开通会员限时优惠

登录 | 注册

全部分类

公司研究

类型:

国信证券：中山公用（000685）-投资收益带动业绩高增，“公用事业+资本+科技”三大板块引领未来发展

中山公用(000685) 核心观点收入结构优化，工程业务占比下降。2025年公司实现营业收入46.12亿元，同比下降18.78%，主要系公司主动调整业务结构，工程业务下降所致。公司升级构建“1+3”业务格局，其中环境治理板块受益于“供水一盘棋”完成小榄镇业务整合及排水厂网一体化项目拓展，实现营收18.31亿元，同比增长27.36%；绿色能源板块受益于垃圾焚烧发电项目整合，实现营收4.02亿元，同比增长5.30%；城市服务板块（主要为工程、环卫、农贸市场租赁等业务）实现营收23.80亿元，同比下...

2026-05-11 0 432.66KB 6页
国信证券：古井贡酒（000596）-2025年加速调整，2026Q1收入降幅环比收窄

古井贡酒(000596) 核心观点 2025年加速去化经营包袱，2026Q1延续调整、降幅环比收窄。2025年公司实现营业总收入188.3亿元/同比-20.1%，归母净利润35.5亿元/同比-35.7%，其中2025Q4收入24.1亿元/同比-46.6%，亏损4.1亿元/同比-153%；2026Q1收入74.5亿元/同比-18.6%，归母净利润16.1亿元/同比-31.0%。结合2025Q4+2026Q1看，收入同比-27.8%/净利润同比-61.4%/收入+合同负债环比变化合计同比-29.8%...

2026-05-11 0 516.36KB 6页
国信证券：山西汾酒（600809）-2026Q1收入及净利润下滑，释放经营压力

山西汾酒(600809) 核心观点 2026Q1收入及净利润同比下滑，释放渠道及经营压力。2026Q1公司营业总收入149.2亿元/同比-9.7%，归母净利润53.8亿元/同比-19.0%。结合2025Q4+2026Q1来看，收入同比-2.2%/净利润同比-17.5%，产品结构有所下移；收入+合同负债环比变化合计同比+6.2%/销售收现同比+10.7%，后续经营留有余力。 2026Q1汾酒产品同比下滑，省内渠道韧性较强。分产品看，2026Q1汾酒收入147.1亿元/同比-9.2%，预计青花系列下...

2026-05-11 0 533.11KB 5页
国信证券：泸州老窖（000568）-2025Q4释放经营压力，股息率具备优势

泸州老窖(000568) 核心观点 2025Q4释放压力，26Q1延续调整。2025年公司实现营业总收入257.3亿元/同比-17.5%，归母净利润108.3亿元/同比-19.6%；25Q4收入26.04亿元/同比-62.2%，归母净利润0.68亿元/同比-96.4%，第四季度下滑幅度较大，公司主动控货去化渠道库存；25年现金分红总额预计85亿元，分红率78.5%。2026Q1实现收入80.25亿元/同比-14.2%，归母净利润37.08亿元/同比-19.3%。 2025年公司逐季出清，全年产品...

2026-05-11 0 539.38KB 6页
太平洋证券：有友食品：产品渠道协同发力，助推Q1高增

有友食品(603697) 事件：公司发布2025年年报及2026年一季报，2025年公司实现营收15.89亿元，同比+34.39%；实现归母净利润1.86亿元，同比+17.94%；实现扣非归母净利润1.57亿元，同比+25.36%。2026Q1公司实现营收5.35亿元，同比+39.62%；实现归母净利润0.66亿元，同比+30.71%；实现扣非归母净利润0.59亿元，同比+35.51%。收入维持高增，新渠道放量成效显著。公司坚持“新渠道+大单品”策略驱动，新兴渠道开拓顺利和产品结构持续优化，带...

2026-05-11 0 623.5KB 5页
太平洋证券：丽江股份（002033）-Q1业绩大幅增长核心业务强劲复苏

丽江股份(002033) 事件：公司发布2026Q1财报，报告期内公司实现营业收入2.01亿元，同比增长23.56%；实现归母净利润0.67亿元，同比大幅增长93.34%；扣非后归母净利润0.66亿元，同比增长94.12%。点评： Q1公司归母净利润实现大幅增长。利润增长的主要原因是：（1）2026年，公司继续优化管理策略，实现公司经营提质增效。（2）报告期内，公司索道运输业务受特殊天气影响较去年同期减弱，索道停运天数减少，游客接待人次同比上升。（3）公司演艺板块、酒店板块等其他板块，也实现了...

2026-05-11 0 822KB 4页
太平洋证券：盐津铺子：短期电商结构调整扰动，魔芋大单品延续高增

盐津铺子(002847) 事件：盐津铺子发布2025年年报及2026年一季报，2025年全年实现营收57.62亿元，同比+8.64%；归母净利润7.48亿元，同比+16.95%；扣非归母净利润7.15亿元，同比+25.86%。2026Q1实现营收15.83亿元，同比+2.94%；归母净利润2.31亿元，同比+29.48%；扣非归母净利润2.04亿元，同比+30.45%。核心品类魔芋大单品高增，产品、渠道结构优化见效。分产品看，2025年魔芋零食品类表现亮眼，实现营收17.37亿元，同比高增+1...

