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公司研究

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中邮证券：福瑞达（600223）-颐莲品牌修复，珂谧品牌放量，利润短期承压

福瑞达(600223) l事件公司发布2026年第一季度报告，26Q1实现营业收入9.00亿元，同比+2.78%；归母净利润0.32亿元，同比-37.10%；扣非归母净利润0.30亿元，同比-36.30%。基本EPS0.03元，加权ROE0.75%，同比-0.48pct。 l投资要点收入拆分：Q1营收同比转正，化妆品结构优化带动毛利提升。26Q1营收9.00亿元（同比+2.78%)，自25年主动调整以来首次营收正增长。参照25年季度节奏，Q1属于公司全年体量较低的季节。化妆品板块：毛利率显...

2026-05-18 0 780.32KB 6页
中邮证券：中盐化工（600328）-500万吨天然碱项目开启战略新篇章

中盐化工(600328) 事件：2026年5月15日，公司公告拟投资建设500万吨/年天然碱矿产资源综合开发项目，总投资252.83亿元，项目具体情况如下：（1）项目落地后有望打开公司成长空间。项目位于内蒙古通辽市奈曼旗，公司已于2025年6月以68.09亿元竞得该地区天然碱采矿权，天然碱矿物储量达14.47亿吨，为国内已探明规模最大的天然碱矿。产品方案包括3条重质纯碱生产线（每条120万吨/年，共360万吨/年）、1条轻质纯碱生产线（120万吨/年）和1条小苏打生产线（20万吨/年），投产后...

2026-05-18 0 645.09KB 5页
开源证券：科强股份（920665）-北交所信息更新：石油石化密封件放量增长，2026Q1营收同比+18%

科强股份(920665) 2026Q1公司实现营收7704万元，同比+18.02% 高性能橡胶制品“小巨人”科强股份发布2025年年报及2026年一季报。2025年公司实现营收3.25亿元，同比-3.53%；归母净利润3245万元，同比-47.75%。光伏制造端产能进入深度调整期，减少了对生产耗材硅胶板的采购需求，橡胶密封制品中标项目增多。2026Q1公司实现营收7704万元，同比+18.02%；归母净利润949万元，同比-5.38%；经营性活动现金流净额1260万元同比+69.75%。考虑到光...

2026-05-18 0 642.92KB 4页
太平洋证券：云从科技（688327）-经营质量好转，围绕AI重塑产品

云从科技(688327) 事件：公司发布2025年年报和2026年一季报。2025年，公司实现营业收入5.01亿元，同比增长25.88%；归母净利润-5.56亿元；扣非归母净利润-6.54亿元。 2026一季度，公司营业收入0.23亿元，同比减少37.61%；归母净利润-0.12亿元；扣非归母净利润-0.27亿元。基于人机协同操作系统打造多款产品。公司基于人机协同操作系统（CWOS）及从容多模态大模型强大的底座能力，全面赋能千行百业的智慧化转型。在硬件与基础设施端，公司顺应软硬一体化趋势，推出...

2026-05-18 0 577.94KB 4页
国金证券：君实生物（688180）-公司业绩拐点已至，IO联合ADC构筑价值壁垒

君实生物(688180) 投资逻辑公司业绩拐点已确立，盈亏平衡渐近。2025年药品销售收入23.01亿元（+40%），核心产品特瑞普利单抗国内贡献20.68亿元（+38%），并且在美国市场是首个获批国产PD1单抗25年销售4080万美元（+114%）；25年剔除股权激励费用（0.76亿元），归母净亏损为7.99亿元，研发费用率与销售费用率持续优化，27年有望扭亏。JS001sc作为首款国产PD-1皮下制剂，预计27年获批。公司已构建起国内医保放量与海外高定价策略的双轮驱动收入结构，短期业绩确定...

2026-05-18 0 3.36MB 24页
国金证券：联讯仪器（688808）-联光测宇，讯通未来

联讯仪器(688808) 投资逻辑：深耕光模块测试及光器件测试设备，收入、利润快速增长。公司以光通信测试仪器为始，自2017年以来持续深耕光通信领域，核心产品满足1.6T光模块测试需求，同时自2018年开始向上游光器件的测试设备拓展。受益于高速光模块及光芯片测试需求爆发、国产替代推进，公司收入从22年的2.1亿元，提升至25年的11.9亿元，归母净利润从22年的-0.4亿元提升至25年的1.7亿元。2026年4月24日公司科创板IPO，发行2566.67万股，募集资金净额19.07亿元，主要投...

2026-05-18 0 3.66MB 30页
东海证券：安杰思（688581）-公司简评报告：积极拓展海外市场，持续加大研发投入

安杰思(688581) 投资要点公司业绩短期承压。2025全年,公司实现营业收入5.94亿元（同比-6.74%，下同）、归母净利润2.22亿元（-24.43%）、扣非归母净利润1.90亿元（-30.40%）；2026年Q1,公司实现营业收入1.40亿元（+9.21%）、归母净利润0.57亿元（+0.97%）、扣非归母净利润0.49亿元（+0.08%）；2025年公司销售毛利率71.09%（-1.02pct），销售净利率37.29%（-8.8pct）；2026年Q1公司销售毛利率69.40%（-...

