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公司研究

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国金证券：鹏鼎控股（002938）-具备AI竞争力，基本盘增速有底

鹏鼎控股(002938) 投资逻辑已到关注公司的关键时点，成为下一个龙头的充分条件已具备。公司为全球PCB龙头，从2025年布局AIPCB的厂商盈利增速在40%以上、公司汽车/服务器业务25H1营收增速达到87%可以看出，AI是行业新的增长风口。我们认为公司具备占领AI领域竞争高地的充分条件：1）技术积累，HDI是行业未来的技术创新点，公司新产线可量产6阶以上HDI产品及SLP产品的产线；2）客户布局，公司背靠全球AI组装龙头鸿海集团，有望深度接触到全球AI项目的核心终端客户；3）扩产加快，公司...

2026-03-05 1 2.45MB 19页
西南证券：宏川智慧（002930）-积极推进仓储转型升级，轻装上阵业绩有望改善

宏川智慧(002930) 投资要点推荐逻辑：1）截至2026年2月27日中国化工产品价格指数为4027点，相较于2025年12月31日的3930点上升近100点；2）公司是国内领先的石化仓储物流服务商，具有良好储罐区位布局，市场竞争优势明显；3）公司2025年计提资产减值约3.4亿元，若未来公司储罐出租率提升，公司业绩有望显著改善。深耕二十年，国内领先的能源及化工仓储物流服务商。2004年，公司成立东莞三江，正式进入石化仓储行业。2010年，公司业务版图由珠三角扩展到长三角。2018年公司成...

2026-03-05 1 2.76MB 17页
华创证券：通策医疗（600763）深度研究报告：沉舟侧畔千帆过，口腔医疗服务龙头再起航

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2026-03-05 0 3.58MB 28页
浙商证券：兴森科技（002436）深度报告：风雨扩张数十载，枕戈待旦百径开

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2026-03-05 3 4.21MB 56页
华源证券：长虹能源（920239）-2025年归母净利润预计同比+26%，产能释放+客户开拓共驱高倍率锂电业务领域拓展

长虹能源(920239) 投资要点：事件：公司发布2025业绩快报，预计公司实现营业收入44.85亿元（yoy+22%）、归母净利润24857万元（yoy+26%）、扣非归母净利润21995万元（yoy+25%）。根据2025年业绩快报数据，公司2025Q4预计实现营收12.36亿元（yoy+23%）、归母净利润7194万元（yoy+32%）。2025年业绩变动的主要原因为：公司通过强化技术创新引领、加快推进智改数转、深耕市场挖掘增量、强化产品质量管控、系统推进增效降本等系列举措，技术成果持续...

2026-03-05 2 281.6KB 3页
华源证券：天工股份（920068）-2025Q4预计归母净利润同比+143%，新一轮消费电子需求或逐步体现

天工股份(920068) 投资要点：事件：公司发布2025年业绩快报，预计实现营业收入6.31亿元，同比下降21.25%；归母净利润1.40亿元，同比下降18.83%；扣非归母净利润1.16亿元，同比下降31.98%。根据2025年业绩快报数据，公司2025Q4预计实现营收1.84亿元，归母净利润7512万元（同比+143%）。全年业绩承压主要因下游消费电子领域终端客户需求阶段性减少，公司消费电子类线材产品收入降低所致；2025Q4公司盈利能力显著回升，或得益于消费电子等领域的下游客户的新一轮...

2026-03-04 6 305.62KB 3页
华源证券：开发科技（920029）-2025年预计归母净利润同比+20%，巴西建厂+新能源等布局有望打开新增量

开发科技(920029) 投资要点：事件：公司发布2025年业绩快报，预计实现营业收入30.2亿元，同比增长2.99%；归母净利润70,673.58万元，同比增长19.99%；扣非归母净利润71,582.98万元，同比增长22.31%。根据2025年业绩快报数据，公司2025Q4预计实现营收7.1亿元，归母净利润15223万元（同比+30%）。2025年度，公司核心产品市场渗透率持续提升，在发展多客户群体的同时，高毛利产品收入占比提高，带动整体销售收入实现稳健增长，实现了综合毛利率的稳步提升；...

2026-03-04 4 300.48KB 3页
华源证券：康农种业（920403）-黄淮海地区大单品放量引领增长，2025年扣非归母净利润预计同比+16%

康农种业(920403) 投资要点：事件：公司发布2025年业绩快报，预计公司实现营业收入3.62亿元，同比增长7.43%；归母净利润8030.53万元，同比减少2.78%；扣非归母净利润6988.54万元，同比增长15.52%。根据2025年业绩快报数据，公司2025Q4预计实现营收3.21亿元，同比增长12.75%；归母净利润8619.35万元，同比增长17.98%。康农玉8009销售量增长带动公司营收和扣非归母净利润增长。2025年公司营业收入同比增长主要原因是公司杂交玉米品种康农玉8...

