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公司研究

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开源证券：三协电机（920100）-北交所新股申购报告：控制类电机国产替代加速，高成长性对标国际蓝海市场-250824

三协电机(920100) 控制类电机高新技术企业，营收与利润稳健增长公司成立于2002年，是一家研发、制造并销售控制类电机的高新技术企业。公司的主要产品包括步进电机、伺服电机和无刷电机及与其配套的产品，公司控制类电机产品具有体积小、功率密度大、绿色节能的特点。2023年公司为国家级高新技术企业。2022-2024年度，公司营业收入分别为28,714.76万元、36,195.94万元及42,006.27万元；归母净利润分别为2,697.63万元、4,864.08万元及5,633.50万元，呈持续...

2026-01-29 0 2.31MB 29页
华源证券：三协电机（920100）-专注控制类微特电机，深度布局工业机器人、人形机器人等赛道-250825

三协电机(920100) 投资要点：发行价格8.83元/股，发行市盈率11.15X，申购日为2025年8月26日。三协电机本次发行价格8.83元/股，发行市盈率11.15X，申购日为2025年8月26日。本次公开发行初始发行股份数量1,800.00万股，发行后总股本为7,110.93万股，本次发行数量占超额配售选择权行使前发行后总股本的25.31%。若超额配售选择权全额行使，则发行总股数将扩大至2,070.00万股，发行后总股本扩大至7,380.93万股，本次发行数量占超额配售选择权全额行使后...

2026-01-29 0 1MB 14页
华金证券：新股覆盖研究：三协电机-250827

三协电机(920100) 投资要点本周二（8月26日）有一只北交所新股“三协电机”申购，发行价格为8.83元/股、发行市盈率为12.31倍（每股收益按照2024年度经会计师事务所依据中国会计准则审计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润除以考虑超额配售选择权全额行使时本次发行后总股本计算）。三协电机（920100）：公司专业研发、制造并销售控制类电机。公司2022-2024年分别实现营业收入2.87亿元/3.62亿元/4.20亿元，YOY依次为1.89%/26.05%/16.05%；实现...

2026-01-29 0 627.82KB 10页
中国银河：三协电机新股报告：控制电机龙头，将随行业持续成长-250828

三协电机(920100) 公司专注于控制电机领域，客户遍布多领域龙头企业。三协电机成立于2002年，是一家研发、制造并销售控制类电机的高新技术企业。公司自成立以来，专注于控制类电机的技术研发和创新，打造多系列、多场景适用的电机产品，根据下游客户不同应用场景的需求，设计、制造稳定、高效的运动控制电机，为客户提供完整、系统、可靠的运动控制解决方案。公司围绕控制类电机搭建了完善的电机产品体系，该体系包括步进电机、无刷电机、伺服电机产品及其配套的产品。目前，公司产品广泛应用于安多个细分领域的龙头企业客户...

2026-01-29 0 1.09MB 22页
华金证券：新股覆盖研究：艾芬达-250824

艾芬达(301575) 投资要点下周二（8月26日）有一家创业板上市公司“艾芬达”询价。艾芬达（301575）：公司从事暖通家居产品和暖通零配件的研产销，主要产品包括卫浴毛巾架系列产品和温控阀、暖通阀门、磁性过滤器等暖通零配件。公司2022-2024年分别实现营业收入7.62亿元/8.30亿元/10.50亿元，YOY依次为-4.73%/8.93%/26.44%；实现归母净利润0.93亿元/1.64亿元/1.18亿元，YOY依次为32.87%/76.04%/-28.04%。根据公司管理层初步预...

2026-01-29 0 669.6KB 10页
开源证券：世昌股份（920022）-北交所新股申购报告：乘混动车高增长东风，“小巨人”领跑汽车高压燃油箱赛道-250907

世昌股份(920022) 汽车塑料燃油箱“小巨人”，塑料燃油箱受益混动车型高增长世昌股份公司主营业务为汽车燃料系统的研发、生产和销售，主要产品为汽车塑料燃油箱总成，主要客户包括吉利汽车、奇瑞汽车、中国一汽、长安汽车等国内主流整车制造企业。公司是高新技术企业，于2020年被河北省工业和信息化厅认定为河北省制造业单项冠军，于2021年被国家工业和信息化部认定为第三批专精特新“小巨人”企业。2022-2024年度公司实现营业总收入28,152.44万元、40,608.12万元、51,485.89万元...

2026-01-29 0 2.59MB 35页
华源证券：世昌股份（920022）-汽车燃料系统国家级“小巨人”，插混动力汽车发展打开成长空间-250908

世昌股份(920022) 投资要点：世昌股份本次发行价格10.9元/股，发行市盈率9.13X，申购日为2025年9月9日。世昌股份本次发行价格10.9元/股，发行市盈率9.13X，申购日为2025年9月9日。本次公开发行初始发行股份数量1,570.00万股，发行后总股本为5,796.60万股，本次发行数量占超额配售选择权行使前发行后总股本的27.08%。公司授予东北证券初始发行规模15.00%的超额配售选择权，若超额配售选择权全额行使，则发行总股数将扩大至1,805.50万股，发行后总股本扩大...

