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公司研究

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东吴证券：北特科技（603009）-2025年报及26年一季报点评：业绩符合市场预期，丝杠产能建设有序进行

北特科技(603009) 投资要点事件：公司发布25年年报及26年一季报，公司25年营收23.2亿元，同比+14.8%，归母净利润1.2亿元，同比+67.4%，25Q4/26Q1实现营收6.1/5.9亿元，同比+7.8%/+8.0%，归母净利润分别为0.3/0.3亿元，同比+152.9%/+17.9%，业绩符合市场预期。主业稳健增长、盈利水平持续提升。公司25年毛利率20.1%，同比+1.7pct，归母净利率5.2%，同比+1.6pct，25Q4/26Q1毛利率20.9%/18.8%，同比+...

2026-04-29 0 466.88KB 3页
东吴证券：中国太保（601601）-2026年一季报点评：净利润稳健增长，银保渠道深化期缴转型

中国太保(601601) 投资要点事件：中国太保发布2026Q1业绩。1）2026Q1归母净利润100亿元，同比+4.3%，我们预计优于同业表现。2）2026Q1归母营运利润105亿元，同比+3.6%。3）截至2026Q1末，归母净资产3196亿元，较年初+5.8%。4）2026Q1加权ROE为3.2%，同比-0.3pct。寿险：实现期缴规模与价值双提升。1）2026Q1新业务价值63.7亿元，同比+9.6%。2）保费：2026Q1个险新单保费184亿元，同比+34.5%。银保渠道坚定价值转...

2026-04-29 0 609.04KB 5页
东吴证券：佛塑科技（000973）-2026年一季报点评：业绩符合市场预期，金力单位盈利稳健

佛塑科技(000973) 投资要点公司业绩处于中值、符合市场预期。公司26Q1营收13.3亿元，同环比+160.5％/+134.6％，归母净利5.6亿元，同环比+2694.7%/+2208.5％，扣非净利1亿元，同环比+466.8%/+356％，毛利率27.8%，同环比+6.2/+12.7pct，符合市场预期。此外公司披露金力25年1月1日-26年1月31日归母净利5.64亿元，考虑此前披露金力25年1-10月净利2.55亿元，对应金力11-12月净利1.95亿元，26年1月净利1.14亿元。...

2026-04-29 0 448KB 3页
东吴证券：华大智造（688114）-2025年报&2026年一季报点评：装机量和市占率稳步提升，利润端大幅减亏

华大智造(688114) 投资要点事件：公司发布2025年年度报告和2026年一季度报告，2025年实现营收27.80亿元（-7.73%，括号内为同比增速，下同），归母净利润-2.22亿元（+63.03%，大幅减亏），销售毛利率52.9%（-2.6pct）。25Q4营收9.1亿元（环比增长20.6%）。26Q1营收5.85亿元（+24.8%），归母净利润-1.05亿元（+37.9%）。多组学业务增速显著：①25年分业务来看，全读长测序（SEQALL）业务营收22.03亿元（-8.0%），其中...

2026-04-29 0 481.7KB 3页
东吴证券：天赐材料（002709）-2026年一季报点评：多品类布局共享涨价弹性，业绩略超我们预期

天赐材料(002709) 投资要点 Q1业绩略超我们预期。公司26Q1营收66.7亿元，同环比+91％/+15％，归母净利16.5亿元，同环比+1006%/+76％，扣非净利15.6亿元，同环比+1062%/+58％，毛利率38.7%，同环比+19.4/+8.5pct，归母净利率24.8%，同环比+20.5/+8.6pct。电解液原材料布局全面、充分受益于价格弹性。我们预计公司26Q1电解液出货量20万吨+，同环比+40%/-5%，我们预计单吨利润0.7-0.75万元，环比翻倍，其中六氟26Q...

2026-04-29 0 435.63KB 3页
东吴证券：翔楼新材（301160）-2026年一季报点评：短期承压，产能扩张与机器人带来业绩新增量

翔楼新材(301160) 投资要点事件：2026Q1公司实现营收3.46亿元，同比+4.07%；归母净利润0.48亿元，同比-8.69%。 2026Q1销量同比稳步增长，安徽工厂产能持续释放，吨毛利短期承压：1）量：2026Q1销量同比延续增长态势，产能扩张驱动长期增量。2026Q1公司产品销量预计4.4万吨，同比+5%，在苏州工厂持续满产、汽车行业竞争加剧情况下，销量实现增长，彰显公司产品竞争力与客户粘性。长期来看，安徽工厂产能加速落地，2026年底产能增至6万吨，为后续销量增长提供核心支撑...

2026-04-29 0 490.14KB 3页
中邮证券：大参林（603233）-利润增长超预期，多举措提升业绩释放潜力

大参林(603233) 利润增长超预期公司发布2025年报及2026年一季报：2025年公司实现营业收入275.02亿元（+3.80%），归母净利润12.35亿元（+35.04%），扣非净利润12.24亿元（+38.36%），经营现金流净额53.5亿元（+72.24%）。2026Q1公司实现营业收入69.73亿元（+0.25%），归母净利润5.11亿元（+11.12%），扣非净利润5.1亿元（+12.05%），经营现金流净额9.68亿元（-45.25%）。分季度来看，2025Q1、Q2、Q3...

