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公司研究

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华源证券：华能水电（600025）-装机投产电量增长重视澜沧江上游装机成长性

华能水电(600025) 投资要点：事件：1）公司发布2025年年报，2025年全年实现营业收入265.95亿元，同比增长6.89%；实现归母净利润85.04亿元，同比增长2.50%；2）公司发布2026年一季报，2026Q1实现营业收入57.63亿元，同比增长7.02%；实现归母净利润15.43亿元，同比增长2.32%；3）公司发布2025年度利润分配预案，每股派发现金股利0.205元（含税），分红比例44.91%。电站投产发电量提升，2025年及2026Q1业绩稳增。公司2025年完成发...

2026-05-29 0 266.08KB 3页
华源证券：格林达（603931）-面板显影液龙头，IC材料国产突围有望打开成长新空间

格林达(603931) 投资要点：国内面板显影液龙头，二十余年技术积累构筑基本盘。公司长期专注湿电子化学品，逐步形成以TMAH显影液为核心、多品类并行拓展的产品格局，产品涵盖正胶显影液、负胶显影液、蚀刻液、剥离液、稀释/清洗液等，主要服务平板显示、光伏面板、芯片制作等领域。公司已在面板客户中形成稳定供货基础，具备从配方开发、超净高纯控制到规模化量产的完整能力，为后续向更高端IC材料市场延伸奠定基础。 OLED高世代线扩产，显影液与剥离液需求或迎结构性增量。面板行业LCD格局趋稳，新增弹性或更多...

2026-05-29 0 2.06MB 26页
开源证券：中信证券（600030）-公司信息更新报告：再融资靴子落地，业务全面高增带来配置机遇

中信证券(600030) 事件：5月28日晚中信证券公告H股定增，拟向中国中信金融控股有限公司发行H股股票，募集资金总额为人民币160亿元，由中信金控以现金方式全额认购。再融资靴子落地，大股东全额认购强化信心，配置性价比突出本次H股定增由中信金控全额认购，避免了市场化发行对二级市场形成集中冲击，同时48个月锁定期强化长期资本属性。我们认为，本次方案落地后，市场此前对头部券商再融资节奏和摊薄幅度的担忧有望缓解；大股东以现金全额认购，释放出对公司长期发展和国际化战略的明确信心。我们维持此前盈利预...

2026-05-29 0 834.61KB 4页
东吴证券：中信证券（600030）-拟向中信金控发行H股股票，中长期有利于公司进一步提升国际竞争力

中信证券(600030) 投资要点事件：中信证券公告拟发行H股股票，募集资金总额为160亿元，由大股东中信金控以现金方式全额认购，本次发行价格为23.13港元/股（相对2026年5月28日收盘价折价8%左右），限售期48个月。本次资金将全部留存境外用于发展公司国际化业务，以进一步提升公司国际影响力。增发后总资产、净资产提升至行业第一，短期对ROE仅小幅摊薄。截至2026年一季度末，公司归母净资产及总资产分别为3346亿元和22447亿元，增发后将分别增长至3506亿元和22607亿元，排名提...

2026-05-29 0 574.56KB 5页
华源证券：绿联科技（301606）-26Q1业绩保持高增长，AINAS蓄势开启新篇

绿联科技(301606) 投资要点：事件：公司发布26Q1财报。26Q1公司实现营收28.0亿元，同比+53.4%；归母净利润2.4亿元，同比+58.1%；扣非归母净利润2.3亿元，同比+62.7%。 26Q1毛利率超预期改善，控费效果亮眼。26Q1公司归母净利率8.5%，同比+0.3pct；扣非归母净利率8.3%，同比+0.5pct。其中，26Q1公司毛利率39.3%，同比+1.3pct，或主要受益于产品结构优化及高毛利率海外营收占比提升。此外，公司控费效果亮眼，26Q1管理费用率/销售费用...

2026-05-29 0 273.19KB 3页
国信证券：中信证券（600030）-H股定增快评：资本助力，全球化布局领先

中信证券(600030) 事项：公司公告：中信证券拟向特定对象—中信金控发行H股股票，募资总额为人民币160亿元，全部由中信金控以现金方式认购。本次发行价格为23.13港元/股，较5月28日收盘价折价率为8.0%。此次资金将主要用于夯实公司资本基础、推动国际化战略和提升风险抵御能力。国信非银观点：本次向中信金控定向发行H股并募集高达160亿元人民币现金，对中信证券具有多重意义：（1）充足的资金将直接增强公司的资本实力，有助于提升净资本和风险覆盖能力，为中信证券在持续扩展资本消耗型业务时提供...

2026-05-29 0 207.54KB 4页
华鑫证券：华锡有色（600301）-公司事件点评报告：矿产涨价提升助力业绩增长，多金属储量同步增长

华锡有色(600301) 事件华锡有色发布2025年年报：公司2025年实现营业收入58.03亿元，同比+25.31%；归母净利润8.01亿元，同比+21.75%；扣非净利润为7.68亿元，同比+21.29%。公司2026Q1实现营业收入11.57亿元，同比-7.01%；归母净利润1.82亿元，同比+18.54%；扣非净利润1.82亿元，同比+21.91%。投资要点锡锑主营品类营收增幅亮眼报告期内，公司2025年锡锭产量1.15万吨，同比+1.99%；销量1.10万吨，同比+1.38%；...