2026-01-29 0 1007.87KB 16页
华金证券：新股覆盖研究：世昌股份-250910

世昌股份(920022) 投资要点本周二（9月9日）有一只北交所新股“世昌股份”申购，发行价格为10.90元/股、发行市盈率为10.74倍（每股收益按照2024年度经会计师事务所依据中国会计准则审计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润除以考虑超额配售选择权全额行使时本次发行后总股本计算）。世昌股份（920022）：公司专业从事汽车燃料系统的研发、生产和销售，主要产品为汽车塑料油箱总成。公司2022-2024年分别实现营业收入2.82亿元/4.06亿元/5.15亿元，YOY依次为-3.5...

2026-01-29 0 632.22KB 10页
山西证券：世昌股份（920022）-汽车燃料系统领域的专精特新“小巨人”-250918

世昌股份(920022) 投资要点：世昌股份主营业务为汽车燃料系统的研发、生产和销售。公司主要产品为汽车塑料燃油箱总成，可分为常压、高压两类。公司主要面向整车制造企业进行销售，主要产品具有轻量化、低排放、抗静电、低噪音、安全性高等特点，主要客户包括吉利汽车、奇瑞汽车、中国一汽、长安汽车等国内主流整车制造企业。公司是高新技术企业，于2020年被河北省工业和信息化厅认定为河北省制造业单项冠军，于2021年被国家工业和信息化部认定为第三批专精特新“小巨人”企业。塑料燃油箱随乘用车市场增长，前景广阔...

2026-01-29 0 987.54KB 16页
中国银河：世昌股份新股报告：专注汽车燃油箱，拓展插混领域应用-250919

世昌股份(920022) 公司专注于汽车燃油箱总成，产品品质优秀，客户为国内主流整车厂。世昌股份成立于2006年，其主营业务为汽车燃料系统研发、制造和销售，主要产品为汽车塑料燃油箱总成，具有轻量化、低排放、抗静电、低噪音、安全性高等特点。主要客户包括吉利汽车、奇瑞汽车、中国一汽、长安汽车等国内主流整车制造企业。公司是高新技术企业，2020年被认定为河北省制造业单项冠军，2021年被认定为专精特新“小巨人”企业和河北省专精特新示范企业。公司产品品质优秀，为多家国内主流整车制造企业提供服务。公司控...

2026-01-29 0 1.3MB 24页
华金证券：新股覆盖研究：友升股份-250907

友升股份(603418) 投资要点下周二（9月9日）有一家主板上市公司“友升股份”询价。友升股份（603418）：公司是铝合金汽车零部件制造商，主要产品为汽车结构零部件，可分为门槛梁系列、电池托盘系列、保险杠系列、副车架系列等。公司2022-2024年分别实现营业收入23.50亿元/29.05亿元/39.50亿元，YOY依次为55.51%/23.60%/35.98%；实现归母净利润2.33亿元/3.21亿元/4.05亿元，YOY依次为80.48%/37.84%/26.13%。根据公司管理层初...

2026-01-29 0 619.05KB 9页
华金证券：新股覆盖研究：联合动力-250910

联合动力(301656) 投资要点下周三（9月10日）有一家创业板上市公司“联合动力”询价。联合动力（301656）：公司是新能源汽车动力系统提供商，主要产品包括电驱系统、电源系统等动力系统核心部件。公司2022-2024年分别实现营业收入50.27亿元/93.65亿元/161.78亿元，YOY依次为73.19%/86.30%/72.74%；实现归母净利润-1.79亿元/1.86亿元/9.36亿元，YOY依次为28.33%/203.86%/403.55%。根据公司管理层初步预测，公司2025...

2026-01-29 0 698.28KB 11页
华金证券：新股覆盖研究：建发致新-250910

建发致新(301584) 投资要点下周三（9月10日）有一家创业板上市公司“建发致新”询价。建发致新（301584）：公司主要从事医疗器械直销及分销业务，并为终端医院提供医用耗材集约化运营(SPD)服务。公司2022-2024年分别实现营业收入118.82亿元/154.43亿元/179.23亿元，YOY依次为18.54%/29.97%/16.06%；实现归母净利润1.74亿元/1.96亿元/2.28亿元，YOY依次为4.40%/12.64%/16.31%。根据公司管理层初步预测，公司2025...

2026-01-29 0 818.89KB 11页
开源证券：北交所新股申购报告：锦华新材：硅烷交联剂细分领域“小巨人”，一体化布局打造循环绿色体系-250914

锦华新材(920015) 精细化学品“小巨人”，一体化布局打造循环绿色体系公司主要从事酮肟系列精细化学品的研发、生产和销售，主要产品包括硅烷交联剂、羟胺盐、甲氧胺盐酸盐、乙醛肟等。公司为国内硅烷交联剂、羟胺盐细分领域的龙头企业。公司高度重视技术创新，坚持绿色化发展，在国内首创“肟-肟基硅烷-羟胺盐”绿色循环产业链，实现酮肟系列产品的循环生产。公司已获得国家专精特新“小巨人”企业。公司主要产品包括硅烷交联剂、羟胺盐、甲氧胺盐酸盐、乙醛肟等，其中硅烷交联剂产品包括甲基三丁酮肟基硅烷和乙烯基三丁酮肟...

