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公司研究

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东吴证券：重药控股（000950）-2025年报&2026一季报点评：批零一体化稳步推进，看好重庆药友持续贡献利润

重药控股(000950) 投资要点事件：公司发布2025年年报及2026年一季报，2025年实现收入824.47亿元（+2.34%，同比，下同），归母净利润3.87亿元（+36.65%），扣非归母净利润3.58亿元（+77.03%）。2026年一季度实现收入204.32亿元（-0.87%），归母净利润1.71亿元（+36.33%），扣非归母净利润1.66亿元（+36.35%）。医药零售及医疗器械类增速较快。分行业看，公司2025年实现批发收入778.71亿元（+1.71%），毛利率6.76%...

2026-04-28 1 478.24KB 3页
华源证券：远航精密（920914）-子公司金泰科精密结构件业务增长显著，产能释放助力固态电池、氢能等新赛道布局

远航精密(920914) 投资要点：事件：公司发布2025年度报告，公司实现营业收入10.43亿元（yoy+22%）、归母净利润5348万元（yoy-21%）、扣非归母净利润5184万元（yoy-5%），毛利率、净利率分别为13.62%、5.07%。2025年年度权益分派预案：拟每10股派发现金红利1.50元（含税），共预计派发现金红利1494万元。公司发布2026年一季报，实现营业收入2.79亿元（yoy+29%）、归母净利润1822万元（yoy+11%）。经营回顾：精密结构件、采集线路板...

2026-04-28 6 293.37KB 4页
第一上海证券：寒武纪（688256）-AIAgent时代来临，国产算力支撑AI建设

寒武纪(688256) AIAgent时代来临，国产算力支撑AI建设 25年业绩回顾：收入65.0亿元，同比增长453.2%。毛利率55.2%，同比略下滑1.6个百分点，为产品阶梯式降价有关。归母净利润为20.6亿元，扭亏为盈。25Q4单季度实现收入18.90亿元，同比增长91.1%，环比小幅增长9.2%；实现归母净利润4.55亿元，同比增长67.0%，环比下滑19.8%，与第四季度研发费用集中反映有关。供应链方面，25年底公司存货49.4亿元，环比提升12.1亿元，预付款7.4亿元，环比增加0...

2026-04-28 2 424.25KB 3页
东吴证券：伊戈尔（002922）-2026年一季报点评：直销出海推动盈利能力跃升，SST产品发布加速海外送样

伊戈尔(002922) 投资要点事件：公司发布26年一季报，26Q1营收12.8亿元，同环比+17.7%/-12.4%，归母净利润0.7亿元，同环比+63.5%/+209.8%，扣非净利润0.5亿元，同环比+89.1%/+196.4%，毛利率19.8%，同环比+4.1/+3.9pct；归母净利率5.4%，同环比+1.5/+3.9pct。剔除汇兑损失后，我们测算归母净利润/扣非归母净利润同比+142%/225%，经营性业绩增长强劲，表观业绩高于业绩预告中值，超市场预期。 26年有望逐季兑现海外利...

2026-04-28 3 473.95KB 3页
信达证券：富安娜：2025年呈现经营压力，26Q1经营呈现改善迹象

富安娜(002327) 事件：富安娜发布2025年年报及2026年一季报。2025年公司实现收入25.85亿元（-14.16%），归母净利润3.36亿元（-37.95%），扣非归母净利润2.98亿元（-41.01%）；2025Q4公司实现收入9.58亿元(-14.75%)，归母净利润1.77亿元(-29.04%)，扣非归母净利润1.52亿元(-37.42%)。2026Q1实现收入6.13亿元（+14.30%），归母净利润0.65亿元（+15.10%），扣非归母净利润0.61亿元（+24.18%）...

2026-04-28 4 458.45KB 5页
信达证券：九牧王：25年扣非利润承压，Q1经营利润改善，2026年蓄力增长

九牧王(601566) 事件：2025年公司实现收入29.75亿元（同比-6.48%），归母净利润2.94亿元（同比+67.10%），扣非归母净利润1.33亿元（同比-33.67%）。2025Q4公司实现收入8.45亿元（同比-7.61%），归母净利润-0.16亿元（上年同期盈利0.41亿元），扣非归母净利润0.49亿元（同比-50.59%）。2026Q1公司实现收入9.46亿元（同比+5.74%），归母净利润0.69亿元（同比-63.79%），扣非归母净利润1.66亿元（同比+10.13%）。...

2026-04-28 4 455.76KB 5页
信达证券：赛维时代：服饰业务扎实增长，非服业务持续调整

赛维时代(301381) 事件：公司发布2025年年报及2026年一季报。2025年公司实现收入118.17亿元（同比+15.0%），归母净利润2.83亿元（同比+32.2%），扣非归母净利润2.64亿元（同比+45.8%）；2026Q1公司实现收入27.20亿元（同比+10.7%），归母净利润0.43亿元（同比-9.5%），扣非归母净利润0.45亿元（同比+10.1%）。公司拟向全体股东每10股派发现金红利2.50元（含税）。 2026Q1服饰业务支撑营收增长，非服业务调整或接近尾声。我们预计...

