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公司研究

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华鑫证券：凯迪股份（605288）-公司事件点评报告：26Q1业绩承压，增资浦元科技继续押注机器人领域

凯迪股份(605288) 事件公司发布2025年年报及2026年一季报，2025年公司实现总营收13.4亿元，同比+0.2%；扣非归母净利润0.5亿元，同比-32.6%。2026Q1营收3.0亿元，同比+9.3%；扣非归母净利润-0.1亿元，同比-161.8%。投资要点业绩受汇兑亏损短期承压，海外基地建设投产深化全球布局 2025Q4营收承压，毛利率显著回升。（1）营收方面，2025Q4实现营业收入4.1亿元，同比-6.7%，营收短期承压；（2）扣非归母净利润方面，2025Q4实现扣非归母...

2026-05-20 0 611.56KB 6页
华鑫证券：烽火通信（600498）-公司事件点评报告：经营性现金流好转，聚焦重点客户及重点领域

烽火通信(600498) 事件烽火通信发布2025年年报及2026年一季报。2025年，公司实现营业总收入249.19亿元（同比-12.72%），归母净利润4.36亿元（同比-37.98%）。2026年一季度，公司实现营业总收入45.10亿元（同比+11.40%），归母净利润0.38亿元（同比-30.44%）。投资要点 2025年归母净利润同比下降37.98%，聚焦重点客户及重点领域 2025年，公司实现营业总收入249.19亿元（同比-12.72%），归母净利润4.36亿元（同比-37.9...

2026-05-20 0 456.36KB 5页
开源证券：路斯股份（920419）-北交所信息更新：柬埔寨子公司产能利用率稳步提升，主粮毛利率提升

路斯股份(920419) 2025年，归母净利润6046万元；2026Q1，归母净利润1036万元公司发布2025年年度报告与2026年一季度报告，2025年，公司实现营收8.59亿元，同比+10.46%；实现归母净利润6045.96万元，同比-22.85%；扣非归母净利润为5,821.66万元，同比-23.90%；毛利率为20.77%，2024年为22.87%。2026Q1，公司实现营收2.21亿元，同比+19.73%；实现归母净利润1036.26万元，同比-37.24%。考虑到柬埔寨子公司...

2026-05-20 0 834.41KB 4页
太平洋证券：华峰测控（688200）-业绩持续增长，看好8600放量

华峰测控(688200) 事件：华峰测控发布2025年年报，2025年公司实现营收13.46亿元，同比增长48.72%；实现归母净利润5.36亿元，同比增长60.55%。华峰测控发布2026年一季报，2026Q1公司实现营收2.72亿元，同比增长37.52%；实现归母净利润0.94亿元，同比增长52.12%。把握行业景气度上行机遇，营收利润双增长。2025年，公司在持续优化产品矩阵，致力于为客户打造多样化、高效率的综合测试解决方案，全面提升了整体运营效能的同时，紧密把握国内宏观经济企稳向好及...

2026-05-20 0 586.86KB 5页
太平洋证券：豪鹏科技（001283）-营收稳健增长，储能业务快速发展

豪鹏科技(001283) 事件：公司发布2025年报及2026年一季报，2025年公司实现营收58.67亿元，同比增长15%；实现归母净利润2.03亿元，同比增长123%。公司2026Q1实现营收13.53亿元，同比增长10%；实现归母净利润0.40亿元，同比增长26%。营收稳健增长，储能业务快速发展。公司持续践行战略大客户的策略，凭借产品和技术创新优势，通过拓展更多品牌客户和提升份额，整体出货量保持良好的增长势头，营业收入保持稳健增长。分产品来看，2025年公司消费类应用场景新能源解决方案...

2026-05-20 0 602.64KB 5页
太平洋证券：长久物流（603569）-2025年报点评：短期业绩承压，布局智慧物流

长久物流(603569) 事件近期，长久物流披露2025年报。报告期内，实现营收36.93亿， 2026第一季度报告披露，营收7.33亿，同比-17.8%；归母净利点评长久物流是国内首家A股上市的第三方汽车物流企业，是一家致 25年度，公司核心整车运输业务稳步推进，全年累计完成整车运公司25年业绩亏损的主要原因包括：第一，资产减值因素。公司年前三季度整车运价尚未回归合理区间，致25年度整车运输投资评级公司后续将聚焦两大核心方向，包括拓展新业务场景，优化成本风险提示汽车出口波动风...

2026-05-20 0 584.7KB 4页
东吴证券：三特索道（002159）-武汉国资理顺机制，新增项目赋能成长

三特索道(002159) 投资要点索道领域全国龙头，多元化布局旅游开发运营：公司成立于1989年，1995年确立客运索道为主导产业，2007年IPO上市。公司项目布局华山、梵净山、海南猴岛、珠海、庐山、千岛湖等核心景区，覆盖8个省（自治区），打造以索道为主的景区交通、以自然资源为主的观光、体验参与和住宿商服类等多元产品体系。2025年公司实现营业收入6.38亿元，同比-7.8%，其中索道运营/景区门票/酒店餐饮/其他业务收入占比分别为80.1%/13.8%/1.3%/4.9%，索道运营毛利润占...

