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公司研究

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中邮证券：沧州大化首次覆盖：TDI和PC齐迎景气周期

沧州大化(600230) 投资要点 TDI供给格局改善。TDI是生产聚氨酯软泡类产品和涂料的核心原料之一，公司拥有16万吨/年TDI产能，是国内主要的TDI供应商之一。近5年来国内TDI行业供应商集中度从64%大幅提升至85%，行业供给侧格局优化。近年来TDI对海外成本优势日益明显，出口量大幅提升。随着行业新增产能放缓，以及公司抓住出口市场等基于，有望充分受益于TDI行业格局优化的红利。 PC。PC广泛应用于综合性能优良的热塑性工程塑料，广泛应用于消费电子、汽车等领域。2023年-2025年，P...

2026-06-02 0 1.35MB 30页
中邮证券：金橙子（688291）-拟收购萨米特协同发展

金橙子(688291) 投资要点公司持续扩展激光加工控制系统下游应用领域。在激光振镜控制系统方面，公司持续向新能源锂电、光伏、消费电子、半导体等高端工业应用领域扩展。针对细分市场生产制造工艺要求，公司不断开发集成解决方案，包括电池极片高速划线、电池极片飞行清洗、电池壳体毛化、涂布轧辊清洗、旋转联动飞行激光清洗、PCB联动钻孔、碳化硅激光刻蚀、BC电池激光刻蚀、玻璃内雕、振镜视觉、玻璃钻孔、切打一体激光加工系统等，为客户提供了高性能一站式激光加工解决方案服务。针对激光加工民用消费市场，公司开发了...

2026-06-02 0 509.25KB 6页
太平洋证券：银轮股份（002126）-AI算力基建浪潮，卡特彼勒、摩丁再创历史新高

银轮股份(002126) 事件：近期，北美AI算力基建浪潮持续演绎，银轮的大客户和可比公司，卡特彼勒、摩丁相继历史新高，电力能源板块是公司业务结构中弹性最大的板块之一，公司与海外发电机组头部客户的合作，持续产能扩张把握AI算力基建浪潮。北美AI算力基建浪潮驱动电力能源业务高增。银轮大客户卡特彼勒在2026年Q1，将2030年总产能规划从50GW上调至65GW，受AI数据中心发电设备需求强劲拉动，将大型发电机目标产能基于2024年水平提升至近3倍，燃气发电机的扩产超预期。银轮可比公司摩丁制造，近...

2026-06-02 0 624.89KB 5页
东海证券：羚锐制药（600285）-公司简评报告：业绩稳健增长，毛利率分红率提升

羚锐制药(600285) 投资要点业绩稳健增长，分红比例提升。2025全年，公司实现营业收入38.53亿元（同比+10.07%，下同）、归母净利润7.60亿元（+5.11%）、扣非归母净利润7.12亿元（+10.81%），销售毛利率80.03%（+4.21pct），销售净利率19.79%（-0.85pct）；2026年Q1，公司实现营业收入11.26亿元（+10.32%）、归母净利润2.46亿元（+13.61%）、扣非归母净利润2.28亿元（+11.59%），销售毛利率78.19%（+1.42...

2026-06-02 0 608.16KB 4页
华源证券：恒道科技（920177）-热流道系统国产替代"小巨人"，拓展新能源电池组及机器人关节打开第二曲线

恒道科技(920177) 投资要点：专注于注塑模具热流道系统产品，2026Q1营收同比增长30.28%。公司是一家专注于注塑模具热流道系统及相关部件研发、设计、生产与销售的高新技术企业。公司主要产品为热流道系统，是热流道注塑模具中核心加热组件系统，广泛应用于汽车车灯、汽车内外饰、3C消费电子等领域。由于热流道系统是根据客户特定需求制作的非标部件，具备高度定制化的特点，因此公司销售采用直销模式，直接与客户签订销售合同并提供服务，有利于提升公司服务效率与客户粘性。2023-2025年公司对前五大客...

2026-06-02 0 287.2KB 4页
华源证券：永大股份（920126）-专注金属压力容器，煤化工、炼油及光伏等行业有望驱动增量

永大股份(920126) 投资要点：永大股份本次发行价格7.79元/股，发行市盈率13.25X，申购日为2026年6月3日。本次发行数量为4652万股，发行后总股本为18608万股，本次发行数量占发行后总股本的25%。经我们测算，公司发行后预计可流通股本比例为26.5%，老股占可流通股本比例为5.68%。本次发行战略配售发行数量为465.2万股，占本次发行数量的10%。有2家战略投资者参与公司的战略配售。公司募投项目预计投资总额为59100万元，包含“重型化工装备生产基地一期建设项目”，其实施...

