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公司研究

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华源证券：威贸电子（920346）-汽车、家电核心领域多项目取得突破，布局数据中心、飞行汽车、机器人等新兴赛道

威贸电子(920346) 投资要点：事件：公司发布2025年报和2026年一季报，2025年公司实现营业收入2.88亿元（yoy+11%）、归母净利润4847万元（yoy+9%）、扣非归母净利润4488万元（yoy+14%），毛利率、净利率分别为29.90%、16.87%。2026Q1公司实现营业收入6981万元（yoy-4%），归母净利润949万元（yoy-14%）、扣非归母净利润811万元（yoy-24%）。此外，公司发布2025年年度权益分派预案，每10股派发现金红利3.40元（含税），...

2026-04-28 0 274.06KB 4页
华源证券：安培龙（301413）-汽车压感国产替代，人形机器人力感新蓝海

安培龙(301413) 投资要点：国内领先传感器企业，构筑‘温压气力’多维感知平台，卡位‘汽车+家电’全球头部供应链。公司已形成热敏电阻及温度传感器、压力传感器、氧传感器、力传感器四大类产品线，主要应用于汽车、家电、储能、机器人等领域。2025年，公司压力传感器收入占比达56.98%，为比重最大、增长最快的品类。公司亦在海外设立德国、比利时、泰国、美国子公司，以推进全球化布局战略。人形机器人：锚定力传感器核心赛道，具备金属应变式与MEMS玻璃微熔式双技术路线。力传感器是人形机器人核心零部件，...

2026-04-28 0 2.01MB 25页
开源证券：前沿生物（688221）-公司信息更新报告：2026Q1达成BD赋能增长，双靶点siRNA潜力可期

前沿生物(688221) 2025年经营小幅承压，2026Q1小核酸BD达成赋能增长，维持“买入”评级2025年公司实现营业收入1.23亿元（-4.70%，下文皆为同比口径）；归母净利润-2.68亿元（-33.11%）；扣非归母净利润-3.02亿元（+7.64%）。2026Q1单季度公司实现营收2.97亿元（+948.89%）；归母净利润2.27亿元（+615.38%）；扣非归母净利润2.19亿元（+512.58%）。从盈利能力来看，2025年毛利率为33.22%（-0.71pct）。从费用端来...

2026-04-28 0 867.43KB 4页
开源证券：大洋生物（003017）-公司信息更新报告：Q1业绩同环比增长，产业链布局逐步完善

大洋生物(003017) Q1业绩同环比增长，看好公司长期成长，维持“买入”评级公司发布2025年年报及2026年一季报，2025年实现营收10.45亿元，同比增长14.89%，实现归母净利润1.00亿元，同比增长56.64%。其中，2025Q4公司实现归母净利润0.20亿元，同比增长58.79%，环比下降32.89%。2026Q1，公司实现营收2.78亿元，同比增长11.71%，环比下降6.71%，实现归母净利润0.31亿元，同比增长5.21%，环比增长55.77%。公司业绩符合预期，我们维...

2026-04-28 0 678.06KB 4页
开源证券：贵州茅台（600519）-公司信息更新报告：大单品放量价稳，触底信号明确

贵州茅台(600519) 大单品放量价稳，触底信号明确，维持“买入”评级公司2026年一季度公司营收539.09亿元，同比+6.54%；归母净利272.43亿元，同比+1.47%。我们维持2026-2028年盈利预测，预计2026-2028年净利润分别为851.8、896.7、933.7亿元，同比分别+3.5%、+5.3%、+4.1%，EPS分别为68.02、71.60、74.56元，当前股价对应PE分别为21.4、20.4、19.6倍，2026年公司针对产品结构、产品价格、渠道结构均做了较大...

2026-04-28 0 835.61KB 4页
东吴证券：联合动力（301656）-2025年年报&2026年一季报点评：业绩受竞争加剧影响低于预期，加速海外布局以破局

联合动力(301656) 投资要点事件：公司发布25年年报及26年一季报，公司25年营收207.0亿元，同比+27.9%，归母净利润11.3亿元，同比+21.1%，25Q4/26Q1实现营收61.7/42.8亿元，同比+13.1%/+11.2%，归母净利润分别为3.4/0.5亿元，同比-6.1%/-85.2%；25年毛利率16.2%，同比-0.3pct，归母净利率5.5%，同比-0.3pct，25Q4/26Q1毛利率17.0%/13.3%，同比-0.1/-4.8pct，归母净利率5.5%/1....

2026-04-28 0 454.03KB 3页
东吴证券：苏州高新（600736）-2025年年报点评：投资收益增厚利润，园区产业转型提速

苏州高新(600736) 投资要点事件：4月28日，公司发布2025年年报，2025年实现营业收入54.69亿元，同比-25.09%；归母净利润1.48亿元，同比+13.00%；扣非归母净利润-2.92亿元，同比减亏1.94亿元。投资收益支撑利润，地产结转扰动收入。2025年，公司收入下滑主因地产销售结转减少，全年销售金额21.86亿元，同比-15.6%，结转收入29.74亿元，同比-39.4%。利润端，受行业整体影响，毛利率降至14.8%，同比-3.0pct；得益于联营企业投资收益增加，全...

