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公司研究

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天风证券：成都银行（601838）-“成渝经济圈”时代红利成就西部城商龙头

成都银行(601838) 成都银行——具有深厚地方国资背景的城商银行，专注于对公政信业务，在成渝经济圈中扮演着西部龙头的角色。近年来，企业充分把握区位战略升级的时代红利，迅速扩张成为西部首家资产达到“万亿级”的银行，资产状况健康优异，发展势头稳健强劲。在成渝地区升级成为国家级经济建设战略的背景下，成都银行已经成功跻身城商行头部之一，在推动地方经济方面注入了强大的金融支持。我们为什么看好成都银行？理由一：四川成都地区经济发展未来广阔自2020年成渝双城经济圈升级为国家级战略，在各项政策扶持下...

2024-11-08 144 2.19MB 25页
东吴证券：水井坊（600779）-业绩符合预期，经营平稳过渡

水井坊(600779) 投资要点事件：公司公告前三季度业绩，24Q1~Q3实现营收37.9亿元，同比+5.6%，归母净利润11.3亿元，同比+10%，24Q3营收20.7亿元，同比+0.4%，归母净利润8.8亿元，同比+7.7%。 Q3平稳过渡，新财年实现顺利开局。24Q3公司酒类业务收入20.4亿元，同比+0.3%，量价分别同比+4%/-4%。1）分产品看，24Q3高档/中档白酒分别实现收入19.4/1.0亿元，分别同比-2.0%/+87.2%，毛利率同比+1.4pct/-1.8pct。20...

2024-11-08 142 635.07KB 5页
浦银国际证券：华虹公司（688347）-三、四季度基本面持续改善

华虹公司(688347) 我们重申华虹的“买入”评级。调整华虹2024年/2025年盈利预测，上调华虹半导体（1347.HK）目标价至27.7港元，潜在升幅19%；上调华虹公司（688347.CH）目标价至人民币55.2元，潜在升幅21%。重申华虹的“买入”评级：华虹三季度毛利率环比增长1.7个百分点，我们预计四季度毛利率有望继续环比改善。公司看到整体的半导体需求处于复苏。其中，公司的三季度逻辑与射频收入同比大增54.4%，模拟与电源管理收入同比增长21.8%。这些下游需求的增长有望在明年延续...

2024-11-08 185 1.26MB 10页
国海证券：上能电气（300827）-2024年三季报点评：利润端表现亮眼，全球化布局按下加速键

上能电气(300827) 事件: 上能电气2024年10月29日公告2024年三季度报告：2024年前三季度，公司实现营收31亿元，同比-7%；归母净利润3.0亿元，同比+45%；扣非归母净利润3.0亿元，同比+51%；销售毛利率25.3%，同比+5.8pct；销售净利率9.8%，同比+3.5pct。其中，2024Q3，营收11.4亿元，同比+1%，环比-6%；归母净利润1.4 亿元，同比+93%，环比+29%；扣非归母净利润1.4亿元，同比+105%，环比+30%；销售毛利率29.3%，同比...

2024-11-08 176 270.93KB 5页
国海证券：国瓷材料（300285）-公司动态研究：新产品积极突破有望放量，股份回购稳步推进

国瓷材料(300285) 事件: 2024年11月4日，国瓷材料发布公告：截至2024年10月31日，公司通过股票回购专用证券账户以集中竞价交易方式回购公司股份575.5万股，占公司总股本0.5772%，最高成交价为18.42元/股，最低成交价为16.81元/股，成交总金额为9999.12万元（不含交易费用）。投资要点: 2024年前三季度营收同比增长，财务费用同比增加 2024年前三季度，公司实现营业收入29.66亿元，同比增长6.42%；实现归母净利润4.82亿元，同比增长9.38%；实现...

2024-11-08 156 282.01KB 6页
中原证券：康龙化成（300759）-季报点评：3Q业绩环比改善，CMC新签订单增速较快

康龙化成(300759) 投资要点：公司成立于2004年，主要从事药物研究、开发及生产服务，为客户提供药物发现和药物开发的全流程一体化服务。目前公司主要拥有四大业务板块分别为实验室业务、CMC服务（小分子CDMO）、临床研究服务、大分子和细胞与基因治疗服务。 2024年前三季度，公司实现营业收入88.17亿元，同比增长3.0%；归母净利润14.22亿元，同比增长24.8%；扣非归母净利润7.83亿元，同比下滑-27.7%；经调整Non-IFRS归母净利润11.07亿元，同比下滑-21.60%。...

2024-11-08 156 722.46KB 4页
国信证券：歌力思（603808）-第三季度国内业务增长稳健，加大海外业务调整力度

歌力思(603808) 核心观点国内业务增长5.3%，海外业务拖累整体业绩表现。公司是国内高端女装品牌集团。第三季度收入同比增长1.6%至7.0亿元，归母净利润同比-238.5%至-0.4亿元。国内业务增长相对稳健，收入同比+5.3%；海外业务销售持续下滑、亏损加大，拖累整体业绩表现。公司注重品牌力建设，严控货品折扣，毛利率同比提升0.5百分点。销售费用率+6.9百分点至52.5%，管理费用率同比+1.0百分点至10.1%，主要由于海外地区刚性费用占比高、不良店铺关闭调整、以及国内直营店铺开店...

