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公司研究

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信达证券：华新科技（301265）-公司深度报告：再生资源为基石，布局贵金属&存储等新业务打造第二增长曲线

华新科技(301265) 以“资源再生”为核心基石，持续深耕再生资源领域，战略布局科技制造，重点进军存储产品再制造及加工领域。公司成立于2006年，以传统电子固废起家，是国家发改委确立全国四个试点示范企业之一。公司从电子废弃物、废旧电子设备和报废机动车回收开始，延伸至资源化利用以获取再生材料和再利用产品。公司深耕于固体废物资源化利用与处置行业多年，是北京第一批取得环保废弃电器电子产品处理资格的企业。公司近年向下游及高附加值环节延伸，重点布局了危险废物资源化利用、贵金属资源再生、存储产品加工及再制...

2026-09-08 2 2.19MB 29页
信达证券：联动科技（301369）-功率测试基本盘稳固，外延并购存储测试打开长期空间

联动科技(301369) 业绩同比高增，半导体测试设备景气度上行。联动科技发布2026年半年度报告，公司26H1实现营业收入2.23亿元，同比+43.45%；归母净利润2340万元，同比+93.20%；扣非归母净利润1854.44万元，同比+155.19%。整体来看，公司在AI、高性能计算、新能源汽车等下游需求驱动下，半导体测试设备行业景气度持续上行，公司在手订单充裕，经营业绩实现稳健增长。内生增长动能强劲，高端产品多点开花。（1）SoC测试机国产替代先锋，商业化落地在即。公司已推出面向AIS...

2026-09-08 2 372.11KB 4页
东莞证券：金钛股份（920071）-点评报告：有色金属行业公司业绩稳步增长，海绵钛龙头乘风起势

金钛股份(920071) 投资要点：事件：公司发布2026年半年度报告。2026H1公司实现营收10.42亿元，同比增长18.75%；归母净利润1.30亿元，同比增长16.75%；扣非归母净利润1.19亿元，同比增长12.87%。公司营收净利双增，毛利率持续改善，业绩表现稳健。量价齐升驱动业绩增长。2026H1公司海绵钛业务收入9.62亿元，同比+17.60%，毛利率19.50%，主要得益于公司2万吨全流程产线产能释放带动销量增长，同时部分主要原材料及动力价格下降推动单位成本回落，公司产品结...

2026-09-08 2 244.55KB 2页
中邮证券：晶科能源（688223）-组件出货行业领先，经营性现金流同比转正

晶科能源(688223) 投资要点事件：2026年8月26日，公司发布2026年半年度报告。2026年上半年公司实现营业收入247.3亿元，同比-22.3%；归母净利润-30.8亿元，亏损同比扩大1.7亿元；扣非归母净利润-33.6亿元，亏损同比扩大1.9亿元；毛利率3.4%，同比+5.4pcts；归母净利率-12.4%，同比-3.3pcts。2026年二季度公司实现营业收入124.8亿元，同比-30.6%，环比+1.9%；归母净利润-17.3亿元，亏损同比扩大2.1亿元；扣非归母净利润-19...

2026-09-07 7 392.03KB 5页
中邮证券：嘉立创（001232）-全球产业互联智造平台

嘉立创(001232) 投资要点自研EDA赋能，硬件全链路服务形成增长飞轮。公司是全球领先的电子及机械产业一站式基础设施服务商，服务数百万电子工程师，提供从概念到成品的全链路硬件创新服务，业务涵盖三大板块：一是PCB/FPC、PCBA、元器件商城等电子产业链一站式服务；二是零部件商城、3D打印、CNC、钣金等机械产业链一站式服务；三是嘉立创EDA等自研国产化工业软件。公司构建硬件研发全链路闭环飞轮，依托EDA工具吸引工程师，沉淀设计资源带动PCB打样需求；凭借柔性生产实现降本提速，结合极速交付...

2026-09-07 8 471.27KB 5页
中邮证券：天山铝业（002532）-量价齐升，利润顺利释放

天山铝业(002532) 事件：公司发布2026年半年报，报告期内实现营业收入175.11亿元，同比+14.25%；归母净利润41.77亿元，同比+100.44%；扣非后归母净利润40.67亿元，同比+107.37%；基本每股收益0.91元，同比+102.22%；经营活动现金流量净额40.15亿元，同比+22.43%。铝价上涨叠加成本下降，电解铝板块盈利大幅提升 2026H1公司电解铝产量66.05万吨，同比+12.8%。自产电解铝平均销售价格24070元/吨（含税），同比上升约19%，生产成...

2026-09-07 8 529.3KB 5页
中邮证券：固德威（688390）-上半年收入符合预期，汇兑损失扰动盈利

固德威(688390) 投资要点事件：2026年8月27日，公司发布2026年半年度报告。2026年上半年公司实现营收62.5亿元，同比+53.0%；归母净利润2.9亿元，上年同期为-0.2亿元，同比扭亏为盈；扣非归母净利润2.84亿元，上年同期为-0.5亿元。2026年二季度公司实现营收38.9亿元，同比+76.5%，环比+64.8%；归母净利润1.9亿元，同比+1518.5%，环比+82.3%；扣非归母净利润1.9亿元，同比+1264.6%，环比+92.1%。收入符合预期，储能业务贡献主...