2026-01-29 0 1.52MB 22页
华源证券：锦华新材（920015）-硅烷交联剂“小巨人”，募投扩充硅烷偶联剂及功能性硅烷中间体产能-250915

锦华新材(920015) 投资要点：锦华新材本次发行价格18.15元/股，发行市盈率11.24X，申购日为2025年9月16日。锦华新材本次发行价格18.15元/股，发行市盈率11.24X，申购日为2025年9月16日。锦华新材本次公开发行初始发行股份数量为3,266.6667万股，发行后总股本为13,066.6667万股，初始发行数量占超额配售选择权行使前发行后总股本的25.00%。公司授予浙商证券初始发行规模15.00%的超额配售选择权，若超额配售选择权全额行使，则发行总股数将扩大至3,7...

2026-01-29 0 934.33KB 15页
华金证券：新股覆盖研究：锦华新材-250917

锦华新材(920015) 投资要点本周二（9月16日）有一只北交所新股“锦华新材”申购，发行价格为18.15元/股、发行市盈率为11.95倍（每股收益按照2024年度经会计师事务所依据中国会计准则审计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润除以考虑超额配售选择权全额行使时本次发行后总股本计算）。锦华新材（920015）：公司主要从事酮肟产业链系列产品的研发、生产和销售，主要产品有肟基硅烷、羟胺系列、酮/醛肟系列三个品类。公司2022-2024年分别实现营业收入9.94亿元/11.15亿元...

2026-01-29 0 742.79KB 12页
上海证券：芯碁微装业绩点评：构建“PCB+泛半导体”双引擎增长模式，“技术壁垒+全球协同”助力业绩持续增长

芯碁微装(688630) 投资摘要事件概述 1月21日，公司发布公告称，预计2025年年度公司实现归属于母公司所有者的净利润为2.75亿元-2.95亿元，较上年同期增加1.14亿元-1.34亿元，同比增长71.13%-83.58%；预计2025年年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润2.64亿元-2.84亿元，较上年同期增加1.15亿元-1.35亿元，同比增长77.70%-91.16%。分析与判断 AI产能需求持续扩张，支撑盈利能力持续增长。2025年公司净利润预计增速较快，主...

2026-01-29 0 424.55KB 4页
华源证券：若羽臣（003010）-25年业绩预告符合预期自有品牌收入预计实现高增

若羽臣(003010) 投资要点：事件：公司预计2025年归属于上市公司股东的净利润达1.76亿元至2亿元，同比增长66.61%-89.33%；扣非净利润为1.7亿元至1.94亿元，同比增长60.25%-82.87%。预计业绩大幅增长主要源于自有品牌业务收入高速增长、品牌管理业务业绩高增及公司精细化运营战略带来较为显著的降本增效。具体来看：1）自有品牌业务收入实现高速增长，绽家在保持多款单品在细分领域的领先优势基础上推出战略单品香氛洗衣液，上市后销售表现亮眼；斐萃在产品端、渠道端持续发力，推...

2026-01-29 0 265.95KB 3页
中国银河：锦华新材新股报告：酮肟产业小巨人，市场份额有望持续提升-250918

锦华新材(920015) 公司深耕酮肟产业，产品丰富，客户覆盖全球知名企业。锦华新材成立于2007年，成立以来围绕酮肟产业持续创新，产品不断丰富，技术逐步提升，推出多项新产品，原有产品的生产技术迭代升级，绿色循环产业链进一步完善，主要产品的产能和市场占有率大幅提升。目前公司主要产品包括硅烷交联剂、羟胺盐、甲氧胺盐酸盐、乙醛肟等，客户涵盖国内外多家知名企业。近几年业绩保持较快增长，毛利率与费用率有所波动。2024年公司实现营业收入12.39亿元，同比增长11.21%；实现归母净利润分别为2.11...

2026-01-29 0 4.28MB 19页
华金证券：新股覆盖研究：昊创瑞通-250830

昊创瑞通(301668) 投资要点下周五（9月5日）有一家创业板上市公司“昊创瑞通”询价。昊创瑞通（301668）：公司主要从事智能配电设备的研发、生产和销售，主要产品包括智能环网柜、智能柱上开关和箱式变电站等。公司2022-2024年分别实现营业收入5.60亿元/6.72亿元/8.67亿元，YOY依次为46.99%/20.11%/28.99%；实现归母净利润0.69亿元/0.87亿元/1.11亿元，YOY依次为34.99%/27.12%/27.32%。根据公司管理层初步预测，公司2025年...

2026-01-29 0 637.34KB 10页

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