2026-04-28 0 522.99KB 3页
东吴证券：福斯特2026年一季报点评：胶膜涨价盈利修复、电子膜中高端替代加速

福斯特(603806) 投资要点事件：公司发布2026年一季报，公司26Q1营收33.7亿元，同比-6.9%，归母净利润3.1亿元，同比-22.3%，扣非净利润2.6亿元，同比-31.2%，毛利率13.8%，同环比+0.7/3.3pct，归母净利率9.2%，同环比-1.8/+7pct，业绩符合市场预期。胶膜涨价盈利修复、龙头地位稳固：26Q1胶膜出货6.55亿平，同增5.64%，环降6.73%，市占率稳定在50%+，我们计算单平净利约4.5-5毛，盈利能力显著提升，原因在于：上游粒子涨价，公...

2026-04-28 2 458.57KB 3页
山西证券：荣泰健康（603579）-理疗机器人布局落地，汽车健康座舱成新的增长曲线

荣泰健康(603579) 事件描述公司发布了2025年报&2026一季报，2025年实现营业收入15.73亿元，yoy-1.5%，实现归母净利润1.5亿，yoy-21.49%。2026Q1实现营业收入4.42亿元，yoy+11.96%，实现归母净利润0.7亿元，yoy+58.72%。事件点评内销稳健，外销有所拖累。2025年公司外销收入为8.07亿元，yoy-12.51%，毛利率为23.96%，同比-2.48pct，外销业务竞争激烈。内销收入为7.44亿元，yoy+14.14%，毛利率为3...

2026-04-28 2 420.07KB 5页
山西证券：财通证券（601108）-经纪与自营驱动，业绩释放弹性

财通证券(601108) 事件描述公司发布2025年年报及2026年一季报，2025年实现营业收入69.22亿元，同比增长10.13%，归母净利润26.32亿元，同比增长12.50%，加权平均ROE7.08%，同比增加0.49pct。一季度公司实现营业收入16.51亿元，+54.41%，实现归母净利润6.17亿元，+113.03%。事件点评经纪和投资拉动，一季度业绩大增。经纪业务实现收入18.69亿元（+32.37%），也是公司业绩实现增长的主要拉动；投资业务同比增长30.72%，实现收入...

2026-04-28 2 425.85KB 5页
华源证券：扬杰科技（300373）-多赛道迎来高景气度，产线建设持续推进

扬杰科技(300373) 投资要点：事件：2026Q1实现营收21.30亿元，同比增长34.87%；归母净利润3.85亿元，同比增长41.01%；扣非归母净利润3.59亿元，同比增长41.15%。多下游高景气度，一季度业绩实现较快增长。2026Q1受益于人工智能、新能源汽车、储能及工控等下游应用的强劲需求，功率半导体行业维持高景气度，公司营收实现同比及环比双增长，其中，汽车电子业务快速增长，构成业绩增长的核心驱动力。此外，公司研发投入成效凸显，高端产品占比持续提升，2026Q1毛利率为36....

2026-04-28 2 292.94KB 3页
信达证券：康弘药业（002773）-业绩短期承压，基因治疗平台前景可期

康弘药业(002773) 事件：2026年4月23日，公司发布2025年年报及2026年一季报，2025年全年营收45.85亿元（yoy+2.98%），归母净利润11.63亿元（yoy-2.37%），2026Q1营收10.46亿元（yoy-12.70%），归母净利润3.07亿元（yoy-23.13%）。点评： 2025年业绩基本符合预期，2026Q1业绩受康柏西普降价及税率调整双重影响，短期承压分业务板块看：生物药（康柏西普）：2025年收入约24.95亿元，同比增长6.51%，表现稳健，...

2026-04-28 3 703.7KB 4页
信达证券：源飞宠物：代工持续快速增长，自主品牌转型高质量增长

源飞宠物(001222) 事件：源飞宠物发布2025年年度报告及2026年一季报。2025年公司实现收入17.34亿元（同比+32.4%），归母净利润1.16亿元（同比-29.5%），扣非归母净利润1.17亿元（同比-25.8%）；2026Q1实现收入4.50亿元（同比+34.4%），归母净利润0.23亿元（同比-10.5%），扣非归母净利润0.23亿元（同比-8.8%）。代工业务稳健增长，海外产能布局持续推进。2025年公司实现境外收入为13.79亿元（同比+22.7%），近几年公司不断完善...

