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公司研究

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山西证券：华阳股份（600348）-煤炭产销增长，加快新能源新材料推进

华阳股份(600348) 事件描述公司发布2025年年度报告，实现营业收入214.44亿元，同比下降14.43%；归属于上市公司股东的净利润为17.03亿元，同比下降23.45%；2026年一季度营业收入49.26亿元，同比下降15.33%；归属于上市公司股东的净利润为4.84亿元，同比下降18.98%。事件点评煤炭产销增长，煤炭业务毛利率微增。2025年，公司原煤产量完成4,161万吨，同比增长8.43%。销售煤炭3,960万吨，同比增长11.42%。其中洗块煤374万吨，同比降低0.5...

2026-04-27 0 408.51KB 5页
山西证券：山煤国际（600546）-煤炭产销修复，分红维持高位

山煤国际(600546) 事件描述公司发布2025年年度报告暨2026年第一季度报告，2025年实现营业收入204.72亿，同比降幅30.75%；归属于上市公司股东的净利润11.66亿，同比降幅48.58%。2026年第一季度实现营业收入49.68亿，同比增长30.02%，环比降幅20.29%，归属于上市公司股东的净利润4.29亿，同比增长68.1%，环比增长256.73%。事件点评 25年业绩下滑受煤炭量价齐跌影响，一季度业绩大幅改善。2025年公司营业收入下滑系煤炭市场下行，煤价下跌自产...

2026-04-27 0 403.04KB 5页
山西证券：山西汾酒（600809）-业绩韧性强，全国化与高分红双轮驱动

山西汾酒(600809) 事件描述公司发布公告，公司实现营业收入387.18亿元，同比增长7.52%；归属于上市公司股东的净利润为122.46亿元，同比增长0.03%。事件点评青花20和玻汾表现较好，省外两位数增长。公司2025年收入/归母净利润为387.18亿元/122.46亿元，同比+7.52%/0.03%，业绩稳健增长。1）分产品来看，全年青花20和玻汾贡献主要增量。2025年汾酒/其他酒类分别实现374.41/11.51亿元，同比+7.72%/3.09%，预计全年青花系列同比增速为...

2026-04-27 0 416.12KB 5页
山西证券：潞安环能（601699）-26Q1煤炭量价齐升，强化资源布局

潞安环能(601699) 事件描述公司发布2025年年度报告及2026年第一季度报告，2025年实现营业收入为278.2亿元，同比下降22.4%；归母净利润为11.15亿元，同比下降54.47%。2026年第一季度实现营业收入72.63亿元，同比上涨4.24%。归母净利润7.19亿元，同比上涨9.40%。事件点评 25年业绩下滑受煤炭量价齐跌影响，毛利率有所下滑。2025年公司营业收入下滑系商品煤均价下降，销量减少所致。公司原煤产量5630万吨，同比-2.21%，商品煤销量4956万吨，同比...

2026-04-27 0 411.04KB 5页
山西证券：水星家纺（603365）-电商渠道优势显著，2026Q1业绩增长提速

水星家纺(603365) 事件描述 4月23日，公司披露2025年年报及2026Q1季报，2025年，公司实现营业收入45.28亿元，同比增长7.99%；实现归母净利润4.07亿元，同比增长10.96%；实现扣非净利润3.54亿元，同比增长6.29%。2026Q1，公司实现营业收入9.79亿元，同比增长5.74%；实现归母净利润1.05亿元，同比增长17.09%；实现扣非净利润0.89亿元，同比增长16.43%。2025年，公司拟向全体股东每10股派发末期股息8.0元（含税），叠加三季度股息，公...

2026-04-27 0 425.4KB 5页
开源证券：中信证券2026年一季报点评：海外投行和投资收益表现亮眼，ROE和估值错配

中信证券(600030) 业务全面增长，ROE和估值错配 2026Q1年营业收入/公司归母净利润为232/102亿元，同比+41%/+55%，年化加权平均ROE为13.84%，同比+4pct，期末杠杆率（扣客户保证金）4.77倍，同比+0.24倍，较2025Q4末-0.03倍。各业务全线增长，驱动净利润高增。我们上修自营投资收益率假设，上修2026-2028年归母净利润预测至347、379、411（342、375、405）亿元，同比+15%、+9%、+8%，加权ROE11%、11%、11%，当前...

2026-04-27 0 841.23KB 4页
长城国瑞证券：艾力斯（688578）-业绩延续高增：伏美替尼多适应症接力，全球化突破夯实发展壁垒

艾力斯(688578) 事件：公司发布2025年年报和2026年第一季度报告：2025年，公司实现营收51.87亿元，同比增长45.80%，归母净利润21.89亿元，同比增长53.10%；扣非归母净利润20.22亿元，同比增长48.54%；研发投入5.40亿元，同比增长12.09%，研发投入占营收比例为10.40%。2026年第一季度，公司实现营业收入15.84亿元，同比增长44.19%，归母净利润6.36亿元，同比增长54.94%；扣非归母净利润6.33亿元，同比增长59.86%。事件点评：...

