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公司研究

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开源证券：康农种业（920403）-北交所信息更新：康农玉8009驱动营收增长，海外布局打开长期空间，2025年扣非同比+8.29%

康农种业(920403) 2025年扣非归母净利润同比+8.29%，2026Q1归母净利润同比+944.14%2025年公司实现营业收入3.62亿元，同比增长7.43%；实现归母净利润7,593.41万元，同比下降8.07%；实现扣非归母净利润6,551.42万元，同比增长8.29%。2026Q1公司实现营收0.40亿元，同比增长63.46%；实现归母净利润749.15万元，同比增长944.14%。我们维持2026-2027年盈利预测，新增2028年预测，预计归母净利润分别为1.09/1.20/...

2026-05-07 0 850.03KB 5页
开源证券：梓橦宫（920566）-北交所信息更新：多元产品梯队协同效应显现，2026Q1扣非净利润同比+53%

梓橦宫(920566) 2025年归母净利润8367.70万元；2026Q1归母净利润2418.34万元公司发布2025年年度报告与2026年一季度报告，2025年，公司营收4.24亿元，同比+2.08%，归母净利润8367.70万元，同比-2.30%；毛利率76.47%，2024年毛利率78.80%。2026Q1，公司营收1.06亿元，同比+11.88%；归母净利润2418.34万元，同比+45.31%；扣非归母净利润2220.86万元，同比+53.44%。我们维持2026-2027年并新增...

2026-05-07 0 882.81KB 4页
开源证券：蘅东光（920045）-北交所信息更新：深耕光模块布局CPO+6912芯数新品研发完成，2025年归母净利润同比+106%

蘅东光(920045) 2025年实现营收22.16亿元（+68.50%），归母净利润3.05亿元（+106.47%）2025年/2026年一季度实现营收22.16亿元和6.87亿元，同比增长68.50%和39.27%；归母净利润3.05亿元和8408.95万元，同比增长106.47%和41.23%，扣非归母净利润2.99亿元和8242.26万元，同比增长108.52%和41.44%，2025年毛利率为26.48%。随着后续募投项目产能释放以及新产品放量，我们上调2026年和2027年盈利预测，...

2026-05-07 0 669.81KB 4页
中银证券：阳光电源（300274）-海外市场表现亮眼，AIDC产品今年有望落地

阳光电源(300274) 公司发布2025年年报和2026年一季报，业绩分别同比+21.97%/-40.12%。公司逆变器和储能业务海外市场增长明显，AIDC产品有望落地。维持增持评级。支撑评级的要点 2025年公司业绩同比增长21.97%：公司发布2025年年报，全年实现营收891.84亿元，同比增长14.55%；实现盈利134.61亿元，同比增长21.97%；实现扣非盈利128.29亿元，同比增长19.98%。其中，2025Q4公司实现盈利15.80亿元，同比减少54.02%，环比减少61...

2026-05-07 0 448.54KB 4页
国元证券：凯格精机（301338）-2025年年报及2026年一季报点评：业绩快速增长，业务多点开花

凯格精机(301338) 报告要点：营收利润双增，费用管控良好 2025年公司实现营收11.56亿元，同比+34.93%；归母净利1.87亿元，同比+164.80%；扣非归母净利1.82亿元，同比+186.17%；毛利率41.26%，同比+9.05pct；期间费用率21.92%，同比-1.89pct，其中销售/管理/财务/研发费用率分别为11.49%/4.95%/-2.60%/8.09%，同比-1.30/-0.59/+1.05/-1.03pct。2026Q1公司实现营收3.40亿元，同比+72...

2026-05-07 0 659.92KB 3页
国元证券：卧龙电驱（600580）-2025年年报及2026年一季报点评：盈利质量显著提升，全球化与新兴布局构筑成长新曲线

卧龙电驱(600580) 报告要点：公司经营稳健，利润稳定增长 2025年公司实现营收154.54亿元，同比-4.88%；归母净利11.26亿元，同比+42.04%；扣非归母净利8.23亿元，同比+29.58%。2026Q1公司实现营业收入39.86亿元，同比-1.31%；归母净利润2.76亿元，同比+2.94%；扣非归母净利2.17亿元，同比-7.56%。毛利率稳定提升，期间费用管控良好 2025年公司毛利率为25.37%，同比+1.32pct，2026Q1毛利率为23.31%，同比-1....

2026-05-07 0 660.78KB 3页
东吴证券：昱能科技（688348）-25年报及26年一季报点评：汇兑+减值影响Q1盈利，户储及工商储全年有望高增贡献新增长动能

昱能科技(688348) 投资要点事件：公司25年营收11.9亿元，同-32.9%，归母净利润-1.3亿元，同-195.9%，毛利率23%，同-8pct，其中25年Q4营收2.4亿元，同环比2.8％/-16.3％，归母净利润-2亿元，同环比-2033.4%/-1486.9％，毛利率5.6%，同环比-15/-22.3pct，主要系公司为加大出货价格有所调整拉低毛利率同时计提资产减值损失约1.3亿元所致。公司26Q1营收1.5亿元，同环比-22.4％/-39.4％，归母净利-0.6亿元，同环比-3...

