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公司研究

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西南证券：爱博医疗（688050）-2025年年报点评：2025年业绩增长放缓，利润短期承压

爱博医疗(688050) 投资要点业绩总结：公司发布2025年年度报告。2025年公司实现营业收入14.8亿元（+5.2%），归母净利润2.7亿元（-31.0%），扣除非经常性损益后归母净利润2.6亿元（-34.6%），利润端承压主要因公司对隐形眼镜业务相关商誉及部分固定资产计提了资产减值损失，叠加隐形眼镜渠道建设投入导致销售费用增加较多所致。 25年业绩增长放缓，利润短期承压。分业务看，2025年公司人工晶状体业务实现收入6.0亿元（+1.4%），销量同比减少7.7%，主要受国家集采、部分省...

2026-04-29 0 1.17MB 6页
西南证券：汇宇制药（688553）-2025年报点评：业绩符合预期，加速布局三抗、ADC药物

汇宇制药(688553) 投资要点事件：公司发布2025年度报告，报告期内实现营业收入10亿元（-8.8%），扣非归母净利润为0.9亿元。2026年Q1收入达2.7亿元（+12.6%），业绩符合预期。公司累计上市产品达47个，海外业务持续放量。报告期内，公司新增优质仿制药上市产品8个，累计上市产品数量达47个，其中肿瘤治疗领域25个，其他治疗领域22个。公司海外业务持续放量，实现销售区域与销售金额双增长。公司在海外累计已有28个产品获批上市，海外销售业务已覆盖至欧洲、亚洲、大洋洲、北美洲以及...

2026-04-29 0 1.11MB 6页
东吴证券：威贸电子（920346）-2025年报暨2026一季度点评：业绩稳健发展，科技类新品值得期待

威贸电子(920346) 投资要点事件：公司发布2025年报和2026年一季报，2025年实现营收2.88亿元，同比增加10.79%，归母净利润为4846.99万元，同比增加8.73%。2026年一季度实现营业收入0.70亿元，较上年同期减少3.73%，归母净利润949.18万元，较上年同期减少13.76%。公司业绩增长动能充足，盈利水平稳中有进：2025年，分产品来看，线束组件业务营收1.26亿元，同比增长9.69%，毛利率32.91%，同比提升0.48pct；注塑集成件业务营收1.32亿...

2026-04-29 0 510.28KB 3页
中银证券：东威科技（688700）-受益PCB产能扩张及高端化，电镀设备龙头业绩拐点已现

东威科技(688700) 公司公布2025年年报及2026年一季报，2025年公司实现营收10.98亿元，同比+46.45%，归母净利润1.21亿元，同比+74.58%；2026年一季度实现营收3.05亿元，同比+44.47%，归母净利润0.44亿元，同比+160.59%。公司作为PCB电镀设备龙头企业，未来有望充分受益于人工智能、算力等驱动的高端PCB扩产周期，给予买入评级。支撑评级的要点受益于下游PCB产能扩张，公司25年业绩实现高增。得益于人工智能、算力等领域快速发展带来的高端PCB板...

2026-04-29 0 480.09KB 5页
东吴证券：海博思创（688411）-2026年一季报点评：海外拓展加速，盈利能力提升

海博思创(688411) 投资要点事件：公司发布2026年一季报，公司25年营收116.1亿元，同比+40.4%，归母净利润9.5亿元，同比+46.8%，毛利率18.2%，同比-0.2pct，归母净利率8.2%，同+0.4pct；其中25年Q4营收37亿元，同环比+20.4％/+9.1％，归母净利润3.3亿元，同环比-1.7%/+7.1％。26Q1公司营收23.69亿元，同比+53.06%；归母净利润2.04亿元，同比+117%，毛利率为19.42%，同比+0.73pct。海外拓展加速、盈利...

2026-04-29 0 462.66KB 3页
国金证券：太阳纸业（002078）-经营韧性彰显，林浆纸一体化护城河持续夯实

太阳纸业(002078) 业绩简评 26年4月28日公司披露26年一季报。25年实现营收391.92亿元，同比-3.77%，归母净利润32.51亿元，同比+4.82%，扣非归母净利润31.92亿元，同比-1.33%。其中25Q4单季营收102.56亿元，同比+5.17%、归母净利润7.51亿元，同比+16.89%。26Q1营收100.83亿元，同比+1.87%，归母净利润9.06亿元，同比+2.29%。公司拟每股派发现金股利0.2元，对应股利支付率为17.2%。经营分析分产品收入分化，自制浆...

2026-04-29 2 1016.34KB 4页
群益证券：格力电器（000651）-高股息+大手笔回购注销，彰显价值

格力电器(000651) 结论及建议： 2025年业绩：公司2025年实现营收1711.8亿元，YOY-10%，录得归母净利290.0亿元，YOY-9.9%，扣非后净利277.1亿元，YOY-8.0%，公司业绩基本符合预期。 25Q4业绩同样受国补及竞争加剧影响：分季度来看，公司Q4单季度实现营收334.7亿元，YOY-21.5%，录得归母净利75.4亿元，YOY-26.2%，扣非后归母净利71.2亿元，YOY-20.3%。公司Q4营收及净利负增长，一方面是家电行业受部分区域国补缩减影响，另一方...