2026-04-28 4 557.32KB 5页
开源证券：英科医疗（300677）-公司信息更新报告：手套行业处于涨价周期，公司利润有望持续提升

英科医疗(300677) 2026年丁腈手套有望持续涨价，维持“买入”评级公司发布2025年年报和2026年一季度报。2025年公司实现营业收入99.26亿元，同比增长4.23%；实现归属于母公司所有者的净利润10.11亿元，同比减少31.03%；公司2025年度归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为3.97亿元，同比减少66.00%。2026年一季度公司实现营业收入28.87亿元，同比增长15.76%；实现归属于母公司所有者的净利润0.10亿元，同比减少97.16%；归属于母公司所有...

2026-04-28 5 900.91KB 4页
东吴证券：千里科技（601777）-2026年一季报点评：业绩符合预期，L4统一架构驱动AI+车商业化提速

千里科技(601777) 投资要点公司发布2026年一季报，收入稳健，研发持续加码。2026Q1公司实现营业收入23.61亿元，同比+30.69%，环比-22.66%；归母净利润0.48亿元，归母净利率2.05%，同比+0.94pct，环比+1.03pct；扣非后归母净利润0.01亿元。公司盈利能力显著改善，2026Q1毛利率24.91%，同比+16.68pct，环比+7.97pct。费用端公司研发持续加码，2026Q1销售/管理/研发/财务费用率分别为2.17%/6.77%/23.74%/0...

2026-04-28 5 479.66KB 3页
国信证券：湖北宜化（000422）-新疆宜化完成注入，一季度业绩稳健增长

湖北宜化(000422) 核心观点公司2025年实现归母净利润8.09亿元，同比减少24.25%，扣非后归母净利润5.02亿元，同比增长17.70%；2026年Q1实现归母净利润1.81亿元，同比提升36.19%。公司主营业务涵盖化肥、化工、煤炭等领域，具备尿素产能216万吨/年，磷铵产能165万吨/年，PVC产能90万吨/年，均处于行业前列；季戊四醇产能约7万吨/年，产能排名全球第二、亚洲第一。2026年4月24日晚，公司发布2025年年度报告，报告显示，2025年公司实现销售收入256.5...

2026-04-28 3 570.61KB 9页
国信证券：燕京啤酒（000729）-2026Q1量价利齐升，燕京U8延续高增速

燕京啤酒(000729) 核心观点公司公布2026Q1业绩：2026Q1实现营业总收入41.0亿元，同比+7.1%；实现归母净利润2.6亿元，同比+60.2%；实现扣非归母净利润2.6亿元，同比+69.1%。实际业绩落在业绩预告区间中值附近。 2026Q1啤酒量价齐升、U8延续高增速。2026Q1啤酒销量104万千升，同比+4.5%，公司销量增速高于行业整体（据国家统计局，2026Q1规模以上啤酒企业销量同比+4.2%），其中大单品燕京U8继续保持近30%的高增速；千升酒收入3940元/千升，...

2026-04-28 3 939.95KB 6页
国信证券：金诚信（603979）-财报点评：经营业绩再创历史新高，增产扩能保障中长期成长性

金诚信(603979) 核心观点公司发布2025年年报：全年实现营收138.94亿元，同比+39.74%；实现归母净利润23.39亿元，同比+47.66%。25Q4实现营收39.61亿元，同比+33.28%，环比+9.51%；实现归母净利润5.86亿元，同比+19.36%，环比-8.79%。公司发布2026年一季报：实现营收34.14亿元，同比+21.45%；实现归母净利润6.01亿元，同比+42.55%。矿服业务：2025年实现营收66.13亿元，同比+1.06%；实现毛利15.15亿元...

2026-04-28 3 401.53KB 7页
国信证券：陕西煤业（601225）-煤价下行拖累业绩，2026年业绩弹性可期

陕西煤业(601225) 核心观点公司发布2025年报及2026年一季报：2025年公司实现营收1581.8亿元（-14.1%），归母净利润167.6亿元（-25%），扣非归母净利润153.5亿元（-27.5%）；其中2025Q4公司实现营收401亿元（-17.7%），归母净利润40.5亿元（-17.2%），扣非归母净利润38.5亿元（-20%）。2026Q1公司实现营收389.5亿元（-3%），归母净利润42.1亿元（-12.4%），扣非归母净利润42.1亿元（-7.5%）。煤炭业务：20...