2026-03-04 4 290.87KB 3页
环球富盛理财：万丰股份（603172）-深耕中高端分散染料，聚焦高质量发展

万丰股份(603172) 最新动态聚焦技术突破。随着环保意识的提高和国家对环保问题的重视程度不断加深，染料化工行业将面临更加严格的环保政策和标准。2024年，公司率先完成多项连续硝化和连续重氮化工艺开发。同时稳步推进分散染料技改提升、研发中心建设及年产20000吨1-硝基蒽醌项目。其中，年产20000吨1-硝基蒽醌项目采用管式连续硝化工艺技术，替代目前市场落后待淘汰的釜式硝化工艺。动向解读专注中高端分散染料细分领域。公司主要从事分散染料及其滤饼的研发、生产及销售，主要用于涤纶及其混纺织物的...

2026-03-04 5 498.48KB 3页
环球富盛理财：兴欣新材（001358）-哌嗪系列产品行业领先，持续拓展业务边界

兴欣新材(001358) 最新动态全力推进广西乙烯胺系列项目建设。项目主要采用二氯乙烷(EDC)法生产乙二胺、二乙烯三胺、三乙烯四胺、哌嗪等多烯多胺系列产品，预计可实现年产4万吨乙烯胺系列产品。动向解读聚焦哌嗪系列产品。公司是行业领先的哌嗪衍生物生产商，在哌嗪衍生物种类、产能及品质等方面均处于行业领先水平。目前产品主要销往电子化学品、环保化学品、阻燃剂、聚氨酯、高分子材料和制药等生产企业。公司自主研发多种纳米复合催化剂，能够实现哌嗪联产N-烷基哌嗪的生产。在N-羟乙基哌嗪生产中，公司自主研...

2026-03-04 5 490.21KB 3页
华源证券：无锡晶海（920547）-2025年归母净利润预计同比+46%，开拓海外市场+新应用领域支撑未来业绩增长

无锡晶海(920547) 投资要点：事件：公司发布2025业绩快报，预计公司实现营业收入4.06亿元，同比增长19.62%；归母净利润6273.10万元，同比增长46.39%；扣非归母净利润6331.55万元，同比增长53.23%。根据2025年业绩快报数据，公司2025Q4预计实现营收1.13亿元，同比增长31.19%；归母净利润1467.03万元，同比增长212.96%。公司三大板块合力推动整体营业收入实现稳健增长，带动净利润同步增长。2025年公司实现营业收入同比增长19.62%，主要...

2026-03-04 6 303.79KB 3页
东吴证券：佛塑科技（000973）-收购金力进军湿法隔膜，高端产品放量未来可期

佛塑科技(000973) 投资要点佛塑科技收购河北金力，布局湿法隔膜：佛塑科技为高分子功能薄膜与复合材料细分产业的领军企业，2025年Q1-Q3公司实现总营收16.6亿元，同比+1.6%；归母净利润0.8亿元，同比+0.8%，主营业务稳定增长。2026年1月，公司以交易对价50.8亿收购河北金力布局锂电湿法隔膜领域，河北金力为国内湿法隔膜龙二，25年国内市占率18%，同增5pct，市占率快速提升，25H1金力实现总营收17.5亿元，净利润0.98亿元，同比扭亏为盈，单位盈利处于行业领先水平。 ...

2026-03-04 4 1.48MB 26页
信达证券：众鑫股份：加拿大反倾销&反补贴初裁落地，整体影响有限

众鑫股份(603091) 事件：1）25年10月15日，加拿大宣布对中国纸浆模塑展开反倾销&反补贴调查；2）26年3月2日公司发布公告，初裁结果落地，公司&广西华宝反补贴税率分别为11.8%、5.7%；反倾销税率均为26.1%。根据我们跟踪，加拿大初裁结果远低于美国初裁；且公司外贸模式主要为FOB；新增税率&近期海运上涨对公司影响均有限。我们认为：1）24年10月-25年9月（追溯期）众鑫出口加拿大收入约0.83亿元（收入占比7.7%），此次税率合计约30%—40%，我们判断客户未来采购成本高...