2026-05-07 0 458.97KB 3页
国元证券：奥普特（688686）-2025年年报及2026年一季报点评：营收利润双增，工业AI+具身智能双轮驱动

奥普特(688686) 报告要点：公司经营稳健，业绩表现亮眼 2025年公司实现营收12.69亿元，同比+39.24%；归母净利1.86亿元，同比+36.63%；扣非归母净利1.54亿元，同比+32.78%。2026Q1公司实现营收3.57亿元，同比+33.51%，季度环比+39.25%；归母净利0.64亿元，同比+10.40%，季度环比大幅+1707.53%；扣非归母净利0.57亿元，同比+4.32%，季度环比大幅+678.06%，营收利润双增，业绩表现亮眼。毛利率有所下滑，费用管控良好 ...

2026-05-07 0 662.18KB 3页
上海证券：彤程新材2025年报&2026Q1业绩点评：电子材料业务延续高增长，启动H股上市推动国际化布局

彤程新材(603650) 投资摘要事件概述 2025年，公司实现营业收入34.29亿元，同比增长4.85%；实现归母净利润5.63亿元，同比增长8.86%；扣非归母净利润5.39亿元，同比增长29.58%，实现营收及利润的稳健增长。转债方面，2025年公司成功行使“彤程转债”提前赎回权，完成转股，每年节约财务费用约2400万元，优化资本结构。 2026Q1，公司实现营收10.49亿元，同比增长22.51%；实现归母净利润1.82亿元，同比增长13.83%。分析与判断电子材料业务营收近10亿...

2026-05-07 0 444.62KB 4页
环球富盛理财：中广核技（000881）-聚焦非动力核技术应用，材料业务由“规模扩张”向“利润导向”转型

中广核技(000881) 最新动态聚焦非动力核技术应用。公司以“A+”战略为引领，聚焦非动力核技术在“工业、农业、医学、环保、安全”领域的应用，完善新材料、加速器与应用、测控装备、医疗健康4个产业布局，持续推动产品迭代，部分产品和技术达到国际或国内领先水平。2025年，中京光电封装产线提前通线，良率达95%以上，产品性能比肩国际竞品，实现关键核心部件的国产化；达胜公司DD加速器固态电源批量交付，单台每年可节约电费20万元；俊尔公司在细分领域推出45种新产品，销量破万吨，率先研发推广满足低速出行...

2026-05-07 0 513.33KB 3页
诚通证券：海光信息2025年&2026年第一季度业绩点评：业绩高增，“双芯战略”加速落地，国产算力加速发展

海光信息(688041) 公司发布2025年年度报告与2026年第一季度报告。 2025年公司实现营业收入143.77亿元，同比增长56.92%，首次突破百亿大关；归母净利润25.45亿元，同比增长31.79%。2026年一季度公司实现营收40.34亿元，同比增长68.06%；归母净利润6.87亿元，同比增长35.82%。 “双芯战略”构建差异化竞争优势。公司主营业务为高端处理器，拥有我国唯一的“C86+GPGPU”自研产品矩阵，并实现了商业化应用。公司根植于中国本土市场，更了解中国客户的需求...

2026-05-07 0 703.3KB 4页
东吴证券：鼎胜新材（603876）-25年报及26Q1点评：Q1盈利稳定，业绩略超市场预期【勘误版】

鼎胜新材(603876) 投资要点 Q1业绩略超市场预期。公司25年营收263亿元，同比+9.5%，归母净利5.1亿元，同比+70.3%，扣非净利5亿元，同比+83.4%，毛利率9%，同比+0.1pct；其中25Q4营收67亿元，同环比+4.6％/+6.5％，归母净利2.1亿元，同环比+169.3%/+73.4％，扣非净利2亿元，同环比+193%/+73％，毛利率10.2%，同环比1.7/2pct。公司26Q1营收72.6亿元，同环比12.5％/8.4％，归母净利1.9亿元，同环比+127.3%...

2026-05-07 0 466.46KB 3页
西南证券：金晶科技（600586）-传统业务仍承压，TCO放量信号显现

金晶科技(600586) 投资要点事件：公司发布2025年报及2026年一季报，2025年实现营业总收入45.2亿元，同比-29.9%，实现归母净利润-5.85亿元，同比转亏；2026Q1实现营业总收入9.14亿元，同比-24.9%，实现归母净利润-1.56亿元，同比转亏。下游需求疲弱，产品价格走弱。2025年：1）分产品看：建筑玻璃、技术玻璃、光伏玻璃、Low-E节能玻璃等、化工产品分别实现营收11.0亿元(-27.9%)、11.0亿元(-24.5%)、4.5亿元(-52.4%)、6.8亿...