2026-04-28 3 187.42KB 5页
华源证券：威贸电子（920346）-汽车、家电核心领域多项目取得突破，布局数据中心、飞行汽车、机器人等新兴赛道

威贸电子(920346) 投资要点：事件：公司发布2025年报和2026年一季报，2025年公司实现营业收入2.88亿元（yoy+11%）、归母净利润4847万元（yoy+9%）、扣非归母净利润4488万元（yoy+14%），毛利率、净利率分别为29.90%、16.87%。2026Q1公司实现营业收入6981万元（yoy-4%），归母净利润949万元（yoy-14%）、扣非归母净利润811万元（yoy-24%）。此外，公司发布2025年年度权益分派预案，每10股派发现金红利3.40元（含税），...

2026-04-28 5 274.06KB 4页
华源证券：安培龙（301413）-汽车压感国产替代，人形机器人力感新蓝海

安培龙(301413) 投资要点：国内领先传感器企业，构筑‘温压气力’多维感知平台，卡位‘汽车+家电’全球头部供应链。公司已形成热敏电阻及温度传感器、压力传感器、氧传感器、力传感器四大类产品线，主要应用于汽车、家电、储能、机器人等领域。2025年，公司压力传感器收入占比达56.98%，为比重最大、增长最快的品类。公司亦在海外设立德国、比利时、泰国、美国子公司，以推进全球化布局战略。人形机器人：锚定力传感器核心赛道，具备金属应变式与MEMS玻璃微熔式双技术路线。力传感器是人形机器人核心零部件，...

2026-04-28 6 2.01MB 25页
开源证券：前沿生物（688221）-公司信息更新报告：2026Q1达成BD赋能增长，双靶点siRNA潜力可期

前沿生物(688221) 2025年经营小幅承压，2026Q1小核酸BD达成赋能增长，维持“买入”评级2025年公司实现营业收入1.23亿元（-4.70%，下文皆为同比口径）；归母净利润-2.68亿元（-33.11%）；扣非归母净利润-3.02亿元（+7.64%）。2026Q1单季度公司实现营收2.97亿元（+948.89%）；归母净利润2.27亿元（+615.38%）；扣非归母净利润2.19亿元（+512.58%）。从盈利能力来看，2025年毛利率为33.22%（-0.71pct）。从费用端来...

2026-04-28 5 867.43KB 4页
开源证券：大洋生物（003017）-公司信息更新报告：Q1业绩同环比增长，产业链布局逐步完善

大洋生物(003017) Q1业绩同环比增长，看好公司长期成长，维持“买入”评级公司发布2025年年报及2026年一季报，2025年实现营收10.45亿元，同比增长14.89%，实现归母净利润1.00亿元，同比增长56.64%。其中，2025Q4公司实现归母净利润0.20亿元，同比增长58.79%，环比下降32.89%。2026Q1，公司实现营收2.78亿元，同比增长11.71%，环比下降6.71%，实现归母净利润0.31亿元，同比增长5.21%，环比增长55.77%。公司业绩符合预期，我们维...

2026-04-28 3 678.06KB 4页
开源证券：贵州茅台（600519）-公司信息更新报告：大单品放量价稳，触底信号明确

贵州茅台(600519) 大单品放量价稳，触底信号明确，维持“买入”评级公司2026年一季度公司营收539.09亿元，同比+6.54%；归母净利272.43亿元，同比+1.47%。我们维持2026-2028年盈利预测，预计2026-2028年净利润分别为851.8、896.7、933.7亿元，同比分别+3.5%、+5.3%、+4.1%，EPS分别为68.02、71.60、74.56元，当前股价对应PE分别为21.4、20.4、19.6倍，2026年公司针对产品结构、产品价格、渠道结构均做了较大...

2026-04-28 3 835.61KB 4页
东吴证券：联合动力（301656）-2025年年报&2026年一季报点评：业绩受竞争加剧影响低于预期，加速海外布局以破局

联合动力(301656) 投资要点事件：公司发布25年年报及26年一季报，公司25年营收207.0亿元，同比+27.9%，归母净利润11.3亿元，同比+21.1%，25Q4/26Q1实现营收61.7/42.8亿元，同比+13.1%/+11.2%，归母净利润分别为3.4/0.5亿元，同比-6.1%/-85.2%；25年毛利率16.2%，同比-0.3pct，归母净利率5.5%，同比-0.3pct，25Q4/26Q1毛利率17.0%/13.3%，同比-0.1/-4.8pct，归母净利率5.5%/1....

2026-04-28 7 454.03KB 3页
东吴证券：苏州高新（600736）-2025年年报点评：投资收益增厚利润，园区产业转型提速

苏州高新(600736) 投资要点事件：4月28日，公司发布2025年年报，2025年实现营业收入54.69亿元，同比-25.09%；归母净利润1.48亿元，同比+13.00%；扣非归母净利润-2.92亿元，同比减亏1.94亿元。投资收益支撑利润，地产结转扰动收入。2025年，公司收入下滑主因地产销售结转减少，全年销售金额21.86亿元，同比-15.6%，结转收入29.74亿元，同比-39.4%。利润端，受行业整体影响，毛利率降至14.8%，同比-3.0pct；得益于联营企业投资收益增加，全...

2026-04-28 4 522.99KB 3页

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