2024-11-08 129 743.73KB 7页
国信证券：牧高笛（603908）-第三季度收入下降17%，品牌业务压力加大

牧高笛(603908) 核心观点第三季度收入下降17%，非经项收益增加致净利润增加。公司主营业务包括户外产品的自主品牌业务与OEM/ODM业务两大板块。2024第三季度收入同比下降16.8%至2.5亿元，主要受自有品牌业务下滑，尤其是大牧品牌业务影响。毛利率同比小幅提升0.2百分店至28.3%。费用率合计增加8.0百分点至27.9%，主要系公司为提升产品力、品牌力、渠道力、运营力及组织力加大投入，以及销售下滑刚性费用占比提升，销售/管理/研发费用率分别同比上升2.1/3.7/1.9百分点至11...

2024-11-08 152 745.87KB 7页
天风证券：迎驾贡酒（603198）-Q3降速蓄力长线发展，洞藏势能依然可期

迎驾贡酒(603198) 事件：24Q1-3公司收入/归母净利润分别为55.13/20.06亿元（同比+13.81%/+20.19%）；24Q3公司收入/归母净利润分别为17.11/6.25亿元（同比+2.32%/+2.86%）。中高档酒占比提升，普通酒拖累业绩。24Q3公司白酒收入16.32亿元（同比+3.30%），其中：中高档/普通白酒收入12.96/3.36亿元（同比+7.12%/-9.16%），我们预计洞藏系列延续优秀表现带动中高档白酒占比同比提升2.83pcts至79.41%，而百年...

2024-11-08 105 663.55KB 3页
财信证券：浪潮信息（000977）-2024年三季报点评（更正报告）：Q3同环比高增，算力需求持续验证

浪潮信息(000977) 投资要点：本报告为更正报告，主要针对2024-11-07外发的《浪潮信息（000977.SZ）2024年三季报点评：Q3同环比高增，算力需求持续验证》的盈利预测部分进行更正。公司发布三季报：前三季度公司实现营业收入831.26亿元（YOY+72.83%），实现归母净利润12.94亿元（YOY+64.53%），实现扣非归母净利润11.55亿元（YOY+169.00%）。2024Q3公司毛利率为6.70%（YOY-2.97pct），净利率为1.54%（YOY-0.08p...

2024-11-08 155 774KB 4页
山西证券：福莱特（601865）-Q3阶段性盈利承压，龙头企业经营性现金流维持增长

福莱特(601865) 事件描述公司发布2024年三季度报，前三季度公司实现营收146.0亿元，同比-8.1%；实现归母净利润13.0亿元，同比-34.2%。其中，Q3实现营收39.1亿元，同比-37.0%，环比-21.4%；实现归母净利润-2.0亿元，同比-123.0%，环比-127.5%。事件点评光伏玻璃阶段性供需错配，Q3盈利能力承压。Q3以来，光伏玻璃阶段性供给过剩，库存持续走高导致价格持续下行。根据百川盈孚报价测算，Q32.0mm光伏玻璃平均价格较Q2环比下滑了21.7%。光伏玻...

2024-11-08 145 405.5KB 5页
国信证券：九牧王（601566）-第三季度收入下滑6%，持续推进渠道优化升级

九牧王(601566) 核心观点第三季度收入同比下降6%，直营占比提升致毛利率和费用率提升。公司是男裤细分赛道龙头品牌。2024第三季度公司收入同比-6.3%至6.9亿元。受益于毛利率更高的直营占比提升，毛利率同比+1.5百分点至64.4%。整体费用率增加15.8百分点，其中主要系门店结构变化直营门店占比提升、销售终端运营成本增加以及品牌推广活动增多导致销售费用率同比+13.2百分点；财务费用率小幅提升0.9百分点。主要受费用率提升影响，扣非后归母净利率同比-4.6百分点至-3.7%。由于期内...

2024-11-08 159 847.5KB 7页
天风证券：古井贡酒（000596）-年份原浆势能延续，Q3费用率降低持续兑现

古井贡酒(000596) 事件：2024Q1-3公司营业收入/归母净利润/扣非归母净利润分别为190.69/47.46/47.00亿元（同比+19.53%/+24.49%/+25.55%）；2024Q3公司营业收入/归母净利润/扣非归母净利润分别为52.63/11.74/11.59亿元（同比+13.36%/+13.60%/+14.52%）。年份原浆势能延续，全国化稳步推进。2024Q3公司营业收入/归母净利润分别为52.63/11.74亿元（同比+13.36%/+13.60%），需求相对偏弱背...