2026-05-18 0 597.91KB 3页
东吴证券：钧达股份（002865）-上海太空算力联盟成立，星枢天算公司主导“星枢计划”

钧达股份(002865) 投资要点事件：5月16日，在上海经信委指导下，由星枢天算、复旦大学等6家单位共同发起的上海太空算力产业生态伙伴计划正式成立；并同步启动上海“星枢计划”。天千河控股星枢天算、十五五计划建设“千颗”星座：上海星枢天算被推荐为联盟秘书长单位，将牵头上海市千颗算力星座的研制规划与实施。截至2026年5月，星枢天算由巡天千河控股（持股74%），负责算力卫星制造关键技术攻关；星算未来（复旦大学团队）持股20%、星遥光宇(王建宇院士团队)持股6%。星枢计划总体规模1000颗预计于...

2026-05-18 0 468.98KB 3页
中邮证券：潮宏基（002345）-时尚珠宝高增，渠道稳步扩张

潮宏基(002345) l事件公司发布2026年第一季度报告，一季度实现营收24.98亿元，同比增长10.93%；归母净利润2.64亿元，同比增长39.52%；扣非归母净利润2.63亿元，同比增长39.94%。基本/稀释每股收益0.30元，同比+42.86%；加权平均净资产收益率6.77%，同比+1.56pct。利润增速显著快于收入增速，盈利能力持续修复，业绩表现符合市场预期。 l投资要点收入拆分：2026年第一季度公司收入24.98亿元，同比增长10.93%；主要是核心业务“潮宏基”珠宝的...

2026-05-18 0 783.58KB 5页
太平洋证券：天康生物：全产业链协调运行，并购驱动养殖扩张

天康生物(002100) 事件：公司近日发布2025年报及2026年1季报。2025年，实现营收169.81亿元，同比-1.13%；归母净利润为2.11亿元，同比-65.19%；扣非后归母净利润为1.51亿元，同比-72.99%；每股收益为0.15元。2025年利润分配预案为每10股派发现金红利0.78元（含税）。2026年Q1，实现营收39.17亿元，同比-6.3%；归母净利润为-1.63亿元，同比-210.22%；扣非后归母净利润为-1.62亿元，同比-226.16%。点评如下：生猪养殖及...

2026-05-18 0 367.3KB 5页
中航证券：兆易创新（603986）-存储量价齐升空间打开，定制化存储进程加速

兆易创新(603986) 业绩高增，盈利能力大幅提升公司2025年实现营业收入92.03亿元，同比增长25.12%；归母净利润16.48亿元，同比增长49.47%；2026Q1实现营业收入41.88亿元，同比增长119.38%、环比增长76.58%；归母净利润14.61亿元，同比增长522.79%。公司盈利能力显著增强，2026Q1毛利率达到57.07%，环比提升12.17pct。存储业务量价齐升，三大产品线全面进入上行通道 2025年，公司存储芯片实现营收65.66亿元、同比+26.41%，...

2026-05-18 0 15.7MB 3页
中航证券：乖宝宠物（301498）-自主品牌较快增长，长期战略坚守前行

乖宝宠物(301498) 多因素影响业绩波动 2025年全年，公司实现营业收入67.69亿元，同比增长29.06%；实现归母净利润6.73亿元,同比增长7.75%。2026年第一季度，公司实现营业收入16.44亿元，同比增长11.08%。利润端短期承压，实现归母净利润1.24亿元,同比下滑39.50%；扣非归母净利润1.24亿元,同比下滑37.47%。公司业绩波动受到多因素影响。国际汇率波动、上游原材料价格阶段性变化，叠加大型生产基地转固后折旧摊销、股份支付费用集中计提等固定成本阶段性释放，以及...

2026-05-18 0 1.56MB 5页
国信证券：三峡能源（600905）-发电量稳步增长，电价下行及资产减值致利润承压

三峡能源(600905) 核心观点 2025年装机规模持续扩张，电价下行及减值计提拖累业绩。2025年公司实现营业收入283.99亿元，同比下降4.43%；归属于上市公司股东的净利润37.14亿元，同比大幅下降39.20%。业绩下滑主要受多重因素影响：1）受部分区域消纳形势变化等因素影响，发电量不及预期；2）市场化交易比例提升拉低平均上网电价；3）以及公司基于谨慎性原则，对个别参股股权投资、固定资产、商誉等长期资产计提的减值准备同比增加。2026Q1公司实现收入69.48亿元，同比下降8.92%...

