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公司研究

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山西证券：中控技术（688777）-传统主业短期承压，工业AI蓄势待发

中控技术(688777) 事件描述 4月20日，公司发布2025年年报，其中，2025全年公司实现收入80.73亿元，同比减少11.66%；全年实现归母净利润4.41亿元，同比减60.48%，实现扣非净利润3.31亿元，同比减68.12%。2025年第四季度公司实现收入24.19亿元，同比减少13.67%；第四季度实现归母净利润0.10亿元，同比减97.54%，实现扣非净利润-0.08亿元，同比减少101.96%。事件点评下游资本开支承压拖累收入，盈利能力短期下行但研发投入持续加码。受宏观经...

2026-04-23 0 419.28KB 5页
国金证券：益丰药房（603939）-业绩韧性增长，扩张有望再发力

益丰药房(603939) 业绩简评 2026年4月22日，公司发布2025年年报。2025年公司实现收入244.33亿元（同比+1.5%），实现归母净利润16.78亿元（同比+9.8%），实现扣非归母净利润16.12亿元（同比+7.6%）。公司同时发布2026年一季报。2026年Q1公司实现收入60.85亿元（同比+1.3%），实现归母净利润5.0亿元（同比+11.1%），实现扣非归母净利润4.9亿元（同比+12.6%）。经营分析调整逐步到位，闭店恢复常态：25年公司新增门店694家，其中...

2026-04-23 0 956.25KB 4页
国信证券：巨化股份（600160）-2025年业绩高速增长，制冷剂景气度延续

巨化股份(600160) 核心观点公司2025年归母净利润37.83亿元，同比提升94.29%。2026年4月22日，公司发布《2025年年度报告》。根据公司公告，2025年公司实现营业收入269.91亿元，同比增长10.33%；实现归母净利润37.83亿元，同比增长94.29%；实现扣非后归母净利润为37.54亿元，同比增长97.23%。公司全年销售毛利率达28.23%，同比提升10.73pct；全年销售净利率达16.02%，同比提升7.12pct。其中第四季度单季实现营收65.97亿元，环...

2026-04-23 0 633.49KB 9页
国金证券：广立微（301095）-软件营收大幅增长，发布多款硅光设计软件

广立微(301095) 2026年4月22日，公司披露2025年报。公司全年实现营收7.3亿元，同比增长34.4%；扣非归母净利润为0.4亿元，同比下滑25.3%。公司2025年第四季度实现营收3.1亿元，同比增长18.4%；毛利率较上年同期减少8.1pct，毛利润同比增长2.6%；扣非后归母净利润为0.3亿元，同比下滑47.3%。此外，公司发布员工持股计划，拟向不超过340名员工授予不超过37.6126万股限制性股票，约占总股本的0.19%。员工持股计划经过公司股东会审议批准后，拟通过非交...

2026-04-23 0 1MB 4页
东吴证券：同花顺（300033）-2026年一季报点评：业绩翻倍验证高弹性，流量龙头与市场景气共振

同花顺(300033) 事件：2026年第一季度，公司实现营业总收入同比+41%至10.53亿元，归母净利润同比+113%至2.56亿元。投资要点现金流表现突出，我们预计C端业务发展稳健：据Wind，2026一季度，A股日均成交额同比2025一季度+69%至2.58万亿元，环比2025第四季度+31%，市场交投持续活跃。受此带动，我们预计公司互联网推广服务业务，和增值电信业务的销售收款及预收款快速增长，推动2026Q1经营活动产生的现金流量净额同比+168%至8.4亿元，销售商品、提供劳务收...

2026-04-23 0 551.47KB 5页
东吴证券：湖南裕能（301358）-2025年报点评：Q4业绩略超预期，涨价落地业绩拐点明确

湖南裕能(301358) 投资要点业绩略超市场预期。公司25年营收346.2亿元，同比+53.2%，归母净利12.8亿元，同比+115.2%，扣非净利12.4亿元，同比+117.5%，毛利率9.2%，同比+1.3pct；其中25Q4营收114亿元，同环比+69.6％/+28.5％，归母净利6.3亿元，同环比+513.9%/+85.9％，扣非净利6.1亿元，同环比+542%/+86.9％，毛利率11.7%，同环比+3.9/+2.9pct，其中Q4确认公允价值变动损益-1.6亿元，业绩略超市场预期...

2026-04-23 0 454.28KB 3页
国信证券：威高骨科（688161）-深耕传统核心领域，拓展智能设备、微创治疗等前沿领域

威高骨科(688161) 核心观点 2025年归母净利同比增长20%。2025年公司实现营收15.23亿（+4.8%）归母净利润2.69亿（+20.1%），扣除股份支付费用后归母净利润2.97亿（+32.5%）。公司通过内生增长与外延并购的方式，持续深耕脊柱、创伤、关节、运动医学等传统核心领域，全面拓展智能设备、组织修复、生物材料等前沿领域，并以AI影像诊断为切入点，打造覆盖“精准诊断-智能规划-微创治疗”的全链条骨科数字化诊疗平台，形成“植入耗材+设备+生物材料”的全场景解决方案。围绕骨科微...

