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公司研究

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天风证券：箭牌家居（001322）-多维度推行以旧换新业务

箭牌家居(001322) 公司发布三季报公司24Q3收入17亿，同减5.6%，收入降幅环比略有收窄；归母净利-0.06亿同减105%，扣非后归母净利-0.12亿同减111%；24Q1-3公司收入48亿同减8%，归母净利0.3亿同减89%，扣非后归母0.01亿同减100%； 24Q1-3公司毛利率26.42%同减3pct，主要由于消费市场需求持续放缓，产品价格持续下滑；24Q1-3净利率0.61%同减4.82pct；由于折旧摊销增加和收入减少，导致24Q3期间费用率增长，24Q1-3费用率同增...

2024-11-19 152 688.17KB 4页
天风证券：家联科技（301193）-积极应对内外部环境变化

家联科技(301193) 公司发布三季报公司24Q3收入6.6亿，同增42%；归母净利0.05亿同减70%，扣非后归母净利0.03亿同减82%；公司第三季度净利润下滑主要受期间费用增加影响导致。其中包括在建项目的实施管理费用增加，以及汇率影响汇兑收益减少、利息增加等因素。 24Q1-3公司收入17亿，同增40%，归母净利0.7亿同增7%，扣非后归母0.2亿同减41%； 24Q1-3公司毛利率18.7%同减0.1pct；净利率3.5%同减1.3pct。积极应对外部环境变化当前国际贸易形势不确...

2024-11-19 197 680.88KB 4页
东吴证券：上能电气（300827）-国内逆变业务压舱，海外光储厚积薄发

上能电气(300827) 投资要点光伏逆变器老将，光储业务起量促增长。2012年公司成立，2014年收购世界500强艾默生的光伏逆变器业务并吸纳核心研发团队。2017年进军储能市场，主要从事储能PCS的研发及生产。2020年于深交所上市。光伏逆变器为公司第一大业务，储能次之，23年营收占比分别为58%/39%。盈利能力来看，光伏逆变器毛利率稳健、储能毛利率提升较快，24H1逆变器及储能的毛利率分别为22.46%/22.67%，分别同增2.6pct/10.85pct。逆变器：多年深耕光伏逆变器...

2024-11-19 115 2.15MB 33页
山西证券：恒瑞医药（600276）-创新药龙头新药加速商业化，代谢、自免管线进入收获期

恒瑞医药(600276) 事件描述 2024年10月25日，公司发布2024年三季报。2024年前三季度公司营收201.9亿元（+18.7%），归母净利润46.2亿元（+33.0%）。第三季度公司营收65.9亿元（+12.7%），归母净利润11.9亿（+1.9%）。 2024年9月9日，公司发布员工持股计划。根据100%解锁的业绩目标，2024年、2025年、2026年公司创新药收入为130亿元、165亿元、208亿元，同比23%、27%、26%；新分子实体IND获批数量分别为12个、13个、1...

2024-11-19 126 441.6KB 6页
天风证券：湖南裕能（301358）-首次覆盖报告：惟其磨砺，始得玉成

湖南裕能(301358) 裕能2023年磷酸铁锂市占率27%，为全球龙头。裕能凭借出色的成本控制能力、供应链管理能力，2023年在同行大幅亏损情况下仍保持盈利。短期看，头部磷酸铁锂行业开工率较高，利润有望改善。快充趋势下，产品向高压实密度迭代升级，头部企业具有先发优势。成本：深度一体化布局+高运营效率，带来成本端超额优势在原材料一体化方面，裕能自制磷酸铁，甚至向更上游磷酸、磷矿等也进行工艺优化或跟资源型企业合作。公司磷酸铁已基本实现自供，远期计划打造“磷矿-磷化工-磷酸铁-磷酸铁锂”一体化...

2024-11-19 125 2.14MB 18页
山西证券：德业股份（605117）-Q3业绩亮眼，出货稳步增长

德业股份(605117) 事件描述公司发布2024年三季度报告，前三季度公司实现营收80.2亿元，同比+26.7%；实现归母净利润22.4亿元，同比+42.8%。其中，Q3实现营收32.7亿元，同比+128.2%，环比+14.1%；实现归母净利润10.0亿元，同比+229.5%，环比+25.1%。事件点评受益新兴市场需求增长，逆变器出货稳健营收增长：受益于在亚非拉等新兴市场的前瞻性布局以及对欧洲市场的持续投入，公司抓住了巴基斯坦、乌克兰、德国、印度、菲律宾、缅甸等市场需求，在南非市场同比下...

2024-11-19 111 397.2KB 5页
中原证券：药明康德（603259）-季报点评：业绩改善，在手订单快速增长

药明康德(603259) 投资要点：公司成立于2000年12月，主要为全球制药、生命科学和医疗器械公司提供新药研发和生产服务，是为数不多的“一体化、端到端”的研发服务平台。公司的主营业务可分为五大板块，分别为化学业务（WuxiChemistry）、测试业务（WuxiTesting）、生物学业务（WuxiBiology）、高端治疗CTDMO业务（WuxiATU）以及国内新药研发服务部（WuxiDDSU，该板块目前营收占比较低）。服务范围涵盖从概念生产到商业化生产的整个流程，服务区域包括中国、美国...