2026-06-02 0 1.24MB 16页
开源证券：锐捷网络（301165）-公司首次覆盖报告：从高端交换机到光模块全链条布局的网络设备龙头

锐捷网络(301165) 国内高端交换机领军企业，AI算力时代的网络筑基者公司是网络设备领军企业，专注于网络设备和网络安全产品的研发销售，或深度受益于全球AI产业浪潮。公司现已在全球拥有8大研发中心，业务范围覆盖100多个国家和地区，公司以太网交换机在国内市场份额位居前三，以太光网络在国内市场份额第一。公司紧扣前沿科技，前瞻布局NPO液冷交换机、CPO交换机、800G高密交换机、超节点方案，同时自研LPO光模块，高速互联能力突破800G/1.6T。我们认为公司战略卡位新技术或添新增长点，预计公...

2026-06-02 0 3.74MB 32页
开源证券：新疆天业（600075）-公司首次覆盖报告：氯碱行业景气度底部向上，煤制天然气项目打开公司远期发展空间

新疆天业(600075) 氯碱行业景气度底部向上，煤制天然气打开公司远期发展空间公司为氯碱化工龙头企业，产业链高度一体化。我们预计2026-2027年氯碱行业产能增速放缓、出口需求增加、《关于汞的水俣公约》推动落后产能退出，行业景气或持续向上。公司与天池能源合作建设20亿立方米/年煤制天然气项目已进入社会稳定风险评估信息公示阶段，有望打开公司远期发展空间。我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为2.32、7.14、12.60亿元，EPS分别为0.14、0.42、0.74元/股，当前股价...

2026-06-02 0 3.46MB 29页
开源证券：影石创新（688775）公司首次覆盖报告：全景智能影像设备龙头，技术护航+产品创新驱动成长

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2026-06-02 0 2.12MB 33页
华泰证券：影石创新（688775）创新驱动，铸就全球影像设备龙头

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2026-06-02 0 2.12MB 41页
群益证券：联影医疗（688271）-发布2026年股权激励计划，保障增长

联影医疗(688271) 事件：公司发布2026年限制性股票激励计划（草案），拟向1524名激励对象（约占2025年员工总数的17.5%，主要为公司中层管理人员及董事会认为需要激励的其他人员，其中包含7名外籍员工），授予550万股的限制性股票（约占公司股本总额的0.67%），首次授予价格为86元/股（较公告前日交易均价折价约28%），限制性股票公司层面的归属考核要求为以2025年营收为基础，目标值为2026-2028年分别较2025年增长20%、44%、72.8%，触发值则为分别增长16%、3...

2026-06-02 0 447.02KB 3页
华源证券：中信证券（600030）-定增加码高ROE境外业务，继续看好龙头优势

中信证券(600030) 投资要点：事件：5月28日，中信证券发布公告，拟向大股东中信金控定向发行7.94亿H股，发行价格为每股23.13港元，募集资金总额为人民币160亿元，全部用于发展公司国际化业务。大股东全额现金认购彰显信心，股权结构进一步夯实。本次发行数量为7.94亿股，约占公司于公告日总股本的5.36%，定增发行完成后，中信金控的持股比例将从19.84%提升至23.91%，保持第一大股东地位。本次发行由中信金控现金全额认购，且锁定期长达48个月，体现出大股东对中信证券长期发展的明确...

2026-06-02 0 381.28KB 5页
东吴证券：杰瑞股份（002353）-前瞻性布局浮式核能，电力一体化平台边界持续拓宽

杰瑞股份(002353) 投资要点事件：2026/5/31，杰瑞股份与中核海洋核动力发展有限公司签署战略合作协议，双方将围绕海洋核能领域共建核能浮式发电平台。与中核海洋跨界布局浮式核能，强核技术+强模块化高度互补核能浮式发电平台本质上是将小型核反应堆发电系统集成在船体/海上平台上的移动式小型核电站，对核能技术与模块化能力要求较高。中核海洋是聚焦海洋核动力装备产业化的专业平台，依托中核集团在海上小型堆方向已形成的ACP100S、ACP10S、ACP25S等浮动式反应堆储备，具备较强核能技术与...

2026-06-02 0 492.7KB 3页
山西证券：新睿电子（920211）-深耕工业机器人控制系统及伺服系统的国家级专精特新“小巨人”

新睿电子(920211) 投资要点：新睿电子主要从事工业机器人控制系统及部件、伺服系统及部件的研发、生产和销售。公司产品包括工业机器人成套控制系统、驱控一体控制系统、控制系统单机及伺服系统等软硬件相结合的解决方案和产品体系。公司是国家级专精特新"小巨人"企业、浙江省"专精特新"中小企业、国家高新技术企业，取得58项专利（含27项发明专利）和146项计算机软件著作权，其自主研发的驱控一体控制系统被认定为国际先进水平。国产替代加速与智能化升级驱动工业机器人核心零部件行业长期增长空间。作为工业自动...