2026-04-23 1 523.1KB 7页
东吴证券：震裕科技（300953）-2025年报点评：业绩符合市场预期，机器人产品不断拓展

震裕科技(300953) 投资要点业绩与快报基本符合、符合市场预期。公司25年营收97.4亿元，同比+36.6%，归母净利5.1亿元，同比+102%，扣非净利5亿元，同比+114.6%，毛利率15%，同比+1.1pct；其中25Q4营收31.4亿元，同环比+48.7％/+23.4％，归母净利1亿元，同环比+23.9%/-49.7％，扣非净利1亿元，同环比+32.3%/-51％，毛利率13.6%，同环比-2/-3.4pct，业绩符合市场预期。结构件盈利逐步提升、26年拐点明确。公司精密结构件2...

2026-04-23 1 463.52KB 3页
东兴证券：华峰化学（002064）-产品景气修复，龙头强化规模优势

华峰化学(002064) 华峰化学发布2026年1季报：Q1实现营业收入67.67亿元，YoY+7.17%，归母净利润6.69亿元，YoY+32.58%。主要产品景气修复，带动公司业绩提升。2026年1季度，公司核心产品氨纶和己二酸市场价格底部回升。根据iFind数据，2026年至今，氨纶市场价格累计上涨17%至2.36万元/吨，己二酸市场价格累计上涨38%至7133元/吨。公司Q1综合毛利率提升4.99个百分点至18.46%，带动净利润大幅提升。公司作为氨纶、己二酸行业龙头企业，有望受益本轮...

2026-04-23 1 457.39KB 4页
华龙证券：中际旭创（300308）-2026年一季报点评报告：全球算力投资持续增长，公司业绩持续高增

中际旭创(300308) 事件： 2026年4月17日，中际旭创发布2026年一季报：2026年一季度，公司实现营业收入194.96亿元，同比增长192.12%；实现归属上市公司股东的净利润57.35亿元，同比增长262.28%。观点：高速光模块需求快速增长，公司业绩持续增长。受益于终端客户对算力基础设施的强劲投入，公司产品出货持续增长，其中800G及1.6T光模块快速放量，高速占比持续提高，公司产品毛利率、净利润率进一步得到提升。2026年一季度，公司业绩延续增长态势，实现营业收入194....

2026-04-23 1 265.84KB 4页
华龙证券：新乳业（002946）-2025年报业绩点评报告：公司业绩增速亮眼，盈利能力稳健提升

新乳业(002946) 事件：新乳业发布2025年报。公司实现营业收入112.33亿元，同比增长5.33%；归母净利润7.31亿元，同比增长35.98%；扣非归母净利润为7.74亿元，同比增长33.76%。观点：公司业绩增速亮眼，液体乳是公司营收增长的主要来源，奶粉营收增速居前。分品类来看，液体乳/奶粉/其他2025年分别实现营 0.55pct/-0.39pct/-0.25pct，净利率为6.72%，同比提升1.56pct，费用端来看，销售费用率小幅抬升0.55pct，整体费用投放保持稳定...

2026-04-23 1 273.93KB 4页
国金证券：永臻股份（603381）-海外边框产能稀缺性凸显，扩产扁挤压打开第二曲线

永臻股份(603381) 2026年4月22日公司披露2025年报，全年实现营收107.2亿元，同比增长31%；实现归母净利润-2.21亿元，同比转亏。其中Q4实现营收16.7亿元，同比-32%、环比-50%；实现归母净利润-2.23亿元，同比转亏，环比亏损加深。经营分析边框销量高增，海外市场盈利优势显著。2025年公司边框产品实现收入98.03亿元、同增29%，边框销量43.79万吨，同增26%。报告期内公司全球化产能布局进一步完善，越南18万吨产能于25年8月底全面满产，产品辐射美国、印...

2026-04-23 1 1011.31KB 4页
东兴证券：国瓷材料（300285）-重点业务稳健增长，新产品新项目打开成长空间

国瓷材料(300285) 国瓷材料发布2025年年报：全年实现营业收入45.83亿元，YoY+13.24%，归母净利润6.10亿元，YoY+0.91%。核心业务均取得增长。分板块看，2025年公司电子材料板块营收同比增长11.17%至6.93亿元，催化材料板块营收同比增长21.23%至9.54亿元，生物医疗材料板块营收同比增长2.11%至9.30亿元，建筑陶瓷板块营收同比增长11.25%至10.17亿元，新能源材料板块营收同比增长25.17%至5.06亿元。利润方面，受到部分产品价格下滑影响，...

2026-04-23 1 857.3KB 5页
国金证券：恩捷股份（002812）-业绩超预期，盈利稳向好

恩捷股份(002812) 业绩简评 4月22日，公司公告业绩报告：①2025：实现收入136亿元，同+35%；归母1.4亿元，扭亏为盈；扣非1.1亿元，扭亏为盈。毛利率19%，同+8pct；扣非净利率1%，同+7pct。②1Q26：实现收入39亿元，同/环+43%/-4%；归母3亿元，同/环+2025%/16%；扣非2.6亿元，同/环+794%/34%。毛利率28%，环+3pct；扣非净利率7%，环+2pct。盈利回升超预期。经营分析 2025&1Q26具体业绩拆分： 1.隔膜：公司4Q25、...