2026-05-20 0 1.7MB 22页
国信证券(香港)：南京银行（601009）-打造国内一流的区域综合金融服务商

南京银行(601009) 核心观点南京银行是一家大型城商行。南京银行是中国20家系统重要性银行之一，网点覆盖江苏全境及京沪杭，并积极探索综合化经营道路。公司是一家大型城商行，2026年一季度末总资产超过3.2万亿元。区域经济转型升级带来新需求。（1）南京银行主要业务区域位于江苏省，2025年末在江苏省内的贷款投放占比达到83.82%。（2）江苏省经济总量大，经济增长快，经济转型升级为南京银行带来新的金融需求。2025年江苏省GDP位居全国第二，且连续实现5%以上的增速。江苏省持续推动经济转型...

2026-05-20 0 1.4MB 27页
中邮证券：彩讯股份（300634）-AI转型成效显著，智算与语音智能体打开新增长空间

彩讯股份(300634) 投资要点传统业务稳中有进，协同办公产品线AI能力持续渗透。智慧渠道业务方面，公司围绕“线上线下融合”与“前沿技术赋能”两大主线，在巩固传统渠道价值的同时，加速推动AI应用、鸿蒙生态及具身智能等创新场景的规模化落地。其中，5G消息业务已实现三网直连，具备稳定可靠的通道供应服务能力，2025年完成5G消息智能体相关能力搭建及标杆应用落地，集成AI客服优化运营效率，并结合AI大模型语义检测、域名检测、变体符号检测等能力，构建多维度风险内容识别与精准拦截能力；鸿蒙生态方面，作...

2026-05-20 0 590.39KB 5页
中邮证券：天坛生物（600161）-业绩短期承压，创新提效驱动长期成长

天坛生物(600161) l事件公司发布2025年年报及2026年一季度报告。2025年实现收入61.68亿元（同比+2.26%），毛利率43.75%（同比-10.92pct）；归母净利润10.91亿元（同比-29.59%），扣非净利润10.76亿元（同比-29.13%）。2026年Q1实现收入11.42亿元（同比-13.36%），归母净利润1.26亿元（同比-48.45%），扣非净利润1.13亿元（同比-52.60%）。 l核心观点规模优势稳固，由量增转向提质与整合。公司采浆规模持续保持国...

2026-05-20 0 445.37KB 5页
中邮证券：德马科技（688360）-业绩稳健增长，加快布局具身智能领域

德马科技(688360) l事件描述公司发布2025年年报，实现营收16.85亿元，同增15.63%；实现归母净利润0.95亿元，同增2.86%；实现扣非归母净利润0.8亿元，同减4.41%。公司发布2026年一季报，实现营收3.97亿元，同增13.22%；实现归母净利润0.37亿元，同增17.14%；实现扣非归母净利润0.31亿元，同增2.27%。 l事件点评物流输送分拣核心部件贡献主要增长。2025年，分产品来看，公司智能自动化物流输送分拣系统及其关键设备、物流输送分拣核心部件、售后及其...

2026-05-20 0 818.65KB 5页
西南证券：华东重机（002685）-港机主业高增长，高端MEMS传感器打造第二增长曲线

华东重机(002685) 投资要点事件：公司发布2025年年报和2026年一季报。2025年全年实现营收8.04亿元，同比下降32.1%；实现归母净利润0.67亿元，同比下降45.8%；实现扣非归母净利润0.58亿元，同比扭亏为盈（2024年同期为-1.39亿元）。2026年Q1实现营业收入5.52亿元，同比增长156.79%；归母净利润为5413.56万元，同比增长57.52%。聚焦港机主业成效显著，扣非后利润实现扭亏为盈。华东重机2025年营收和归母净利润同比均为下降，主要原因是：光伏子...

2026-05-19 0 2.11MB 15页
国信证券：柏楚电子（688188）-2025年营收净利稳健增长，智能焊接与精密加工加速放量

柏楚电子(688188) 核心观点 2025年营业收入同比增长26.52%，归母净利润同比增长26.04%。2025年公司实现营收21.96亿元，同比增长26.52%；归母净利润11.13亿元，同比增长26.04%，主要系公司持续加大技术研发力度，激光切割业务市场认可度稳步提升，智能机器人业务实现较大增长，精密微加工业务逐步获得客户认可所致。单季度看，2025年第四季度实现营收5.76亿元，归母净利润2.08亿元；2026年第一季度实现营收5.48亿元，同比增长10.53%，归母净利润3.16亿...