2026-03-04 5 819.33KB 4页
华源证券：宏远股份（920018）-电磁线领域国家级“单项冠军”，超/特高压产品高壁垒+新能源车布局+海外扩张

宏远股份(920018) 投资要点：电磁线领域国家级“制造业单项冠军企业”，2025Q1-Q3实现营收19.52亿元（yoy+31%）。公司主要从事电磁线的研发、生产和销售，产品主要包括换位导线、纸包线、漆包线、漆包纸包线、组合导线等多种品类，目前主要应用于高电压、大容量电力变压器、换流变压器和电抗器等大型输变电设备。经过二十多年的发展，公司已成为具有成熟研发和生产能力的高压、超高压、特高压变压器用电磁线产品制造商，是国家级“制造业单项冠军企业”。公司凭借先进的技术工艺、优质的产品品质，客户...

2026-03-04 5 283.19KB 4页
国信证券：伟星股份（002003）-2025年四季度收入增速回升，汇率波动致利润承压

伟星股份(002003) 事项：公司公告：2026年3月2日，公司公布2025年业绩快报，全年营收47.87亿元，同比增长2.41%，归母净利润6.42亿元，同比下降8.38%。国信纺服观点：1）第四季度收入端复苏，利润端承压，主要受汇兑损失增加、利息收入减少及折旧上升影响，2025Q4实现营业收入11.55亿元，同比增长5.50%，环比Q3的0.86%增速有明显改善；实现归母净利润0.58亿元，同比下降24.03%。2）风险提示：终端需求疲软、新客户开拓不及预期、国际贸易风险；3）投资建议...

2026-03-04 5 431.55KB 6页
东吴证券：荣亿精密（920223）-深耕精密零部件，液冷打开新增长曲线

荣亿精密(920223) 投资要点深耕精密零部件领域，产品布局多元化。公司主营业务为精密紧固件、连接件、结构件等精密零部件，下游应用领域为3C、汽车、通讯及电力设备、液冷等，产品布局多元化。根据公司业绩快报，公司2025年实现归母净利润-0.19亿元，主要系液冷等业务前期投入拉低盈利，2026年有望转正。产品应用领域广泛，下游产业需求持续增长。1）全球PC出货量回升，AIPC将成为新增长引擎。根据IDC预测，2025年全球PC出货量将达到2.74亿台，同增4.3%。随着AI技术发展和应用场景...

2026-03-04 5 2.28MB 21页
开源证券：北汽蓝谷（600733）-公司信息更新报告：2月享界表现依旧亮眼，强势新车周期销量增长可期

北汽蓝谷(600733) 2月销量有所增长，享界双车贡献较大公司发布2026年2月产销快报，2月销售新车0.74万辆，同比+18.3%。1-2月销售新车1.54万辆，同比+14.8%。鉴于行业竞争相对激烈，我们下调2025-2027年营收预测至271.3(-9.6)/539.6(-78.1)/807.8(-115.0)亿元。但考虑到享界及极狐海外业务放量有望明显推升盈利，我们上调公司2025-2027年归母净利润预测至-46.2(+0.6)/-16.2(+5.4)/14.2(+1.4)亿元，当...

2026-03-04 6 697.24KB 4页
华源证券：太湖雪（920262）-2025年归母净利润预计同比+40%，渠道力、产品力和品牌力不断增强

太湖雪(920262) 投资要点：事件：公司发布2025年业绩快报，预计公司实现营业收入6.00亿元，同比增长16.37%；归母净利润3917.20万元，同比增长39.63%；扣非归母净利润4114.79万元，同比增长70.45%，三者均同比增长主要得益于“品牌重塑与升级”和“渠道创新与变革”两大举措。根据2025年业绩快报数据，公司2025Q4预计实现营收1.98亿元，同比增长10.67%；归母净利润1601.63万元，同比增长20.42%。公司线上渠道持续突破，线下渠道加速融合。从线上渠...

2026-03-04 5 315.43KB 3页
中邮证券：民德电子（300656）-AiDC稳健发展，聚焦功率半导体核心增长极

民德电子(300656) 投资要点功率半导体smartIDM生态圈核心环节产能提升。公司确立“深耕AiDC，聚焦功率半导体”的双轮驱动战略，其中功率半导体业务为公司未来核心增长极。目前，公司已通过控股子公司广芯微和广微集成、参股公司晶睿电子和芯微泰克等，完成了功率半导体晶圆材料、芯片设计和晶圆代工产业链关键环节的布局，并构建起“smartIDM模式”——以资本参股或控股模式打通全产业链核心环节，既有效保障供应链安全稳定，又保留各环节企业的独立市场竞争活力，实现产业链协同与个体效能的平衡。公司功...

2026-03-04 4 772.21KB 5页
广发证券：阿里健康（00241.HK）：主业增长加速，AI赋能新机遇

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2026-03-04 4 3.32MB 30页

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