2026-05-11 0 623.99KB 5页
太平洋证券：长白山（603099）-客流高速增长，Q1业绩实现开门红

长白山(603099) 事件：长白山发布2026Q1财报：报告期内实现营业收入1.56亿元，同比增长21.37%；实现归母净利润809.6万元，同比大幅增长84.23%；扣非后归母净利润为797.3万元，同比增长81.31% 点评：客流增长是公司业绩的核心驱动力。2026Q1长白山景区累计接待游客58.03万人次，同比增长21.63%，与营收增速21.37%基本匹配，客流增长有效转化为收入。从月度看，1月客流同比下降8.0%，但受益于假期错位，2月、3月分别实现64.2%和44.2%的高速增长...

2026-05-11 0 814.03KB 4页
太平洋证券：四川长虹：2026Q1营收稳中有增，AI+低空构筑第二增长曲线

四川长虹(600839) 事件：2026年4月24日，四川长虹发布2026年一季报。2026Q1公司实现营收272.76亿元（+1.64%），归母净利润0.98亿元（-71.50%），扣非归母净利润0.30亿元（-78.08%）。 2026Q1收入端逆势微增，利润端阶段性承压。1）收入端：2026Q1公司营收272.76亿元（+1.64%），在终端需求整体偏弱的行业环境下，公司营收规模实现稳中有增，核心经营基本盘展现出较强的抗风险能力与经营韧性。2）利润端：2026Q1公司归母净利润0.98亿元...

2026-05-11 0 601.99KB 5页
太平洋证券：康冠科技：2026Q1收入延续双位数增长，创新类显示产品增速较快

康冠科技(001308) 事件：2026年4月29日，康冠科技发布2026年一季报。2026第一季度公司实现总营收34.92亿元（+11.14%）；归母净利润1.55亿元（-27.64%）；扣非归母净利润1.61亿元（-9.43%）。 2026Q1创新类显示产品收入增速较快，利润端跌幅显著收窄。1）收入端：2026Q1公司营收达34.92亿元（+11.14%），延续良好增长势头；其中智能交互显示产品、创新类显示产品、智能电视收入同比分别+14.74%、+30.05%、+12.21%，出货量同比分...

2026-05-11 0 601.08KB 4页
太平洋证券：视源股份：2026Q1利润端延续高增态势，盈利能力持续修复

视源股份(002841) 事件：2026年4月22日，视源股份发布2026年一季报。2026Q1公司实现总营收62.03亿元（+23.95%）；归母净利润2.47亿元（+52.45%）；扣非归母净利润1.90亿元（+82.52%）。 2026Q1收入端增速较快，利润端实现高速增长。1）收入端：2026Q1公司营收达62.03亿元（+23.95%），收入端实现较快增速，展现出强劲的业务扩张势头与市场竞争力。2）利润端：2026Q1实现归母净利润2.47亿元（+52.45%），业绩实现高速增长并且增...

2026-05-11 0 622.79KB 4页
太平洋证券：黄山旅游（600054）-客流稳健增长，关注暑期旺季

黄山旅游(600054) 事件：公司发布2026Q1财报，报告期内公司实现营业收入4.17亿元，同比增长3.53%；实现归母净利润0.35亿元，同比下降6.15%；扣非后归母净利润0.33亿元，同比下降5.85%。点评：核心景区客流稳健增长。2026Q1黄山景区接待游客114.75万人，同比增长13.39%，显示主业需求旺盛。利润下滑主要受非核心业务及成本端阶段性因素影响，2025年9月新开业的北海宾馆进入运营期，相关折旧及运营成本增加。 Q1业绩短期承压。报告期内公司整体毛利率同比下滑1....

2026-05-11 0 825.41KB 4页
太平洋证券：山外山：血液透析建设下沉，业绩有望延续高增长

山外山(688410) 事件：公司近期发布2025年年度报告及2026年第一季度报告：2025年实现营业收入8.07亿元，同比增长42.24%；归母净利润1.46亿元，同比增长105.80%；扣非净利润1.39亿元，同比增长143.21%。2026年第一季度收入达2.30亿元，同比增长21.33%；归母净利润0.54亿元，同比增长47.21%，扣非净利润0.51亿元，同比增长45.69%。血液透析建设持续铺开，设备市场蕴含大机遇 2026年2月，国家卫生健康委等三部门发布《关于实施2026年卫...