2026-04-28 2 929.38KB 5页
东海证券：康泰生物（300601）-公司简评报告：收入端平稳，产品管线布局丰富

康泰生物(300601) 投资要点收入端平稳增长，利润端继续承压。2025年，公司实现营业收入26.73亿元（同比+0.81%）、归母净利润0.70亿元（同比-65.12%）、扣非归母净利润0.73亿元（同比-70.23%）；Q4单季度实现营收6.10亿元（同比-3.77%），归母净利润0.21亿元（同比+114.17%）；2026Q1实现营收6.31亿元（同比-2.18%），归母净利润0.33亿元（同比+48.61%）。2025年末公司持有现金约35.40亿元，经营活动产生的现金流量净额达6...

2026-04-28 3 554.27KB 3页
山西证券：锦江酒店（600754）-2025Q4有限服务型酒店RevPAR同比转正

锦江酒店(600754) 事件描述公司发布2025年财务报告，期内实现营收138.1亿元/-1.79%，归母净利润9.25亿元/+1.58%，扣非归母净利润9.45亿元/+75.19%，EPS0.87元。其中2025Q4实现营收35.7亿元/+9.08%，归母净利润1.79亿元/+192.17%，扣非归母净利润1.06亿元/+206.36%。拟向全体股东每10股派发现金红利5.1元（含税），分红比率58.76%。期内公司营收同比下滑主要系市场需求减弱及公司战略性退出境内外酒店物业；归母净利润同...

2026-04-28 3 408.54KB 5页
西南证券：中炬高新（600872）-26Q1业绩亮眼，改革成效初显

中炬高新(600872) 投资要点事件：公司发布2025年报和2026年一季报，2025年全年实现营收42亿元，同比-23.9%；实现归母净利润5.4亿元，同比-39.9%；实现扣非归母净利润5.4亿元，同比-20.1%。此外，公司拟每10股派发现金红利4.5元（含税）。26Q1实现营收13.2亿元，同比+19.9%；实现归母净利润2.6亿元，同比+45.1%。 25全年渠道调整致使主业承压，26Q1收入端明显改善。25全年美味鲜子公司实现收入41.3亿元，同比-18.6%；26Q1美味鲜实现...

2026-04-28 0 1.17MB 6页
东吴证券：联德股份（605060）-2026年一季报点评：Q1归母净利润同比+35%，明德二期扩产进一步打开成长空间

联德股份(605060) 投资要点 2026Q1归母净利润同比+35%，高景气下游驱动业绩高增 2026Q1公司实现营收3.4亿元，同比+22.4%；实现归母净利润0.6亿元，同比+35.1%；单季度汇兑损失约300万元，若扣除则归母净利润同比+46%。分市场看，公司2026Q1内销1.6亿元，同比+14.0%，外销1.8亿元，同比+35.1%。分业务看，公司2026Q1压缩机/工程机械零部件收入分别同比+10%/+40%，公司预计来自卡特彼勒的收入增速同比+50%。展望2026年，我们认为下游...

2026-04-28 2 491.95KB 3页
国金证券：迈为股份（300751）-订单逆势增长，主业与第二曲线齐飞

迈为股份(300751) 业绩简评 2026年4月27日，公司发布2025年年报及2026年一季报。2025全年实现营业收入81.52亿元，同比下降17.07%，实现归母净利润7.22亿元，同比下降22.06%；2026年第一季度实现营业收入13.37亿元，同比下降40.02%，实现归母净利润1.18亿元，同比下降27.19%，业绩符合预期。经营分析产品与出海结构双优化，毛利率实现跃升：2025年公司实现毛利率38.61%，同比提升10.5PCT；2026年第一季度公司实现毛利率51.39%...

2026-04-28 3 847.14KB 0页
东吴证券：荣盛石化（002493）-2025年年报&2026年一季报点评：地缘冲突下盈利明显改善，三大项目稳步推进

荣盛石化(002493) 投资要点事件：2025年，公司实现营业收入3086.22亿元（同比-5.47%），实现归母净利润8.48亿元（同比+17.09%），实现扣非后归母净利润9.04亿元（同比+18.58%）。2026年一季度，公司实现营业收入606.29亿元（同比-19.13%），实现归母净利润28.15亿元（同比+378.46%），实现扣非后归母净利润30.29亿元（同比+389.90%）。业绩符合我们预期。炼油毛利率提升，一体化优势持续凸显：截至2025年底，公司拥有4000万吨/...

2026-04-28 2 470.2KB 3页
中银证券：瑞芯微（603893）-深化AIoT2.0战略，端侧大模型与协处理器创新驱动业绩高增长

瑞芯微(603893) 瑞芯微发布2025年年报和2026年一季报。公司2025年和2026Q1业绩同比持续高增，产品结构优化带动盈利提升。公司确立“SoC+协处理器”双轨并行发展的产品路径。随着端侧大模型加速落地，公司自研协处理器突破端侧AI关键瓶颈，我们预计协处理器有望成为公司业绩增长的关键驱动力。公司持续完善产品矩阵，坚持“IP先行”以支持下一代芯片创新。维持“增持”评级。支撑评级的要点业绩持续高增，产品结构优化带动盈利提升。瑞芯微2025年营收44.02亿元，YoY+40%；归母净利...

2026-04-28 3 530.44KB 4页

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