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公司研究

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国金证券：欧圣电气（301187）-一季度毛利率环比有所修复，汇兑拖累利润表现

欧圣电气(301187) 业绩简评 2026年4月26日公司披露25年报及26年一季报，25年公司实现营收19.8亿元，同比增长12.29%，实现归母净利润1.05亿元，同比下滑58.77%。26年一季度实现营收6.7亿元，同比增长28.21%，实现归母净利润0.11亿元，同比下滑81.93%。经营分析订单增长带动收入提升。2025年公司营收同比增长12.3%，其中2025Q4同比增长15.1%，2026Q1同比增长28.21%，在地缘冲突加剧、全球滞胀风险积聚及货币紧缩政策延续等复杂环境下...

2026-04-27 0 1.55MB 4页
国金证券：爱尔眼科（300015）-26Q1经营势头良好，奠定全年向好基调

爱尔眼科(300015) 2026年4月23日，公司发布2025年年度报告及2026年一季报。 2025年公司实现营业收入223.53亿元（同比+6.53%），归母净利润32.40亿元（同比-8.88%），扣非归母净利润31.41亿元（同比+1.36%）。单季度来看，25Q4公司实现收入48.69亿元，归母净利润1.26亿元，扣非归母净利润0.21亿元。 2026Q1公司实现营业收入63.96亿元（同比+6.15%），归母净利润11.81亿元（同比+12.46%），扣非归母净利润11.76亿元（...

2026-04-27 0 990.18KB 4页
华鑫证券：飞亚达（000026）-公司动态研究报告：主业触底反弹，精密制造业务蓄势待发

飞亚达(000026) 投资要点国内钟表龙头企业，自有品牌+名表经销双轮驱动境内唯一表业上市公司，开启成长新篇章。飞亚达系中国航空工业集团下属中航科创的主要投资企业之一。航空工业集团作为中央管理的国有企业，设有航空武器装备、军用运输类飞机、航空研究等产业。1987年飞亚达成立；1997年成立亨吉利世界名表中心，切入名表零售服务领域；2003年战略聚焦钟表主业，其航天表产品伴随中国航天英雄杨利伟成功完成中国首次载人航天飞行任务；2009年起持续推动精密科技业务和智能表业务及飞亚达、沐杨时记等...

2026-04-27 0 646.56KB 7页
国金证券：亿纬锂能（300014）-出货高增，新技术持续推进

亿纬锂能(300014) 4月24日，公司发布2026年一季度业绩。26Q1公司收入207亿元，同比+62%，归母净利润14.5亿元，同比+31%，扣非归母净利11.1亿元，同比+36%。经营分析 Q1出货同比高增，毛利率有所下滑。26Q1公司毛利率14%，同比-3.1pct，环比-2.7pct，四费率8.9%，同比-1.9pct，环比-2.5pct，投资收益3.3亿元，环比+0.4亿元，扣非归母净利率5.4%，同比-1.0pct，环比-1.6pct。毛利率环比有所下滑，我们预计主因上游碳酸锂...

2026-04-27 0 989.48KB 4页
国金证券：捷佳伟创（300724）-业绩短期承压，半导体及新领域装备创新拓宽增长曲线

捷佳伟创(300724) 业绩简评 2026年4月26日，公司发布2025年年报和2026年一季报业绩。2025全年公司实现营业收入154.72亿元，同比-18.08%，实现归母净利润26.17亿元，同比-5.30%；2026年一季度实现营业收入14.95亿元，同比-63.52%，实现归母净利润2.70亿元，同比-61.83%，业绩符合预期。经营分析盈利韧性凸显，现金流修复夯实经营底色：2025年公司实现毛利率28.26%，同比+1.8PCT，实现净利率16.92%，同比+2.3PCT；20...

2026-04-27 0 845.41KB 4页
东吴证券：养元饮品（603156）-2025年报及2026年一季报点评：Q1业绩超预期，26大年开局重拾增长

养元饮品(603156) 投资要点事件：公司公告2025年报及2026年一季报，2025年营收53.36亿元，同比-11.91%，归母净利润12.60亿元，同比-26.84%；其中25Q4营收14.31亿元，同比-21.78%，归母净利润1.41亿元，同比-71.44%。26Q1营收25.57亿元，同比+37.50%，归母净利润8.08亿元，同比+25.80%。 25年核桃乳受春节错期有所下滑，功能性饮料延续较好增势。25年国内消费正处于结构性调整与信心重塑的关键阶段，同时伴随竞争加剧、呈现出...

2026-04-27 0 470.73KB 3页
东吴证券：老凤祥（600612）-2025年及2026Q1点评：26Q1盈利能力改善，看好黄金珠宝需求回暖

老凤祥(600612) 投资要点公司发布2025年及2026Q1业绩：公司25年实现营收/归母净利/扣非归母净利528.2/17.5/15.9亿元，同比分别下滑7.0%/10.0%/11.9%。其中，25Q4公司实现营收/归母净利48.2/3.2亿元，分别同比增长14.5%/82.5%，与此前快报基本一致。26Q1公司实现营收/归母净利137.4/5.5亿元，同比-21.6%/-10.8%，扣非归母净利5.5亿元，同比-15.0%，利润降幅显著收窄于收入降幅。 26Q1毛利率大幅提升，产品结构...

