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公司研究

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东吴证券：万通液压（920839）-2025年报点评：扣非归母净利润同比+21%，自卸车油缸与境外业务增速亮眼

万通液压(920839) 投资要点 2025年营收与净利同比双增，利润率同步优化。公司发布2025年度报告，全年实现营收6.96亿元，同比+10.81%；归母净利润1.26亿元，同比+15.46%；扣非归母净利润1.23亿元，同比+21.37%，利润增速高于收入增速，公司规模效应与产品结构优化成效明显。2025年销售毛利率29.94%，同比+2.01pct；销售净利率18.02%，同比+0.72pct，盈利效率持续改善。费用率方面，2025年公司销售/管理/财务/研发费用率分别为1.40%/2....

2026-04-21 3 483.6KB 3页
中邮证券：数据港（603881）-业绩维持稳健，智算业务贡献增量

数据港(603881) 事件 2025年，公司实现营业收入17.21亿元，同比+0.02%；实现归母净利润1.39亿元，同比+4.95%；实现扣非归母1.08亿元，同比-15.17%。2025年四季度单季，公司实现营业收入4.80亿元，同比-10.79%；实现归母净利润0.19亿元，同比-30.33%；扣非归母0.09亿元，同比-74.60%。成本管控推动毛利率提升，利润受减值有所影响 2025年，公司营业成本为10.74亿元，毛利率为37.56%（同比+6.56pct），净利率为8.08%（...

2026-04-21 3 596.87KB 5页
信达证券：旺能环境（002034）-固废主业稳健运营，“算电协同”模式探索有望打开成长空间

旺能环境(002034) 事件：旺能环境发布2025年年度报告。2025年公司实现营业收入32.44亿元，同比增长2.23%；实现归母净利润7.21亿元，同比增长28.58%；扣非后净利润7.31亿元，同比增长26.6%。经营活动现金流量净额17.65亿元，同比增长10.56%。基本每股收益1.69元/股，同比增长29.01%。点评：全年业绩稳健增长，盈利能力显著提升。公司2025年归母净利润增速达28.58%，远高于营收增速2.23%，盈利能力持续增强。分业务看，生活垃圾处理业务实现营收2...

2026-04-21 4 778.42KB 5页
东吴证券：重庆百货（600729）-2025年年报点评：归母净利润10.5亿元略好于快报，关注公司调改进展

重庆百货(600729) 投资要点业绩简评：公司2025年实现营收147.0亿元，同比-14.2%；归母净利润10.45亿元，同比-20.5%，略好于业绩快报（快报归母10.21亿元）；扣非净利润10.06亿元，同比-18.0%。公司全年合计每10股派9.50元，分红率40.0%。此外，公司拟更名为“重庆重百科技集团股份有限公司”，证券简称拟变更为“重百集团”。 2025Q4归母净利润下滑主要受马上消费金融利润减少影响：对应到2025Q4单季度，公司实现营收30.7亿元，同比-25.8%；归母...

2026-04-21 2 475.92KB 4页
西南证券：国邦医药（605507）-2026年一季报点评：动保业务高增，利润短期承压，平台化布局助力长期成长

国邦医药(605507) 投资要点业绩总结：公司发布2026年第一季度报告。报告期内实现营业收入15.21亿元，同比增长5.61%；实现归母净利润1.61亿元，同比下降25.28%，但环比实现增长6.68%。点评：收入增长稳健，短期利润承压，动保板块静待价格修复。公司2026年Q1收入端在复杂环境下依然实现稳健增长，体现了平台型企业的经营韧性。利润端同比下滑主要受两大阶段性因素影响：一是一季度末汇兑损失影响较大；二是核心的动保板块产品价格同比仍处历史低位，尽管3月下旬价格已开启回暖，但其积极...

2026-04-21 2 1.08MB 5页
西南证券：首药控股（688197）-2025年报点评：业绩符合预期，康特替尼上市在即

首药控股(688197) 投资要点事件：公司发布2025年度报告，报告期内实现营业收入0.09亿元（+119.9%），归母净利润为-1.3亿元，业绩符合预期。康特替尼上市在即，商业化价值即将释放。康特替尼（SY-707）是公司自研第二代ALK激酶抑制剂，用于治疗局部晚期或转移性ALK阳性NSCLC患者的NDA已于2024年10月获NMPA受理，上市审评工作目前正在有序推进，预计于2026年内获批，商业价值即将释放。 SY-3505处于关键临床阶段，有望成为国产三代ALK抑制剂最具竞争力品种之...

2026-04-21 2 1.11MB 6页
太平洋证券：美埃科技（688376）-25年业绩快报点评：空气净化龙头，看好后续拐点向上

美埃科技(688376) 事件：公司发布25年度业绩快报，公司预计25年实现营业总收入19.26亿元，同比增长11.79%；预计实现归属于母公司所有者的净利润1.16亿元，同比下降39.39%；预计实现扣非后归母净利润0.80亿元，同比下降54.97%。 25年市场拓展与业务布局成效显著，收入端稳健增长，业绩短期承压，看好后续拐点向上。在国际环境变化与行业周期调整等宏观因素影响下，公司深耕传统业务，同时积极拓展排放治理等新兴应用领域，25年收入端稳健增长。利润端短期承压，主要由于上游原材料涨价，...