2026-04-29 0 615.53KB 5页
中邮证券：紫金矿业（601899）-季度利润再创新高，碳酸锂利润开始释放

紫金矿业(601899) l公司发布26年Q1财报，实现归母净利润201亿元 2026Q1，公司实现营业收入985亿元，同比增长25%，归母净利润201亿元，同比增长98%，经营活动产生的现金流量净额278亿元，同比增长122%，季度业绩再创历史新高。 l产量：黄金释放增量，碳酸锂有望成为核心增长引擎产量情况：金板块，实现矿产金23.5吨，同比增加23%，紫金黄金国际旗下2025年新并购的加纳阿基姆金矿以及哈萨克斯坦瑞果多金矿开始逐步贡献增量。铜板块，实现矿产铜26万吨，扣除卡莫阿-卡库拉铜矿...

2026-04-29 0 745.25KB 5页
东吴证券：苏美达（600710）-2026年一季报点评：收入同比+21%表现亮眼，汇兑及所得税影响短期净利润

苏美达(600710) 投资要点业绩简评：2026Q1公司实现营业收入311.4亿元，同比+20.8%；归母净利润3.11亿元，同比+5.6%；扣非净利润2.86亿元，同比+3.9%。收入高增但利润增速慢于收入，主要受毛利率下降、财务费用增加及所得税率偏高拖累。毛利率小幅回落，三费管控良好。2026Q1毛利率5.81%，同比-0.35pct；销售净利率为2.44%，同比-0.42pct。销售/管理/研发费用率分别为1.20%/0.83%/0.33%，同比分别-0.43/-0.07/-0.02...

2026-04-29 0 437.15KB 3页
东吴证券：绿联科技（301606）-2026一季报点评：Q1归母净利润同比+58%，利润率表现亮眼

绿联科技(301606) 投资要点业绩简评：2026Q1公司实现营业收入27.98亿元，同比增长53.42%；归母净利润2.38亿元，同比增长58.14%；扣非归母净利润2.32亿元，同比增长62.73%。毛利率显著改善，规模效应带动费用率优化。2026Q1毛利率为39.26%，同比提升1.25pct，创近两年单季新高，我们认为主因产品结构优化及海外收入占比提升所致。销售净利率为8.49%，同比提升0.35pct。费用端，销售费用率18.96%，同比下降0.93pct；管理费用率3.34%，...

2026-04-29 0 449.91KB 3页
东吴证券：灵鸽科技（920284）-2025年报&2026一季报点评：固态承接中试线订单、新签订单创新高，26年有望高增

灵鸽科技(920284) 投资要点事件：公司发布2025年年报及2026年一季报，2025年全年实现营业收入2.35亿元，同比增长11.41%；实现归母净利润-0.09亿元，亏损同比收窄80.33%。2025Q4实现营业收入1.17亿元，同比增长85.37%，环比增长189.92%，2025Q4归母净利润-0.16亿元，亏损同比减少56.96%，环比下降631.96%，主要系Q4低毛利率新能源项目较多叠加减值损失影响。2026年一季度实现营收1.03亿元，同比增长161.50%，实现归母利润0...

2026-04-29 1 466.86KB 3页
东吴证券：绿色动力（601330）-与阿里云深化合作，AI“助燃”垃圾发电提质增效

绿色动力(601330) 投资要点事件：2026年4月27日，公司与阿里云签订《深化合作框架协议》。与阿里云深化合作，将智能化焚烧优化系统全面铺开。公司与阿里云在固废数字化与智能化领域建立合作关系。1）合作内容：阿里云已协助公司通州项目、武汉项目投运智能化焚烧优化系统，在此基础上双方拟进一步深化扩大合作，为公司旗下其他电厂提供电厂智能化服务。同时，联合开发垃圾吊、飞灰、渗沥液智能化处理，以及多元固废智能检测等前沿技术。2）合作模式：采取项目合作模式，适配不同项目的基础设施条件及团队成熟度。3...

2026-04-29 0 482.69KB 3页
东吴证券：中国平安（601318）-2026年一季报点评：归母营运利润稳健增长，银保助推NBV延续高增态势

中国平安(601318) 投资要点【事件】中国平安披露2026年一季度业绩：1）归母净利润250亿元，同比-7.4%，主要受股市下跌、投资收益承压拖累。分业务归母净利润增速：寿险-41%、产险-13%、银行+3%、资管+193%、金融赋能亏损幅度收窄。2）归母营运利润408亿元，同比+7.6%。其中，寿险及健康险归母营运利润同比+4.6%。3）Q1末净资产10183亿元，较年初+1.8%。4）NBV达156亿元，同比+20.8%。寿险：NBV继续快速增长，银保等多元渠道贡献继续提升。1）20...

