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公司研究

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中邮证券：科翔股份（300903）-融合创新，智联世界

科翔股份(300903) 投资要点营收稳健增长，高景气赛道布局加速。2025年，公司实现营业收入37.20亿元，同比增长9.56%，营收保持稳健增长态势；全年归母净利润亏损2.46亿元，经营亏损逐步收敛。进入2026年，公司延续增长势头，一季度营业收入达9.54亿元，同比增长9.39%，营收端持续保持正向增长，得益于PCB行业景气度的持续回升，以及公司向高端PCB、高阶HDI及陶瓷基板领域加速转型的战略布局，持续加码在高多层PCB与AI服务器、汽车电子、光模块等领域的技术储备。核心技术多点突...

2026-06-16 5 755.23KB 5页
爱建证券：天准科技（688003）-首次覆盖报告：深耕视觉量检测，CPO与半导体检测设备开启新成长

天准科技(688003) 投资要点：投资建议：首次覆盖，给予“增持”评级。我们预计公司2026-2028年营业收入分别为23.76/30.22/37.78亿元，同比+32.7%/27.2%/25.0%；归母净利润分别为1.73/2.33/3.14亿元，同比+126.9%/34.8%/34.7%。公司业绩增长主要源自高附加值产品销量增长：视觉量检测装备受益光模块及CPO产业扩张需求有望持续增长；半导体明场检测设备（苏州矽行）预计2026年突破14-28nm先进节点，并实现市场销售，半导体量检测设...

2026-06-16 4 3.5MB 27页
东吴证券：亿纬锂能（300014）-2026年Q2盈利韧性强劲，业绩超市场预期

亿纬锂能(300014) 投资要点业绩超市场预期：公司发布26年H1业绩预告，实现归母净利31.3~33.7亿元，同增95~110%，扣非归母24.3~26.0亿元，同增110~125%，Q2实现归母净利16.8~19.3亿元，同增234~282%，环增16~33%，中值18.0亿元，扣非净利13.1~14.9亿元，同增288~339%，环增18~34%，中值14.0亿元，业绩超市场预期。 Q2出货超40GWh、环增20%、动储维持高增长：公司Q2排产50GWh，我们预计出货40-45GWh，...

2026-06-16 5 479.3KB 3页
环球富盛理财：中欣氟材（002915）-氟材料供应商，布局第四代制冷剂产品

中欣氟材(002915) 最新动态公司布局四代制冷剂产品。2022年8月完成对江西埃克盛科技有限公司的收购，公司向含氟制冷剂领域发展。公司以现有的第三代制冷剂（R245fa）的技术和产能为基础，重点开发和培育四代新型制冷剂主枝产品。同时，充分利用技术和工艺的延展性，开发三氟系列侧枝产品，以把握新能源材料、农药/医药中间体的市场机会，形成产品树，主要产品包括R245fa、R1233zd、R1234ze等。动向解读中欣氟材进行全产业链布局。公司目前已形成以2,3,4,5-四氟苯甲酰氯为代表的医...

2026-06-16 4 490.36KB 3页
环球富盛理财：长联科技（301618）-向高端功能材料领域延伸，扩产能拓新局

长联科技(301618) 最新动态完成对江西明宇的收购，取得其51%股权。顺应新材料行业发展趋势，并结合公司主营业务向高端功能材料领域延伸的战略规划，为进一步拓展业务边界、布局多领域高性能材料体系，2025年公司完成对江西明宇的收购，取得其51%股权，将其纳入合并报表范围。江西明宇专注于新型膜材料的研发、生产与销售，核心产品为感光干膜，主要应用于集成电路（PCB线路板）制造环节，目前产品已形成LDI干膜系列（涵盖低感、中感、高感、超高感等规格）。感光干膜是PCB图形转移过程中的核心耗材，通过U...

2026-06-16 5 499.81KB 3页
山西证券：中国汽研（601965）-L2强标与国七法规切换密集，检测需求释放在即

中国汽研(601965) 事件描述 4月23日，中国汽研发布2025年年报及26年一季度报告，公司2025年全年实现营收49.67亿元，同比+4.96%；归母净利润10.58亿元，同比+17.58%；扣非后归母净利润10.02亿元，同比+15.39%。2026年Q1公司实现营收8.1亿元，同比-8.87%；归母净利润1.65亿元，同比-4.44%；扣非后归母净利润1.49亿元，同比-9.95%。事件点评电动化和智能化检测拉动主业增长，主动退出专用车销售等低效业务。2025年全年，公司实现营业...

2026-06-16 4 436.63KB 5页
西南证券：联瑞新材（688300）-“填料艺术家”积淀深厚，充分受益于AI浪潮

联瑞新材(688300) 投资要点推荐逻辑：1、AI大模型技术迅猛发展，高性能服务器需求井喷式增长，驱动高阶CCL快速升级，M8及以上快速放量，液相化学法球形硅微粉作为M8及以上重要的填充材料，迎来价值量和填充比例双重提升红利，需求端实现爆发式增长。与此同时，AI拉动2.5D/3D等封装技术发展，Low-α球硅和球形氧化铝作为重要填充材料充分受益。2、联瑞新材是国内硅微粉领域龙头，技术积淀深厚，公司自主研发并掌握了多品类功能性先进粉体材料的生产能力，在产品性能、产能规模、客户资源上具有综合领先...