2026-09-07 6 380.87KB 5页
国信证券：天奈科技（688116）-业绩维持稳健增长，单壁管出货快速提升

天奈科技(688116) 核心观点公司业绩维持稳健增长。公司2026H1实现营收7.28亿元，同比+11%；实现归母净利润1.35亿元，同比+15%；毛利率37.75%，同比+2.71pct；净利率18.42%，同比+0.70pct。公司2026Q2实现营收4.13亿元，同比+30%、环比+31%；实现归母净利润0.78亿元，同比+34%，环比+39%；毛利率39.21%，同比+2.22pct，环比+3.36pct；净利率18.87%，同比+0.66pct，环比+1.03pct。公司产品结构...

2026-09-07 8 499.06KB 5页
国信证券：宏发股份（600885）-业绩稳步增长，新门类产品快速发展

宏发股份(600885) 核心观点公司2026H1业绩实现快速增长。公司2026H1营收110.22亿元，同比+32%；归母净利润11.56亿元，同比+20%；毛利率为32.68%，同比-1.56pct；净利率为13.75%，同比-1.57pct。公司2026Q2营收59.14亿元，同比+36%、环比+16%；归母净利润6.72亿元，同比+21%、环比+39%；毛利率为33.19%，同比-1.48pct、环比+1.10pct；净利率14.82%，同比-2.00pct、环比+2.32pct。公...

2026-09-07 8 495.44KB 5页
西南证券：华中数控（300161）-2026年半年报点评：数控系统业务高增，研发加码夯实长期竞争力

华中数控(300161) 投资要点事件：公司发布2026半年报，2026H1实现营业收入6.50亿元，同比增长17.25%；归母净利润-0.91亿元，亏损同比扩大12.06%；2026Q2实现营业收入4.24亿元，同比增长20.62%；归母净利润-0.12亿元，亏损同比收窄47.52%。数控系统与机床业务保持较快增长，综合毛利率明显改善，Q2亏损较上年同期显著收窄；高强度研发投入仍对短期利润形成压力，高档五轴及智能数控产品持续推进产业化。数控主业保持较快增长，高研发投入压制短期利润释放。20...

2026-09-07 8 1.97MB 14页
西南证券：上海谊众（688091）-紫杉醇胶束放量加速，三抗引领价值重估

上海谊众(688091) 投资要点推荐逻辑：1）独家产品紫杉醇胶束被纳入2024医保目录，2025年实现加速放量，销量同比增长470%，院内拓展加速。2）适应症版图扩大：紫杉醇胶束已被纳入NSCLC一线治疗方案推荐，胰腺癌、乳腺癌均处于临床3期。3）创新管线取得积极进展，三抗药物PD-1/VEGF/IL-2（YXC-001）和第四代EGFR-TKI（YXC-002）的临床试验申请（IND）均已获得受理，看好后续临床进展和BD预期。紫杉醇胶束被纳入2024医保目录，2025年实现快速放量。紫杉...

2026-09-07 6 3.34MB 22页
西南证券：水井坊（600779）-2026年中报点评：主动控货加快库存去化，Q2吨价与盈利仍承压

水井坊(600779) 投资要点事件：公司发布2026年中报，26H1实现营业收入10.8亿元，同比-27.8%；归母净利润亏损622.2万元，上年同期盈利1.1亿元；扣非归母净利润亏损467.3万元，上年同期盈利0.5亿元。其中26Q2实现营业收入2.7亿元，同比-50.7%；归母净利润亏损1.8亿元，上年同期亏损0.8亿元；扣非归母净利润亏损1.7亿元，上年同期亏损1.4亿元。主动控货加快库存去化，但Q2量价压力加深。26H1白酒收入10.5亿元，同比-24.8%；高档/中档酒收入10....

2026-09-07 6 1.17MB 5页
西南证券：泸州老窖（000568）-2026年中报点评：主动控量加速渠道出清，Q2盈利弹性承压

泸州老窖(000568) 投资要点事件：公司发布2026年中报，26H1实现营业收入104.7亿元，同比-36.4%；归母净利润43.4亿元，同比-43.4%；扣非归母净利润42.9亿元，同比-43.9%。其中26Q2实现营业收入24.5亿元，同比-65.5%；归母净利润6.3亿元，同比-79.5%；扣非归母净利润6.1亿元，同比-80.1%。销量收缩主导收入下滑，新兴渠道表现相对坚韧。1、26H1白酒收入104.1亿元，同比-36.5%；销量3.6万吨，同比-25.9%，吨价28.7万元/...