2026-05-29 0 451.84KB 5页
华鑫证券：昊志机电（300503）-公司动态研究报告：PCB主轴龙头业绩爆发，机器人与商业航天打开新空间

昊志机电(300503) 投资要点 PCB主轴龙头地位稳固，AI算力爆发驱动业绩高增公司是国内PCB专用主轴领域的核心供应商，凭借深厚的技术积累和产品竞争力，已在国内市场形成显著的领先优势。2025年度，公司主轴类产品实现销售收入10.65亿元，同比增长33.40%，占主营业务收入的66.77%，为公司核心收入来源。其中，PCB钻孔机主轴和PCB成型机主轴销售收入同比实现较大幅度增长，外驱加工中心主轴、加工中心电主轴以及数控雕铣机主轴亦保持良好增长势头。2026年一季度，公司主轴业务实现销售收...

2026-05-29 0 550.41KB 5页
太平洋证券：安琪酵母：海外增长强劲，国内复苏加速

安琪酵母(600298) 事件：公司发布2025年年报与2026年一季报，2025年公司实现总营收167.29亿元，同比+10.08%，归母净利润15.44亿元，同比+16.60%，扣非净利润13.59亿元，同比+16.19%。其中2025Q4实现收入49.42亿元，归母净利润4.28亿元，扣非净利润3.94亿元，Q4收入及利润环比均实现显著提速。2026Q1公司实现总营收45.34亿元，同比+19.49%，归母净利润4.26亿元，同比+15.08%，扣非净利润3.86亿元，同比+14.46%。...

2026-05-29 0 601.28KB 5页
太平洋证券：立高食品：高基数下短期承压，大单品放量长期向好

立高食品(300973) 事件：公司公布2025年年报及2026年一季度报告，2025年全年实现收入43.54亿元，同比+13.51%，实现归母净利润3.05亿元，同比+13.71%，扣非净利润2.95亿元，同比+16.13%。2026年一季度实现收入10.48亿元，同比+0.27%，实现归母净利润0.64亿元，同比-27.56%，扣非净利润0.61亿元，同比-29.57%。新兴渠道延续高增，奶油产品表现亮眼，26Q1商超高基数下收入短期承压。分产品看，2025年公司冷冻烘焙食品收入22.90...

2026-05-29 14 599.21KB 5页
环球富盛理财：广钢气体（688548）-国内领先的电子大宗气体综合性服务商，拓展电子特气业务布局

广钢气体(688548) 最新动态聚焦核心业务发展，夯实国内领先地位。2025年，公司持续以电子大宗气体业务为核心发展突破点，追求极致ppb级纯度（纯度可达9N），充分依托自身在电子行业积累的技术优势、丰富的项目执行及运行经验，以及自有品牌Super-N、Fast-N系列核心装备的竞争力，加速推进业务布局优化，着力构建覆盖全国核心半导体产业聚集区的完善业务网络。2025年，公司成功斩获了第10个12寸芯片配套供气项目，进一步巩固并夯实国内电子大宗气体业务领域的领先地位。同时，持续强化存量现场制...

2026-05-29 0 764.86KB 4页
中航证券：航发动力（600893）-2025年年报及2026年一季报点评：深化军机民机、国内国际、航机燃机协同布局，奋进第二曲线

航发动力(600893) 事件公司4月2日公告，2025年，公司营收（463.31亿元，-3.23%），归母净利润（6.34亿元，-26.27%），扣非归母净利润（2.94亿元，-62.81%）；毛利率(9.12%,-0.94pcts),净利率(1.59%,-0.46pcts)。 4月28日，公司公告，2026年Q1实现营收（70.77亿元，+14.80%），归母净利润（0.03亿元，-65.93%）。业绩阶段性承压，经营性现金流大幅改善 2025年，公司营收（463.31亿元，-3.23%...

2026-05-29 0 24.08MB 10页
信达证券：仙鹤股份：新兴产业积极布局，核心业务持续改善

仙鹤股份(603733) 事件：近期公司表示，2026年以来根据原材料成本变化，已对相关产品实施多轮价格上调，其中格拉辛纸自1月起开始涨价，转印材料、热敏材料、食品与医疗包装系列、工业用纸系列等自3月起上调价格。目前相关调价已落地执行。点评：我们预计公司Q2吨盈利环比有望改善、利润空间释放。26年公司将重点推动湖北/广西基地一期项目满产达产，我们预计浆纸匹配持续优化，且高开工率、浆线成本优化、浆纸配套提升助推成本加速优化。电解电容器纸结构成长。AI服务器拉动高压大容量需求，推动电解电容器需求...

