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公司研究

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西南证券：华中数控（300161）-2026年半年报点评：数控系统业务高增，研发加码夯实长期竞争力

华中数控(300161) 投资要点事件：公司发布2026半年报，2026H1实现营业收入6.50亿元，同比增长17.25%；归母净利润-0.91亿元，亏损同比扩大12.06%；2026Q2实现营业收入4.24亿元，同比增长20.62%；归母净利润-0.12亿元，亏损同比收窄47.52%。数控系统与机床业务保持较快增长，综合毛利率明显改善，Q2亏损较上年同期显著收窄；高强度研发投入仍对短期利润形成压力，高档五轴及智能数控产品持续推进产业化。数控主业保持较快增长，高研发投入压制短期利润释放。20...

2026-09-07 1 1.97MB 14页
西南证券：上海谊众（688091）-紫杉醇胶束放量加速，三抗引领价值重估

上海谊众(688091) 投资要点推荐逻辑：1）独家产品紫杉醇胶束被纳入2024医保目录，2025年实现加速放量，销量同比增长470%，院内拓展加速。2）适应症版图扩大：紫杉醇胶束已被纳入NSCLC一线治疗方案推荐，胰腺癌、乳腺癌均处于临床3期。3）创新管线取得积极进展，三抗药物PD-1/VEGF/IL-2（YXC-001）和第四代EGFR-TKI（YXC-002）的临床试验申请（IND）均已获得受理，看好后续临床进展和BD预期。紫杉醇胶束被纳入2024医保目录，2025年实现快速放量。紫杉...

2026-09-07 1 3.34MB 22页
西南证券：水井坊（600779）-2026年中报点评：主动控货加快库存去化，Q2吨价与盈利仍承压

水井坊(600779) 投资要点事件：公司发布2026年中报，26H1实现营业收入10.8亿元，同比-27.8%；归母净利润亏损622.2万元，上年同期盈利1.1亿元；扣非归母净利润亏损467.3万元，上年同期盈利0.5亿元。其中26Q2实现营业收入2.7亿元，同比-50.7%；归母净利润亏损1.8亿元，上年同期亏损0.8亿元；扣非归母净利润亏损1.7亿元，上年同期亏损1.4亿元。主动控货加快库存去化，但Q2量价压力加深。26H1白酒收入10.5亿元，同比-24.8%；高档/中档酒收入10....

2026-09-07 1 1.17MB 5页
西南证券：泸州老窖（000568）-2026年中报点评：主动控量加速渠道出清，Q2盈利弹性承压

泸州老窖(000568) 投资要点事件：公司发布2026年中报，26H1实现营业收入104.7亿元，同比-36.4%；归母净利润43.4亿元，同比-43.4%；扣非归母净利润42.9亿元，同比-43.9%。其中26Q2实现营业收入24.5亿元，同比-65.5%；归母净利润6.3亿元，同比-79.5%；扣非归母净利润6.1亿元，同比-80.1%。销量收缩主导收入下滑，新兴渠道表现相对坚韧。1、26H1白酒收入104.1亿元，同比-36.5%；销量3.6万吨，同比-25.9%，吨价28.7万元/...

2026-09-07 1 1.17MB 5页
西南证券：中控技术（688777）-2026年中报点评：26H1主业筑底企稳，工业AI规模化放量

中控技术(688777) 投资要点业绩总结：传统业务短期承压，费用与补贴扰动压制利润。2026H1公司实现营业收入36.35亿元（同比-5.10%），归母净利润1.55亿元（同比-56.20%），扣非归母净利润1.03亿元（同比-64.47%），基本EPS0.20元。利润承压主要来自：下游资本开支放缓导致毛利减少；工业AI方向加大研发与海外高层次人才引进；软件退税及政府补助同比下降；股权激励费用提升。Q2营收21.29亿元（环比+41.3%），毛利率约32.1%（环比+1.2pp），显示订单与...

2026-09-07 1 1.72MB 11页
国信证券：鸿路钢构（002541）-智能化初显成效，盈利修复趋势有望延续

鸿路钢构(002541) 核心观点 26H1归母净利同比+52.2%，Q2业绩加速释放。2026年上半年公司实现营业收入116.4亿元，同比+10.4%；实现归母净利润4.38亿元，同比+52.2%，扣非归母净利润4.05亿元，同比+70.0%。Q2单季实现营业收入64.0亿元，同比+11.6%，实现归母净利2.91亿元，同比+92.0%，实现扣非归母净利2.65亿元，同比+115.0%。2026年上半年公司钢结构产品产量270.03万吨，同比增长14.3%，其中Q1/Q2产量分别为120/15...

