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公司研究

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东吴证券：爱柯迪（600933）-2025年年报&2026年一季报点评：业绩符合我们预期，锌合金助力光模块业务突破

爱柯迪(600933) 投资要点事件：公司发布2025年年度报告及2026年一季度报告。2025年公司实现营收74.13亿元，同比+9.89%，归母净利润为11.71亿元，同比+24.69%，扣非归母净利润为11.16亿元，同比+26.96%。分季度来看：1）25Q4公司营收为21.03亿元，同/环比分别+18.70%/+13.05%；归母净利润为2.76亿元，同/环比分别+39.66%/-14.31%；2）26Q1营收为19.22亿元，同/环比分别+15.40%/-8.61%；归母净利润为...

2026-05-01 1 466.34KB 3页
东吴证券：精测电子（300567）-2025年报&2026一季报点评：25年实现扭亏为盈，看好半导体&显示业务持续放量

精测电子(300567) 投资要点 25年营收高速增长，净利润扭亏为盈：2025年公司实现营收33.48亿元，同比+30.51%。分产品看，显示业务收入17.55亿元，同比+10.31%，占营收比重52.42%；半导体业务收入13.18亿元，同比+71.6%，占营收比重39.36%；新能源业务收入1.69亿元，同比+1.09%，占营收比重5.04%；其他业务收入1.06亿元，同比+170.11%，占营收比重3.17%。归母净利润0.82亿元，扣非归母净利润0.24亿元，同比均扭亏为盈。2026Q...

2026-05-01 1 407.43KB 3页
东吴证券：杰瑞股份（002353）-外资FTAI合作强化成撬优势，电力布局构筑第二增长曲线

杰瑞股份(002353) 投资要点事件：2026/4/30，FTAI与杰瑞股份成立合资公司，计划27年年产100台Mod-1CFM56航改燃。外资合作强化成撬核心优势，模块化供给构筑产业链稀缺性 FTAI是全球领先的航改燃机头资源整合与租赁平台，以高性价比、高交付速度的CFM56发动机重建能力闻名，其核心在于无需整机拆解、通过模块化更换部件实现高效维修，并正依托这一优势加速向AIDC发电场景延伸。因此，FTAI的业务模式与杰瑞的强成撬能力高度契合：（1）杰瑞具备世界领先的燃机成撬技术与工程经...

2026-05-01 1 502.35KB 3页
东吴证券：中鼎股份（000887）-2025年年报&2026年一季度报告点评：盈利能力稳健，“机器人+液冷”双轮驱动

中鼎股份(000887) 投资要点事件：公司发布2025年年度报告及2026年一季度报告。 2025全年：公司实现营收198.00亿元，同比+5.02%，归母净利为15.89亿元，同比+26.98%，扣非归母净利为10.81亿元，同比+0.55%。分季度来看：1）25Q4公司营收52.45亿元，同/环比分别+20.33%/+11.39%；归母净利为2.82亿元，同/环比分别+41.27%/-42.38%；2）26Q1实现43.79亿元，同/环比分别-9.78%/-16.50%；归母净利为3....

2026-05-01 1 471.91KB 3页
东吴证券：伟星股份（002003）-2026年一季报点评：营收稳健增长，汇兑损失影响净利

伟星股份(002003) 投资要点公司公布2026年一季报：营收10.40亿元/yoy+6.22%，归母净利润9308万元/yoy-7.23%。营收实现稳健增长，归母净利润下滑主因人民币升值导致汇兑损失。 2025年营收48.0亿元/yoy+2.69%，归母净利润6.45亿元/yoy-7.96%。1）分产品看，2025年拉链/钮扣收入分别同比+3.07%/+1.79%，收入占比分别为53%/41%，拉链增长略快于钮扣。2）分市场看，2025年国内/海外收入分别同比-0.51%/+8.95%，收...

2026-05-01 1 454.52KB 3页
东吴证券：德业股份（605117）-2026年一季报点评：业绩贴近预告上限，毛利率同环比大增

德业股份(605117) 投资要点事件：公司26Q1营收44.6亿元，同环比+73.8％/+32％，归母净利11.9亿元贴近预告上线，同环比+68.4%/+44.2％，扣非净利11.5亿元，同环比+87.2%/+51.7％，毛利率41.4%，同环比+4.2/+4.4pct，归母净利率26.6%，同环比-0.9/+2.2pct。全球户储市场全面开花、逆变器及电池包快速上量。公司26Q1实现营收44.6亿元，同环比+73.8％/+32％，主要系澳/欧/东南亚/中东/非洲/巴西等市场户储需求提升；...

2026-05-01 2 482.83KB 3页
东吴证券：美埃科技（688376）-2025年报&2026一季报点评：阶段性利润率承压，26Q1收入高增44%

美埃科技(688376) 投资要点事件：公司公告2025年报和2026年一季报。 2025年营业收入同增12%，利润端明显承压。2025年公司实现营业收入19.29亿元，同比+11.97%；归母净利润1.21亿元，同比-36.93%；扣非归母净利润0.87亿元，同比-51.09%。分季度看，2025年Q1-Q4单季度归母净利润分别为0.42/0.56/0.43/-0.20亿元，主要系部分项目验收节奏后移叠加成本与费用压力集中释放所致。行业周期+项目节奏扰动，收入释放略受影响。2025年半导体行...