2026-05-19 0 530.25KB 7页
国信证券：伊之密（300415）-2025年业绩稳健增长，三大主业全线突破，全球化布局深化

伊之密(300415) 核心观点 2025年营业收入同比增长19.46%，归母净利润同比增长16.58%。2025年公司实现营收60.48亿元，同比增长19.46%；归母净利润7.09亿元，同比增长16.58%，主要系行业景气度企稳回升，公司运营效率提升，新产品不断推出带动市场份额提升所致。单季度看，2025年第四季度实现营收17.43亿元，同比增长130.03%，归母净利润1.44亿元，同比增长22.76%；2026年第一季度实现营收12.96亿元，同比增长9.22%，归母净利润1.35亿元，...

2026-05-19 0 528.39KB 6页
国信证券：奥普特（688686）-2025年营收利润双增长，工业AI驱动高价值场景持续突破

奥普特(688686) 核心观点 2025年营业收入同比增长39.24%，归母净利润同比增长36.63%。2025年公司实现营收12.69亿元，同比增长39.24%；归母净利润1.86亿元，同比增长36.63%，主要系3C行业依托工业AI加速发展、锂电行业稳步复苏，叠加海外业务增长及并购东莞泰莱贡献所致。单季度看，2025年第四季度实现营收2.57亿元，同比增长28.53%，归母净利润0.35亿元，同比下降73.00%；2026年第一季度实现营收3.57亿元，同比增长33.51%，归母净利润0....

2026-05-19 0 537.02KB 7页
太平洋证券：苏州银行2025年年报及2026年一季报点评：规模增速出色，净息差回升

苏州银行(002966) 事件：苏州银行发布2025年年度报告及2026年第一季度报告。2025年公司实现营业收入123.56亿元，同比+1.08%；实现归母净利润53.48亿元，同比+5.53%。2026年一季度公司实现营业收入36.05亿元，同比+10.94%；实现归母净利润16.82亿元，同比+8.23%。贷款规模增长出色，结构以对公为主。截至2025年末，公司各项存款本金4705.78亿元，较年初+12.86%；各项贷款本金3734.33亿元，较年初+12.02%。2026年一季度末，...

2026-05-19 0 414.98KB 4页
山西证券：苏州天脉（301626）-甪直基地产品放量在即，股权激励彰显发展信心

苏州天脉(301626) 事件描述公司发布2025年年报及2026年一季报。公司2025年实现收入11.17亿元，同比增长18.50%；实现归母净利润1.55亿元，同比降低16.57%。2025年第四季度，公司实现营业收入2.99亿元，同比增长18.70，环比降低3.71%，实现归母净利润0.12亿元，同比降低73.06%，环比降低74.78%，主要系公司特定客户处于研发投入阶段，成本及费用投入较大。2026年第一季度公司实现营收2.63亿元，同比增长5.08%，环比降低11.94%；归母净利...

2026-05-19 0 434.38KB 5页
开源证券：北交所新股申购报告：新天力：绑定蜜雪冰城等客户，高端食品容器小巨人迎需求扩容

新天力(920218) 食品容器行业“小巨人”，塑料、纸制食品容器深度绑定头部消费品牌新天力是国内热成型食品容器行业的领先企业，国家级专精特新“小巨人”企业。专注于为客户提供一站式的食品容器综合解决方案，长期服务于食品工业、餐食、街饮等领域。公司是国内食品容器行业龙头，2023年主营业务收入为10.14亿元，远高于塑料包装及容器制造行业7653万元的均值（规上企业）；产能国内领先。新天力深耕食品容器行业多年，具备快速响应客户需求，迅速提供定制化、差异化产品解决方案的能力；产品矩阵丰富，已有上万...

2026-05-19 0 2.51MB 32页
东莞证券：中国稀土（000831）-2025年年报及2026年一季报点评：深度受益行业整合浪潮，公司业绩稳步增长

中国稀土(000831) 投资要点：事件：公司发布2025年报及2026年一季度报告，2025年，公司实现营业收入31.82亿元，同比增长5.11%；实现归母净利润1.73亿元，同比增长160.15%，实现扣非归母净利润1.60亿元，同比增长210.57%。点评：稀土产品价格上涨，公司业绩稳步增长。单季度来看，2026Q1，公司实现营业收入8.21亿元，同比+12.79%，环比+19.36%；实现归母净利润1.39亿元，同比+90.80%。2026Q1，公司毛利率为20.84%，同比+11...

2026-05-19 0 286.9KB 3页
国信证券：上声电子（688533）-单一季度收入同比增长8%，车载声学系统产品量价双升

上声电子(688533) 核心观点 2026Q1上声电子实现营收6.9亿元，同比增长8%。公司2025年营业收入30.23亿元，同比增长8.89%，归母净利润1.83亿元，同比减少22.35%。分产品看，2025年，车载扬声器收入23.28亿元，同比增长13.57%，车载功放收入5.12亿元，同比减少4.02%，AVAS收入1.19亿元，同比减少1.30%。2026Q1，公司营收6.87亿元，同比增长8.05%，环比减少22.56%，归母净利润0.24亿元，同比减少10.99%，环比减少48.9...

2026-05-19 0 593.54KB 10页

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