2026-04-27 0 511.01KB 3页
信达证券：百普赛斯（301080）-25年国内业务收入增速快于国外业务，26Q1收入增速超26%

百普赛斯(301080) 事件：公司发布2025年年报及2026年一季报。1）2025年公司实现收入8.38亿元（同比+29.94%），归母净利润1.66亿元（同比+33.70%），扣非归母净利润1.56亿元（同比+30.98%）。2）2026Q1公司实现收入2.36亿元（同比+26.33%），归母净利润0.46亿元（同比+13.99%），扣非归母净利润0.46亿元（同比+21.37%）。点评： 25年境内收入增速超40%，26Q1收入增速仍超26%，重组蛋白业务景气度较高：①25年境外收入增...

2026-04-27 0 677.54KB 5页
东吴证券：益方生物（688382）-TYK2抑制剂具BIC潜力，在研管线&商业化双突破

益方生物(688382) 投资要点投资要点：公司核心在研管线1）TYK2抑制剂为同类产品中BIC，并逐步拓展至多个自免适应症，看好其BD潜力；2）口服SERD针对ESR1突变的ER+乳腺癌疗效及安全性更优，有望在国产同类竞品中率先实现商业化。两款已上市产品贝福替尼&格索雷赛聚焦非小细胞肺癌，与贝达药业&正大天晴合作销售，释放商业化潜力。 D-2570：高选择性TYK2变构抑制剂，PSO、PsA、UC等领域应用前景广阔，掘金自免市场。公司D-2570作为口服高选择性TYK2抑制剂，其变构机制可以...

2026-04-27 0 1.67MB 28页
东吴证券：益丰药房（603939）-2025年报&2026一季报点评：净利率持续改善，看好2026重启扩张

益丰药房(603939) 投资要点事件：公司发布2025年年报及2026年一季报，2025年实现收入244.33亿元（+1.54%，同比，下同），归母净利润16.78亿元（+9.81%），扣非归母净利润16.12亿元（+7.65%）。2026年一季度实现收入60.85亿元（+1.26%），归母净利润5.00亿元（+11.14%），扣非归母净利润4.93亿元（+12.57%）。净利润率稳定提升，降本增效成果显著。公司2025年实现销售毛利率39.36%（-0.76pp），销售净利率7.49%（...

2026-04-27 0 468.19KB 3页
东吴证券：大参林（603233）-2025年报&2026一季报点评：降本增效成果显著，非药盈利能力提升

大参林(603233) 投资要点事件：公司发布2025年年报及2026年一季报，2025年实现收入275.02亿元（+3.80%，同比，下同），归母净利润12.35亿元（+35.04%），扣非归母净利润12.24亿元（+38.36%）。2026年一季度实现收入69.73亿元（+0.25%），归母净利润5.11亿元（+11.12%），扣非归母净利润5.10亿元（+12.05%）。利润率改善显著，降本增效成果优异。公司2025年实现销售毛利率34.32%（-0.01pp），销售净利率4.94%（...

2026-04-27 0 467.14KB 3页
东吴证券：蔚蓝锂芯（002245）-2026年一季报点评：业绩表现亮眼，全极耳后续弹性可期

蔚蓝锂芯(002245) 投资要点 Q1业绩表现亮眼、符合预期：公司26年Q1营收21.5亿元，同环比+24.6％/-6.4％，归母净利润2.0亿元，同环比+38.1%/-0.9％，扣非净利润2.0亿元，同环比+32.4%/+6.8％，毛利率19.5%，同环比-0.9/-0.4pct，归母净利率9.1%，同环比+0.9/+0.5pct。 Q1出货1.7亿颗，环比降7%，全极耳后续弹性可期：锂电池端，26年Q1出货1.7亿颗，同环比+28%/-7%，贡献利润1.2亿元，单颗盈利0.7元，同比翻倍，...

2026-04-27 1 473.84KB 3页
东吴证券：金风科技（002202）-2026一季报点评：26Q1毛利率超预期，继续看好风机盈利拐点！

金风科技(002202) 投资要点事件：公司26Q1营收154.8亿元，同环比+63.5％/-37.8％，归母净利9.1亿元，同环比+59.6%/+377.5％，扣非净利9.2亿元，同环比+65.5%/+374％，毛利率16.8%，同环比-5/+3pct，归母净利率5.9%，同环比-0.1/+5.1pct；确认投资收益2.8亿元，同增2.4亿元。 26Q1风机毛利率超预期，在手订单充沛：26Q1公司毛利率16.8%，同环比-5/+3pct，环比实现大幅改善。26Q1公司风机业务对外销售6.04...