2024-11-19 145 706.98KB 5页
群益证券：埃斯顿（002747）-3Q工业机器人市场销量回升，公司将受益于新质生产力发展

埃斯顿(002747) 结论与建议：公司是国内工业机器人龙头，前三季度累计归母净亏损0.67亿元，主要是因为光伏等下游需求不振。但随着设备更新等政策逐步落地，国内工业机器人产量同比增速逐月提高，公司营收也同比转增。此外，11月12日公司子公司埃斯顿酷卓引入先进制造业基金二期、南京产业专项母基金注资，有望在政府背景加持下迎来加速成长，对此我们给予公司“买进”的投资建议。 3Q工业机器人产量同比增速逐月提高，公司营收同比转增：2024年工业机器人市场表现不佳，但是上半年政府开始高度重视新质生产力，...

2024-11-19 157 459.46KB 3页
开源证券：新芝生物（430685）-北交所公司深度报告：生命科学仪器“小巨人”，产品矩阵+客户拓展等蓄势打造核心壁垒

新芝生物(430685) 生命科学仪器“小巨人”，产品矩阵+客户拓展等蓄势打造核心壁垒公司是一家为生物医药、医疗卫生、IVD、生物安全、食品安全、疾病预防与控制、新材料研究等诸多领域提供相关科学仪器的“小巨人”。虽短期下游生物医药行业需求不足，医药公司产线和实验室扩建速度放缓，但大规模设备更新等政策将为我国科学仪器行业带来实质性利好，在下游需求打开的同时提升行业国产化速率，结合公司技术优势与成本优势，我们认为长期赛道仍好。我们维持公司盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润分别为0.3...

2024-11-19 178 2.38MB 21页
东吴证券：禾望电气（603063）-风光储氢全面布局，业绩短期承压

禾望电气(603063) 投资要点风光储氢全面布局，业绩短期承压。公司风电变流器起家，主营新能源和电气传动产品，业务遍布亚/欧/非/南美/北美洲。2024Q1-3公司实现营收23.1亿元，同比-11.6%，归母净利润2.5亿元，同比-36.9%，扣非净利润2.6亿元，同比-17.7%；其中，24Q3实现营业收入9.3亿元，同比-13.4%，归母净利润1.0亿元，同比-50.4%，扣非净利润1.0亿元，同比-33.1%，业绩短期承压。新能源电控盈利能力改善，海外业务占比逐季提升。1）分产品看，...

2024-11-19 133 547.49KB 6页
开源证券：海能技术（430476）-北交所公司深度报告：分析仪器“小巨人”，需求低谷期保持高研发投入静待花开

海能技术(430476) 参控股公司快速扩张产品线，全产业链布局建立竞争优势公司是专业从事实验分析仪器的国家级“小巨人”企业，已拥有海能、新仪、G.A.S.、悟空仪器、海森仪器、白小白6个品牌，涵盖有机元素分析系列、样品前处理系列、电化学系列、物理光学系列、气相离子迁移谱系列、光谱系列、色谱系列、药品检验系列、洗瓶机系列等近百款仪器。此外参股安杰科技、EWG1990两家品牌。科学仪器行业整体市场需求缩减影响叠加高强度费用投放持续，业绩承压较大。我们下调公司2024-2026年盈利预测，预计20...

2024-11-19 226 2.74MB 25页
中银证券：鼎龙股份（300054）-业绩快速增长，半导体业务占比持续提升

鼎龙股份(300054) 公司发布2024年三季报，2024年前三季度公司实现营收24.26亿元，同比增长29.54%；实现归母净利润3.76亿元，同比增长113.51%。其中三季度实现营收9.07亿元，同比增长27.17%，环比增长11.85%；实现归母净利润1.58亿元，同比增长97.15%，环比增长16.30%。看好公司半导体业务布局优势以及新产品研发、导入进展，维持增持评级。支撑评级的要点公司业绩快速增长，盈利能力良好。2024年前三季度公司营收及归母净利润均实现较大幅度提升，主要原...

2024-11-19 131 582.85KB 5页
群益证券：雅克科技（002409）-电子材料平台型企业，并购切入新领域

雅克科技(002409) 观点：公司从阻燃剂起家，不断通过投资、并购切入电子材料领域，目前公司电子材料已经涉及前驱体、特气、面板光刻胶、硅微粉、湿电子化学品等多项业务，并蓬勃发展。公司是国内领先的前驱体和面板光刻胶供应商，我们看好公司成长为综合性电子材料供应商。公司液化天然气保温材料业务在手订单充足，后续发展稳定。首次覆盖，给予“买进”评级。持续并购，电子材料版图扩张：公司以阻燃剂起家，2016年起通过并购已经切入多个电子材料领域。2016年收购华飞电子进入硅微粉领域；同年收购韩国UPCHEM...