2026-04-23 1 760.12KB 4页
国金证券：雷赛智能（002979）-营收加速增长，机器人第二增长曲线确立

雷赛智能(002979) 业绩简评 4月22日，公司披露2025年报及2026年一季报，2025年实现营收18.7亿元，同比+18.3%，实现归母净利2.3亿元，同比+12.4%，实现毛利率39.0%，同比+0.6pct。26Q1实现营收5.3亿元，同比+34.5%，实现归母净利0.7亿元，同比+29.2%，实现毛利率38.9%，同比+0.6pct，主要系公司提升半导体等高端产品占比和内部降本增效。经营分析工控行业持续复苏,渠道变革与产品升级成效显著。 1）行业：根据MIR，25年国内自动化...

2026-04-23 1 1003.92KB 4页
交银国际证券：宁德时代（300750）-技术发布会简析：技术迭代驱动多维增长，补能生态加速布局

宁德时代(300750) 事件：4月21日，宁德时代召开科技发布会，发布了包括第三代神行超充电池、第三代麒麟电池、麒麟凝聚态电池、第二代骁遥超级增·混电池及钠新电池在内的多款创新产品，并同步推出“超换一体”补能网络计划。我们认为，公司通过发布第三代神行电池（支持10C超充）与第三代麒麟电池（能量密度280Wh/kg），进一步强化了其在补能效率与能量密度领域的技术优势。持续的技术创新有助于公司在行业竞争中保持产品溢价能力及盈利水平。此外，公司通过布局“超换一体”补能网络，不仅深化了在下游补能场景...

2026-04-23 2 332.49KB 4页
中邮证券：兆丰股份（300695）-轮毂轴承主业稳健，积极布局具身智能

兆丰股份(300695) 投资要点公司是国内汽车轮毂轴承领域领先企业，同时为前瞻性布局人形机器人核心零部件的高新技术企业。目前公司多款型号丝杠产品已进入客户送样阶段，其中部分型号已顺利通过客户性能测试，迈入小批量试制阶段。轮毂轴承业务市场潜力大，前装+后装市场协同发力公司深耕汽车轮毂轴承三十载，目前已累计开发5500余种轮毂轴承产品，全品类产品覆盖中高低端、乘用车、商用车等应用场景。 2025年全球汽车产量9230万辆，保有量超14.7亿辆，全球轮毂轴承市场规模608亿，公司市占率仅约1....

2026-04-23 1 5.67MB 23页
中邮证券：恒立液压（601100）-业绩稳健增长，线性驱动项目正式投产

恒立液压(601100) l事件描述公司发布2025年年报，实现营收109.41亿元，同增16.52%；实现归母净利润27.34亿元，同增8.99%；实现扣非归母净利润24.95亿元，同增9.21%。其中，单Q4实现营收31.51亿元，同增28.41%；实现归母净利润6.47亿元，同减9.76%；实现扣非归母净利润4.87亿元，同减11.52%。 l事件点评各产品均实现稳健增长。分产品来看，液压油缸、液压泵阀及马达、液压系统、配件及铸件分别实现收入52.54、43.26、3.85、8.91亿...

2026-04-23 1 532.5KB 5页
信达证券：中泰股份（300435）-25年业绩大幅增长，26Q1受发货影响业绩下滑

中泰股份(300435) 事件：公司发布2025年年报及2026年一季报，2025年公司实现总营业收入27.51亿元，同比增长1.26%；实现归母净利润4.50亿元，同比增长677.68%；实现扣非归母净利润4.31亿元，同比增长541.76%。26Q1公司实现营业收入5.65亿元，同比减少21.33%；实现归母净利润0.43亿元，同比减少57.55%；实现扣非归母净利润0.34亿元，同比减少64.87%。点评：深冷设备带动利润大幅增长，盈利能力不断增强。分行业看，2025年公司设备销售实现...

2026-04-23 1 396.63KB 5页
华鑫证券：龙旗科技（603341）-公司事件点评报告：AI端侧创新驱动高质量增长，外延并购协同成长

龙旗科技(603341) 事件龙旗科技发布2025年报：2025年实现营业收入421.25亿元，同比下降9.2%；实现归母净利润5.85亿元，同比增长16.8%；实现扣非净利润3.23亿元，同比下降15.9%。投资要点 AI端侧创新重塑终端生态，存储资源紧缺引发行业结构性“通胀” 随着AI技术的跨越式发展，AI手机、AIPC及智能眼镜等端侧算力产品正全面渗透消费场景。从需求来看，AI硬件迭代正从“功能搭载”转向“生态驱动”。根据行业数据，2025年全球AIPC出货量预计将达到1.14亿台，占...

2026-04-23 2 532.29KB 6页

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