2026-04-21 4 587.69KB 4页
国信证券：海思科（002653）-2025全年营收同比增长18%，创新药新产品放量

海思科(002653) 核心观点 2025全年营收同比增长18%，创新药新产品放量。2025全年，公司实现营收43.88亿元（+17.9%），其中已上市的四款创新药销售收入同比增长达50%以上；归母净利润2.60亿元（-34.4%），扣非归母净利润1.67亿元（+26.3%），归母净利润同比下滑主要由于政府补助金额较上年同期减少等原因所致。公司预计2026年将将围绕学术营销与品牌建设全面展开，深入推进思舒宁、思舒静、思美宁及倍长平等产品的进院销售，预计全年销售收入实现同比超过20%的增长。分季...

2026-04-21 4 406.92KB 7页
东吴证券：芯源微（688037）-2025年报点评：Q4营收高增，看好湿法设备龙头加速核心设备国产替代

芯源微(688037) 投资要点 Q4营收高增：2025年公司实现营业总收入19.48亿元，同比+11.1%；归母净利润0.72亿元，同比-64.6%；扣非归母净利润-0.18亿元，同比-124.7%，主要系本期政府补助减少及部分验证新品毛利较低。Q4单季营收9.58亿元，同比+48%，环比+58%；归母净利润0.82亿元，同比-14%，环比+142%；扣非归母净利润0.76亿元，同比+127%，环比-76%。盈利能力短期承压，看好批量产品改善盈利：2025年公司综合毛利率为35.39%，同比...

2026-04-21 4 410.09KB 3页
国信证券：万华化学（600309）-第一季度归母净利润同比增长20.6%，看好聚氨酯景气回升

万华化学(600309) 核心观点 2025年业绩符合预期，2026年一季度归母净利润同比增长20.6%。公司2025年营收2032.2亿元（同比+11.6%），归母净利润125.3亿元（同比-3.9%），全年销售毛利率为13.6%（同比-2.6pcts），销售净利率为6.9%（同比-1.2pcts），总费用率5.6%（同比-0.6pct）。2026年一季度营收540.5亿元（同比+25.5%，环比-8.4%），归母净利润37.2亿元（同比+20.6%，环比+10.3%），扣非归母净利润35.9...

2026-04-21 5 511.76KB 8页
开源证券：中炬高新（600872）-公司信息更新报告：改革成效显现，2026Q1经营明显改善

中炬高新(600872) 2025年年报及2026年一季度报告披露，2026Q1基本面改善公司披露2025年年报及2026年一季报。2025年营收/归母净利润42.0/5.4亿元（同比-23.9%/-39.9%）；2026Q1营收/归母净利润13.2/2.6亿元（同比+19.9%/+45.1%），美味鲜营收/归母净利润12.4/2.4亿元（同比+14.6%/34.3%）。2026Q1收入利润略超预期。考虑改革成效，我们上调2026-2027年预测并新增2028年预测，预计2026-2028归母...

2026-04-21 2 848.38KB 4页
开源证券：贵州茅台（600519）-公司信息更新报告：主动调整释放压力，2026年改善趋势明确

贵州茅台(600519) 主动调整释放压力，2026年改善趋势明确，维持“买入”评级公司2025年实现收入1688.38亿元，同比-1.21%；归母净利润823.20亿元，同比-4.53%，其中Q4实现收入379.34亿元，同比-24.32%；归母净利润176.93亿元，同比-30.34%，收入利润略低于预期。我们维持2026-2027年盈利预测，并新增2028年盈利预测，预计2026-2028年净利润分别为851.8、896.7、933.7亿元，同比分别+3.5%、+5.3%、+4.1%，E...

2026-04-21 3 844.36KB 4页
环球富盛理财：雪天盐业（600929）-26Q1扣非净利润同比增长82.16%，项目建设向新向优

雪天盐业(600929) 最新动态 26Q1扣非净利润同比增长82.16%。2026年第一季度，公司实现营业收入13.01亿元，同比下降2.12%；实现归母净利润1486.75万元，同比下降55.47%；实现扣非净利润1438.46万元，同比增长82.16%。公司25Q1取得政府补助金额较高，增加了利润总额和归属于上市公司股东的净利润。政府补助中大部分属于非经常性损益，25Q1扣非净利润基数较小。2025年，公司实现营业收入54.21亿元，同比减少9.96%；归母净利润7701.72万元，同比减...

