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公司研究

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开源证券：毕得医药（688073）-公司信息更新报告：2026Q1业绩超预期，盈利能力稳步提升

毕得医药(688073) 2026Q1业绩超预期，盈利能力稳步提升，维持“买入”评级公司2026Q1实现营收3.23亿元（+9.08%），归母净利润0.47亿元（+52.57%），业绩增长超预期。2025年实现营收13.24亿元（+20.13%，同比，下同），归母净利润1.52亿元（+29.22%）。2025年公司销售费用率11.36%（-0.15pct），研发费用率4.74%（-0.62pct），费用率整体下降主要系公司规模效益显现，管理费用率10.60%（+0.2pct）。销售毛利率44....

2026-05-07 0 842.16KB 4页
华金证券：云图控股（002539）-经营稳中有升，强化资源+产业链协同

云图控股(002539) 投资要点事件：云图控股发布2025年报及2026年一季报，2025年公司实现营收214.00亿元，同比增长5.00%；归母净利润8.27亿元，同比增长2.81%；扣非归母净利润8.03亿元，同比增长11.99%；毛利率11.84%，同比提升1.13pct；净利率3.95%，同比下滑0.07pct。26Q1实现营收61.02亿元，同比增长6.83%，环比增长10.33%；归母净利润3.04亿元，同比增长19.62%，环比增长99.42%；扣非归母净利润2.56亿，同比增...

2026-05-07 0 301KB 5页
国信证券：万辰集团（300972）-2026Q1门店较快扩张，规模效益延续释放

万辰集团(300972) 核心观点公司公布2026Q1业绩：2026Q1营业总收入166.3亿元，同比+53.7%；归母净利润6.3亿元，同比+193.1%；扣非归母净利润5.7亿元，同比+168.2%。 2026Q1量贩零食业务门店较快扩张、平均单店收入同比提升较为明显。2026Q1量贩零食业务实现收入164.4亿元，同比+53.8%。一季度公司保持较快开店速度，据万辰集团向港交所递交的最新版招股说明书，2026年2月末公司门店总数已达19500家以上，意味着2026年前两月净开店1150家...

2026-05-07 0 824.41KB 6页
中邮证券：上峰水泥（000672）-主业水泥26Q1承压，半导体投资进入收获期

上峰水泥(000672) l事件公司发布25年报及26Q1季报，25年公司实现收入46.92亿元，同比-13.9%，归母净利润6.38亿元，同比+1.6%，扣非归母净利润4.54亿元，同比-4.2%。26Q1实现收入7.2亿元，同比-24.2%，归母净利润0.32亿元，同比-60.1%，扣非归母净利润0.25亿元，同比-58.3%。 l点评水泥行业需求承压，26Q1收入利润双降：25年公司销售水泥1517.6万吨，同比下降8.23%，销售熟料399.8万吨，同比下降5.02%，水泥销售均价2...

2026-05-07 0 727.57KB 5页
中邮证券：赤峰黄金（600988）-产销量下滑拖累Q1业绩，紫金入主未来可期

赤峰黄金(600988) l公司发布26年Q1财报，实现归母净利润9.88亿元 2026Q1，公司实现营业收入35.54亿元，同比增长47.65%，归母净利润9.88亿元，同比增长104.43%，经营活动产生的现金流量净额4.97亿元，同比增长46.98%；资产负债率下降4.55个百分点，财务结构持续优化。 l产量：矿山技改、检修阶段性影响产量 2026年Q1，公司生产矿产金2.98吨，同比-10.71%；销售矿产金2.98吨，同比-10.64%。主要系Q1公司部分矿山技改、大规模检修影响产量，...

2026-05-07 0 751.08KB 5页
中邮证券：亚普股份（603013）-2026年一季报点评：营收、利润逆势新高，经营性现金流大幅走强

亚普股份(603013) 事件亚普股份发布2026年一季报，2026Q1公司实现营收21.96亿元同比+11.23%，归母净利润1.62亿元，同比+25.39%，扣非归母净利润1.55亿元，同比+21.02%，一季度营收规模及业绩均创历史同期新高。点评一、营收端：2026Q1逆势高增，预计受益于海外订单放量及赢双科技并表。 2026Q1实现营收21.96亿元，同比+11.23%。据乘用车上险量数据，同期国内乘用车销量同比-16.69%，其中不含纯电动车型的乘用车销量同比-15.58%。在...

2026-05-07 0 655.79KB 5页
中邮证券：仙坛股份（002746）-产能释放叠加成本下行，共同助力业绩增长

仙坛股份(002746) 事件：公司发布2025年年报及2026年一季报，其中25年实现营收57.72亿元，同比增9.10%；归母净利润2.43亿元，同比增长17.89%26年Q1实现营收13.11亿元，同比增18.38%，归母净利润0.66亿元，同比增长38.02%。公司养殖及食品加工产能持续释放，叠加成本下降，推动业绩持续向好。点评：产能释放与成本下降并行公司诸城项目产能持续释放，带动整体产能持续增长，25年公司肉鸡养殖量达2.61亿羽，同比增长10.72%。分产品类型看：鸡肉产品：...