2026-05-11 0 668.85KB 5页
西南证券：荣泰健康（603579）-2025年报及2026年一季报点评：主业26Q1改善，新业务布局逐步落地

荣泰健康(603579) 投资要点事件：公司发布2025年年报及2026年一季报。2025年公司实现营收15.7亿元，同比减少1.5%；实现归母净利润1.5亿元，同比减少21.5%；实现扣非净利润0.6亿元，同比下降60.9%。单季度来看，2025Q4公司实现营收4.3亿元，同比下降2%；实现归母净利润0.4亿元，同比下降19.3%；实现扣非后归母净利润-0.02亿元，同比下降105%。2026年Q1公司实现营收4.4亿元，同比增长12%；实现归母净利润0.7亿元，同比增长58.7%；实现扣非...

2026-05-11 0 1.05MB 6页
华鑫证券：奥飞娱乐（002292）-公司动态研究报告：AI时代IP资产新重估可期

奥飞娱乐(002292) 投资要点 2025年扰动因子落地营收端，2025年公司三大业务婴童、玩具、影视类收入为11.67、9.53、3.27亿元（收入占比分别为47.19%、38.54%、13.22%），三大业务毛利率分别为42.09%、40.45%、59.92%；公司主营以IP为核心撬动动画、电影、婴童用品、玩具、潮玩手办、衍生品授权、实景娱乐等业务生态，2025受全球地缘冲突及相关贸易政策变动等多重因素致公司营收同比下滑8.9%，但公司婴童与玩具业务构建稳定基本盘并进行费用优化，2025...

2026-05-11 0 281.31KB 5页
国信证券：大参林（603233）-2025&26Q1利润端增速亮眼，门店数量稳步扩张

大参林(603233) 核心观点 2025年全年及2026Q1公司利润同比增速亮眼。2025年公司实现营业收入275.02亿元，同比增长3.8%；归母净利润12.35亿元，同比增长35.0%。单季度来看，公司26Q1实现营业收入69.73亿元，同比增长0.2%；归母净利润5.11亿元，同比增长11.1%。得益于公司精细化运营、营销策略优化、产品品类改善以及降本增效措施的持续落地，公司利润端同比表现亮眼。后续随着门店网络优化影响的不断出清、加盟拓展及行业需求逐步企稳，公司收入端有望逐步改善。公司...

2026-05-10 0 653.94KB 7页
国信证券：爱博医疗（688050）-2026年一季度收入增速改善，收购德美医疗拓展业务布局

爱博医疗(688050) 核心观点 2025年收入增长5%，2026年一季度收入增速改善。2025年公司实现营收14.83亿（+5.15%），归母净利润2.68亿（-30.96%），扣非归母净利润2.55亿（-34.57%）；其中单四季度收入3.38亿（+1.06%），归母净利润亏损0.22亿，公司根据市场变化对隐形眼镜业务相关商誉及部分固定资产计提资产减值损失，叠加隐形眼镜渠道建设投入、销售费用增加较多，导致公司利润较大幅度下降。2026年一季度公司实现营收3.98亿（+11.50%），归母净...

2026-05-10 0 559.63KB 8页
太平洋证券：行动教育（605098）-大客户战略持续发力，业绩保持高增速

行动教育(605098) 事件：行动教育发布2026Q1财报，报告期内公司实现实现营业收入1.73亿元，同比增长32.70%；实现归母净利润0.39亿元，同比增长38.26%；扣非后归母净利润为0.37亿元，同比大幅增长61.55%。点评：业绩及现金收款均实现大幅增长。报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额为0.54亿元，较去年同期的-0.51亿元实现大幅转正，主要得益于销售收款的爆发式增长。Q1公司销售商品、提供劳务收到的现金（课程销售收款）达2.23亿元，同比激增112%。同时，作为未...

2026-05-10 0 839.5KB 4页
东吴证券：华盛锂电（688353）-2026年一季报点评：Q1业绩符合预期，盈利水平大幅提升

华盛锂电(688353) 投资要点 Q1业绩符合预期。公司26年Q1营收3.3亿元，同环比+96.8％/-1.2％，归母净利润1.0亿元，同比转正，环比-16.5％，扣非净利润1.2亿元，同比转正，环比+88.2％，毛利率54.9%，同环比+60.2/+24.6pct，归母净利率29.7%，同环比+55.6/-5.5pct。 Q1出货超3千吨，环降50%，全年预计增长20%。根据我们测算，公司26年Q1出货3千吨，环降50%，其中VC出货2千吨，FEC出货1千吨，主要系下游消化库存。公司预计26...

2026-05-10 0 473.96KB 3页
太平洋证券：可孚医疗：Q1业绩符合预期，核心单品筑牢成长曲线

可孚医疗(301087) 事件：公司近期发布2025年年度报告及2026年第一季度报告：2025年实现营业收入33.87亿元，同比增长13.56%；归母净利润3.72亿元，同比增长19.20%；扣非净利润2.98亿元，同比增长8.33%。2026年第一季度收入达10.12亿元，同比增长37.22%；归母净利润1.07亿元，同比增长17.08%，扣非净利润0.94亿元，同比增长36.88%。系统化全流程把控能力强，成功打造多款大单品公司打造爆款新品能力强，关键在于其在选品、产品研发、市场定位与...

2026-05-10 0 676.93KB 5页

...

52

...

确认删除?