2024-11-19 183 431.33KB 4页
华安证券：春立医疗（688236）-2024Q3业绩短期继续承压，2025年有望改善

春立医疗(688236) 主要观点：事件：公司发布2024年三季报。2024年前三季度，公司营业收入5.08亿元（yoy-35.84%），归母净利润0.61亿元（yoy-66.14%），扣非净利润0.44亿元（yoy-72.82%）。其中，2024Q3，公司营业收入1.28亿元（yoy-49.03%），归母净利润-0.18亿元，扣非净利润-0.22亿元。点评：集采政策影响公司出厂价，24Q3毛利率下降 2024年第三季度，公司的关节（膝关节、髋关节）执行新一轮的集采价格，我们预计公司产...

2024-11-19 174 495.32KB 4页
国信证券：中际联合（605305）-三季度业绩延续高增，订单结构持续优化

中际联合(605305) 核心观点前三季度净利润同比+101%，盈利能力显著提升。前三季度公司实现营收9.34亿元，同比+33.57%；归母净利润2.38亿元，同比+101.01%。前三季度公司毛利率48.86%，同比+2.77pct；净利率25.51%，同比+8.56pct。三季度业绩同比+166%，净利率同比大增。三季度公司实现营收3.64亿元，同比+40.84%，环比+10.35%；归母净利润0.98亿元，同比+166.07%，环比+19.27%。三季度公司毛利率49.21%，同比+3...

2024-11-19 132 511.58KB 6页
国信证券：三一重工（600031）-盈利能力持续回升，有望受益工程机械复苏

三一重工(600031) 核心观点 2024前三季度营收同比增长3.92%，归母净利润同比增长19.66%。2024前三季度营收583.61亿元，同比增长3.92%；归母净利润48.68亿元，同比增长19.66%。业绩增长主要系国内需求企稳回升，海外收入快速增长。单季度看，2024Q3公司实现营收193.00亿元，同比增长18.87%，归母净利润12.95亿元，同比增长96.49%，业绩大幅增长主要系：1）去年同期基数较低；2）公司期间费用控制良好，2024Q3净利率同比提升2.89个pct。2...

2024-11-19 180 514.39KB 6页
天风证券：上海艾录（301062）-参与设立产业基金拓宽战略视野

上海艾录(301062) 公司发布三季报 24Q3公司收入3亿同增15%，归母净利0.12亿同减36%，扣非后归母净利0.1亿同减41%；24Q1-3公司收入8.8亿同增15%，归母净利0.6亿同增23%，扣非后归母净利0.6亿同增21%； 24Q1-3公司毛利率24%同增1.3pct；净利率5.6%同减0.7pct。与专业投资机构共同投资设立产业基金为挖掘产业链上下游的优质项目，提高公司主营业务盈利能力和可持续发展能力，拓宽产业布局和战略视野；公司作为有限合伙人拟使用自有资金与普通合伙人兼...

2024-11-19 178 698.27KB 4页
开源证券：国子软件（872953）-北交所信息更新：资产管理数字化软件产品化程度提升，Q1-3净利润+41.9%

国子软件(872953) 2024年前三季度实现营收1.44亿元、归母净利润2,644.09万元国子软件2024前三季度实现营业收入1.44亿元（同比增长10.01%），归母净利润2,644.09万元（同比增长41.92%），毛利率/净利率分别比为60.99%/18.31%，毛利率同比增长2.65pcts，净利率同比增长4.12pcts。我们看好公司业绩稳步提升，在资产管理领域的竞争优势，维持2024-2026年盈利预测，预计2024-2026年归母净利润分别为66/78/93百万元，EPS分...

2024-11-18 217 814.76KB 4页
国海证券：龙大美食（002726）-公司动态研究：食品板块增长稳健，业务结构持续优化

龙大美食(002726) 投资要点: 龙大美食发布2024年三季度报告。2024年前三季度公司实现营业收入80.14亿元，同比-20.7%；归母净利润0.73亿元，同比+111.26%；扣非归母净利润0.7亿元，同比+114.39%。2024Q3公司实现营业收入29.7亿元，同比-12.12%；归母净利润0.15亿元，同比+161.61%；扣非归母净利润0.15亿元，同比+159.71%。聚焦食品主业，渠道持续优化。2024Q3公司收入规模同比有所下滑，主要因公司持续调整收入结构，聚焦主业，收...

2024-11-18 221 277.13KB 5页
开源证券：盛科通信（688702）-公司信息更新报告：发力高规格交换芯片，有望受益于国产化浪潮

盛科通信(688702) 中国移动助力高规格交换芯片研发，公司有望充分受益于国产化替代浪潮中国移动开启企业联合实验室智算网络GSE交换芯片合作伙伴招募，拟联合企业研发适用于智算、通算、超算等场景的芯片产品，助力提升国内芯片核心技术掌控力。中国移动计划在GSE交换芯片方向投入上亿资金，与合作伙伴共同开发一款高规格的（51.2T以上）芯片产品。我们认为盛科通信作为国内领先的以太网交换芯片设计厂商，具备多核心、高交换容量、高端口速率架构设计能力，有望核心受益。考虑到公司高端产品2024年仅为小批量交...

2024-11-18 171 830.58KB 4页

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