2026-05-07 0 551.96KB 4页
中邮证券：咸亨国际（605056）-新战略行业实现高增，布局具身智能领域

咸亨国际(605056) 事件公司发布25年报及26一季报，25年公司实现营收45.61亿元，同比+26.48%，实现归母净利润2.60亿元，同比+16.45%，扣非后归母净利润2.59亿元，同比+15.12%；26Q1公司实现营收8.79亿元，同比+37.34%，实现归母净利润0.26亿元，同比+20.52%，扣非后归母净利润0.24亿元，同比+9.48%。点评 25年新战略行业实现高增，期待非标能力复制盈利改善：分行业看，25年电力输配行业、其他行业实现收入16.2亿、29.4亿元，同比...

2026-05-07 0 738.4KB 5页
中邮证券：洛阳钼业（603993）-26Q1业绩再新高，铜金双轮驱动彰显长期价值

洛阳钼业(603993) l公司发布26年Q1财报，实现归母净利润77.6亿元 2026Q1，公司实现营业收入664亿元，同比增长44%，归母净利润77.6亿元，同比增长97%，经营活动产生的现金流量净额113亿元，同比增长762%，季度业绩再创历史新高。 l产量：巴西金矿交割贡献利润，刚果（金）铜钴稳健增长产量情况：26Q1公司铜产量18.8万吨，同比10%；钴产量3万吨，同比基本持平；1月23日完成巴西4座金矿交割后，至26年3月31日，实现产量4.3万盎司（约1.34吨）；钨产量1660...

2026-05-07 0 726.25KB 5页
中邮证券：海螺水泥（600585）-Q1行业需求承压，期待供给协同加强

海螺水泥(600585) 事件公司发布26年一季报，26Q1公司实现营收170.66亿元，同比下降10.45%，实现归母净利润14.68亿元，同比下降18.98%，扣非后归母净利润13.01亿元，同比下降21.83%。点评水泥行业Q1量价齐跌，龙头需求承压：26年一季度,水泥行业呈现出“需求疲软，量价齐跌，行业普亏”的特征，根据数字水泥网数据，26Q1全国累计水泥产量3.01亿吨，同比下降7.1%，全国水泥市场平均成交价格为343元/吨，较去年同期显著回落54元/吨，跌幅达14%；行业需求...

2026-05-07 0 767.33KB 5页
国信证券：皖仪科技（688600）-费用控制得当业绩高增，AI液冷、半导体等新行业开拓卓有成效

皖仪科技(688600) 核心观点 2025&2026Q1公司归母净利润均同比高增。2025年公司实现营收7.08亿元，同比下降4.40%；归属于上市公司股东的净利润为5504.12万元，同比增长282.04%。业绩大幅改善主要系公司持续提升运营管理效率，通过产品结构优化和多项降本增效措施，实现综合销售毛利率同比增长以及期间费用同比下降，同时政府补助同比增加的综合影响。2026Q1公司实现营收1.79亿元，同比增长33.46%；归母净利润1226.34万元，同比成功扭亏。工业检测、在线监测业务...

2026-05-07 0 314.92KB 6页
国信证券：裕同科技（002831）-2025年报&2026年一季报：包装主业稳健增长，N业务加速成长

裕同科技(002831) 核心观点 2026Q1营收稳健增长，经营性利润增速靓丽。2025年公司实现收入172.38亿元/+0.47%，归母净利润15.92亿元/+13.05%，扣非归母净利润15.25亿元/+0.75%；其中2025Q4实现收入46.37亿元/-5.34%，归母净利润4.12亿元/+39.73%，扣非归母净利润3.41亿元/-11.31%。2026Q1公司实现收入37.93亿元/+2.55%，归母净利润2.46亿元/+1.95%，扣非归母净利润2.50亿元/+1.46%，202...

2026-05-07 0 407.81KB 7页
东海证券：山推股份（000680）-公司简评报告：一季度营收利润高增，降本增效持续推进

山推股份(000680) 投资要点事件：山推股份发布2026年第一季度报告，公司实现营业收入39.64亿元，比去年同期增长20.11%；报告期内，公司实现归属于母公司所有者的净利润3.36亿元，比去年同期增长12.3020.81%；经营活动产生的现金流量净额1.53亿元，较去年同期转正，主要是本期销售回款150,014增加。2026年第一季度公司实现毛利率和净利率分别为21.00%和8.49%。 66.26%➢汇率波动致财务费用承压，降本增效持续推进。2026年第一季度公司的销售费用、管理费2...