2026-05-07 0 1.5MB 8页
太平洋证券：杭叉集团（603298）-业绩稳健向上，全球化、智能化布局持续深化

杭叉集团(603298) 事件：1）公司发布2025年年报，全年实现收入177.39亿元，同比增长5.90%，实现归母净利润21.91亿元，同比增长8.87%。 2）公司发布2026年一季报，2026Q1实现收入49.17亿元，同比增长10.35%，实现归母净利润4.72亿元，同比增长9.17%。叉车销量增速领先行业，海外布局进一步完善。根据行业数据，2025年全年机动工业车辆总销售达到145.18万台，同比增长12.93%；其中国内市场销量90.68万台，同比增长12.65%；出口销量54....

2026-05-07 0 381.92KB 5页
东海证券：新乳业（002946）-公司简评报告：一季度表现亮眼，低温品类延续快速增长

新乳业(002946) 投资要点事件：公司发布2026年一季报，2026年一季度公司实现营业收入28.43亿元，同比增长8.31%；归母净利润1.86亿元，同比增长39.89%；扣非后归母净利润为1.91亿元，同比增长35.73%。低温品类延续双位数增长，新品迭代助力发展。分产品，2026Q1低温品类延续良好增长态势，低温鲜奶和低温酸奶均保持双位数增长。常温品类也有较好表现，自2025Q4以来延续回升趋势。2026Q1新品收入占比保持双位数，供应链效率提升。其中，活润系列推出新品“开心芭”，...

2026-05-07 0 523.34KB 3页
华鑫证券：爱施德（002416）-公司事件点评报告：消费电子温和复苏驱动业绩拐点，全渠道数字化服务铸就核心壁垒

爱施德(002416) 事件爱施德发布2025年报及2026年一季报：2025年实现营业收入552.22亿元，同比下降16.10%；归母净利润3.74亿元，同比下降35.62%。2026Q1实现营业收入154.75亿元，同比增长21.49%；归母净利润1.28亿元，同比增长1.46%。投资要点消费电子分销与零售行业：AI驱动下的结构性复苏与价值重塑从需求端看，消费电子市场正由前期深度调整逐步转向温和复苏。2025年全球智能手机出货量回升至12.6亿台，中国市场约2.84亿台，行业出现触底...

2026-05-07 0 511.7KB 6页
开源证券：东方证券2026年一季报点评：大财富管理驱动利润增长，估值具有安全边际

东方证券(600958) 大财富管理驱动利润增长，估值具有安全边际 2026Q1公司总营收/归母净利润为40.9/15.9亿元，同比+5%/+11%，年化加权平均ROE7.8%，同比+0.60pct，权益乘数（扣客户保证金）3.99倍，同比+0.30倍。资管、利息净收入同比高增，驱动利润增长，自营投资相对承压。我们下调公司自营投资收益率假设，下修2026-2028年归母净利润预测至64/70/78亿元（调前67/73/81亿元），同比+14%、+9%、+11%。当前股价对应PB分别为0.9/0....

2026-05-07 0 837.48KB 4页
太平洋证券：安徽合力（600761）-收入稳健增长，加速推进新兴未来产业

安徽合力(600761) 事件：1）公司发布2025年年报，全年实现收入198.19亿元，同比增长11.35%，实现归母净利润12.25亿元，同比下降8.50%。 2）公司发布2026年一季报，2026Q1实现收入51.89亿元，同比增长12.43%，实现归母净利润3.26亿元，同比下降2.66%。深耕市场精准施策，公司增速高于行业。2025年行业实现叉车销量145.18万台，同比增长12.93%，其中，国内销量90.68万台，同比增长12.64%；出口销量54.50万台，同比增长13.41%...

2026-05-07 0 381.97KB 5页
国信证券：百润股份（002568）-2025年下半年经营改善，2026Q1收入增长加速

百润股份(002568) 核心观点百润股份公布2025年及2026Q1业绩：2025年营业总收入29.4亿元，同比-3.4%；归母净利润6.4亿元，同比-11.4%；扣非归母净利润6.0亿元，同比-10.2%。2026Q1营业总收入8.0亿元，同比+8.5%；归母净利润2.2亿元，同比+19.3%；扣非归母净利润2.1亿元，同比+17.4%。 2025年下半年预调酒业务有所改善，预调酒新品及威士忌业务贡献增量。2025年酒类产品收入25.7亿元，同比-3.9%，主要系预调酒业务受市场需求偏弱及...

2026-05-07 0 958.75KB 7页
国信证券：重庆啤酒（600132）-2026Q1啤酒量价变动不大，税率波动致盈利能力略有下滑

重庆啤酒(600132) 核心观点重庆啤酒公布2026Q1业绩：2026Q1营业总收入43.5亿元，同比-0.1%；归母净利润4.4亿元，同比-7.4%；扣非归母净利润4.3亿元，同比-7.1%。2026Q1啤酒量价变动不大，产品结构优化。2026Q1啤酒收入42.5亿元，同比+0.2%；销量88.65万千升，同比+0.3%；啤酒吨价4797元/千升，同比-0.1%。结构方面，高档/主流/经济型产品收入分别同比 2.4%/-3.8%/+3.6%，收入占比61.3%/34.3%/2.2%，高档产...

2026-05-07 0 833KB 6页

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