2026-09-07 2 517.34KB 6页
中银证券：锦江酒店（600754）-利润同比显著改善，海外亏损收窄

锦江酒店(600754) 公司发布2026年上半年报告，公司26H1实现营业收入68.01亿元，同比增长4.21%；实现归母净利润5.45亿元，同比增长47.05%。H1公司大陆境内收入同比增长6.45%、境外收入同比下降0.94%。公司加强成本控制并持续优化资本结构，财务费用同比下降，带动利润表现改善。海外业务在数轮调改下经营效率提升，亏损有所收窄，我们维持增持评级。支撑评级的要点 26H1收入和利润双增，利润改善较明显。2026年上半年公司营收68.01亿元，同比+4.21%；实现归母净利...

2026-09-07 2 503.53KB 4页
中银证券：巨化股份（600160）-制冷剂价格中枢延续上行，含氟聚合物逐步放量

巨化股份(600160) 公司发布2026年中报，26H1实现营收133.40亿元，同比+0.07%；归母净利润26.50亿元，同比+29.23%。其中26Q2实现营收73.22亿元，同比-2.77%，环比+21.68%；归母净利润14.77亿元，同比+18.94%，环比+25.94%。看好制冷剂行业景气度提升、公司氟化工产业布局优化带来的业绩增长，维持买入评级。支撑评级的要点公司业绩稳健增长。26H1公司核心业务景气上行，结构调整持续深化，带动业绩稳健增长。26H1公司毛利率为34.03%...

2026-09-07 3 574.15KB 5页
万联证券：丸美生物（603983）-点评报告：短期调整承压，主品牌表现稳健

丸美生物(603983) 投资要点: 主动优化调整，收入利润短期承压。2026H1，公司实现营业收入16.63亿元，同比-5.76%，主因公司实施“以质换量”经营策略，主动调整业务结构，控制达播节奏，阶段性淡化短期规模诉求所致；实现归母净利润1.55亿元，同比-10.86%；实现扣非归母净利润1.13亿元，同比-32.13%。毛利率有所波动，期间费用率同比上升。2026H1公司毛利率为73.65%，同比-0.96pct；净利率为9.44%，同比-0.46pct。费用端，销售费用率/管理费用率/...

2026-09-07 2 694.17KB 3页
华金证券：新股覆盖研究：杰锋动力

杰锋动力(920269) 投资要点 8月26日有一只北交所新股“杰锋动力”申购，发行价格为30.70元/股、发行市盈率为10.71倍（每股收益按照2025年度经会计师事务所依据中国会计准则审计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润除以本次发行前总股本计算）。杰锋动力（920269.BJ）：公司主要从事汽车排气系统、动力系统零部件的研产销。公司2023-2025年分别实现营业收入17.07亿元/21.00亿元/23.73亿元，YOY依次为60.60%/23.01%/12.98%；实现归母净利...

2026-09-07 3 659.96KB 12页
太平洋证券：重庆银行2026年中报点评：存款成本压降推动息差回升，投行区域领先

重庆银行(601963) 事件：重庆银行8月20日披露2026年半年度报告：报告期营业收入84.86亿元、同比+10.79%，归母净利润35.18亿元、同比+10.29%，年化加权平均ROE12.03%、同比+0.51pct；期末不良贷款率1.11%、较上年末-0.03pct，拨备覆盖率247.31%、+1.73pct。利息净收入高增驱动营收提速。报告期利息净收入73.89亿元、同比+26.04%，占营业收入87.08%。利息收入165.73亿元、同比+7.83%，利息支出91.84亿元、同比...

2026-09-07 2 637KB 5页
山西证券：新宙邦（300037）-业绩持续高增，AI浪潮推升电子化学品需求增长

新宙邦(300037) 事件描述公司公告2026年半年报，2026H1公司实现营业收入74.6亿元，同比+75.7%，实现归母净利润9.8亿元，同比+103.3%，公司毛利率23.9%，同比下降1.1pct，归母净利率13.2%，同比+1.8pct。26Q2公司实现营业收入41.0亿元，同比+82.6%，归母净利润5.0亿元，同比+98.2%、环比+4.8%，毛利率23.6%，同比-1.9pct。公司2026年半年度利润分配预案为每10股派发现金红利3.0元（含税），合计派现2.3亿元。事件...

2026-09-07 2 516.47KB 5页
华金证券：新股覆盖研究：天博智能

天博智能(603448) 投资要点 8月21日有一家主板上市公司“天博智能”询价。天博智能（603448）：公司是业内知名的汽车热管理系统零部件制造商，拓展了汽车声学部件等业务。公司2023-2025年分别实现营业收入12.70亿元/16.93亿元/19.61亿元，YOY依次为31.13%/33.34%/15.84%；实现归母净利润1.12亿元/3.23亿元/3.51亿元，YOY依次为-76.98%/188.07%/8.67%。根据公司预测，2026年1-9月营收同比变动-4.97%至9.85...