2026-06-02 0 1.07MB 17页
山西证券：汉朔科技（301275）-电子价签龙头重回增长轨道，全面布局门店数字孪生平台

汉朔科技(301275) 投资要点：公司发布2026年一季报。2026年一季度，公司实现营收14.8亿元，同环比分别+50.4%、+5.3%；实现归母净利润1.8亿元，同环比分别+20.7%、31.6%；实现扣非归母净利润1.6亿元，同环比分别-4.6%、+41.4%。 2026年以来北美市场拓展顺利并中标智能购物车大单等，收入有望保持健康增长。2025年以来，公司新增9家全球零售Top100客户，并将逐步进入交付，预计今年还将在北美Top100客户中新增2-3家签约客户，北美市场成为公司收入...

2026-06-02 0 453.15KB 5页
华源证券：上海谊众（688091）-紫杉醇胶束迎来放量期，关注三抗研发进展

上海谊众(688091) 投资要点：事件：上海谊众发布2025年年报及2026年一季报。2025年全年，公司实现营业收入3.16亿元，同比增长82.14%；实现归母净利润0.65亿元，同比增长825.49%；扣非归母净利润0.61亿元。2026年第一季度，公司实现营业收入0.79亿元，同比增长11.44%；实现归母净利润0.18亿元，同比增长28.07%。紫杉醇胶束迎来放量期，适应症拓展未来可期。公司收入主要由核心产品注射用紫杉醇聚合物胶束的销售贡献，此产品已于2024年底纳入医保目录，有望...

2026-06-02 0 272.6KB 3页
中邮证券：燕东微（688172）-12吋SOI硅光积极布局，8吋SiN硅光开始起量

燕东微(688172) 投资要点硅光平台国内领先，商业化进程加速。公司8英寸SiN平台自主研发工艺实现关键指标突破，传输损耗低于0.1dB/cm，达到行业量产先进水平；产品25年产出1.48万片，产能达3,000片/月，平台稳定性和交付能力持续提升；12英寸SOI平台加速起跑，重点攻关低损耗波导、高速调制器与探测器等核心工艺模块，如期发布PDK，启动战略客户导入。此外，公司引进行业领军技术团队，开展异质集成、光电集成等关键工艺研发，大幅提升硅光工艺平台竞争力，在硅光这一前沿技术领域，实现从“跟...

2026-06-02 0 785.44KB 5页
中邮证券：天娱数科（002354）-AI工具矩阵加速落地，多场景应用打开成长空间

天娱数科(002354) 事件公司发布2025年年报及2026年一季报。2025年，公司实现营业收入20.77亿元，同比增长31.57%；实现归母净利润-4885.13万元亏损同比收窄；若剔除长期股权投资减值及商誉减值计提影响，公司主营业务在实际经营层面实现盈利2195.50万元。2026Q1，公司实现营业收入5.47亿元，同比增长12.81%；实现归母净利润3024.12万元，同比增长476.94%；实现扣非归母净利润3074.96万元，同比增长459.04%。我们认为，公司业绩修复之外，更...

2026-06-02 0 613.68KB 5页
华源证券：玉禾田（300815）-订单充沛保障稳健发展，数智化转型加速公司升级

玉禾田(300815) 投资要点：环卫领军企业，订单储备充沛。公司深耕环卫行业多年，凭借品牌和规模优势，市场拓展成效显著。2025年公司城市运营新签合同金额突破百亿大关，达129.14亿元，创历史新高，新增年化金额21.54亿元，同比+4%。截至2025年底在手合同总金额达625.84亿元，待执行金额419.98亿元，为未来增长奠定坚实基础。2025年公司中标兰州城关区53亿元环卫一体化项目、六盘水特许经营项目等大型项目，进一步稳固行业地位。现金流改善，盈利质量提升。2025年公司强化回款管...

2026-06-02 0 280.49KB 3页
华源证券：湖北能源（000883）-提分红比例至不低于50%26Q1来水偏丰业绩高增

湖北能源(000883) 投资要点：事件：1）公司发布2025年年报，2025年实现归母净利润19.09亿元，同比增长5.26%；实现扣非归母净利润11.62亿元，同比下降33.64%；2）公司发布2026年一季报，2026Q1实现归母净利润5.06亿元，同比增长42.04%；实现扣非归母净利润4.43亿元，同比增长39.45%；3）2025年公司拟每10股分配现金红利1.50元（含税），分红比例55.61%；修订股东回报规划，将2025和2026年度分红比例由“不低于30%”提升至“不低于5...

2026-06-01 0 265.93KB 3页

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