2026-04-27 0 424.69KB 5页
东吴证券：长川科技（300604）-2025年报&2026一季报点评：业绩持续高增，充分受益国产替代加速&封测厂扩产

长川科技(300604) 投资要点业绩持续高增，测试机收入占比提升：2025年公司实现营收52.92亿元，同比+45.31%，其中测试机收入32.03亿元，同比+55.29%，占比提升至60.53%，分选机收入15.68亿元，同比+31.76%，其他收入5.2亿元，同比+33.86%；公司归母净利润13.31亿元，同比+190%，扣非后归母净利润12.50亿元，同比+202%。2026Q1公司营收13.78亿元，同比+69.09%；实现归母净利润/扣非归母净利润3.53/3.25亿元，同比+2...

2026-04-27 0 420.26KB 3页
东莞证券：爱尔眼科（300015）-2025年报及2026年一季报点评：持续增强内驱力聚焦核心业务发展

爱尔眼科(300015) 投资要点：事件：公司发布了2025年年报及2026年一季报。2025年，公司实现营业总收入223.53亿元，同比增长6.53%；实现归母净利润32.4亿元，同比下降8.88%。2026年一季度，公司实现营业总收入63.96亿元，同比增长6.15%；实现归母净利润11.81亿元，同比增长12.46%。业绩基本符合预期。点评：持续增强内驱力，聚焦核心业务发展。2025年，公司实现门诊量1,889.17万人次，同比增长11.52%；手术量168万例，同比增长5.77%。...

2026-04-27 0 307.83KB 3页
信达证券：中望软件（688083）-3D产品深度重构，AI+工业设计注入新活力

中望软件(688083) 事件：中望软件发布2025年年度报告及2026年一季报，公司2025年实现营业收入8.93亿元，同比增长0.60%；实现归母净利润0.21亿元，同比下降67.57%；实现扣非归母净利润-1.16亿元，同比下降26.61%。2025年单四季度实现收入3.56亿元，同比下降5.38%，实现归母净利润0.62亿元，同比增长15.79%。2026年一季度实现营业收入1.47亿元，同比增长17.30%；实现归母净利润-0.38亿元，同比减亏。分不同口径看：公司2025年实现境内...

2026-04-27 0 677.63KB 5页
信达证券：天融信（002212）-收入质量提升，智算云业务快速增长

天融信(002212) 事件：天融信发布2025年年度报告，公司2025年实现营收25.72亿元，同比下降8.81%；实现归母净利润0.74亿元，同比下降10.59%；实现扣非净利润0.32亿元，同比下降40.76%；单2025Q4来看，公司实现营收13.70亿元，同比增长10.62%；实现归母净利润3.10亿元，同比增长22.75%；实现扣非净利润2.84亿元，同比增长18.98%。股份支付费用影响净利润，毛利率同比提升。2025年公司实现归母净利润0.74亿元，扣除股份支付费用影响后，归母...

2026-04-27 0 768.73KB 5页
东吴证券：三星电气（601567）-2025年年报&2026年一季报点评：康复医院、国内电表降价影响，业绩承压静待拐点

三星电气(601567) 投资要点事件：公司发布25年年报及26年一季报，公司25年营收143.6亿元，同比-1.6%，归母净利润12.7亿元，同比-43.6%，25Q4/26Q1实现营收32.8/32.4亿元，同比-21.3%/-10.8%，归母净利润分别为-2.5/1.7亿元，同比-157.2%/-65.8%；25年毛利率28.0%，同比-6.8pct，归母净利率8.9%，同比-6.6pct，25Q4/26Q1毛利率26.3%/25.0%，同比-4.7/-3.9pct，归母净利率-7.7%...

2026-04-27 0 472.24KB 3页
信达证券：大参林（603233）-25年归母净利润增长超35%，26年期待“门店扩张+经营优化”双轮驱动

大参林(603233) 事件：公司发布2025年年报及2026年一季报。2025年公司实现营业收入275.02亿元（同比+3.80%），归母净利润12.35亿元（同比+35.04%），扣非归母净利润12.24亿元（同比+38.36%）。2026Q1公司实现营业收入69.73亿元（同比+0.25%），实现归母净利润5.11亿元（同比+11.12%），扣非归母净利润5.10亿元（同比+12.05%）。点评： 25年闭店536家，归母净利率提升1.04个百分点：①25年未收购门店而闭店达536家，中...