2026-09-07 4 883.77KB 14页
中银证券：首旅酒店（600258）-盈利能力改善，储备店质量稳步提升

首旅酒店(600258) 公司发布2026年半年报，据公告，公司2026年上半年实现营收同比-2.22%、实现归母净利润同比+10.98%、实现扣非归母净利润同比+9.64%。公司持续拓展门店规模，对内完善精细化管理，26H1提质增效效果良好，盈利实现稳健增长。我们维持增持评级。支撑评级的要点 H1收入小幅下降，利润保持增长。公司上半年实现营业收入35.80亿元，同比-2.22%；实现归母净利润4.41亿元，同比+10.98%；实现扣非归母净利润3.68亿元，同比+9.64%。收入下降主要是因...

2026-09-07 3 695KB 4页
华鑫证券：广电计量（002967）-公司事件点评报告：2026H1归母净利润同比增长25.16%，业务结构持续优化

广电计量(002967) 事件广电计量发布2026年半年报，公司实现营业总收入16.86亿元（同比+14.03%），归母净利润1.22亿元（同比+25.16%）。投资要点归母净利润同比增长25.16%，科技创新类收入占比提升 2026年上半年，公司实现营业总收入16.86亿元（同比+14.03%），归母净利润1.22亿元（同比+25.16%）。其中，计量业务实现营业收入3.86亿元（同比增长10.95%），可靠性与环境试验业务实现营业收入4.15亿元（同比增长11.17%），集成电路测试与...

2026-09-07 3 472.71KB 5页
中邮证券：招金黄金（000506）-静待瓦矿爬坡释放业绩

招金黄金(000506) 招金黄金26H1归母净利润同比+407.44% 事件：公司发布2026年半年报，报告期内实现营业收入3.63亿元，同比+85.13%；归母净利润2.27亿元，同比+407.44%；扣非后归母净利润1.04亿元，同比+666.39%；基本每股收益0.24元，同比+380.00%；经营活动现金流量净额0.55亿元，同比+262.36%。量价齐升，瓦图科拉金矿盈利弹性充分释放 2026H1公司累计完成黄金产量458.10公斤，同比+56.69%；销售黄金11,287.29盎...

2026-09-07 5 753.95KB 5页
国信证券：巨人网络（002558）-《超自然行动组》推动营收利润高增，AI与出海打开空间

巨人网络(002558) 核心观点 2026年上半年业绩大幅增长，《超自然行动组》贡献主要增量，高分红延续。1）2026H1公司实现营业收入46.89亿元，同比增长182.08%；归母净利润21.44亿元，同比增长175.96%；扣非净利润22.36亿元，同比增长177.23%；经营活动现金流20.72亿元，同比增长178.93%。业绩高增主要由《超自然行动组》持续贡献较高水平收入驱动。2）公司2026年上半年现金分红总额预计占同期归母净利润的70.65%，并发布《未来三年股东分红回报规划（20...

2026-09-07 5 374.48KB 6页
国信证券：分众传媒（002027）-2026上半年利润增长17%，“场景×AI”数智化战略加速落地

分众传媒(002027) 核心观点 2026上半年营收微降2%但归母净利润增长17%，现金流表现强劲。1）2026H1公司实现营业收入59.91亿元，同比下降1.98%；归属于上市公司股东的净利润31.28亿元，同比增长17.39%；扣非净利润22.91亿元，同比下滑7.06%。利润增长主因营业成本同比下降8.93%至17.65亿元、销售费用同比下降11.39%至10.29亿元，成本优化效果显著。经营性现金流净额44.53亿元，同比增长30.91%，销售回款同比增加19.43%，盈利质量持续改善...

2026-09-07 5 296.58KB 6页
中邮证券：中孚实业（600595）-电解铝景气带来盈利提升

中孚实业(600595) 事件：公司发布2026年半年报，报告期内实现营业收入142.58亿元，同比+34.85%；归母净利润18.81亿元，同比+165.84%；扣非后归母净利润19.22亿元，同比+197.48%；基本每股收益0.47元，同比+161.11%；经营活动现金流量净额10.14亿元，同比+216.76%。铝价上涨叠加降本增效，电解铝与铝加工双轮驱动业绩高增 2026H1公司营业收入同比+34.85%，主要系电解铝价格上涨、铝加工销量增加和铝基价上涨所致；营业成本同比仅+19.5...

2026-09-07 5 767.32KB 5页
中邮证券：先导基电（600641）-“半导体设备+新材料+零部件”平台化布局

先导基电(600641) 投资要点离子注入机交付量与客户拓展齐头并进。子公司凯世通主要聚焦离子注入机等关键装备领域，持续加强核心技术研发与晶圆厂客户服务能力。报告期内，公司新签4家客户订单，已实现交付6台12英寸离子注入机，验收3台离子注入机。截至报告期末，凯世通累计客户16家；2020年至今，累计完成离子注入机订单交付超55台，业务规模与客户覆盖持续提升。在供应链管理方面，凯世通持续优化供应链管理体系，构建涵盖生产、库存、采购及物流管理等多维度协同机制，并与核心国产零部件供应商建立长期稳定的...

2026-09-07 6 795.61KB 6页

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