2026-06-15 9 4.38MB 33页
中银证券：东航物流（601156）-空地协同构筑壁垒，航空物流优质资产

东航物流(601156) 东航物流作为国内重要的航空货运综合服务平台，依托空地一体化能力，构建了较强的行业竞争壁垒。公司一方面以航空速运和地面综合服务夯实运力与枢纽资源底盘，另一方面依托跨境电商、产地直达等综合物流解决方案持续提升链路组织能力和结构弹性。航空物流行业层面，全球航空货运需求在国际链路修复与跨境电商带动下延续恢复，供给端则从前期缺口修复逐步转向稳步增长，行业竞争焦点由单纯运力扩张转向航线结构、货源组织与综合服务能力。公司凭借上海核心枢纽资源、全货机与腹舱协同网络以及较强的链路组织能力...

2026-06-15 9 2.8MB 35页
东吴证券：长川科技（300604）-国产SoC测试机龙头，看好公司份额持续提升&存储测试机第二曲线

长川科技(300604) 投资要点 AI算力芯片放量，SoC测试机进入量价齐升周期。AI/HPC芯片向先进制程、Chiplet及先进封装持续演进，测试步骤和测试时长显著增加。全球SoC测试机市场规模预计由2023年的33亿美元增长至2026年的91亿美元，2023-2026ECAGR达40%。国产算力崛起带动国内SoC测试需求快速提升。当前海外SoC测试需求已以AI芯片为主，而国内仍以手机芯片为主。随着华为昇腾、寒武纪、海光等国产算力芯片持续放量，中国AI芯片测试需求占比有望快速提升，带动国产...

2026-06-15 12 2.77MB 33页
西南证券：依米康（300249）-算力温控业务放量驱动修复，盈利弹性释放仍需观察

依米康(300249) 投资要点推荐逻辑：1）聚焦算力温控主业，精密温控设备放量驱动业绩修复。2025年公司实现营业收入14.52亿元，同比+26.84%；归母净利润0.31亿元，同比扭亏为盈。其中，精密温控设备收入10.47亿元，同比+57.87%，成为核心增长动力。2）液冷及风液同源打开成长空间。受益于AI服务器功耗提升及数据中心节能需求，公司已形成风冷、风液同源、液冷产品矩阵，产品升级有望带动盈利改善。3）盈利修复已现，但经营质量仍需验证。2026Q1实现营业收入4.17亿元，同比+31...

2026-06-15 10 2.66MB 24页
山西证券：思源电气（002028）-电力设备龙头，出海助力增长

思源电气(002028) 投资要点：公司介绍：电力设备龙头，多元布局拓产品矩阵：思源电气股份有限公司创立于1993年，2004年于深交所挂牌上市。公司具备电力系统一次设备（传统机械类电力设备）、二次设备（控制类电力设备）、储能及电能质量治理相关设备等产品。2025年，公司实现营业收入215.4亿元，同比+39.3%；实现归母净利润31.5亿元，同比+53.7%。2026年Q1，公司实现营业收入45.7亿元，同比+41.6%；实现归母净利润5.5亿元，同比+23.2%。国内电网投资加速，一二次...

2026-06-15 10 1.4MB 25页
中航证券：值得买（300785）-电商基本盘稳健，AI基础设施化打开新空间

值得买(300785) 事件:公司发布2025年年报与2026年一季报。2025年全年公司实现营业收入12.88亿元，同比-15.15%；实现归母净利润8651.65万元，同比+14.99%；扣非归母净利润7338.48万元，同比+2.17%。毛利率50.17%，同比提升2.98pcts。单季度来看，25Q4公司实现营收4.82亿元，同比-4.68%；归母净利润0.73亿元，扣非归母净利润0.64亿元。26Q1公司实现营业收入2.72亿元，同比+1.28%；归母净利润358万元，同比+141....

2026-06-15 9 1.9MB 5页
群益证券：芯原股份（688521）-中美算力竞争利好公司，目前估值较低

芯原股份(688521) 结论与建议：近期美国商务部要求Anthropic暂停向海外用户开放ClaudeFable5、Mythos5等前沿模型。同时中国针对英伟达H200进口禁令亦幷未放开。反应两国在算力领域竞争进一步加剧。公司作为国内芯片设计、量产服务的龙头企业，为国内CSP龙头提供芯片设计量产服务，订单增长迅猛，惟短期股价有较多调整（距高点回撤超过2成），目前市值对应2027年PS（市销率）仅11倍，估值较低，维持买进建议。中美科技竞争白热化，国内算力需求旺盛，利好公司：近日，美国商务部...