2026-04-21 3 491.7KB 3页
东吴证券：大族数控（301200）-2026年一季报点评：26Q1业绩高速增长，AI需求仍为核心驱动

大族数控(301200) 投资要点 26Q1营收利润高速增长，AIPCB专用加工设备需求景气度持续上行：2026Q1公司实现营业收入19.55亿元，同比+103.69%;归母净利润3.23亿元，同比+176.53%;扣非归母净利润3.23亿元，同比+197.94%，业绩显著高增。收入利润高增主要系AI算力中心需求持续强劲，新一代AI服务器终端带动高附加值AIPCB市场规模增长，技术难度提升带动对高技术附加值设备的需求持续上升。公司高厚径比通孔、高精度CCD背钻及新型激光加工方案等产品销售势头强劲...

2026-04-21 3 500.17KB 3页
东吴证券：天孚通信（300394）-2026年一季报点评：AI需求驱动业绩高增，拟H股上市打开全球化成长空间

天孚通信(300394) 投资要点事件：4月20日，公司发布2026年一季报，期内实现营业收入13.30亿元，同比增长40.82%，环比增长6.85%；归母净利润4.92亿元，同比增长45.79%，环比下滑10.82%。一季度业绩同比高增，季节性与供应链因素致环比承压。2026年一季度公司营收利润同比高增，核心受益AI行业加速发展与全球数据中心建设，带动了高速光器件产品需求的持续稳定增长。归母利润环比有所下滑，我们认为主要是受季节性及物料供应紧张等影响，此外财务费用也受汇兑损失而有所增加，但...

2026-04-21 2 364.96KB 3页
开源证券：星辰科技（920885）-北交所信息更新：航天发射次数新高、风电新增装机容量+51%，推动2025年归母净利润+111%

星辰科技(920885) 2025年归母净利润0.34亿元+110.82%，维持“增持”评级星辰科技发布2025年报，全年实现总营业收入1.98亿元，同比增长34.26%；实现归母净利润0.34亿元，同比增长110.82%。我们维持2026-2027、增加2028年盈利预测，预计2026-2028实现归母净利润0.45/0.51/0.56亿元，对应EPS为0.26/0.30/0.33元，当前股价对应PE为83.9/72.9/66.3X。考虑到星辰科技在军工方向积累深厚，在风电方向受益市场整体回...

2026-04-21 3 817.32KB 4页
华鑫证券：维科精密（301499）-公司动态研究报告：精密注塑领先企业，半导体业务勾勒成长新曲线

维科精密(301499) 投资要点聚焦精密注塑领域，汽车电子精密零部件为核心基本盘深耕注塑精密模具与汽车电子二十余载，产品占据中国市场领先地位。1999年，公司成立，创立之初聚焦注塑精密模具；2001年起，公司开始陆续为泰科电子、莫仕、安费诺、施耐德等客户提供连接器产品和工业精密零部件；2003年，业务拓展至冲压领域；2004年，产品种类拓展至消费电子、通讯及工业等多个应用领域；2008年起，公司产品陆续具备了冲压、焊接、绕线、组装、检测等多项工艺；2013年，成功开发首个FI油喷系统EV1...

2026-04-21 4 645.02KB 7页
西南证券：开立医疗（300633）-2025年年报点评：25年内镜海外收入高增，收入同比逐季改善

开立医疗(300633) 投资要点事件：公司发布2025年年报，2025年实现营业收入23.09亿元（+14.65%），归属于上市公司股东的净利润1.97亿元（+38.54%），扣除非经常性损益后的净利润1.80亿元（+63.41%），25年医疗终端需求复苏，多产品线战略进入收获期。 25年业绩逐季向好，经营态势持续改善。分季度看，2025Q1/Q2/Q3/Q4单季度收入分别为4.30/5.34/4.95/8.50亿元，单季度归母净利润分别为0.08/0.39/-0.14/1.64亿元。202...

2026-04-21 4 1.11MB 6页
联储证券：中矿资源年报及一季度业绩预告点评：锂盐业务基础稳固，多金属业绩放量在即

中矿资源(002738) 投资要点：事件概述： 2026年4月10日，中矿资源披露2025年业绩。2025年全年，公司实现营业收入65.45亿元，同比增长22.02%，创造归母净利润4.58亿元，同比下滑38.54%； 2026年4月10日，中矿资源发布2026年一季度业绩预告，预期实现归母净利润5亿元-5.5亿元，2025年同期实现盈利1.35亿元，同比增长270.97%-308.07%。事件点评：主要产品产销数据有所下滑。2025年全年，公司实现锂盐生产量3.74万吨，销售量3.95万...

2026-04-21 2 769.46KB 7页
太平洋证券：中科曙光（603019）-业绩稳健增长，落地全国首个6万卡集群

中科曙光(603019) 事件：中科曙光发布2025年年报和2026年一季度业绩快报。2025年，公司实现营业收入149.64亿元，同比+13.81%，扣非归母净利润18.38亿元，同比+33.97%；2026Q1公司营业收入30.72亿元，同比+18.80%；扣非归母净利润1.69亿元，同比+57.77%。盈利能力提升，研发投入力度加大。公司2025年扣非净利润取得较快增长，主要系产品结构优化提升主营业务盈利能力，同时公司沿产业链布局的海光信息、中科星图、曙光数创等多项优质资产获得了良好的投...

2026-04-21 3 576.89KB 5页

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