2026-05-01 1 494.69KB 3页
东吴证券：新坐标（603040）-2025年报&2026一季报点评：26Q1业绩略有承压，丝杠新业务蓄势待发

新坐标(603040) 投资要点业绩稳健增长，海外业务规模持续扩大 2025年公司实现营业收入8.04亿元，同比+18.21%；实现归母净利润2.67亿元，同比+26.11%；扣非归母净利润2.49亿元，同比+31.63%。分产品看：2025年气门传动组精密零部件实现营收6.15亿元，同比+22.88%；气门组精密零部件实现营收0.82亿元，同比-11.71%；冷锻精制线材实现营收0.33亿元，同比-17.56%；其他产品实现营收0.67亿元，同比+67.31%。分地区看：2025年国内实...

2026-05-01 2 488.56KB 3页
东吴证券：苏轴股份（920418）-2026一季报点评：Q1营收持续增长，业绩受财务费用拖累，研发加码蓄力长期成长

苏轴股份(920418) 投资要点 2026Q1营收稳步增长，财务费用阶段性增加为短期汇兑扰动。公司发布2026年一季报，2026Q1实现营业收入1.76亿元，同比+3.34%；归母净利润0.30亿元，同比-14.09%；扣非归母净利润0.27亿元，同比-21.07%。利润端下滑主要系财务费用同比大幅增长223.59%至672万元，汇兑损失显著增加；同时信用减值损失同比增加，非经常性损益净额264万元（含政府补贴312万元）对利润的贡献较去年同期有所变化，综合导致归母净利率由上年同期的20.44...

2026-05-01 2 496.62KB 3页
东吴证券：能科科技（603859）-26年一季报点评：业绩略低于市场预期，AI业务实现高增长

能科科技(603859) 事件：公司发布2026年一季报，2026Q1实现营业收入3.33亿元，同比-1.02%；归母净利润4908.0万元，同比+0.18%；扣非归母净利润3469.2万元，同比-17.96%，业绩略低于市场预期。投资要点 2026Q1收入平稳，AI高增与毛利率回升验证经营质量改善：26Q1收入平稳，但从经营质量看，26Q1亮点明确：（1）AI业务收入1.14亿元，同比+57%，在整体收入基本持平背景下继续实现高增，公司增量收入仍主要来自AI赛道，主业成长方向清晰；（2）销售...

2026-05-01 2 482.52KB 3页
东吴证券：福立旺（688678）-2026年一季报点评：3C精密制造龙头，26Q1业绩重回增长快车道

福立旺(688678) 投资要点 2026Q1收入利润快速增长，经营规模扩大与毛利率提升共振：2026Q1公司实现营业收入5.40亿元，同比+59.63%，主要系经营规模扩大、销售量上涨所致。利润端，公司实现归母净利润0.46亿元，同比+223.03%；实现扣非归母净利润0.39亿元，同比+304.60%。利润增速显著高于收入增速，主要系营业收入增加及毛利率上涨。毛利率同比提升，收入规模扩大摊薄期间费用率： 2026Q1公司销售毛利率为27.73%，同比+5.94pct；归母净利率为8.43%...

2026-05-01 1 476.25KB 3页
东吴证券：国网英大（600517）-2025年年报及2026年一季报点评：2025年产融双驱高增，26Q1短期业绩波动

国网英大(600517) 投资要点事件：国网英大发布2025年年报及2026年一季报。2025年公司实现营收119.55亿元，同比增长5.91%；实现归母净利润25.31亿元，同比增长60.74%；2025年ROE为11.24%，较2024年增长3.63pct。2026Q1公司实现营收24.65亿元，同比增长11.11%；实现归母净利润3.90亿元，同比下滑35.44%；2026Q1ROE为1.63%，较2025Q1下降1.14pct。金融业务：2025年信托引擎发力，证券期货亮眼：2025...

2026-05-01 2 461KB 4页
东吴证券：海天精工（601882）-2026年一季报点评：Q1业绩恢复性增长，看好公司全球化布局

海天精工(601882) 投资要点营收稳步增长，扣非归母净利润短期承压 2026Q1单季度公司实现营收8.15亿元，同比+10.15%；实现归母净利润1.11亿元，同比+12.57%；实现扣非归母净利润0.68亿元，同比-20.13%，扣非项目主要为工业母机增值税加计抵减收益，同时人民币升值导致汇兑损失增加压制净利润。销售毛利率基本稳健，期间费用率短期波动 2026年Q1公司销售毛利率25.58%，同比-0.35pct。销售净利率13.66%，同比+0.29pct。期间费用率为12.69%，...