2026-05-07 0 496.65KB 3页
太平洋证券：迈瑞医疗：业绩企稳，新兴业务表现亮眼

迈瑞医疗(300760) 事件：公司近期发布2025年年度报告：2025年实现营业收入332.82亿元，同比减少9.38%；归母净利润81.36亿元，同比减少30.28%；扣非净利润80.69亿元，同比减少29.48%。其中，单四季度收入达74.48亿元，同比增长2.86%；归母净利润5.66亿元，同比减少45.15%，扣非净利润6.71亿元，同比下滑33.08%，但扣除财务费用和所得税费用影响后的扣非净利润同比增长16.65%。海外持续拓展，新兴业务成为重要增长引擎（1）体外诊断产线收入1...

2026-05-07 0 482.02KB 5页
西南证券：重庆百货（600729）-2025年年报点评：毛利率改善明显，关注调改进展

重庆百货(600729) 投资要点事件：公司发布2025年年报，2025年实现营业收入147亿元，同比减少14.2%；实现归母净利润10.5亿元，同比减少20.5%。单季度来看，公司2025Q4实现营业收入30.7亿元，同比减少25.8%，实现归母净利润0.5亿元，同比减少86.2%。营收短期承压，毛利率逆势提升。2025年，面对消费动能和意愿尚未完全恢复的宏观环境，公司营业收入同比下降14.24%。分业态看，百货、超市、电器、汽贸业态分别实现主营业务收入15.6、58.3、26.8、32....

2026-05-07 0 1.12MB 7页
西南证券：伊利股份（600887）-2025顺利收官，26Q1液奶恢复增长

伊利股份(600887) 投资要点事件：公司发布2025年报及2026年一季报。2025年实现营业总收入1159.3亿元，同比+0.1%，实现归母净利润115.7亿元，同比+36.8%，实现扣非归母净利润110.7亿元，同比+84.1%；其中25Q4实现营收253.7亿元，同比-5.1%，归母净利润为11.4亿元，去年同期为-24.2亿元。26Q1实现营业总收入348.3亿元，同比+5.5%，实现归母净利润54亿元，同比+10.7%，实现扣非归母净利润53.3亿元，同比+15.1%。此外，公司...

2026-05-07 0 1.15MB 6页
西南证券：山外山（688410）-2025年年报点评：营收利润双增，耗材业务实现高速增长

山外山(688410) 投资要点事件：2025年公司实现营收8.1亿元，同比+42.2%；归母净利润1.5亿元，同比+105.8%；扣非归母净利润1.4亿元，同比+143.2%。2026年4月29日，公司发布2025年度利润分配方案，拟向全体股东每10股派发现金红利人民币2.0元（含税），并以资本公积金向全体股东每10股转增4股。本次现金分红总额0.6亿元，占公司2025年归母净利润的43.6%。营收利润双增，耗材业务实现高速增长。2025年公司营收和利润均实现高速增长，主要得益于产品市占率...

2026-05-07 0 1.16MB 6页
开源证券：三协电机（920100）-北交所信息更新：电机+减速机一体化布局，拓竹科技贡献第二增长曲线

三协电机(920100) 2025年实现营收5.51亿元（+31.12%），归母净利润0.60亿元（+7.21%）2025年实现营收5.51亿元，同比增长31.12%；归母净利润6039.89万元，同比增长7.21%，扣非归母净利润5761.09万元，同比增长8.85%，毛利率26.38%；2026年一季度营收1.54亿元，同比增长26.74%，归母净利润1618.39万元，同比下滑4.50%，扣非归母净利润1522.15万元，同比下滑9.29%；我们维持2026年和2027年盈利预测，新增20...

2026-05-07 0 771.36KB 4页
开源证券：国子软件（920953）-北交所信息更新：完成与华为技术有限公司昇腾AI基础软硬件平台并通过认证，2025年归母净利润同比+9%

国子软件(920953) 2025年实现营业收入3.25亿元，归母净利润6,704.69万元公司2025年实现营业收入3.25亿元，同比增长21.19%；归母净利润6,704.69万元，同比增长9.10%。由于行业竞争加剧，我们下调2026-2027年并新增2028年盈利预测，预计2026-2028年归母净利润分别为78/89（原93/110）/103百万元，EPS分别为0.61/0.69/0.80元，当前股价对应P/E分别为47.8/42.3/36.6倍，我们看好公司业绩稳步提升，在资产管理...

2026-05-07 0 913.15KB 4页
开源证券：阿为特（920693）-北交所信息更新：精密制造小巨人加码液冷快接头，2026Q1营收同增42%

阿为特(920693) 2025年实现营收2.92亿元（+18.42%），归母净利润372.69万元（-78.29%）2025年实现营收2.92亿元，同比增长18.42%；归母净利润372.69万元，同比下滑78.29%，扣非归母净利润193.46万元，同比下滑86.67%，毛利率21.35%；2026年一季度营收0.97亿元，同比增长42.26%，归母净利润42.17万元，同比下滑91.26%，扣非归母净利润24.89万元，同比下滑94.76%；受公司新产能投产导致折旧增长影响，我们下调202...

2026-05-07 0 773.88KB 4页

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