2026-05-18 0 384.06KB 7页
国信证券：蓝思科技（300433）-汇率波动影响利润短期承压，关注新兴领域业务布局

蓝思科技(300433) 核心观点 1Q26利润承压，毛利率同比提升。公司发布2026年一季度报告，1Q26公司实现营业收入141.40亿元（YoY-17.13%），归母净利润-1.50亿元（YoY-134.88%）。由于消费级存储缺货涨价，1Q26公司部分消费电子客户需求下修，对应结构件、功能模组、整机组装等业务有所下滑，同时部分客户机型迭代以及设计变化综合影响公司1Q26营收同比下滑。1Q26由于短期汇率大幅波动，同比影响公司利润约5亿元。公司通过产品结构优化和经营管理精细化，1Q26毛利率...

2026-05-18 0 601.19KB 5页
国信证券：长江电力（600900）-发电量、业绩稳健增长，股息率3.7%红利价值凸显

长江电力(600900) 核心观点 2025年收入利润稳健增长，上网电量提升、电价略有下降。2025年公司实现营业收入862.42亿元，同比增长2.07%；归母净利润345.03亿元，同比增长6.17%。2025年，公司妥善应对长江流域来水“主汛偏枯、秋汛密集”的复杂形势，境内所属六座梯级电站总发电量约3071.94亿千瓦时，同比增长3.82%，首次突破3000亿千瓦时；市场化交易总电量1104.5亿千瓦时，占总上网电量的36.1%；平均上网电价280.28元/兆瓦时，同比下降5.24元/兆瓦时...

2026-05-18 0 389.87KB 7页
太平洋证券：隆基绿能2025年年报与2026年一季报点评：BC技术降本增效加速盈利拐点，光储协同打造第二增长曲线

隆基绿能(601012) 事件一：公司发布2025年年报，公司全年实现营业收入703.47亿元，同比-14.82%，实现归母净利润为-64.20亿元，同比减亏明显，扣非归母净利润-73.62亿元，同比实现减亏。第四季度，公司实现营业收入194.32亿元，同比-19.00%，环比+7.35%，归母净利-30.16亿元，同环比亏损幅度扩大，扣非归母-29.08亿元，同环比亏损幅度扩大。事件二：2026Q1公司实现营业收入111.92亿元，同比-18.03%，环比-42.41%；实现归母净利润-19...

2026-05-18 0 649.63KB 5页
西南证券：星宸科技（301536）-深耕视觉SoC主航道，多元布局拥抱端侧AI浪潮

星宸科技(301536) 投资要点推荐逻辑：1、公司是全球视觉AISoC领军企业，2024年以6580万颗出货量位居全球市场份额第一（26.7%），以智能安防为基础积极布局智能车载、AIoT领域。2、技术迭代和应用需求升级共同驱动AISoC应用范围和市场空间快速增长，2024-2029年全球视觉AISoC出货量年复合增长率有望达到31.1%。3、公司打造“感知+计算+联接”AI大视觉平台，向提供“硬件模组+软件算法+生态”全套体系供应商转变，有望深度受益端边侧AI视觉浪潮，业绩迎来高速增长。 ...

2026-05-18 0 5.49MB 41页
金元证券：富临运业（002357）-2025年年报及2026年一季报点评

富临运业(002357) 事件 2026年4月30日，富临运业（002357.SZ）发布2025年年报及2026年一季报。公司2025年营业收入8.16亿元，同比下降4.62%，归母净利润1.71亿元，同比增长40.18%；一季报营业收入1.95亿元，同比减少2.08%，归母净利润6,552.95万元，同比下降0.93%。要点分析吐故纳新，核心主业提质增效：尽管营运车辆、客运线路数量同比有所下降，但公司通过提升运营效率、剥离低效资产并拓展高毛利业务，带动整体毛利率水平回升。联营企业投资收益增...

2026-05-17 0 336.53KB 5页
金元证券：公司点评：总理莅临北部湾港深入调研并作出重要指示

北部湾港(000582) 总理莅临调研：李强总理莅临广西考察，期间于4月30日深入北部湾港钦州自动化集装箱码头调研，观看智慧港口作业，并作出系列指示：总理强调，北部湾港在对外开放中具有重要战略地位，要充分发挥区位优势，进一步完善港口设施建设，提高智能化运营水平，推动水网与航运深度融合，积极发展多式联运，扩大辐射带动效应，体现党中央和国务院对广西、对北部湾港发展的高度重视和关心支持。一季报验证公司高景气度：2026年一季度，北部湾港营收17.26亿元（yoy+5.03%），归母净利润2.29亿元...

2026-05-17 0 371.87KB 5页
国信证券：航天电子（600879）-“激光+无人”并举，军民双线齐飞

航天电子(600879) 核心观点 2026年一季度营收利润双增长，业绩改善开门红。根据公司2026年一季报，Q1实现营业收入18.43亿元，同比增长8.37%；归母净利润0.31亿元，同比增长5.25%；扣非归母净利润0.24亿元，同比大幅增长61.56%。经营活动净现金流为-12.88亿元，较上年同期减少1.80亿元。2026年一季度公司营收稳健增长，扣非利润改善明显，经营现金流缺口收窄。 2025年营收整体保持平稳，核心主业增长动能稳固。2025年公司实现营业收入139.10亿元，同比下降...

2026-05-17 0 1.91MB 25页

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