2026-06-15 8 372.25KB 3页
山西证券：海博思创（688411）-海外市场持续突破，储能全链条服务能力显现

海博思创(688411) 事件描述 6月8日，公司官方公众号披露，近日，海博思创成功签订合计约2GWh的美国市场的储能项目大单，创下公司进入美国市场以来的重要里程碑。6月2日，公司官方公众号披露，继中西欧市场持续突破后，公司在东南欧巴尔干地区签约超过1GWh订单。事件点评美国市场2GWh储能系统实现突破，设备到运维全链条服务能力显现。海博本次美国项目的合作方为一家总部位于纽约的国际头部公用事业级储能开发与运营企业。海博将为其位于德克萨斯州等地的两座储能电站项目提供储能系统解决方案，项目将采...

2026-06-15 7 422.32KB 5页
开源证券：鼎捷数智（300378）-公司信息更新报告：拟收购能誉科技，布局智慧能源及工业AI

鼎捷数智(300378) 智能制造领军厂商，维持“买入”评级公司作为智能制造领军厂商，我们维持公司2026-2027年归母净利润预测为2.06、2.58亿元，新增2028年预测为3.02亿元，EPS分别为0.76、0.95、1.11元/股，当前股价对应PE分别46.4、37.1、31.7倍，维持“买入”评级。拟收购能誉科技，布局智慧能源及工业AI 公司拟以自有资金及自筹资金合计人民币1.96亿元收购能誉科技现有股东持有的能誉科技51%股权。能誉科技是国内智慧能源系统解决方案与工业智能化控制方...

2026-06-15 9 834.24KB 4页
中航证券：兴森科技（002436）-2025年年报及2026年一季报点评：行业复苏带动公司业绩大幅增长，盈利能力扭亏为盈

兴森科技(002436) 事件：公司4月25日公告，2025年实现营收(71.95亿元，+23.68%),归母净利润(1.35亿元，+168.06%),毛利率(19.57%,+3.70pcts),净利率(-1.45%,+7.68pcts)。2026Q1实现营收(18.18亿元，+15.10%),归母净利润(0.19亿元，+100.00%),毛利率(19.17%,+1.98pcts),净利率(-2.52%,-0.19pcts)。坚守先进电子电路解决方案，逐步推进数字化转型公司聚焦于“先进电子电...

2026-06-15 8 23.31MB 5页
东吴证券：中文在线（300364）-投资短剧出海影视基地，看好AI+短剧业务潜力

中文在线(300364) 投资要点事件：6月10日，公司于横琴国际影视城介绍了短剧业务的最新进展，公司与横琴引导基金对原华发横琴金融产业服务基地开展整体室内外升级改造，打造近百个精品影视拍摄实景，建成专业化微短剧基地。作为国内首家聚焦微短剧出海的影视基地，横琴国际影视城通过“基地+资源”运营模式，深度融合琴澳外景资源，为国内外剧组提供从拍摄到全球发行的一站式服务。看好公司短剧业务潜力。依托公司自有拍摄基地，FlareFlow显著缩短了精品剧情短剧的制作周期。这种“硬件赋能”模式在有效压缩制作...

2026-06-15 7 505.22KB 3页
中航证券：航发动力（600893）-2025年年报及2026年一季报点评：深化军机民机、国内国际、航机燃机协同布局，奋进第二曲线

航发动力(600893) 事件公司4月2日公告，2025年，公司营收（463.31亿元，-3.23%），归母净利润（6.34亿元，-26.27%），扣非归母净利润（2.94亿元，-62.81%）；毛利率（9.12%，-0.94pcts），净利率（1.59%，-0.46pcts）。 4月28日，公司公告，2026年Q1实现营收（70.77亿元，+14.80%），归母净利润（0.03亿元，-65.93%）。业绩阶段性承压，经营性现金流大幅改善 2025年，公司营收（463.31亿元，-3.23%...

2026-06-15 5 24.1MB 8页
开源证券：中科仪（920186）-北交所首次覆盖报告：中科院真空设备龙头：打破海外垄断，半导体+光伏双驱迎来高增长

中科仪(920186) 中科院背景真空设备领军者，产能释放迎增长公司主营业务为干式真空泵和真空科学仪器设备的研发、生产、销售，及相关技术服务。公司拥有三个国家级研发平台，截至2025年12月31日，公司已经获得授权的发明专利103项、实用新型专利20项，软件著作权登记37项。我们看好公司募投放量，同时下游需求增加，预计公司2026-2028年的归母净利润分别为2.26/2.64/3.14亿元（不考虑交易性金融资产公允价值变动以及出售金融资产所得收入)，对应EPS分别为1.01/1.18/1.4...

2026-06-15 10 3.54MB 41页
开源证券：钧达股份（002865）-公司首次覆盖报告：光伏主业筑底反转，商业航天闭环成型

钧达股份(002865) TOPCon电池龙头，A+H双平台赋能钧达股份前身为汽车饰件企业，2021年收购捷泰科技后进入光伏行业，并率先实现N型TOPCon电池大规模量产，出货量稳居行业前列。2025年公司成为光伏主产业链首家A+H双主板上市公司，加速推进海外销售及产能布局。2026年以来，公司通过与星翼芯能战略合作并间接控股巡天千和，成功切入商业航天领域，拓宽发展边界。我们预计公司2026-2028年归母净利润为6.3/11.0/13.8亿元，当前股价对应2026-2028年PE为31.8/...

2026-06-15 8 4.04MB 32页

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