母净利润11.1亿元，同比+26.0%；实现扣非归母净利润10.3亿元，同比+25.1%。单Q4公司实现营业收入5.8亿元，同比+32.5%；归母净利润2.1亿元，同比+32.7%，扣非归母净利润1.8亿元，同比+41.8%。2025年公司国内中低功率市场占有率维持领先，且仍然保持高功率激光切割控制系统厂商国内第一的市场地位。展望未来，国...

2026-04-13 0 483.21KB 3页
开源证券：涛涛车业（301345）-公司深度报告：量化角度看美国场外高尔夫球车（LSEV）：需求从佛州向中部等地区蔓延，贸易壁垒下看好公司份额提升

涛涛车业(301345) 场外高尔夫球车（LSEV）空间及公司优势或被市场低估，维持“买入”评级本文主要从量化维度讨论高尔夫球车行业情况，并探讨涛涛在该行业的优势。我们测算行业年空间或达145万台，公司当前份额已达TOP1但仍有增长空间。我们认为行业前景及公司优势或被低估，考虑一季度业绩预告超预期，我们上调2026-2028年盈利预测，预计2026-2028年公司归母净利润为12.14/16.42/21.59亿元（原值为11.38/15.45/20.30亿），对应EPS为11.13/15.06...

2026-04-13 0 3.35MB 29页

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