2026-04-27 1 463.76KB 3页
东吴证券：财通证券（601108）-2025年年报及2026年一季报点评：自营业务弹性释放，26Q1归母净利润翻倍高增

财通证券(601108) 投资要点事件：财通证券发布2025年年报及2026年一季报。2025年公司实现营业收入69.2亿元，同比+10.1%；归母净利润26.3亿元，同比+12.5%；对应EPS0.57元，ROE7.1%，同比+0.5pct。第四季度实现营业收入18.6亿元，同比+0.8%，环比-11.6%；归母净利润5.9亿元，同比-31.5%，环比-37.7%。2026Q1公司实现营业收入16.5亿元，同比+54.4%；归母净利润6.2亿元，同比+113.0%；对应EPS0.13元，RO...

2026-04-27 0 411.04KB 4页
华源证券：惠泰医疗（688617）-多业务均衡发展，PFA手术持续放量

惠泰医疗(688617) 投资要点：事件：公司发布2025年和2026年一季度业绩，2025年实现营收25.84亿元（yoy+25.08%），实现归母净利润8.21亿元（yoy+21.91%），实现扣非归母净利润7.91亿元（yoy+23.00%）。2026Q1实现营业收入7.04亿元（yoy+24.78%），实现归母净利润2.29亿元（yoy+25.27%），实现扣非归母净利润2.25亿元（yoy+24.72%）。 25年多项业务均衡增长，PFA手术持续放量。2025年分产品营收，电生理营收...

2026-04-26 5 284.83KB 3页
东吴证券：健盛集团（603558）-2026年一季报点评：盈利提升超预期

健盛集团(603558) 投资要点公司公布2026年一季报：26Q1营收5.76亿元/yoy+2.79%，归母净利润0.91亿元/yoy+51.92%，扣非归母净利润0.80亿元/yoy+29.97%。收入端平稳增长，利润端增速显著高于收入端，主要源于管理提效、棉袜业务客户结构优化以及政府补助有所提高。 26Q1棉袜业务稳健增长，无缝业务收入Q2有望改善。1）棉袜业务：实现营收4.2亿元（我们估计同比增长中单位数），扣非净利润0.66亿元，扣非净利率约15%左右。棉袜业务收入增长主要得益于核心...

2026-04-26 4 448.51KB 3页
国信证券：中控技术（688777）-25年业绩承压，工业AI有望放量

中控技术(688777) 核心观点 25年业绩承压，26年Q1收入下降已收窄。公司发布2025年年报，公司全年实现收入80.73亿元（-11.66%），归母净利润4.41亿元（-60.48%），扣非归母净利润3.31亿元（-68.12%）。单Q4来看，公司实现收入24.19亿元（-13.67%），归母净利润0.10亿元（-97.54%），扣非归母净利润-0.08亿元（-101.96%）。2026年一季报，公司实现收入15.06亿元（-6.29%），归母净利润0.75亿元（-37.81%）。传统...

2026-04-26 5 759.57KB 6页
太平洋证券：新乳业：新兴渠道拓展顺利，“鲜酸双强”战略显成效

新乳业(002946) 事件：公司发布2025年年报，2025年实现收入112.33亿元，同比+5.33%；归母净利润7.31亿元，同比+35.98%。2025Q4实现收入28.00亿元，同比+11.28%；归母净利润1.08亿元，同比+69.29%。 “鲜酸双强”战略成效显著，低温品类延续强劲增长。分产品看，液体乳/奶粉/其他产品25年实现收入105.0/0.9/6.5亿元，同比+6.7%/21.6%/-14.0%，2025H2收入分别同比+8.7%/11.3%/-12.3%。公司坚定执行“鲜...

2026-04-26 5 607.91KB 5页
国金证券：申菱环境（301018）-算力、能源双轮驱动，温控业务迈入高增周期

申菱环境(301018) 业绩简评 2026年4月26日，公司发布2025年年报。2025全年实现营业收入42.09亿元，同比增长39.55%，实现归母净利润2.17亿元，同比增长87.59%；其中第四季度实现营收17.02亿元，同比增长63.74%；实现归母净利润0.67亿元，同比转正，业绩符合预期。经营分析盈利质量持续优化，经营现金流保持稳健水平：2025年公司实现毛利率23.99%，同比增长0.19PCT，实现净利率5.35%，同比增长1.67PCT，主要由于在收入结构中占比最高的数据...

2026-04-26 5 847.09KB 4页
华源证券：三元股份（600429）-盈利改善，改革成效初显，收入端成长性亟待释放

三元股份(600429) 投资要点：事件：三元股份公司发布2025年年报及2026年一季报。2025年，公司实现营收63.4亿元，同比下滑9.58%，归母净利润亏损2.26亿元，剔除法国HCo2025年计提商誉减值影响金额4.97亿元后，公司归母净利润为2.71亿元，同比增长395%；扣非归母净利润为2.52亿元，同比增长744%。公司本次年报披露2026年利润总额目标为不低于2.8亿元，收入目标为不低于73亿元，收入对应同比增长15%，对应26Q2-Q4营收同比增速目标为不低于18.9%。2...

2026-04-26 7 303.69KB 3页

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