2026-04-29 0 610.31KB 5页
东吴证券：重药控股（000950）-2025年报&2026一季报点评：批零一体化稳步推进，看好重庆药友持续贡献利润

重药控股(000950) 投资要点事件：公司发布2025年年报及2026年一季报，2025年实现收入824.47亿元（+2.34%，同比，下同），归母净利润3.87亿元（+36.65%），扣非归母净利润3.58亿元（+77.03%）。2026年一季度实现收入204.32亿元（-0.87%），归母净利润1.71亿元（+36.33%），扣非归母净利润1.66亿元（+36.35%）。医药零售及医疗器械类增速较快。分行业看，公司2025年实现批发收入778.71亿元（+1.71%），毛利率6.76%...

2026-04-28 3 478.24KB 3页
华源证券：远航精密（920914）-子公司金泰科精密结构件业务增长显著，产能释放助力固态电池、氢能等新赛道布局

远航精密(920914) 投资要点：事件：公司发布2025年度报告，公司实现营业收入10.43亿元（yoy+22%）、归母净利润5348万元（yoy-21%）、扣非归母净利润5184万元（yoy-5%），毛利率、净利率分别为13.62%、5.07%。2025年年度权益分派预案：拟每10股派发现金红利1.50元（含税），共预计派发现金红利1494万元。公司发布2026年一季报，实现营业收入2.79亿元（yoy+29%）、归母净利润1822万元（yoy+11%）。经营回顾：精密结构件、采集线路板...

2026-04-28 6 293.37KB 4页
第一上海证券：寒武纪（688256）-AIAgent时代来临，国产算力支撑AI建设

寒武纪(688256) AIAgent时代来临，国产算力支撑AI建设 25年业绩回顾：收入65.0亿元，同比增长453.2%。毛利率55.2%，同比略下滑1.6个百分点，为产品阶梯式降价有关。归母净利润为20.6亿元，扭亏为盈。25Q4单季度实现收入18.90亿元，同比增长91.1%，环比小幅增长9.2%；实现归母净利润4.55亿元，同比增长67.0%，环比下滑19.8%，与第四季度研发费用集中反映有关。供应链方面，25年底公司存货49.4亿元，环比提升12.1亿元，预付款7.4亿元，环比增加0...

2026-04-28 2 424.25KB 3页
东吴证券：伊戈尔（002922）-2026年一季报点评：直销出海推动盈利能力跃升，SST产品发布加速海外送样

伊戈尔(002922) 投资要点事件：公司发布26年一季报，26Q1营收12.8亿元，同环比+17.7%/-12.4%，归母净利润0.7亿元，同环比+63.5%/+209.8%，扣非净利润0.5亿元，同环比+89.1%/+196.4%，毛利率19.8%，同环比+4.1/+3.9pct；归母净利率5.4%，同环比+1.5/+3.9pct。剔除汇兑损失后，我们测算归母净利润/扣非归母净利润同比+142%/225%，经营性业绩增长强劲，表观业绩高于业绩预告中值，超市场预期。 26年有望逐季兑现海外利...

2026-04-28 3 473.95KB 3页
信达证券：富安娜：2025年呈现经营压力，26Q1经营呈现改善迹象

富安娜(002327) 事件：富安娜发布2025年年报及2026年一季报。2025年公司实现收入25.85亿元（-14.16%），归母净利润3.36亿元（-37.95%），扣非归母净利润2.98亿元（-41.01%）；2025Q4公司实现收入9.58亿元(-14.75%)，归母净利润1.77亿元(-29.04%)，扣非归母净利润1.52亿元(-37.42%)。2026Q1实现收入6.13亿元（+14.30%），归母净利润0.65亿元（+15.10%），扣非归母净利润0.61亿元（+24.18%）...

2026-04-28 5 458.45KB 5页
信达证券：九牧王：25年扣非利润承压，Q1经营利润改善，2026年蓄力增长

九牧王(601566) 事件：2025年公司实现收入29.75亿元（同比-6.48%），归母净利润2.94亿元（同比+67.10%），扣非归母净利润1.33亿元（同比-33.67%）。2025Q4公司实现收入8.45亿元（同比-7.61%），归母净利润-0.16亿元（上年同期盈利0.41亿元），扣非归母净利润0.49亿元（同比-50.59%）。2026Q1公司实现收入9.46亿元（同比+5.74%），归母净利润0.69亿元（同比-63.79%），扣非归母净利润1.66亿元（同比+10.13%）。...

2026-04-28 5 455.76KB 5页
信达证券：赛维时代：服饰业务扎实增长，非服业务持续调整

赛维时代(301381) 事件：公司发布2025年年报及2026年一季报。2025年公司实现收入118.17亿元（同比+15.0%），归母净利润2.83亿元（同比+32.2%），扣非归母净利润2.64亿元（同比+45.8%）；2026Q1公司实现收入27.20亿元（同比+10.7%），归母净利润0.43亿元（同比-9.5%），扣非归母净利润0.45亿元（同比+10.1%）。公司拟向全体股东每10股派发现金红利2.50元（含税）。 2026Q1服饰业务支撑营收增长，非服业务调整或接近尾声。我们预计...

2026-04-28 5 557.32KB 5页

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