2026-04-27 0 685.93KB 5页
信达证券：海油工程（600583）-Q1利润同比下滑，新签订单同比增长显著

海油工程(600583) 事件：2026年4月24日，海油工程发布2026年一季度报告。2026年第一季度，公司单季度营业收入49.94亿元，同比下降2.00%，环比下降47.44%；单季度归母净利润4.38亿元，同比下降18.94%，环比下降8.57%；单季度扣非后净利润3.63亿元，同比下降23.82%，环比下降17.56%。点评：公司Q1利润率同比下滑。26Q1，公司收入和净利润同比均出现下滑，且毛利率同比下降1.42pct至14.73%，净利率同比下降1.54pct至9.22%，我们...

2026-04-27 0 763.74KB 4页
中邮证券：广合科技（001389）-产品结构升级，算力PCB进入高速成长期

广合科技(001389) l事件公司发布2025年年报，2025年实现营收54.85亿元，同比增长46.89%，实现归母净利润10.16亿元，同比增长50.24%。 l投资要点核心工艺持续突破迭代，业绩高质量增长。2025年公司实现营收54.85亿元，同比+46.89%，归母净利润10.16亿元，同比+50.24%。公司聚焦新一代算力产品与核心制造工艺，持续推进研发落地，顺利完成AI服务器多款高端核心板材的工艺认证，涵盖高阶PCIE交换板、多层数UBB/IO板、高阶HDI结构OAM板、高阶H...

2026-04-27 0 474.72KB 4页
中邮证券：和顺科技（301237）-周期波动下盈利承压，薄膜+碳纤维双轮驱动蓄力未来

和顺科技(301237) 事件描述 2026年3月31日，和顺科技正式发布2025年年度报告。2025年，公司实现营业总收入5.95亿元，同比增长18.35%；归母净利润为-1.82亿元，同比下滑285.49%；扣除非经常性损益后的归母净利润为-1.86亿元，盈利端显著承压。费用层面，2025年公司销售费用同比小幅增长4.51%；管理费用同比优化，下降3.50%；研发投入持续加码，研发费用同比提升14.76%；财务费用同比大幅变动，主要系募集资金投入使用，利息收入有所下降所致。事件点评分业务...

2026-04-27 0 396.64KB 5页
中邮证券：中孚实业（600595）-业绩超预期，积极分红回报股东

中孚实业(600595) l投资要点事件：公司发布2025年年报和2026年一季报，2025年公司实现营业收入230.68亿元，同比增长1.35%；实现归母净利润/扣非归母净利润16.17/16.00亿元，同比增长129.83%/169.82%。25Q4公司实现营收/归母净利润64.36/4.30亿元，同比+6.76%/扭亏为盈，环比+6.22%/-10.42%。2026Q1公司实现营收/归母净利润66.40/8.21亿元，同比+32.23%/+256.61%，环比+3.17%/+90.93%...

2026-04-27 0 473.82KB 5页
中邮证券：华锡有色（600301）-业绩符合预期，增储成绩斐然

华锡有色(600301) l投资要点事件：公司发布2025年年报和2026年一季报，2025年公司实现营业收入58.03亿元，同比增长25.31%；实现归母净利润/扣非归母净利润8.01/7.68亿元，同比增长21.75%/21.29%。25Q4公司实现营收/归母净利润16.65/3.07亿元，同比增长36.95%/161.22%，环比增长23.24%/174.11%，2026Q1公司实现营收/归母净利润11.57/1.82亿元，同比-7.01%/+18.54%。 2025年产量整体稳定，26...

2026-04-27 0 474.83KB 5页
中邮证券：中炬高新（600872）-经营持续回暖，Q1盈利弹性显著

中炬高新(600872) 投资要点公司2025年实现营业总收入/营业收入/归母净利润/扣非净利润42/42/5.37/5.36亿元，同比-23.9%/-23.9%/-39.86%/-20.08%。2025年，公司毛利率/归母净利率为39.17%/12.79%，分别同比-0.61/-3.39pct；销售/管理/研发/财务费用率分别为12.76%/7.99%/3.17%/0.24%，分别同比3.62/1.07/0.19/0.13pct。销售和管理费用率提升主因人工成本及广告宣传费增加。公司202...

2026-04-27 0 449.27KB 5页
东吴证券：沪光股份（605333）-2025年年报&2026年一季报点评：盈利能力短期承压，线束产业转型升级加速

沪光股份(605333) 投资要点事件：公司发布2025年年报和2026年一季度报。2025年公司实现营入84.90亿元，同比+7.29%；实现归母净利润4.81亿元，同比-28.21%。分季度来看：1）25Q4:营收26.52亿元，同/环比分别+11.35%/+20.07%；归母净利润为0.56亿元，同/环比分别-75.68%/-61.98%；2）26Q1:营收16.34亿元，同/环比分别+5.90%/-38.39%；归母净利润为0.30亿元，同/环比分别-67.50%/-46.35%。 ...

2026-04-27 0 468.51KB 3页

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