2026-04-29 1 426.67KB 3页
东海证券：陕鼓动力（601369）-公司简评报告：年报收入利润承压，气体业务市场持续拓宽

陕鼓动力(601369) 投资要点事件：公司2025年年报发布，公司实现营业收入94.22亿元，同比减少8.32%；实现归属于上市公司股东的净利润7.48亿元，同比减少28.19%；实现扣除非经常性损益的净利润6.929.12亿元，同比减少27.17%。主要系公司部分订单执行延期，公司收入规模较去年有所下降。172,347 主要费用保持平稳，研发费用下降。2025年公司销售费用、管理费用、研发费用和财务费59.79%用占比分别为2.43%、5.27%、2.72%和-2.03%；公司销售费用、管...

2026-04-29 2 499.33KB 3页
国金证券：中国平安（601318）-投资拖累利润表现，NBV高速增长

中国平安(601318) 业绩简评 4月28日公司披露一季报，归母净利润同比-7.4%至250亿元。经营分析整体业绩：投资端拖累利润表现。26Q1归母净利润同比-7.4%，其中寿险及健康险同比-40.9%，主要受权益市场震荡影响，总投资收益（利息收入+投资收益+公允价值变动损益）同比-38.6%；扣非归母净利润同比-21%；归母营运利润同比+7.6%，各板块增速分别为：寿险及健康险+4.6%、财险-13.4%、银行+3.0%、资产管理+193.3%、科技亏损0.7亿。26Q1公司归母净资产较...

2026-04-29 2 968.41KB 4页
群益证券：汇川技术（300124）-工控需求复苏，新能源汽车动力业务短期承压

汇川技术(300124) 业绩概要：公司2025年全年实现营收451.0亿元，YOY+21.8%；录得归母净利润50.5亿元，YOY+17.8%；扣非后净利润49.5亿元，YOY+22.7%，公司扣非后净利润位于业绩预告中间位置。公司2026年一季度实现营收101.4亿元，YOY+13.0%；录得归母净利润10.1亿元，YOY-23.4%，低于预期，主要受子公司联合动力毛利率同比下滑、前海晶瑞的股权投资项目收益同比下降影响；扣非后净利润10.5亿元，YOY-15.2%。点评与建议： 202...

2026-04-29 2 454.33KB 3页
国金证券：兔宝宝（002043）-26Q1扣非业绩符合预期，新3年分红方案落地

兔宝宝(002043) 2026年4月28日，公司披露2026年一季报，26Q1实现收入16.9亿元，同比+32.7%，归母净利润1.5亿元，同比+46.4%，扣非净利润0.9亿元，同比+4.2%。扣非业绩符合预期，归母利润超预期，非经主要为公允价值变动、单项应收减值冲回、债务重组损益。经营分析（1）装饰材料主业稳健增长。26Q1报表收入同比+33%，而毛利额2.7亿元、同比+3%，我们判断较大差异主要受结构影响，公司26Q1确认的A类占比较高（装饰材料口径），而B类较少（品牌使用费口径）。...

2026-04-29 1 992KB 4页
国金证券：比亚迪（002594）-还原后26Q1单车盈利提升，期待出口持续放量&内销拐点向上

比亚迪(002594) 事件 4月28日，比亚迪披露2026年一季报：2026Q1公司实现收入1502亿元，同比-12%、环比-37%；归母净利润41亿元、同比-55%、环比-56%，实现扣非净利润41亿元、同比-49%、环比-54%。点评 1、收入端：销售结构优化带动ASP同环比向上。26Q1公司汽车业务收入1120亿元、同比-16%、环比-38%；其中Q1公司乘用车销售69万辆、同/环比分别-30%/-48%，单车ASP为16.3万元、同/环比分别+2.7/+2.6万元，增长预计受出口高增...

2026-04-29 1 1005.5KB 4页
东吴证券：江淮汽车（600418）-2026年一季报点评：业绩符合预期，S800同平台MPV/SUV有序开发中

江淮汽车(600418) 投资要点公告要点：公司2026Q1收入114.6亿元，归母净利润-6.1亿元，扣非后归母净利润-7.3亿元。 Q1业绩符合我们预期。1）营收：公司Q1总销量为8.4万辆，同环比分别-15.5%/-17.7%，其中尊界26Q1共交付0.37万辆，环比-62%。公司Q1ASP为13.6万元，同环比分别+38.1%-11.0%。2）毛利率：26Q1毛利率11.4%，同环比分别+1.3pct/-3.8pct。3）费用率：公司Q1销售/管理/研发费用率分别为6.5%/3.8%/...