2026-05-01 1 469.78KB 3页
华源证券：广发证券（000776）-资管和投资增速较高，金融资产扩表较快

广发证券(000776) 投资要点：事件：广发证券发布2026年一季报。2026Q1年公司实现营收/归母净利润116.82亿元/47.07亿元，同比+64%/+71%，加权平均ROE为3.32%（同比+1.26pct）。2026Q1年末，公司归母净资产达1714.85亿元，若剔除发行永续债和配股影响，归母净资产相比年初+3%；杠杆率（剔除客户资金口径）达4.70倍，相比年初+0.09。点评：收入端：投资、经纪、资管收入均高速增长。从报表口径来看，26Q1经纪业务/投行业务/资管业务/利息净...

2026-04-30 6 243.12KB 3页
东吴证券：华东医药（000963）-2025年报2026年一季报点评：工业板块稳健增长，创新产品收入占比提升

华东医药(000963) 投资要点事件：2025年，公司实现收入436.12亿元（+4.07%，表示同比增速，下同），实现归母净利润34.14亿元（-2.78%），扣非归母净利润33.11亿元（-1.20%）。2026Q1季度，公司实现收入111.83亿元（+4.17%），实现归母净利润10.02亿元（+9.56%），扣非归母净利润9.90亿元（+10.30%）；业绩低于我们前次预测值。工业板块较快增长，创新产品放量加速成为核心驱动。2025年医药工业板块实现收入147.84亿元（+7.04...

2026-04-30 7 475.88KB 3页
华源证券：地铁设计（003013）-26Q1毛利率优化驱动利润高增，重大资产重组圆满收官

地铁设计(003013) 投资要点：业绩经营保持平稳，利润逆势大幅增长。2026Q1，公司实现营业收入6.36亿元，同比-2.86%，整体收入规模保持平稳；归母净利润为0.70亿元，同比+27.10%；扣非归母净利润为0.71亿元，同比+28.85%。利润增速显著高于收入变化水平，主要得益于综合毛利率改善至33.79%，同比+1.00pct；信用减值损失冲回305.44万元，去年同期为损失327.91万元。毛利率稳步提升，经营现金流边际改善。2026Q1毛利率为33.79%，同比+1.00p...

2026-04-30 5 264.36KB 3页
华源证券：江河集团（601886）-出海及BIPV驱动订单增长，业绩现金流改善

江河集团(601886) 投资要点：业绩稳中向好，现金流同步改善，高比例分红彰显股东回报决心。2026Q1，公司实现营业收入45.29亿元，同比+7.75%；归母、扣非归母净利润1.53亿元、1.85亿元，分别同比+5.75%、+3.03%。现金流方面，Q1经营性现金流净额为-5.88亿元，上年同期为-10.84亿元，同比改善4.96亿元；收付现比分别为129.91%、143.48%，同比+9.57pct、-1.69pct，公司回款效率切实提升。股东回报方面，公司2025-2027年股东回报规...

2026-04-30 7 265.37KB 3页
东吴证券：电科蓝天（688818）-2026年一季报点评：业绩超市场预期，深度受益商业航天

电科蓝天(688818) 事件：公司发布2026年一季报，2026年Q1实现营收4.68亿元，同比+87.19%，归母净利润0.15亿元，同比扭亏为盈；扣非净利润0.13亿元，同比扭亏为盈，超市场预期。投资要点一季度业绩大幅增长，盈利能力显著改善：公司2026Q1业绩表现强劲，实现营业收入4.68亿元，同比增长87.19%，归母净利润和扣非归母净利润分别为0.15亿元和0.13亿元，实现扭亏为盈。一季度业绩高增主要系符合收入确认条件的项目增加，表明公司订单交付和确认节奏加快。盈利能力方面，尽...

2026-04-30 6 474.57KB 3页
东吴证券：三一重工（600031）-2026年一季报点评：Q1营收同比+14%领跑行业，看好上行周期龙头利润弹性

三一重工(600031) 投资要点 2026Q1营收同比+14%领跑行业，看好上行周期龙头利润弹性 2026Q1公司实现营业总收入241.5亿元，同比+14.0%；实现归母净利润24.8亿元，同比+0.5%；实现扣非归母净利润20.1亿元，同比-16.2%。公司收入增速继续领跑行业，利润放缓主要系Q1产生约8亿元汇兑损失，若还原则净利润增速35%+。2026Q1国内外继续保持上行趋势，（1）国内市场：2026Q1小/中/大挖行业内销销量分别同比+23.9%/+27.2%/+10.6%，呈现全面改...

2026-04-30 7 510.54KB 3页
西南证券：同惠电子（920509）-2025年报&2026年一季报点评：26Q1盈利能力延续改善态势，高附加值新产品陆续落地

同惠电子(920509) 投资要点事件：公司发布2025年年度报告和2026年一季度报告。2025年全年，公司实现营业收入2.3亿元，同比增加19.6%；实现归母净利润0.7亿元，同比增加36.85%；实现扣非归母净利润0.65亿元，同比增加44.8%。2025年四季度单季，公司实现营业收入0.8亿元，同比增加26.0%；实现归母净利润0.25亿元，同比增加9.4%；扣非后归属母公司股东的净利润为0.2亿元，同比增加21.1%。2026Q1期间，公司实现营业收入0.4亿元，同比增加12.9%；...

2026-04-30 8 1.83MB 13页

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