2026-05-29 0 823.68KB 4页
华源证券：恩华药业（002262）-业绩稳健，创新驱动增长新周期

恩华药业(002262) 投资要点：事件。2026年Q1公司实现营业收入16.10亿元，同比上升6.58%；实现归母净利润3.17亿元，同比上升5.56%。公司2025年营业收入达到59.11亿元，同比上升3.75%。2025年归母净利润达到10.57亿元，同比下降7.54%。公司2025年第四季度净利润下滑是因为：（1）公司2025年研发投入为8.69亿元，比上年度增长了20.52%。（2）为适应市场经营环境的变化，公司加大了TRV130（“欧立罗”富马酸奥赛利定注射液）、安泰坦、瑞可妥、瑞...

2026-05-28 0 337.07KB 3页
环球富盛理财：天原股份（002386）-西南最大的优势氯碱企业，加快打造“氯-钛-磷-铁-锂”一体化产业链

天原股份(002386) 最新动态公司拟定向增发不超过4.79亿元。公司本次向特定对象发行股票募集资金总额预计不超过47,880.00万元，在扣除相关发行费用后，拟用于偿还银行贷款并补充流动资金。本次发行股票的价格为4.98元/股。本次向特定对象发行的股票数量为不超过96144,578股，不超过本次发行前公司总股本的30%。本次向特定对象发行的目的：1、降低资产负债率，优化资本结构，增强抗风险能力；2、巩固实际控制人的控制地位，提振市场信心。动向解读公司是西南最大的优势氯碱企业。公司已建设...

2026-05-28 0 505.01KB 4页
环球富盛理财：ST司特（002538）-磷复肥行业领先企业，全面加快矿山和新能源项目建设

ST司特(002538) Phosphatecompoundfertilizerleader&Acceleratingtheconstructionofminingandnewenergyprojects 最新动态全面加快矿山和新能源项目建设。公司推动化肥、矿山、新能源“三驾马车”并驾齐驱、同向发力。1.开阳县永温磷矿采矿许可证批准的生产规模为300万吨/年，该矿区属于我国高品位优质磷矿富集区，磷矿综合品位均达30%以上。永温磷矿安全设施设计项目已开展专家组现场评审工作，最终评审结果将以国家矿...

2026-05-28 0 499.36KB 3页
国信证券：汉朔科技（301275）-AI零售龙头，打造数字孪生基础设施

汉朔科技(301275) 核心观点公司是全球电子价签龙头，26Q1收入已明显反弹。公司以电子价签业务起家，并逐步布局零售机器人、智能购物车等AIoT业务，成为领先的零售门店数字化解决方案提供商。公司以海外市场为主，已服务全球超过80个国家和地区的逾500家客户。2026年Q1，由于大客户本期大规模履约，公司实现收入14.76亿元（+50.44%）。公司发布股权激励，业绩考核目标为以2025年业绩为基数，2026年营业收入增长率不低于20.00%；2026年和2027年营业收入增长率合计不低于5...

2026-05-28 0 1.48MB 21页
开源证券：大位科技（600589）-公司信息更新报告：国内AIDC需求强劲，老牌AIDC企业蓄势待发

大位科技(600589) CSP厂商需求强劲，公司有望持续受益AI浪潮，维持“买入”评级 2026年5月27日，据《彭博社》报道，字节跳动正评估将2026年资本开支最高提高至700亿美元。根据阿里腾讯最新财报，阿里AI表现亮眼，正循环效应显著，再次强调上调资本开支，腾讯资本开支持续加码，下半年将加大国产算力投入。公司整体运营稳健，随着AI发展带动训练及推理需求增长，公司有望持续受益，我们维持2026-2027年并新增2028年盈利预测，预计2026-2028年归母净利润为1.11/1.52/1....

2026-05-28 0 844.07KB 4页
华源证券：派林生物（000403）-业绩调整，国药整合与产品管线有望驱动未来增长

派林生物(000403) 投资要点：事件。公司2025年营业收入达到26.33亿元，同比降低0.83%。2025年归母净利润达到4.19亿元，同比下降43.75%。2026年Q1公司实现营业收入3.43亿元，同比下降8.47%；实现归母净利润0.23亿元，同比减少74.22%。公司2026年Q1销售费用为0.46亿元，同比上升42.88%，主要系本季度加大学术推广投入。公司或因产能扩增和市场环境影响而业绩下降。1）产能扩增影响：近年通过内生式增长及外延式扩张并举，公司采浆量快速提升，公司产能...

2026-05-28 0 340.06KB 3页
群益证券：大金重工（002487）-公司港股上市在即，新业务取得进展，建议“买进”

大金重工(002487) 结论与建议： 5月28日公司发布H股招股说明书，拟全球发售8696.58万股，发售价不高于66.4港元（与前日A股收盘价持平），最高募集总额为57.74亿港元。预计将于6月5日港交所上市。 2026年以来，欧洲各国继续支持海风建设推进，优化拍卖补贴机制，拍卖容量有望同比增30%。中长期看，欧洲各国已经确定了2050年北海地区300GW的海风装机目标（2025年累计仅35GW），需求持续性强。目前海外海风供应链产能供不应求，公司手握客户资源，生产能力充足，运输能力逐步提升...

2026-05-28 0 422.97KB 3页

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