2026-04-29 2 417.41KB 3页
国信证券：招商银行（600036）-2026年一季报点评：客群优势深化，财富管理亮眼

招商银行(600036) 核心观点净利润增速平稳。2026年一季度实现营收869.4亿元，同比增长3.8%，较2025年全年增速提升约3.8个百分点；实现归母净利润37.8亿元，同比增长1.2%，较2025年全年增速提升约0.3个百分点。年化ROE13.48%，同比下降约0.65个百分点，依然处在同业前列。净利息收入和财富管理手续费实现较好增长，投资收益大幅下降。一季度净利息收入同比增长5.0%，手续费及佣金净收入同比增长4.9%，较2025年全年增速分别提升了约3.0个和0.4个百分点。一...

2026-04-29 3 182.25KB 5页
西南证券：优彩资源（002998）-国内循环经济领域领军企业，业绩有望改善

优彩资源(002998) 投资要点推荐逻辑：1）涤纶产品价格筑底反弹，涤纶长丝（POY150D/48F）由2025年底的6550元/吨上涨至2026年4月24日的8680元/吨；2）公司是国内循环经济领域的领军企业，市场竞争优势明显；3）公司低熔点涤纶短纤维设计产能28万吨/年，在建产能11万吨/年，随着产能逐渐爬坡，公司业绩有望显著改善。深耕超二十年，国内循环经济领域的领军企业。2003年公司前身江河化纤成立，2015年江河化纤整体变更为优彩环保资源科技股份有限公司，2020年公司成功在深...

2026-04-29 3 2.66MB 17页
西南证券：爱尔眼科（300015）-26Q1利润超预期，启动“A+H”双平台战略

爱尔眼科(300015) 投资要点：事件：公司发布2025年&2026Q1业绩报告。2025年公司实现营收223.5亿元，同比+6.5%；实现归母净利润32.4亿元，同比-8.9%；扣非归母净利润31.4亿元，同比+1.4%。2026Q1实现营收64.0亿元，同比+6.1%；实现归母净利润11.8亿元，同比+12.5%；扣非归母净利润11.8亿元，同比+10.9%。核心业务增长稳健，全年门诊量与手术量保持良好增势。2025年全年，公司实现门诊量1889.2万人次（+11.5%），手术量168...

2026-04-29 3 1021.95KB 6页
西南证券：千味央厨（001215）-26Q1收入表现亮眼，直营渠道持续改善

千味央厨(001215) 投资要点事件：公司发布2025年报及2026年一季报，2025年实现营收19亿元，同比+1.6%；实现归母净利润0.6亿元，同比-24%；其中25Q4实现收入5.2亿元，同比+3.4%，实现归母净利润0.1亿元，同比+358%。26Q1公司实现收入5.8亿元，同比+23.8%，实现归母净利润0.2亿元，同比+5.4%。烘焙及菜肴类带动增长，26Q1收入端表现出色。分产品看，2025年公司主食类/小食类/烘焙甜品类/冷冻调理菜肴类及其他产品收入增速分别为-2.8%/-...

2026-04-29 2 1.2MB 6页
西南证券：华特达因（000915）-2025年年报点评：深耕儿童用药，新产品研发稳步推进

华特达因(000915) 投资要点事件：公司发布2025年年报及2026年一季报。2025年全年实现营收22.28亿元（+4.40%），归母净利润5.35亿元（+3.78%），扣非归母净利润5.06亿元（+2.98%）。单季度看，25Q4/26Q1营收分别6.26/4.12亿元，分别同比-17.28%/-33.10%。核心产品地位稳固，儿童大健康产品快速放量。1）儿童药品领域，核心产品“伊可新”维生素AD滴剂凭借《共识》的广泛传播夯实市场领先地位，2025年“伊可新”品牌价值达到49.82亿...

2026-04-29 3 1.04MB 6页
西南证券：甘李药业（603087）-国内海外高速增长，顺利达成股权激励目标

甘李药业(603087) 投资要点事件：公司发布2025年报&2026年一季报。2025年公司实现收入40.5亿元（+33.1%），归母净利润11.4亿元（+86.1%），扣非归母净利润7.8亿元（+81.2%）。2026Q1公司实现收入8.8亿元（-10.8%），归母净利润1.9亿元（-38.3%），扣非归母净利润1.9亿元（-13.3%）。国内海外均实现高速增长，顺利达成股权激励目标。2025年公司业绩实现高速增长，主要因国内胰岛素集采放量与国际业务加速拓展。1）国内市场：2025年实现...

2026-04-29 3 1.17MB 6页
太平洋证券：兆驰股份：2026Q1收入增速转正，LED产业链和光通信打开成长空间

兆驰股份(002429) 事件：2026年4月23日，兆驰股份发布2025年年报及2026年一季报。2025年公司实现营业收入178.07亿元（-12.39%），归母净利润13.03亿元（-18.67%），扣非归母净利润11.30亿元（-28.72%）。2026Q1公司实现营业收入41.80亿元（+12.28%），归母净利润2.10亿元（-37.34%），扣非归母净利润1.86亿元（-40.20%）。 2025Q4收入跌幅收窄，2025年LED产业链收入逆势快增。1）分季度：2025Q4公司实现...

2026-04-29 2 595.79KB 5页

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