2024-11-08 115 682.5KB 3页
中邮证券：润邦股份（002483）-三季报符合预期，净利同比高增

润邦股份(002483) 投资要点事件：润邦股份披露2024年三季报。三季报业绩符合预期，利润增速好于营收。2024年前三季度，公司实现营收51.49亿元，同比+3.68%；实现归母净利润2.55亿元，同比+17.26%；实现扣非归母净利2.22亿元，同比+5.38%。单季度净利同比高增。单季度来看，2024Q3，公司实现营收19.99亿元，同比+3.54%，环比+15.06%；实现归母净利0.81亿元，同比+37.48%，环比-26.92%；实现扣非归母净利0.75亿元，同比+74.89...

2024-11-08 122 463.4KB 4页
中邮证券：安徽合力（600761）-业绩短期承压，国际化持续向好

安徽合力(600761) 事件描述公司发布2024年三季度业绩报告，2024Q1-3实现营收134.09亿元，同增2.11%；实现归母净利润11.01亿元，同增11.63%；实现扣非归母净利润9.65亿元，同增13.84%。事件点评单季度营收、业绩有所下滑，主因内需承压。分季度来看，公司Q1-3分别实现营收43.05、47.04、44.00亿元，同比增速分别为3.67%5.45%、-2.64%；实现归母净利润3.90、4.13、2.98亿元，同比增速分别为48.41%、4.59%、-9.3...

2024-11-08 133 477.17KB 5页
华福证券：上海医药（601607）-2024年三季报点评：Q3商业增长稳健，工业盈利能力改善

上海医药(601607) 投资要点：事件：公司公布24Q1-3业绩，报告期内公司实现收入2096亿元（+6.1%），归母净利润40.5亿元（+6.78%），扣非归母净利润36.9亿元（+11.6%）。其中Q3实现收入702亿元（+8.2%），实现归母净利润11.1亿元（-6.3%），扣非归母净利润9.8亿元（-11.2%），收入增长稳健，利润下滑或主要受Q3参股企业贡献利润（0.46亿，同比-61%）和应收坏账计提（1.4亿，同比多增1.79亿）影响。商业板块增长稳健，CSO业务维持高增。 ...

2024-11-08 131 368.56KB 3页
华福证券：百洋医药（301015）-业绩符合预期，制药并表提供新增长动能

百洋医药(301015) 投资要点：事件：公司发布2024年三季报，24Q3：实现收入21.5亿（+4.68%），归母净利润2.38亿（+17.02%），扣非归母净利润2.40亿（+24.76%）；24Q1-Q3：实现收入61.4亿（+2.65%），归母净利润6.41亿（+17.42%），扣非归母净利润6.10亿（+26.22%）子公司并表贡献增量，业绩有望重回高速增长轨道。24年7月百洋制药纳入合并报表范围，根据收购公告，百洋制药业绩承诺24-26年扣非归母净利润分别为不低于1.4亿、1....

2024-11-08 137 357.29KB 3页
国信证券：普源精电（688337）-三季报点评：第三季度归母净利润同比增长138%，高端产品显著放量

普源精电(688337) 核心观点 2024年前三季度营业收入同比增长5.35%，归母净利润同比下降11.65%。公司2024年前三季度实现营收5.35亿元，同比增长13.14%；归母净利润0.60亿元，同比下降11.65%；扣非归母净利润0.22亿元，同比增长下降26.96%。单季度来看，2024年第三季度公司实现营收2.28亿元，同比增长40.80%；归母净利润0.52亿元，同比增长138.42%；扣非归母净利润0.40亿元，同比增长482.30%。第三季度公司收入增长提速明显，主要系公司高...

2024-11-08 137 494.29KB 6页
天风证券：瑞联新材（688550）-医药恢复贡献增量，显示材料保持增长

瑞联新材(688550) 事件：瑞联新材发布2024年三季报，前三季度实现营业收入10.93亿元，同比+17.3%，实现归母净利润1.85亿元，同比+89.0%；其中三季度实现营业收入4.00亿元，同比+26.6%，环比+9.50%，实现归母净利润8997.79万元，同比126.3%，环比+47.53%。收入和盈利能力双提升，费用相对稳定公司前三季度和第三季度收入同比高速增长同时，盈利能力也呈现上升状态。24年前三季度毛利率43.30%，净利率16.95%，同比23年前三季度分别提升9.01...

2024-11-08 158 705.67KB 3页
国联证券：紫金矿业（601899）-收购秘鲁矿山，增厚金、铜资源储量

紫金矿业(601899) 投资要点紫金矿业境外全资子公司金誊（新加坡）矿业拟以2.45亿美元，以及二期项目商业化生产后5000万美元的或有付款和1.5%黄金净冶炼收益的权益金为对价收购PanAmericanSilverCorp.旗下秘鲁LaArena金矿和二期项目100%权益。秘鲁铜金矿项目一期在产，2023年实现净利润0.1亿美元 LaArenaS.A.注册于秘鲁，持有LaArena项目100%权益。截至2023年12月31日，目标公司资产总额为3.2亿美元，负债总额为1.55亿美元，净资...

2024-11-08 171 1.92MB 15页

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