2026-09-07 7 1.17MB 5页
西南证券：中控技术（688777）-2026年中报点评：26H1主业筑底企稳，工业AI规模化放量

中控技术(688777) 投资要点业绩总结：传统业务短期承压，费用与补贴扰动压制利润。2026H1公司实现营业收入36.35亿元（同比-5.10%），归母净利润1.55亿元（同比-56.20%），扣非归母净利润1.03亿元（同比-64.47%），基本EPS0.20元。利润承压主要来自：下游资本开支放缓导致毛利减少；工业AI方向加大研发与海外高层次人才引进；软件退税及政府补助同比下降；股权激励费用提升。Q2营收21.29亿元（环比+41.3%），毛利率约32.1%（环比+1.2pp），显示订单与...

2026-09-07 6 1.72MB 11页
国信证券：鸿路钢构（002541）-智能化初显成效，盈利修复趋势有望延续

鸿路钢构(002541) 核心观点 26H1归母净利同比+52.2%，Q2业绩加速释放。2026年上半年公司实现营业收入116.4亿元，同比+10.4%；实现归母净利润4.38亿元，同比+52.2%，扣非归母净利润4.05亿元，同比+70.0%。Q2单季实现营业收入64.0亿元，同比+11.6%，实现归母净利2.91亿元，同比+92.0%，实现扣非归母净利2.65亿元，同比+115.0%。2026年上半年公司钢结构产品产量270.03万吨，同比增长14.3%，其中Q1/Q2产量分别为120/15...

2026-09-07 6 517.34KB 6页
中银证券：锦江酒店（600754）-利润同比显著改善，海外亏损收窄

锦江酒店(600754) 公司发布2026年上半年报告，公司26H1实现营业收入68.01亿元，同比增长4.21%；实现归母净利润5.45亿元，同比增长47.05%。H1公司大陆境内收入同比增长6.45%、境外收入同比下降0.94%。公司加强成本控制并持续优化资本结构，财务费用同比下降，带动利润表现改善。海外业务在数轮调改下经营效率提升，亏损有所收窄，我们维持增持评级。支撑评级的要点 26H1收入和利润双增，利润改善较明显。2026年上半年公司营收68.01亿元，同比+4.21%；实现归母净利...

2026-09-07 6 503.53KB 4页
中银证券：巨化股份（600160）-制冷剂价格中枢延续上行，含氟聚合物逐步放量

巨化股份(600160) 公司发布2026年中报，26H1实现营收133.40亿元，同比+0.07%；归母净利润26.50亿元，同比+29.23%。其中26Q2实现营收73.22亿元，同比-2.77%，环比+21.68%；归母净利润14.77亿元，同比+18.94%，环比+25.94%。看好制冷剂行业景气度提升、公司氟化工产业布局优化带来的业绩增长，维持买入评级。支撑评级的要点公司业绩稳健增长。26H1公司核心业务景气上行，结构调整持续深化，带动业绩稳健增长。26H1公司毛利率为34.03%...

2026-09-07 8 574.15KB 5页
万联证券：丸美生物（603983）-点评报告：短期调整承压，主品牌表现稳健

丸美生物(603983) 投资要点: 主动优化调整，收入利润短期承压。2026H1，公司实现营业收入16.63亿元，同比-5.76%，主因公司实施“以质换量”经营策略，主动调整业务结构，控制达播节奏，阶段性淡化短期规模诉求所致；实现归母净利润1.55亿元，同比-10.86%；实现扣非归母净利润1.13亿元，同比-32.13%。毛利率有所波动，期间费用率同比上升。2026H1公司毛利率为73.65%，同比-0.96pct；净利率为9.44%，同比-0.46pct。费用端，销售费用率/管理费用率/...

2026-09-07 6 694.17KB 3页
华金证券：新股覆盖研究：杰锋动力

杰锋动力(920269) 投资要点 8月26日有一只北交所新股“杰锋动力”申购，发行价格为30.70元/股、发行市盈率为10.71倍（每股收益按照2025年度经会计师事务所依据中国会计准则审计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润除以本次发行前总股本计算）。杰锋动力（920269.BJ）：公司主要从事汽车排气系统、动力系统零部件的研产销。公司2023-2025年分别实现营业收入17.07亿元/21.00亿元/23.73亿元，YOY依次为60.60%/23.01%/12.98%；实现归母净利...

2026-09-07 7 659.96KB 12页
太平洋证券：重庆银行2026年中报点评：存款成本压降推动息差回升，投行区域领先

重庆银行(601963) 事件：重庆银行8月20日披露2026年半年度报告：报告期营业收入84.86亿元、同比+10.79%，归母净利润35.18亿元、同比+10.29%，年化加权平均ROE12.03%、同比+0.51pct；期末不良贷款率1.11%、较上年末-0.03pct，拨备覆盖率247.31%、+1.73pct。利息净收入高增驱动营收提速。报告期利息净收入73.89亿元、同比+26.04%，占营业收入87.08%。利息收入165.73亿元、同比+7.83%，利息支出91.84亿元、同比...

2026-09-07 8 637KB 5页

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